輕資產業(yè)務對農商行支農力度的影響及對策

彭建剛+黃宇焓

隨著金融改革的深入和利率市場化的基本完成，農村商業(yè)銀行非信貸收入占比逐步提升，輕 資產業(yè)務呈現(xiàn)出加速發(fā)展的趨勢。本文將涉農貸款占比作為衡量農商行支農力度的指標，以 研究農商行開展輕資產業(yè)務對支持“三農”政策目標的影響。實證結果顯示，隨著非信貸收 入的增加，輕資產業(yè)務對農商行支農力度存在擠出效應，且各項業(yè)務對支農的影響有所差異， 這種效應也受到地區(qū)經濟發(fā)展水平差異的影響。

農商行的發(fā)展及其支農現(xiàn)狀

近年來，農村信用社在深化金融改革中成績突出，特別是農村商業(yè)銀行的組建，符合了現(xiàn)代 農村金融發(fā)展的潮流。但是，經濟增速的放緩和市場競爭的加劇，給一貫以重資產和利息收 入為主的農村金融機構包括農村商業(yè)銀行帶來了經營壓力，資本約束也成為農村商業(yè)銀行面 臨的挑戰(zhàn)。為了應對大中型商業(yè)銀行市場和業(yè)務擴展的沖擊，近期農村商業(yè)銀行探索轉型方 式，形成了拓展中間業(yè)務、加大非利息收入占比、逐漸向輕資產化經營轉型的發(fā)展趨勢。以 湖南省的農村商業(yè)銀行為例，10家樣本農商行2012年平均非利息收入占比約為25.91%，2016年則為34.91%，增幅約為34.7%。從單家農商行來看，除欠發(fā)達地區(qū)一家農商行非利息收入 減少和發(fā)達地區(qū)一家農商行非利息收入基本穩(wěn)定外，其余均有增長。

中間業(yè)務的適當拓展能在一定程度上改善農商行面臨的與大中型商業(yè)銀行競爭、利差縮小等 困境，同時在增加利潤增長點、管控風險、鼓勵金融創(chuàng)新、發(fā)展新業(yè)務和提升金融服務水平 等方面均有一定促進作用。近幾年，國家對“三農”和小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)越來 越重視，指出要“加快農村金融創(chuàng)新，強化激勵約束機制”（2017年中央一號文件），銀 監(jiān)會也開展了“三違反”“三套利”和“四不當”等一系列強監(jiān)管舉措，規(guī)范金融業(yè)務的開 展，引導金融服務實體經濟。然而，中間業(yè)務的過度開展則可能導致農商行偏離支農目標， 影響傳統(tǒng)存貸業(yè)務支農力度。另外，由于中間業(yè)務管理經驗不足，也可能導致風險增加等不 利于農商行自身發(fā)展的狀況。因此，對農村商業(yè)銀行輕資產化運營狀況進行分析，研究農商 行拓展中間業(yè)務對支農目標以及其自身盈利風險狀況的影響，對引導和規(guī)范農商行中間業(yè)務 具有現(xiàn)實意義。

農商行輕資產業(yè)務的現(xiàn)狀和問題

輕資產化運營主要是通過發(fā)展消耗自身資產較少的中間表外業(yè)務，增加銀行營業(yè)收入，降低 資本金風險，使得信貸等高資產消耗的傳統(tǒng)業(yè)務收入在總收入中的占比逐步下降。商業(yè)銀行 中間業(yè)務通常劃分為9大類：支付結算業(yè)務，即為客戶辦理債權債務結算的資金支付劃撥; 銀行卡業(yè)務，即為存款、取現(xiàn)以及消費和轉賬等業(yè)務提供支付手段;代理業(yè)務，即為客戶代 辦經濟事務，提供金融服務;擔保業(yè)務，即為客戶償債能力擔保，承擔違約風險;承諾業(yè)務， 即約定在一定條件下為客戶提供信用;交易業(yè)務，即利用金融工具交易資金為客戶保值或管 理風險;投資銀行類業(yè)務，即證券公司、投資銀行進行的諸如證券業(yè)務、風險投資、兼并重 組等業(yè)務;基金托管業(yè)務，即保管基金管理公司所托管的資產，以供資金運作;咨詢顧問業(yè) 務，即依靠自身收集和整理信息的優(yōu)勢提供給客戶系統(tǒng)的資料和方案等。

