R&D投資、企業(yè)家冒險傾向與企業(yè)創(chuàng)新績效

王素蓮 趙弈超

摘 要：基于企業(yè)資源基礎(chǔ)理論和高階理論，以滬深兩市中小企業(yè)板193家上市公司共計515個研究樣本，運(yùn)用分層回歸分析模型檢驗(yàn)R&D;投資、企業(yè)家冒險傾向、公司創(chuàng)新績效三者的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，并從產(chǎn)權(quán)屬性視角對家族企業(yè)和國有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行分組研究。全樣本研究結(jié)果表明，R&D;投資強(qiáng)度、企業(yè)家冒險傾向?qū)緞?chuàng)新績效呈正向影響，企業(yè)家冒險傾向是R&D;投資與公司創(chuàng)新績效關(guān)系的半調(diào)節(jié)變量，正向調(diào)節(jié)R&D;投資與公司創(chuàng)新績效的關(guān)系。分組檢驗(yàn)結(jié)果表明，企業(yè)家冒險傾向?qū)ρ邪l(fā)投入與創(chuàng)新績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用在國有企業(yè)和家族企業(yè)之間存在顯著差異。

關(guān)鍵詞： R&D;投資；企業(yè)家冒險傾向；企業(yè)創(chuàng)新績效；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

中圖分類號：F273.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-3890（2018）06-0045-06

一、引言

在知識經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，企業(yè)要想在不斷加劇的市場競爭中求得生存和發(fā)展，就必須通過提高企業(yè)創(chuàng)新能力，掌握核心技術(shù)，打造自身的優(yōu)勢以及雄厚的整體實(shí)力。創(chuàng)新是保持企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵，而R&D;投入是企業(yè)創(chuàng)新成敗的決定因素，合理配置科技資源可以提高企業(yè)設(shè)備和工藝的技術(shù)水平，給企業(yè)帶來直接的經(jīng)濟(jì)利益。因此，R&D;活動在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，引起了國內(nèi)外學(xué)者對R&D;投資相關(guān)問題的研究興趣，學(xué)者們運(yùn)用實(shí)證方法得出較為一致的“R&D;投資與企業(yè)創(chuàng)新績效正相關(guān)”的結(jié)論[1-2]。但隨著研究的持續(xù)深入，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)R&D;投資強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效正相關(guān)的結(jié)論缺乏穩(wěn)健性，即R&D;投資相同的兩個同類企業(yè)卻未產(chǎn)生相同的創(chuàng)新績效[3]。于是一些學(xué)者開始關(guān)注影響R&D;投資與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系的其他因素，將企業(yè)規(guī)模、技術(shù)獲取模式、技術(shù)關(guān)聯(lián)等客觀因素逐步納入研究的視野，研究結(jié)論顯示了較好的穩(wěn)健性。

除此之外，也有少數(shù)學(xué)者關(guān)注影響企業(yè)創(chuàng)新績效的人本因素，如研究企業(yè)家個人特征對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。但從目前的研究成果來看，關(guān)于企業(yè)家特征與創(chuàng)新績效的研究，大多聚焦于企業(yè)家的顯性特征，如專業(yè)背景、政治身份、受教育程度[4-6]，而從企業(yè)家的隱性特征研究其對R&D;投資以及創(chuàng)新績效影響的成果相對較少，尤其是從產(chǎn)權(quán)特征進(jìn)一步分析企業(yè)家的隱性特征與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新內(nèi)在聯(lián)系的成果更是少之又少，比如企業(yè)家冒險傾向是否影響R&D;投資以及創(chuàng)新績效，在家族企業(yè)和國有企業(yè)中這一特征是否會有差異。本質(zhì)而言，企業(yè)家是企業(yè)R&D;投資決策的制定者，決定著企業(yè)的R&D;投資方向，掌控著企業(yè)的R&D;投資活動，他們的不同冒險傾向會對R&D;投資作出不同的決策，進(jìn)而產(chǎn)生不同的R&D;投資效果[7]。因此，本文基于企業(yè)資源基礎(chǔ)理論和高階理論，創(chuàng)新性地將企業(yè)家冒險傾向的心理特征納入R&D;投資強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效的研究中，著重探討R&D;投資、企業(yè)家冒險傾向與企業(yè)創(chuàng)新績效間的作用機(jī)理，試圖回答：（1）R&D;投資、企業(yè)家冒險傾向?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新績效間的影響效應(yīng)是什么？（2）在不同的產(chǎn)權(quán)特征方面企業(yè)家冒險傾向是否會調(diào)節(jié)R&D;投資強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效間的關(guān)系？

