人民幣國際化研究文獻綜述

丁文麗+馬濤

【摘要】1988年我國相關學者就已經(jīng)提出“人民幣國際化”這個概念，但直到2009年我國才開始通過跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務正式開始推進人民幣國際化。從人民幣國際化概念的提出至今，國內外學者對人民幣國際化進行了深入廣泛的研究，涉及貨幣競爭、人民幣國際化路徑選擇、利弊得失、前景、影響因素等諸多領域。通過對相關文獻的梳理，對人民幣國際化的文獻研究有一個相對全面一些的總結與分析，以利于進一步明確研究方向。

【關鍵詞】人民幣國際化 人民幣周邊化 跨境人民幣支付

一、人民幣國際化概念的提出

“人民幣國際化”這個概念早在20世紀80年代就被我國相關學者提出（曾憲久，胡定核，黃道平1988），但是2008年全球金融危機的爆發(fā)，再次讓人們認識到現(xiàn)行以美元為中心的國際貨幣體系的缺陷，基于此，人民幣國際化又一次成為改善現(xiàn)行國際貨幣體系的熱門話題。

二、人民幣國際化的定義

從人民幣國際化的定義上來看，大都是從貨幣的職能角度來對人民幣國際化進行定義。

胡定核（1989）認為“人民幣國際化，是指人民幣的國際性作用提高，或者說人們把人民幣作為國際性貨幣，使其發(fā)揮機能?！本唧w包括6大機能，分別是：國際交易、國際清算、國際儲備、國際投資、干預貨幣以及價值尺度。

孫兆康（1998）認為：“所謂人民幣國際化就是人民幣由不可兌換貨幣，通過不同階段的可兌換，最終成為國際貨幣的過程?！?/p>

陳雨露，張成思（2008）認為：“貨幣國際化，是指一種貨幣的部分職能或者全部職能（包括計價、流通、支付、儲備等職能），從一國的適用區(qū)域擴張至周邊國家、國際區(qū)域乃至全球范圍，最終演化為全球通用貨幣的動態(tài)過程。從廣義角度看，貨幣國際化不僅包括貨幣職能的國際化，還包括貨幣作為資本的信貸、投資職能的國際化，即貨幣作為資本獲得利潤的投資職能從一國的適用區(qū)域或原使用區(qū)域擴張至周邊國家、國際區(qū)域乃至全球范圍的動態(tài)過程。”

中國人民大學發(fā)布的《人民幣國際化報告》對其所下的定義為：“人民幣國際化是指人民幣在對外經(jīng)濟往來中越來越多的發(fā)揮國際貨幣職能，若干年后發(fā)展成為國際貿(mào)易、國際投融資的主要計價結算貨幣，以及重要的國際儲備貨幣的過程。靜態(tài)看，它是人民幣作為國際貨幣使用的一種狀態(tài)和結果；動態(tài)看它是人民幣發(fā)展成為主要國際貨幣的整個過程?！薄度嗣駧艊H化報告》同時認為：“人民幣國際化是中國國家崛起的一大標志，也是中國全面融入國際社會并保持經(jīng)濟持續(xù)強盛的重要支柱和國家工具，從這個意義上講，人民幣國際化無疑是我國21世紀最重要的國家戰(zhàn)略之一?！?/p>

李稻葵等（2013）認為：“人民幣國際化，指的是讓人民幣逐步成為國際產(chǎn)品與服務貿(mào)易的結算貨幣，各主要投資機構及中央銀行的儲備貨幣，更重要的是成為國際金融活動的工具貨幣?！?/p>

貨幣地理學家科恩（1998）認為，從根本上來講，貨幣是由其所履行的功能而定義的，傳統(tǒng)上，貨幣有三種特有的功能：交換媒介、記賬單位、價值儲藏。

有鑒于以上各位專家學者對人民幣國際化所下的定義，本文認為人民幣國際化是指人民幣在國際范圍行使貨幣功能，成為主要貿(mào)易計價結算貨幣、金融交易貨幣、以及政府國際儲備貨幣的過程。

三、國外對人民幣國際化研究文獻綜述

21世紀初，國外對人民幣國際化的研究開始出現(xiàn)，到目前為止，主要涉及貨幣競爭、人民幣國際化路徑選擇、人民幣國際化的影響因素、人民國際化的前景。

（一）貨幣競爭

因為人民幣國際化在國際上是一個比較新的概念，而且人民幣尚未實現(xiàn)國際化，因此美國的一些經(jīng)濟學家?guī)缀跻恢抡J為，即使人民幣實現(xiàn)了國際化，也不會對美元的國際貨幣霸權地位帶來挑戰(zhàn)（Cooper，2009；Cohen，2009；Eichengree，2009），在可預見的未來，人民幣替代美元不太可能實現(xiàn)，但人民幣可以在某種程度上先發(fā)展成為亞洲區(qū)域性貨幣（Hyoung-kyu Chey，2013）。還有研究涉及人民幣與港幣之間的替代關系，有研究認為從長期和經(jīng)驗來看，人民幣與港幣之間存在貨幣替代關系（Kenneth S.Chan，2002）。