以湖南省為例，自2012年湖南省農村信用社逐步改制為農村商業(yè)銀行以來，其非利息收入 在總收入中的比重就在總體上逐年提高。本文在湖南發(fā)達地區(qū)與欠發(fā)達地區(qū)各抽取了5家農 村商業(yè)銀行作為樣本，非信貸收入占比變化如圖1所示。實線所標注的為長株潭等發(fā)達地區(qū) 的樣本非利息收入變動情況，虛線則表示欠發(fā)達地區(qū)農商行的情況，除去某發(fā)達地區(qū)農商行 在近年來非利息收入占比有所下降以外，其他農商行非利息收入占比都在逐步提高。2012年非利息收入占比普遍處于20%～30%，而2016年大多上升至30%以上，也有少部分農商行 超過40%。

在各種非利息收入的構成中，農村商業(yè)銀行根據(jù)縣域環(huán)境和服務對象特點開展的中間業(yè)務主 要為投資交易類業(yè)務，銀行卡、支付結算以及代理業(yè)務也有一定的占比，另外還包括擔保和 賬戶管理等，收取手續(xù)費和傭金作為中間業(yè)務收入。樣本抽取的湖南省農村商業(yè)銀行中， 2012～2016年開展的主要中間業(yè)務及其平均比重情況如表1所示。

可知，近年來，由于大中型商業(yè)銀行的競爭、利率市場化及經濟結構調整等因素，農商行具 有輕資產化運營的趨勢，非利息收入占比和中間業(yè)務規(guī)模有所提高。但在中間業(yè)務的結構上， 便利農戶獲得金融服務的銀行卡業(yè)務和代理業(yè)務等占比較小，為農業(yè)企業(yè)提供支付結算平臺 的支付結算業(yè)務占比也較小，反而證券投資交易和其他相關領域的中間業(yè)務占比較大。這一 方面是投資和交易等業(yè)務較高的回報率使然，另一方面也表明，在輕資產化改革的途中，要 做到傳統(tǒng)業(yè)務支農的同時，也要關注新型中間業(yè)務對農業(yè)農村的支持力度，而不是單純地以 商業(yè)性動機考量。

分別從發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)來看，2016年樣本各項中間業(yè)務的具體情況如表2所示。可 見，無論是發(fā)達地區(qū)還是欠發(fā)達地區(qū)，中間業(yè)務的發(fā)展都過于偏重商業(yè)性，而對支農政策目 標考慮不足。且發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)農村商業(yè)銀行的中間業(yè)務開展沒有顯著結構性差異， 都普遍存在便利企業(yè)和農戶獲得金融服務的業(yè)務開展較少，而投資交易類業(yè)務開展較多的問 題。

輕資產業(yè)務支農的影響分析

輕資產化運營是目前農商行在盈利空間變窄、不良貸款率上升壓力下產生的一種轉化趨勢， 本文從農村商業(yè)銀行支農目標的角度出發(fā)，從傳統(tǒng)存貸業(yè)務支農、農商行支農可持續(xù)性以及 農業(yè)經濟三個方面考量輕資產化運營的好處和不足。其中農商行支農可持續(xù)性包含了農商行 自身對盈利性的需求以及對信用風險的審慎監(jiān)管要求;對農業(yè)經濟的直接影響則包含了監(jiān)管 部門對金融機構中間業(yè)務要回歸服務實體經濟的最新要求。從金融風險管控方面來看，不同 于傳統(tǒng)的資產業(yè)務和負債業(yè)務，中間業(yè)務受到的限制較少，因此承擔的風險也相對較大;并 且由于財務報表無法反應發(fā)生的中間業(yè)務，監(jiān)管部門無法確切了解中間業(yè)務的開展和經營情 況，不利于對金融機構實施有效監(jiān)管;此外，中間業(yè)務在直接或間接影響著商業(yè)銀行業(yè)務和 財務的諸多方面，這將商業(yè)銀行面臨的風險擴散到各種業(yè)務和各個部門之間，防范風險和明 確責任的難度較大?？傮w而言，目前中國商業(yè)銀行的中間業(yè)務，從法律上看監(jiān)管不嚴格，也 很難從會計角度出發(fā)來估算業(yè)務的盈利和虧損情況，還存在信用風險和操作等等的因素。