二、理論分析及假設(shè)提出

（一）R&D;投資對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)

企業(yè)資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源于企業(yè)獨(dú)特的、難以模仿和難以替代的異質(zhì)性資源[8]，而企業(yè)R&D;投資正是為了提升企業(yè)創(chuàng)新能力，形成區(qū)別于競爭對手的異質(zhì)性資源優(yōu)勢，獲得巨大的創(chuàng)新收益。R&D;活動是智力資本與物質(zhì)資本相結(jié)合產(chǎn)生新技術(shù)、新產(chǎn)品等異質(zhì)性資源的過程，在這個過程中，企業(yè)將人力、資金、信息等資源投入到R&D;部門，R&D;部門利用這些資源進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出新技術(shù)、新產(chǎn)品，形成企業(yè)的核心競爭力；或者企業(yè)利用R&D;活動的創(chuàng)新成果，改變生產(chǎn)工藝，減少原材料的不合理消耗、提高勞動生產(chǎn)率、降低生產(chǎn)成本，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，以質(zhì)優(yōu)價低的競爭策略占有更大的市場份額，給公司帶來豐厚的績效回報。

關(guān)于R&D;投資與企業(yè)創(chuàng)新績效的相關(guān)性，國內(nèi)外學(xué)者曾用實(shí)證方法作過研究，得出了較為一致的結(jié)論：R&D;投資與企業(yè)績效有顯著的相關(guān)性。如美國的Pakes[9]、Hall[10]、Levin et al.[11]以及英國的Bloom et al.[12]都發(fā)現(xiàn)，作為創(chuàng)新活動的R&D;投資對企業(yè)有價值貢獻(xiàn)。Romer[13]運(yùn)用Coob-Douglas 生產(chǎn)函數(shù)，以美國1 000家大型制造企業(yè)為樣本，研究了R&D;支出與生產(chǎn)力之間的關(guān)系，得出“R&D;支出能有效地提高企業(yè)生產(chǎn)力及績效”的結(jié)論。國內(nèi)學(xué)者李璐 等[14]、孫維峰 等[15]的研究也證實(shí)了“R&D;投資對企業(yè)業(yè)績呈正相關(guān)”。還有學(xué)者從產(chǎn)權(quán)視角進(jìn)行研究，認(rèn)為家族企業(yè)兩權(quán)合一的治理模式顯著降低了家族企業(yè)委托代理問題，對企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)產(chǎn)出和研發(fā)產(chǎn)出影響力形成支持效應(yīng)[16]。綜合已有的研究，本文提出第一個研究假說。

H1：無論是國有企業(yè)還是家族企業(yè)，R&D;投資強(qiáng)度對企業(yè)創(chuàng)新績效具有顯著的正向影響效應(yīng)。

（二）企業(yè)家冒險傾向?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新績效的影響效應(yīng)

