淺析BDI指數(shù)與經(jīng)濟運行周期的關(guān)系

波羅的海干散貨指數(shù)（Baltic Dry Index，BDI）是一個主要以干散貨的遠(yuǎn)洋運輸為對象而計算得出的指數(shù)，該數(shù)值的大小及波動反映了全球干散貨航運市場的運價水平。而海運在國際貿(mào)易航運中又占有非常大的份額，所以BDI指數(shù)具有反映國際貿(mào)易以及經(jīng)濟周期的功能，成為經(jīng)濟動態(tài)的先行指標(biāo)。

一、波羅的海干散貨指數(shù)簡介

（一）波羅的海散貨指數(shù)定義

波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）是一個經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)，由幾條主要航線的即期運費加權(quán)計算而成，反映即期市場的行情。BDI所涉及的散裝船運主要是以運輸鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主，而散裝航運業(yè)營運狀況與全球經(jīng)濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關(guān)，所以該指數(shù)對研究經(jīng)濟非常有用。

（二）波羅的海干散貨指數(shù)的歷史發(fā)展

BDI的前身是BFI，即日運價指數(shù)，它是由波羅的海航交所于1985年開始發(fā)布的，該指數(shù)是由若干條傳統(tǒng)的干散貨船航線的運價，按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構(gòu)成的綜合性指數(shù)。此為了完善BFI，BFI經(jīng)過了多次的調(diào)整，加入了單獨的航次期租航線，而各船型航次期租航線的平均值基本可以代表各船型的現(xiàn)貨市場水平。1999年9月1日以后，由BCI、BPI、BHI組成的BDI取代BFI，成為代表國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表。

（三）波羅的海干散貨指數(shù)的組成

BCI（Baltic Capesize Index），波羅的海海岬型指數(shù)，噸位：8萬噸以上，主要運輸貨物：焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業(yè)原料，占BDI權(quán)重：1/3。BPI（Baltic Panamax Index），波羅的海巴拿馬指數(shù)，噸位：5～8萬噸，主要運輸貨物：民生物資及谷物等大宗物資，占BDI權(quán)重：1/3.BHI（Baltic Handymax Index），波羅的海靈便型指數(shù)，噸位：5萬噸以下，主要運輸貨物：磷肥、碳酸鉀、木屑、水泥，占BDI權(quán)重：1/3。

二、波羅的海干散貨指數(shù)與經(jīng)濟間關(guān)系

（一）BDI指數(shù)是全球經(jīng)濟的縮影

BDI指數(shù)主要是對初級商品市場海運費進(jìn)行計算，若某一期間，BDI指數(shù)大幅度上漲，則可推測出此時全球經(jīng)濟處于過熱時期。

（二）BDI指數(shù)與初級商品市場的價格正相關(guān)

這點簡單來說，就是指如果煤炭、有色金屬、鐵礦石等價格上漲，BDI指數(shù)一般也是要漲的。

（三）BDI指數(shù)與美元指數(shù)以及美國股市走勢正相關(guān)

美元走強一般反映了美國經(jīng)濟向好，由于美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟總量中占比較大，BDI指數(shù)與其正相關(guān)。

基于上述特點，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）是投資者研究航運股的重要工具，干散貨航運上市公司的股價走勢與BDI緊密相關(guān)。同時，BDI也是美國和全球經(jīng)濟的晴雨表，是初級商品市場價格走勢的風(fēng)向標(biāo)。如果該指數(shù)出現(xiàn)顯著的上揚，說明各國經(jīng)濟情況良好，國際間的貿(mào)易火熱。

由于08年爆發(fā)全球范圍的金融危機，對世界經(jīng)濟造成了巨大的影響，故07年到09年的數(shù)據(jù)具有特別重要的研究意義。在2007年與2009年，變異系數(shù)相對于2008年來說很小，這表明經(jīng)濟在這段期間發(fā)展穩(wěn)定，風(fēng)險相對來說也比較小，相比之下，在爆發(fā)金融危機的2008年，BDI指數(shù)卻達(dá)到了50%多，幾乎翻倍。

三、結(jié)語

波羅的海干散貨指標(biāo)（BDI）在一定程度上能夠有效地反映經(jīng)濟的運行狀況，并且由于其實一個先行性經(jīng)濟指標(biāo)，對未來的經(jīng)濟運行也有一定的預(yù)測作用。BDI指數(shù)與GDP指標(biāo)具有正相關(guān)的關(guān)系，當(dāng)BDI指數(shù)上升時，通常意味著在這段時期，經(jīng)濟處于上行趨勢，國際貿(mào)易發(fā)展良好，反之則經(jīng)濟狀態(tài)不容樂觀。（作者單位為山西財經(jīng)大學(xué)）