輕資產業(yè)務的開展對傳統(tǒng)存貸業(yè)務支農的影響主要體現(xiàn)在兩方面。第一，由于輕資產業(yè)務以 少消耗和不消耗自身資本的中間業(yè)務為主，在資本約束條件下對農商行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務影響 較小。但是若中間業(yè)務增長過快，則可能會擠占部分存貸業(yè)務的資源。此外，表外業(yè)務會產 生或有資產和負債，可能導致銀行自身資產負債表的變動，資產配置結構和貸款結構發(fā)生變 化，會造成信貸資產配置和涉農貸款比例的波動。第二，部分中間業(yè)務的適當開展能夠成為 擴大存貸規(guī)模的一種新興途徑。比如便利農戶獲得金融服務的銀行卡業(yè)務的拓展，除了能獲 得手續(xù)費和傭金外，還能夠進一步開發(fā)農村農戶存貸業(yè)務對象，從而增加農戶存款與涉農小 額貸款規(guī)模。結算與代理業(yè)務也可以在符合規(guī)章制度的條件下，代為管理結算與代理業(yè)務對 象的資金，增加諸如保證金存款、結算資金等的規(guī)模。

在湖南省農村商業(yè)銀行具有一定輕資產化運營趨勢的情況下，支持農業(yè)農村力度和可持續(xù)性 等情況表現(xiàn)得較為穩(wěn)定。湖南省農商行近年來涉農貸款的情況如圖2所示。根據(jù)圖2（a）、 （b）的對比，欠發(fā)達地區(qū)的涉農貸款比例平穩(wěn)上升，信貸資產配置比例也基本穩(wěn)定，而發(fā)達 地區(qū)的涉農貸款占比有少許下降，2016年略低于90%，信貸資產配置也稍有下降。

對于農商行的收益與風險現(xiàn)狀，湖南省農商行樣本的總資產收益率情況如圖3所示，不良貸 款率如圖4所示。其中，實線表示欠發(fā)達地區(qū)農商行的情況，虛線則表示發(fā)達地區(qū)農商行的 情況?？梢?，近年來農村商業(yè)銀行的總資產收益率整體上有所下降，欠發(fā)達地區(qū)下降更為明 顯，這可能是因為大中型商業(yè)銀行擴張以及利率市場化等因素的沖擊導致其盈利空間不足， 因此在理論上使得轉換運營發(fā)展模式更加迫切;同時在不良貸款率方面，欠發(fā)達地區(qū)受到經 濟下行、結構轉換等因素影響，整體出現(xiàn)小幅上升趨勢，而發(fā)達地區(qū)的不良貸款率則保持相 對穩(wěn)定，波動不大。

擠出效應的實證分析

變量說明與模型建立

根據(jù)前文對農村商業(yè)銀行輕資產化運營現(xiàn)狀及其對支持“三農”目標影響的理論分析和統(tǒng)計 描述，本文選取涉農貸款占比作為衡量農商行支農能力的指標，研究非信貸收入占比逐步增 加對支農能力的影響，并且區(qū)分了發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)農商行，加入了地區(qū)經濟增長情況 和農商行自身情況等控制變量。本文采用表3的指標進行實證分析與檢驗，提出以 下模型。 首先考慮農商行輕資產業(yè)務增加非信貸收入是否會對傳統(tǒng)存貸業(yè)務支持“三農”的力度，主 要是對涉農貸款造成影響，因此提出： 其次考慮農商行開展的各項輕資產業(yè)務對農商行支農情況分別有怎樣的影響以及影響程度 如何，主要考慮各項輕資產業(yè)務的收入與涉農貸款占比之間的關系，提出：