冒險傾向是指個體對所處風(fēng)險情景中的因素進(jìn)行判斷，進(jìn)而做出冒險決定的程度。已有研究發(fā)現(xiàn)，相比厭惡風(fēng)險的企業(yè)家，偏好冒險的企業(yè)家有更為強(qiáng)烈的動機(jī)關(guān)注企業(yè)研發(fā)投資和創(chuàng)新績效。這是因?yàn)椋阂环矫妫蔑@企業(yè)家的超凡才能。創(chuàng)新行為是一種特殊的投資行為，相比其他投資項(xiàng)目，創(chuàng)新投資風(fēng)險更大、更有挑戰(zhàn)性，其產(chǎn)出具有不確定性和不及時性的特征，而偏好冒險的企業(yè)家往往認(rèn)為自己可以勝任更有難度的項(xiàng)目，對于創(chuàng)新項(xiàng)目會有更為強(qiáng)烈的偏好，期望通過創(chuàng)新項(xiàng)目的成功來證明自己的能力[17]。另一方面，追求高風(fēng)險高回報的創(chuàng)新愿景。創(chuàng)新項(xiàng)目產(chǎn)生收益的周期往往較長，以失敗告終的可能性也較大。但是偏好風(fēng)險的企業(yè)家往往會憑借自身的能力甄別出那些具有價值的風(fēng)險項(xiàng)目，采取一系列企業(yè)決策以推進(jìn)創(chuàng)新項(xiàng)目的實(shí)施和創(chuàng)新績效的提升。據(jù)此，本文預(yù)設(shè)研究假說2。

H2：企業(yè)家冒險傾向?qū)μ嵘髽I(yè)的創(chuàng)新績效有顯著的正向影響。

（三）企業(yè)家冒險傾向?qū)&D;投資與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系的影響效應(yīng)

按照Hambrick et al.的研究，企業(yè)高管的個人特征決定著他們對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的認(rèn)知水平，從而影響企業(yè)經(jīng)營決策[18]，由此可以推斷企業(yè)的R&D;投資強(qiáng)度以及R&D;活動產(chǎn)生的效果也會受到企業(yè)家個性偏好的影響。風(fēng)險偏好型的管理者由于對自身的能力和認(rèn)知很有信心，就會堅(jiān)定地認(rèn)為自己的判斷是正確的，從而會依托自身的冒險精神以及由此形成的戰(zhàn)略決策能力，推動公司的內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新活動，提高企業(yè)創(chuàng)新績效。Hirshleifer et al.[19]利用美國上市公司的實(shí)證研究表明偏好風(fēng)險的CEO更多地投資于創(chuàng)新項(xiàng)目，其創(chuàng)新成功率較高，并且進(jìn)一步地研究表明高科技行業(yè)中偏好風(fēng)險的管理者能夠獲得更好的創(chuàng)新成果。與之相對，風(fēng)險厭惡型企業(yè)家對企業(yè)創(chuàng)新結(jié)果的不確定性心存恐懼，從而會抑制企業(yè)R&D;投資的力度，錯失創(chuàng)新活動帶來的投資紅利。綜合上述討論，提出本文的第三個研究假說。

H3：企業(yè)家冒險傾向會增強(qiáng)R&D;投資強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效間的關(guān)系。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

考慮到中小板上市公司披露的研發(fā)支出和創(chuàng)新產(chǎn)出信息最完整[20]，能滿足本研究對相關(guān)信息數(shù)據(jù)的要求，本文選取滬深兩市中小板上市公司為初始樣本，并對初始樣本進(jìn)行針對性處理，最終由193家在董事會報告中至少連續(xù)3年披露研發(fā)信息的中小板上市公司組成混合截面數(shù)據(jù)，共計515個樣本，其中國有企業(yè)樣本144個，家族企業(yè)樣本371個。所有的樣本數(shù)據(jù)主要來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，公司專利申請數(shù)量主要由國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)手工整理而成。同時，本文對所有的連續(xù)變量在1%以下和99%以上分位數(shù)進(jìn)行了縮尾處理，以消除異常值對樣本穩(wěn)健性的影響。本文進(jìn)行的描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析以及回歸分析，均使用SPSS19.0統(tǒng)計軟件完成。