（二）人民幣國際化路徑選擇

國外部分研究對人民幣國際化處于一個什么樣的階段以及人民幣走向國際化的過程中所面臨的挑戰(zhàn)的基礎之上，從人民幣作為國際貨幣的功能以及人民幣在全球金融體系中的使用范圍這兩個視角給人民幣的國際化提供了可能的路徑選擇，即人民幣跨境結算——人民幣區(qū)域化——最終實現(xiàn)全球化，這樣一個路徑設想。而從貨幣功能的視角，也建議人民幣應首先成為結算貨幣，然后成為計價貨幣，最后成為儲備貨幣（Yuming Cui，2013）。

（三）人民幣國際化影響因素的問題

人民幣國際化的影響因素很多，國外比較關注的影響因素比較細化，涉及經(jīng)濟總量、貿(mào)易總量、國有商業(yè)銀行改革、債券市場發(fā)展、建立市場化匯率機制、取消資本雙向流動限制（除審慎資本以外）、加強對金融市場的法制法規(guī)建設，包括破產(chǎn)法等、增強人民銀行在執(zhí)行貨幣政策上的獨立性、地緣政治因素、資本賬戶可兌換、深化金融市場改革、完全開放國內金融市場、簽訂貨幣互換協(xié)議等等，甚至把我國的政治體制放到與經(jīng)濟總量和貿(mào)易總量同等重要的地位（Wendy Dobson and Paul R.Masson，2007；Barry Eichengreen，2011；Steven Liao and Daniel McDowell，2014），人民幣國際化的問題不僅僅是一個經(jīng)濟問題，而是政治和經(jīng)濟相互交織的問題（Hyoung-kyu Chey，2013）。

（四）人民幣國際化的前景

人民幣國際化是國家戰(zhàn)略，而且這一戰(zhàn)略是一個完全正確的構想，科恩（Cohen，2012）的研究指出，人民幣國際化必須滿足六大條件，否則人民幣國際化的長征或許永遠不能實現(xiàn)，這六大條件分別是：我國政府對價格穩(wěn)定和貨幣政策能否有效管理、我國能否把產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易結構轉變?yōu)槌隹诟鼮橄冗M和更具差異化的產(chǎn)品上來、能否擴大人民幣的可兌換性、國內金融市場能否充分發(fā)展、我國的政治機構能否取得信任、能否避免緊張的地緣政治關系（Cohen，2014）?？傊瑖鈧€別研究者認為短期內人民幣成為國際貨幣不太可能（Hyoung-kyu Chey，2013），從長期來看，要實現(xiàn)人民幣國際化也要依賴于一系列條件的實現(xiàn)。endprint

四、國內人民幣國際化研究文獻綜述

國內對“人民幣國際化”的提法可以追溯到20世紀80年代，曾憲久，胡定核，黃道平（1988）率先提出了這一概念。從人民幣國際化的概念提出近30年來，國內對人民幣國際化的研究成果非常之多，從研究文獻來看，涵蓋了對人民幣國際化所要研究的主要范圍，主要如下：

（一）人民幣國際化與國家競爭戰(zhàn)略之間的關系

該觀點主要認為，之所以把人民幣國際化納入國家競爭戰(zhàn)略，主要是基于貨幣國際化可能為國家?guī)淼木薮罄娑M行考慮（陳雨露等，2005）。

（二）人民幣國際化與國際貨幣體系之間的關系

國際貨幣體系大體經(jīng)歷了三個階段，金本位制、布雷頓森林體系以及牙買加體系。無論是在布雷頓森林體系之中，還是再牙買加體系之中，美元都占據(jù)著國際貨幣體系中核心貨幣的地位。2008年全球金融危機的爆發(fā)，再次讓人們認識到現(xiàn)行以美元為中心的國際貨幣體系的缺陷，基于此，人民幣國際化又一次成為改善現(xiàn)行國際貨幣體系、爭取自身應有的國際貨幣地位的熱門話題，國內學者對人民幣國際化與國際貨幣體系之間的研究主要集中解決人民幣在國際貨幣體系中的地位問題、人民幣國際化是否有利于穩(wěn)定現(xiàn)有國際貨幣體系的問題人民幣國際化與國際貨幣體系改革的問題等幾大方面，并指出，人民幣國際化有利于提升人民幣在國際貨幣體系中的地位（楊小軍，2008），有利于促進國際貨幣體系改革（宣文俊，2009；葛兆強，2009；陸前進，2010；王華慶，2010；鄭建華，2014）、有利于國際貨幣體系的穩(wěn)定（范小云，陳雷，王道平，2014），人民幣加入特別提款權貨幣籃子是大勢所趨（葛華勇，2010）、多元國際貨幣體系是未來的發(fā)展方向和趨勢（陶瑜，2016）等主要觀點。