數(shù)據(jù)描述與結果分析

本文選取了2012年至2016年間，湖南省10家農村商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進行實證分析和檢驗， 其中5家分布于發(fā)達地區(qū)，另外5家分布于欠發(fā)達地區(qū)，變量數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計見表4。 由于農村金融機構體制改革起步較晚且還在逐步推進，因此農村商業(yè)銀行成立的時間普遍不 長，樣本的時間跨度和界面都較小。利用OLS估計方法對面板數(shù)據(jù)進行回歸估計，根據(jù)前文 建立的模型，欠發(fā)達地區(qū)與發(fā)達地區(qū)農商行輕資產業(yè)務對存貸業(yè)務支農的擠出效應，即對涉 農貸款占比影響的估計結果如表5所示。 模型一與模型二分析了欠發(fā)達地區(qū)農商行的輕資產業(yè)務對傳統(tǒng)存貸業(yè)務中涉農貸款比重的 影響，而模型三與模型四則是發(fā)達地區(qū)輕資產業(yè)務對傳統(tǒng)存貸業(yè)務中涉農貸款比重的影響。 其中模型一與模型三主要描述的是非信貸收入占比與涉農貸款占比變動的關系，模型二與模 型四主要反映了樣本農商行所開展的各項輕資產業(yè)務分別與涉農貸款占比之間的關系。

從估計結果來看，經調整后的擬合度除了模型一都大于60%，即所考慮的變量因素在線性擬 合下可以解釋涉農貸款占比變動的60%以上，模型二的解釋程度更在70%以上;而根據(jù)F統(tǒng) 計量及其P值的判定，同樣模型二、模型三和模型四都以99%的置信度認為模型是可靠的， 模型一P值0.28大于0.1，未通過檢驗。另外估計結果杜賓統(tǒng)計量都在2附近，序列自相 關現(xiàn)象不明顯。

首先根據(jù)模型一和模型三，雖然輕資產業(yè)務變量與農商行涉農貸款占比的線性回歸關系不顯 著，未通過t檢驗，但是根據(jù)兩者系數(shù)（欠發(fā)達地區(qū)農商行為-0.023329，發(fā)達地區(qū)農商行 為-0.077321）可初步判斷，無論是欠發(fā)達地區(qū)還是發(fā)達地區(qū)，農商行開展輕資產業(yè)務對傳 統(tǒng)存貸業(yè)務支農力度都存在一定的擠出效應，且在發(fā)達地區(qū)對涉農貸款占比的影響更大。由 于欠發(fā)達地區(qū)農商行的估計模型未通過顯著性檢驗，因此主要分析輕資產業(yè)務總體上對發(fā)達 地區(qū)農商行涉農貸款占比的影響，可以看出，在發(fā)達地區(qū)，農商行開展輕資產業(yè)務對涉農貸 款占比的影響還與農商行自身資產收益、資產規(guī)模以及流動性比率、信貸資產占比等因素有 關，農商行的盈利能力越強，資產規(guī)模越大，信貸資產占比越高，則農商行涉農貸款占比也 就越高，但與其流動性比率則呈現(xiàn)負相關。