（二）變量的選取及定義

被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新績效?，F(xiàn)有的研究常用新產(chǎn)品銷售收入、專利申請數(shù)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)衡量創(chuàng)新績效，而專利指標(biāo)具有通用性、一致性、可得性等優(yōu)點(diǎn)，因此，本文采用專利申請數(shù)衡量企業(yè)創(chuàng)新績效，記為Pat。考慮到從研發(fā)到專利申請需持續(xù)一定的時間，因此對專利申請數(shù)據(jù)做了滯后一年處理。

解釋變量：本研究將“R&D;投資強(qiáng)度（RDS）”定義為解釋變量?，F(xiàn)有文獻(xiàn)多用R&D;支出/總資產(chǎn)和R&D;支出/主營業(yè)務(wù)收入指標(biāo)描述R&D;投資強(qiáng)度，但主營業(yè)務(wù)收入容易被“盈余操縱”[21]，因此，本文選用R&D;支出/總資產(chǎn)表征R&D;投資強(qiáng)度?？紤]到R&D;投資產(chǎn)生的創(chuàng)新績效具有一定滯后性，RDS采用上一期的數(shù)據(jù)。

調(diào)節(jié)變量：本文的調(diào)節(jié)變量是“企業(yè)家冒險傾向（RTP）”，該變量多用財務(wù)指標(biāo)衡量。不同財務(wù)決策的風(fēng)險不同，而不同的決策指標(biāo)恰能反映企業(yè)家面對風(fēng)險的不同態(tài)度。本文按照龔光明 等[22]的做法，用企業(yè)的風(fēng)險資產(chǎn)總額與總資產(chǎn)的比重來衡量企業(yè)家風(fēng)險傾向，其中風(fēng)險資產(chǎn)包括短期風(fēng)險資產(chǎn)（交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款）和長期風(fēng)險資產(chǎn)（可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、投資性房地產(chǎn)）。

控制變量：控制變量是對被解釋變量已經(jīng)證實(shí)的并產(chǎn)生影響的變量，如公司規(guī)模、持股比例等會影響公司創(chuàng)新績效，控制這些關(guān)鍵特征非常重要，因此，本研究選取以下控制變量：一是高管持股比例，以總經(jīng)理持股比例作為替代變量；二是機(jī)構(gòu)持股，用機(jī)構(gòu)投資者持股比例替代；三是公司規(guī)模，用公司資產(chǎn)總值的自然對數(shù)替代。

文中各變量的定義和計算如表1所示。

（三）模型設(shè)計

本文涉及調(diào)節(jié)變量的使用和調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)，因此我們按照檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)的程序，依次納入相關(guān)變量，構(gòu)建模型（1）、（2）、（3）、（4），采用分層多元回歸法進(jìn)行實(shí)證分析，以驗(yàn)證H1、H2、H3。

Pat=β0+β1PM+β2PI+β3Size+e （1）

Pat=β0+β1PM+β2PI+β3Size+β4RDS+e （2）

Pat=β0+β1PM+β2PI+β3Size+β4RDS+β5RTP+e（3）

Pat=β0+β1PM+β2PI+β3Size+β4RDS+β5RTP+β6RDS×RTP+e（4）

以上各模型中，β0為常數(shù)項(xiàng)，β1～β6為回歸系數(shù)，e為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計

表2列示了樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表2可以看出，因變量申請專利數(shù)的最小值為1，最大值為884，標(biāo)準(zhǔn)差為72.54，說明企業(yè)間的創(chuàng)新績效差距十分大。樣本公司R&D;投資的均值為0.002，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際上認(rèn)為達(dá)到5%才具有競爭力的標(biāo)準(zhǔn)；企業(yè)家冒險傾向的最小值為0.047，最大值為0.125，這意味著企業(yè)家承擔(dān)風(fēng)險的意愿存在較大差異；機(jī)構(gòu)投資者持股比例相對比較低，僅有3.75%，高管持股比例平均值為10.328%，表明樣本公司對高管層的股權(quán)激勵力度比較高。

