證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范措施分析

王婷婷

【摘要】現(xiàn)階段，由于證券的投資方式比較靈活，并且可以獲取到較高的收益，因此，越來(lái)越多的投資者將資金投資在證券市場(chǎng)中。但是，證券市場(chǎng)中卻包括許多不確定因素，進(jìn)而產(chǎn)生了不同類型的風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，文中重點(diǎn)分析了造成證券投資產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因，并且提出了有效的防范舉措。

【關(guān)鍵詞】證券投資 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 防范措施

證券投資風(fēng)險(xiǎn)不僅是所有投資者必須面對(duì)的問(wèn)題，而且也是金融機(jī)構(gòu)生存和發(fā)展的核心問(wèn)題。近幾年內(nèi)，全球的證券市場(chǎng)危機(jī)重重，動(dòng)蕩不安。各個(gè)國(guó)家針對(duì)這些廣泛的風(fēng)險(xiǎn)都束手無(wú)策。隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，金融風(fēng)波或者金融事件常常起到多米諾骨牌的效應(yīng)，即使是一個(gè)小的投資決策失誤，也會(huì)導(dǎo)致一個(gè)地區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。另外，由于證券類型正在不斷增加，因此，必須構(gòu)建出符合我國(guó)證券行業(yè)發(fā)展要求的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，加強(qiáng)控制證券公司和各種投資公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的研究意義

（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的研究意義

證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在證券投資過(guò)程中遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益率的可能性。證券市場(chǎng)所具有的不穩(wěn)定性與較大的波動(dòng)性，容易給投資者帶來(lái)無(wú)法避免的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)今，國(guó)際證券市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，然而，相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間并不是很長(zhǎng)，并且也不具有十分豐富的經(jīng)驗(yàn)，從而導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)的證券市場(chǎng)存在著較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。要想確保國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的安全穩(wěn)定發(fā)展，就應(yīng)該仔細(xì)研討證券投資過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，并提出科學(xué)合理的防范措施，進(jìn)而有利推動(dòng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。長(zhǎng)期投資無(wú)法預(yù)知，短期投資也很難加以捉摸，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)認(rèn)真研究證券投資過(guò)程中可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，制定出適合投資者使用的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，不僅可以使投資者防范各種風(fēng)險(xiǎn)，而且也能夠減少或者是消除可能引起的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）證券投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者造成的影響

大多數(shù)情況下，證券投資者均可能受到投資風(fēng)險(xiǎn)的制約。就投資者而言，由于證券發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況存在問(wèn)題而造成損失時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)下跌，進(jìn)而導(dǎo)致了由于通貨膨脹或者是對(duì)金融市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整等原因，使投資者對(duì)股票發(fā)行公司的投資前景喪失了信心，這樣投資者就必須以低于買入價(jià)的價(jià)格將證券賣出，從而給投資者帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。就債券投資者而言，如果債務(wù)發(fā)行者未能根據(jù)規(guī)定支付或償還投資者的利息與本金，一定會(huì)造成投資者遭受嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要指投資者在投資的過(guò)程中無(wú)法獲取到預(yù)期收益或者是產(chǎn)生損失。根據(jù)證券投資的性質(zhì)可以將證券投資風(fēng)險(xiǎn)劃分成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要指因?yàn)槿中允录鴮?dǎo)致的投資收益率發(fā)生變動(dòng)的概率。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源包括政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境等宏觀層面上的因素。

（1）政策性風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要指由于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整給投資收益造成的風(fēng)險(xiǎn)。比方說(shuō)，在過(guò)去的十年里，財(cái)政部曾把證券交易印花稅的稅率從0.1%調(diào)整到0.3%，滬市及深市的股票指數(shù)下跌幅度均大于6%。另外，部分間接的政策變化也可能引起一系列的風(fēng)險(xiǎn)，比方說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的制定可能對(duì)房地產(chǎn)板塊的股票造成影響。

（2）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)主要指由于利率出現(xiàn)變動(dòng)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量發(fā)生的改變，對(duì)證券的供給與需求關(guān)系造成的影響，進(jìn)而使證券價(jià)格出現(xiàn)了波動(dòng)導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。利率的調(diào)整和股票價(jià)格的變動(dòng)息息相關(guān)，從而使股市面臨著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

（3）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。物價(jià)的變化造成了資金的實(shí)際購(gòu)買力存在不確定性，這就是所謂的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，或者是通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹比較高并且持續(xù)一陣之后，就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于不穩(wěn)定的狀態(tài)中，從而加大了風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，通貨膨脹還可能直接減少投資者的實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益。

（4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于證券投資過(guò)程中普遍存在的一種風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就是指由于市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的改變而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是市場(chǎng)的周期性循環(huán)和資金方面的供求變化，還是市場(chǎng)的季節(jié)性改變以及市場(chǎng)預(yù)期都會(huì)對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)造成影響。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要指由于某種特殊因素而導(dǎo)致的，與整個(gè)證券市場(chǎng)不具有密切的聯(lián)系，能夠采取分散投資的方法進(jìn)行消除的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又可以叫作違約風(fēng)險(xiǎn)，主要指證券發(fā)行企業(yè)因?yàn)榉N種因素，不愿意或者是無(wú)力履行約定，導(dǎo)致投資者或者是交易雙方產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。其中，證券發(fā)行人的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)水平以及盈利能力直接影響著證券投資當(dāng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要指證券發(fā)行企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段由于管理能力、產(chǎn)品質(zhì)量、銷售方法、行業(yè)發(fā)展前景以及同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等內(nèi)、外部因素的制約造成了企業(yè)發(fā)展的延緩或者是落后，促使投資者經(jīng)濟(jì)利益產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。一旦證券發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)管理不到位，就可能造成股價(jià)下跌，投資收益也會(huì)相應(yīng)的下降。