由于對輕資產業(yè)務總體的估計顯著性不高，因此對農商行開展的各項輕資產業(yè)務分別研究其 對信貸業(yè)務支農的擠出效應大小及對涉農貸款占比的影響情況。在欠發(fā)達地區(qū)農商行的輕資 產業(yè)務中，金融機構往來、銀行卡業(yè)務、結算業(yè)務和投資交易類業(yè)務對農商行涉農貸款占比 存在顯著影響。其中，金融機構往來業(yè)務對涉農貸款占比存在顯著的負效應，對農商行存貸 業(yè)務支農存在較大的擠出效應;銀行卡業(yè)務和結算業(yè)務在一定程度上對涉農貸款具有正向影 響，即在一定程度上發(fā)展銀行卡業(yè)務和結算業(yè)務便利了農村農戶和企業(yè)獲得金融服務，從而 增加了涉農貸款占比，有利于農商行的支農目標實現(xiàn);投資交易類業(yè)務也對涉農貸款存在較 顯著的影響，系數(shù)為正但較小，說明在欠發(fā)達地區(qū)現(xiàn)階段下投資交易類輕資產業(yè)務對涉農貸 款占比的影響較小。而發(fā)達地區(qū)的農村商業(yè)銀行的輕資產業(yè)務中，影響存貸業(yè)務支農目標的 主要是金融機構往來業(yè)務和投資交易類業(yè)務，兩者均為顯著的負向關系，且系數(shù)較大，即金 融機構往來業(yè)務和投資交易業(yè)務的增加會導致農商行的涉農貸款占比下降，這兩項輕資產業(yè) 務對農商行存貸業(yè)務支農力度存在顯著的擠出效應。

研究結論與政策建議

根據(jù)以上對欠發(fā)達地區(qū)和發(fā)達地區(qū)農商行輕資產業(yè)務對涉農貸款占比估計結果的分析，輕資 產業(yè)務的開展確實對農商行存貸業(yè)務支農存在擠出效應。雖然這種效應在整體上顯著性不 強，但根據(jù)對各項輕資產業(yè)務影響的分別分析，無論是欠發(fā)達地區(qū)還是發(fā)達地區(qū)金融機構往 來業(yè)務都會對農商行涉農貸款占比造成一定的顯著負向影響，可能導致金融資金空轉而無法 服務于農村實體經濟，加快金融風險在體系中的傳遞。在欠發(fā)達地區(qū)農商行開展銀行卡業(yè)務 和結算業(yè)務會在一定程度上增加涉農貸款占比，提升服務水平，有助于農商行在欠發(fā)達地區(qū) 開展支農服務，但在發(fā)達地區(qū)這種影響則不顯著。由于投資交易類業(yè)務需要占用農商行的部 分資金與資源，發(fā)達地區(qū)農商行的投資交易業(yè)務也對支農力度存在顯著的擠出效應，影響其 存貸業(yè)務的開展和支農目標的實現(xiàn)。但是在欠發(fā)達地區(qū)，投資交易類業(yè)務存在較小的正向影 響關系，這可能是由于欠發(fā)達地區(qū)涉農貸款增長空間較大，且投資交易類業(yè)務開展規(guī)模小等 因素導致的，具體情況應當進一步研究。

針對農村商業(yè)銀行的輕資產化趨勢，我們認為，在輕資產化改革中應當區(qū)分各類中間業(yè)務對 農村商業(yè)銀行自身和支農能力的影響，加速發(fā)展能促進農商行支持“三農”的業(yè)務，對可能 影響到農業(yè)經濟發(fā)展的輕資產業(yè)務加以限制。因此本文提出政策建議：第一，農村商業(yè)銀行 需要根據(jù)自身和農村經濟實際情況把握開展輕資產業(yè)務的程度，適當開展輕資產業(yè)務能夠提 升競爭力，而過度開展則會導致農商行支農力度的減弱;第二，農村商業(yè)銀行應當優(yōu)化輕資 產業(yè)務結構，更多地拓展有利于增加支農力度的業(yè)務，減少純粹以追求利潤為目標的業(yè)務占 比;第三，農村商業(yè)銀行的輕資產業(yè)務開展程度應當因地區(qū)類型而異。

基金項目：國家自然科學基金“我國銀行業(yè)宏觀審慎管理與微觀審慎管理協(xié)調創(chuàng)新研究”（71373071）

（作者單位：湖南大學金融與統(tǒng)計學院）