（二）相關(guān)性分析

我們對變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示。R&D;投資、企業(yè)家冒險傾向與企業(yè)創(chuàng)新績效正相關(guān)，研究假設(shè)得到初步證實(shí)。其他變量之間的相關(guān)性也非常合理與直觀，如公司規(guī)模、機(jī)構(gòu)持股與企業(yè)創(chuàng)新績效正相關(guān)，高管持股與企業(yè)創(chuàng)新績效負(fù)相關(guān)，而且各變量之間的相關(guān)系數(shù)比較小，因此模型回歸有效性不會受多重共線性的影響。

（三）分層回歸分析

1. 全樣本回歸結(jié)果。運(yùn)用分層多元回歸，結(jié)合以上數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。回歸結(jié)果見表4。

第一，引入控制變量的Model（1）是成立的（R2 =0.261，F(xiàn)=44.957，P<0.01），控制變量解釋了企業(yè)創(chuàng)新績效的26.1%，其中，管理層持股與企業(yè)創(chuàng)新績效顯著負(fù)相關(guān)，可能的原因是：管理者持股比例越高，越會增強(qiáng)其對公司的控制權(quán)，使管理者冒險投資的行為受董事會約束的程度減弱，由此導(dǎo)致公司得不到良好的創(chuàng)新績效。機(jī)構(gòu)持股比例與企業(yè)創(chuàng)新績效顯著正相關(guān)，說明機(jī)構(gòu)投資者的加入，能在一定程度上控制經(jīng)理人的機(jī)會主義行為，使R&D;項(xiàng)目的執(zhí)行按照增加股東價值的目標(biāo)進(jìn)行。企業(yè)規(guī)模與企業(yè)績效顯著正相關(guān)，表明隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)逐利動機(jī)和創(chuàng)新意識更加強(qiáng)烈，且企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大也會使企業(yè)積累更多的資金資源和科技資源，規(guī)模效應(yīng)帶來的收益進(jìn)一步提升企業(yè)的績效水平。

第二，加入解釋變量的Model（2）也成立（R2=0.286，F(xiàn)=33.416，p<0.05），測定系數(shù)R2呈現(xiàn)增加的趨勢（？駐R2=0.025），增加2.5%對企業(yè)創(chuàng)新績效的解釋力。由解釋變量統(tǒng)計顯著情況可知，R&D;投資強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效正相關(guān)，則R&D;投資強(qiáng)度越高，創(chuàng)新績效水平越高，假說1得到驗(yàn)證。

第三，納入調(diào)節(jié)變量的Model（3）也成立（R2=0.290，F(xiàn)=30.486，p<0.05），測定系數(shù)R2呈現(xiàn)增加的趨勢（？駐R2=0.004），增加0.4%對企業(yè)創(chuàng)新績效的解釋力。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，企業(yè)家風(fēng)險傾向與企業(yè)創(chuàng)新績效在5%的水平上顯著正相關(guān)，支持假說2。

第四，納入調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)（RDS×RTP）的Model（4）還是成立的（R2=0.299，F(xiàn)=29.697，p<0.05），而且測定系數(shù)也明顯提高（？駐R2=0.009），增加0.9%對企業(yè)創(chuàng)新績效的解釋力。由回歸結(jié)果可知，企業(yè)家冒險傾向和研發(fā)投資強(qiáng)度的交互項(xiàng)（RDS×RTP）在1%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，同時企業(yè)家冒險傾向與創(chuàng)新績效的相關(guān)系數(shù)顯著，說明企業(yè)家冒險傾向是研發(fā)投入強(qiáng)度與創(chuàng)新績效關(guān)系的半調(diào)節(jié)變量，正向調(diào)節(jié)研發(fā)投入強(qiáng)度與創(chuàng)新績效關(guān)系，支持了假說3。