（三）主要貨幣國際化的經(jīng)驗教訓對人民幣國際化的借鑒

此類研究主要集中在對英鎊、美元、歐元及其前身主要貨幣德國馬克、日元等四種貨幣在國際化進程中的經(jīng)驗或教訓進行總結，從而對人民幣國際化進程進行借鑒。研究結論大都認為人民幣國際化需要一定的時間，但鑒于人民幣與其他主要貨幣在國際化進程中的情況各有不同，因此應在借鑒主要貨幣國際化經(jīng)驗教訓的基礎之上，解決人民幣國際化進程中的主要障礙或問題，走符合自己的國際化道路（陳雨露等，2005；楊虹，2010；徐奇淵，2010；張成思等，2012；石淇瑋，2013；李翀，2013；于永臻等，2013；邵華明等，2015）。

（四）人民幣與其他貨幣之間的競爭

人民幣國際化進程，即要直接面對與美元、歐元、日元、英鎊等主要國際貨幣的競爭（石巧榮，2011；劉玲，2012；甄峰，2014），又要面臨與其他貨幣之間的競爭，比如貨幣替代問題（黃榮輝，2007；卜亞，2012；巴曙松等，2014），一國經(jīng)濟總量和對外貿(mào)易總額是貨幣競爭的基礎，而一種貨幣在國際范圍內履行計價貨幣、交易貨幣、儲備貨幣的只能才是貨幣競爭的核心之所在（張振家，2013）。

（五）人民幣國際化的影響因素和條件

人民幣在國際化的道路上已經(jīng)邁出了可喜的步伐，很多專家學者對貨幣國際化的相關影響因素進行了卓有成效的研究。從國內研究成果來看，與國外的研究成果類似，主要體現(xiàn)在政治、政策、信心、經(jīng)濟這四大主要影響因素上，而經(jīng)濟因素是一國貨幣能否成為國際貨幣的決定性因素（黃梅波，2001；姜波克，2005；李稻葵等，2008；李海峰，2011；鐘陽，2013；李金萍等，2014；余道先等，2015；林樂芬等，2016）。從人民幣國際化的條件來看，主要針對我國國際收支、離岸市場、經(jīng)濟總量、貿(mào)易總量、政治穩(wěn)定程度等對人民幣國際化進行條件分析（劉曙光，2009），并認為人民幣國際化的條件已經(jīng)具備（劉輝、巴曙松，2014）。

（六）人民幣國際化的利弊得失分析

人民幣一旦國際化，必然付出宏觀貨幣政策調控困難加大、金融風險增加、非對稱性沖擊等成本作為代價，但貨幣國際化可能為國家?guī)淼木薮罄?，不僅包括鑄幣稅收益、運用境外儲備投資的金融業(yè)收益，還包括一些無法計量的收益（陳雨露等，2005），人民幣國際化“政治和經(jīng)濟上的好處肯定大于代價”（姜波克，1994）。

（七）人民幣國際化路徑選擇

人民幣國際化到底要選擇一條怎樣的路徑，這是廣大研究者關心的一個熱點，從當前的研究來看，有研究者認為要走周邊化（準區(qū)域化）——區(qū)域化——國際化這樣一條逐步推進的路徑（石杰，2008），也有研究者從貨幣職能的角度提出三步走的路徑選擇，即當前走跨境貿(mào)易結算、離岸金融中心、雙邊本幣互換之路，中期走對外直接投資、在岸市場、加入特別提款權貨幣籃子，長期走各國非居民資產(chǎn)負債表廣泛頭寸之路（甄峰，2014）。

（八）其他對人民幣國際化的研究

除上述研究內容之外，還有一部分研究涉及到人民幣國際化理論（胡列曲，2009）、人民幣與其他貨幣合作（范小云等，2009）、甚至明確提出不主張人民幣國際化（趙錫軍，2009）的觀點都有出現(xiàn)。

五、總結

人民幣國際化已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略的高度，隨著人民幣國際化進程的快速推進，越來越多的研究成果開始出現(xiàn)，從現(xiàn)有文獻資料來看，國內外對人民幣國際化問題的研究大體體現(xiàn)在以上這些方面，研究領域和研究內容的相對明確，為進一步開展人民幣國際化問題相關細節(jié)內容的研究可以提供方向指導和有益借鑒。

參考文獻

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基金項目：國家自然科學基金（71363064）。

作者簡介：馬濤（1978-），男，安徽濉溪人，博士研究生；研究方向：國際金融、貨幣地理等；丁文麗（1972-），女，江蘇句容人，博士，教授、博士生導師，研究方向：次區(qū)域經(jīng)濟與金融合作。endprint