（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于證券發(fā)行企業(yè)的賒銷業(yè)務(wù)比較多造成了資產(chǎn)長(zhǎng)時(shí)間被債務(wù)人所占用，或由于產(chǎn)品滯銷而促使庫(kù)存產(chǎn)生了積壓，從而提高了企業(yè)的管理費(fèi)用，降低了利潤(rùn)，證券價(jià)格產(chǎn)生了下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）操作風(fēng)險(xiǎn)。某協(xié)議中將操作風(fēng)險(xiǎn)定義成“由于不健全或者是有問(wèn)題存在的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)以及外部事件而引起損失的風(fēng)險(xiǎn)”。簡(jiǎn)而言之，就是指在證券投資中，由于操作不正確或者是進(jìn)行惡意操作而造成投資者預(yù)期收益降低的風(fēng)險(xiǎn)。比方說(shuō)，某銀行事件中，由于賦予了交易員特殊的操控監(jiān)控系統(tǒng)的權(quán)限，因此，不僅隱瞞了交易成交信息，而且也帶來(lái)了巨大的損失。

三、防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)的措施

通過(guò)分析上述證券投資風(fēng)險(xiǎn)以及導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素可以得出，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)各個(gè)企業(yè)、投資者以及證券類型造成影響，無(wú)法避免與分散，然而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于個(gè)別產(chǎn)業(yè)或者是企業(yè)具有的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)，可以采取有效的方法將其分散。以下內(nèi)容重點(diǎn)針對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提出了有效的防范對(duì)策。

（一）防范個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)的措施

在證券市場(chǎng)中，莊家好比大鯊，散戶如同魚蝦，一不留神就可能被莊家吃掉，從而促使個(gè)人投資者往往處在非常危險(xiǎn)的境況。由此可見(jiàn)，在防范風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，個(gè)人投資者，也就是散戶，尤其需要加以警戒，不斷完善自己，做到量力而行，用理性思維來(lái)看待高風(fēng)險(xiǎn)。

在進(jìn)行證券投資的過(guò)程中必須做到量力而行，千萬(wàn)不要借入資金進(jìn)行投資。同時(shí)，還應(yīng)該站在理性的角度來(lái)看待高風(fēng)險(xiǎn)。如果部分個(gè)股在短時(shí)間內(nèi)以漲停板跳躍式上漲時(shí)，投資者就應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資者在高位進(jìn)行追漲，一定會(huì)被套牢。在這種情況下，就要應(yīng)用證券投資組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用證券組合應(yīng)該堅(jiān)持以下分散風(fēng)險(xiǎn)原則：首先，購(gòu)買證券的發(fā)行企業(yè)必須分散；其次，公司所屬行業(yè)必須分散；再次，證券的類別必須分散；最后，證券投資期限必須分散。就投資者而言，應(yīng)該按照證券組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，做到四個(gè)“分散”，從而不僅可以減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，而且也能夠確保投資利益。

（二）加大監(jiān)管上市公司的力度

使上市公司以及其關(guān)聯(lián)人在股票發(fā)行和交易的過(guò)程中的行為得到規(guī)范，監(jiān)督其根據(jù)法律規(guī)定，對(duì)公司的定期與臨時(shí)報(bào)告進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確地披露。定期報(bào)告主要指年度報(bào)告與季度報(bào)告，重點(diǎn)內(nèi)容包括期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，可以作為投資者分析的重要參考依據(jù)。臨時(shí)報(bào)告主要包含日常公告，突發(fā)事件公告，收購(gòu)公告以及股東股權(quán)變動(dòng)公告等，主要是指如果上市公司出現(xiàn)了會(huì)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格造成嚴(yán)重影響的事件時(shí)，就立即將有關(guān)信息披露給公眾投資者。

（三）建立健全國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)立法、執(zhí)法體系

要想使證券投資市場(chǎng)具有規(guī)范性，站在客觀的角度來(lái)看，一定要建立健全監(jiān)管體系，規(guī)范上市企業(yè)、監(jiān)督過(guò)度投資并保護(hù)中小投資者的合法利益。按照國(guó)際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)立法應(yīng)該從以下幾方面內(nèi)容出發(fā)：首先，法律體系非常完善，各條法規(guī)之間具有較強(qiáng)的銜接性，并且獎(jiǎng)懲分明，不僅起到了對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)管的作用，而且也約束了監(jiān)管者的行為；其次，重點(diǎn)保護(hù)中小投資者的利益，使其更加信任證券市場(chǎng)；再次，具有較強(qiáng)的針對(duì)性，遵循對(duì)上市企業(yè)、證券交易公司以及證券市場(chǎng)服務(wù)部門等進(jìn)行分行業(yè)監(jiān)管的原則；最后，證券法規(guī)的制定應(yīng)該在證券市場(chǎng)形成前完成；要求法規(guī)內(nèi)容既要具有一定的穩(wěn)定性和權(quán)威性，同時(shí)又可以隨著證券市場(chǎng)的變化而不斷健全，這樣有利于提高其適應(yīng)能力。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)分析和研究證券投資風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)一步了解證券投資過(guò)程中可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行證券投資時(shí)把用于防范風(fēng)險(xiǎn)的基本手段運(yùn)用到實(shí)踐中，在實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，在后續(xù)的投資中制定出一套更加健全有效的防范措施，加強(qiáng)提高防范風(fēng)險(xiǎn)的水平，這樣一定會(huì)實(shí)現(xiàn)投資收益最大化以及投資風(fēng)險(xiǎn)最小化的目的。