2. 分組回歸結(jié)果。根據(jù)企業(yè)所有權(quán)的異質(zhì)性，將樣本企業(yè)分為家族企業(yè)組和國有企業(yè)組，進(jìn)一步分析研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效相關(guān)性、企業(yè)家風(fēng)險傾向與研發(fā)強(qiáng)度的交互項(xiàng)在不同樣本中的系數(shù)差異。回歸結(jié)果見表5。

從表5可以發(fā)現(xiàn)：（1）國有企業(yè)組中研發(fā)投入強(qiáng)度對企業(yè)創(chuàng)新績效呈正向作用且在5%的置信水平上顯著，而家族企業(yè)組中研發(fā)投入對企業(yè)創(chuàng)新績效呈正向作用但不顯著。這說明在復(fù)雜、動態(tài)、全球化的外部環(huán)境下，家族企業(yè)對創(chuàng)新資源集聚和運(yùn)用還不能做到游刃有余，當(dāng)下難破“創(chuàng)新是找死，不創(chuàng)新是等死”的魔咒。事實(shí)上，相比非家族企業(yè)，家族企業(yè)對研發(fā)投入會更加重視。許多家族企業(yè)家堅(jiān)信研發(fā)投入會帶來的高額回報，即使眼前的研發(fā)投入還收獲不到創(chuàng)新成果，他們?nèi)匀粫e極投入，熬過“創(chuàng)新是找死”的階段，迎來“找死”到“重生”的曙光，實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃。（2）兩組結(jié)果中企業(yè)家風(fēng)險傾向與研發(fā)投入的交互項(xiàng)系數(shù)存在差異，在家族企業(yè)中交互項(xiàng)顯著為正，但在國有企業(yè)中交互項(xiàng)不顯著。這一結(jié)果表明，在家族企業(yè)中企業(yè)家風(fēng)險傾向正向調(diào)節(jié)了研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系，而在國有企業(yè)中企業(yè)家風(fēng)險傾向的正向調(diào)節(jié)作用不明顯?？赡艿脑蚴菄衅髽I(yè)管理者大部分是由政府直接委派的，其管理目標(biāo)具有一定的政治性。由于行政任命的不確定性，企業(yè)家不是重點(diǎn)考慮企業(yè)本身的經(jīng)濟(jì)利益而完全專心于提高經(jīng)營績效。相比之下，家族企業(yè)管理者的目標(biāo)則相對單純，提高企業(yè)業(yè)績無疑是其主要的經(jīng)營目標(biāo)。因此與家族企業(yè)的管理者相比，國有企業(yè)的管理者可能更缺乏承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險的勇氣[23]，對研發(fā)創(chuàng)新的動力不足，難以提高企業(yè)的創(chuàng)新績效。

五、結(jié)論與建議

本文以滬深兩市中小企業(yè)板193家上市公司共計515個研究樣本，運(yùn)用分層回歸分析模型檢驗(yàn)了R&D;投資、企業(yè)家冒險傾向、公司創(chuàng)新績效三者的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，并從產(chǎn)權(quán)屬性視角對家族企業(yè)和國有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行了分組研究。結(jié)果表明，R&D;投資強(qiáng)度決定企業(yè)創(chuàng)新績效水平，R&D;投資力度越大，企業(yè)的生產(chǎn)效率和獲利水平提高的幅度越大。研究結(jié)果還表明，企業(yè)家冒險傾向?qū)&D;投資與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，而且調(diào)節(jié)效應(yīng)在不同產(chǎn)權(quán)特征的企業(yè)中存在差異。

綜上所述，本文給出如下建議：

第一，加大技術(shù)創(chuàng)新的“硬資源”投入，政府輔以資金和信息服務(wù)的支持。上述結(jié)論表明，代表企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的R&D;投資強(qiáng)度對提升企業(yè)競爭力、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益發(fā)揮著巨大的作用。因此，中小企業(yè)應(yīng)重視R&D;活動對企業(yè)效率的促進(jìn)作用和對盈利能力的提升效果，增加研發(fā)投入在企業(yè)總投入中的比例，在創(chuàng)新輸入源頭上為企業(yè)創(chuàng)新活動提供物質(zhì)保障。同時企業(yè)還要注重優(yōu)化創(chuàng)新投入的結(jié)構(gòu)，提高研發(fā)資金的使用效率，使企業(yè)源源不斷地涌現(xiàn)創(chuàng)新成果。當(dāng)然，加大科技投入僅靠中小企業(yè)自身努力還顯單薄，尤其是發(fā)展中的中小家族企業(yè)，容易遭受外部融資約束，企業(yè)經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金比較低，難以滿足R&D;投資需求，而且它們的信息通道相對狹窄，搜尋技術(shù)咨詢、管理咨詢和培訓(xùn)服務(wù)的成本比較高，因此需要地方政府采取各種舉措助推中小企業(yè)R&D;活動。一方面給與必要的資金支持，如針對高投入、高風(fēng)險的創(chuàng)新項(xiàng)目，給與以獎代補(bǔ)、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)娘@性財政補(bǔ)貼和研發(fā)費(fèi)用扣除、投資抵免、加速折舊等隱性政府補(bǔ)貼，以緩解企業(yè)R&D;投資的資金瓶頸。另一方面，政府還應(yīng)為中小企業(yè)提供信息服務(wù)支持，即通過制度設(shè)計強(qiáng)化中介組織的專業(yè)性，提升其社會服務(wù)能力，為中小企業(yè)R&D;項(xiàng)目選擇、成果轉(zhuǎn)化、人員培訓(xùn)等提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，以降低其技術(shù)創(chuàng)新成本，提升企業(yè)創(chuàng)新績效。

第二，打造企業(yè)家冒險精神，政府建立R&D;風(fēng)險保障機(jī)制。具有創(chuàng)新和冒險精神的企業(yè)家，更傾向于將其風(fēng)險承擔(dān)的氣魄融入企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動之中，開發(fā)出新產(chǎn)品和新技術(shù)占領(lǐng)市場，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新目標(biāo)。當(dāng)然，企業(yè)家冒險精神并不是對風(fēng)險毫無理由的單純偏好，而是表現(xiàn)出理性的創(chuàng)新和冒險行為，對風(fēng)險的認(rèn)知、預(yù)估更充分，在風(fēng)險控制、資源利用和戰(zhàn)略規(guī)劃方面獨(dú)具優(yōu)勢。從這個意義上講，企業(yè)家的冒險精神體現(xiàn)了企業(yè)家深層次的個性特質(zhì)，而適度的冒險精神又要求企業(yè)家通過各種途徑積累豐富的知識和經(jīng)驗(yàn)，掌握相當(dāng)程度的信息和依據(jù)，合理控制風(fēng)險。因此，企業(yè)要建立一套行之有效的選人、育人機(jī)制。在選擇企業(yè)家時，除了考慮企業(yè)家的能力、成長經(jīng)歷、學(xué)識等統(tǒng)計性人口特征，還要考察企業(yè)家是否具備冒險傾向的心理特質(zhì)；對在任的企業(yè)家，企業(yè)要有計劃地進(jìn)行正規(guī)的學(xué)歷教育和心理素質(zhì)培訓(xùn)，通過知識的積累和良好的心態(tài)形成企業(yè)家勇于創(chuàng)新和善于冒險的意識，使得企業(yè)家進(jìn)行決策時能理性地權(quán)衡風(fēng)險與收益，科學(xué)、理智地對待創(chuàng)新投入。同時，地方政府還需建立風(fēng)險保障機(jī)制，為企業(yè)的R&D;項(xiàng)目免費(fèi)提供風(fēng)險評估、風(fēng)險控制等保障服務(wù)，以消除企業(yè)家對R&D;項(xiàng)目失敗的后顧之憂，使有膽識、有遠(yuǎn)見的企業(yè)家能更大膽地進(jìn)行企業(yè)的R&D;活動。

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