金融經(jīng)濟(jì)周期對(duì)金融監(jiān)管的啟示與借鑒分析

(濟(jì)南大學(xué)，山東 濟(jì)南 250000)

金融經(jīng)濟(jì)周期對(duì)金融監(jiān)管的啟示與借鑒分析

張藝嚴(yán)

(濟(jì)南大學(xué)，山東 濟(jì)南 250000)

金融經(jīng)濟(jì)周期作為一個(gè)世界性的基本問(wèn)題，已經(jīng)引起了各個(gè)國(guó)家的廣泛關(guān)注。我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)加強(qiáng)的趨勢(shì)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了許多問(wèn)題，給我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)帶來(lái)了很多影響。相關(guān)部門需要對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行有效的監(jiān)管，掌握其周期特點(diǎn)，提前做出防范措施，確保我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

金融經(jīng)濟(jì)周期；金融監(jiān)管；啟示與借鑒

由于受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，非均衡性等問(wèn)題逐漸明顯，引起了金融界的重視。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)行中，我們必須考慮到非均衡性的問(wèn)題，做好金融經(jīng)濟(jì)周期的研究與監(jiān)管工作，了解經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，采取有效的措施提起預(yù)防金融風(fēng)暴的到來(lái)。金融監(jiān)管部門必須重視金融經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)，掌握金融經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展形勢(shì)，做好金融監(jiān)管工作。

一、金融經(jīng)濟(jì)周期的概述

在不斷發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，最有效的方式便是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)包括競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、供求關(guān)系和價(jià)格擬定。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為一種有效的經(jīng)濟(jì)體系，在這種體系下產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)及銷售完全由自由市場(chǎng)的自由價(jià)格機(jī)制所引導(dǎo)，而不是像計(jì)劃經(jīng)濟(jì)一般由國(guó)家所引導(dǎo)。許多廠家在市場(chǎng)中能夠得到公平的競(jìng)爭(zhēng)，可惜市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的效果卻不理想。市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)不是必然現(xiàn)象，而市場(chǎng)的非公平屬于一種常態(tài)。經(jīng)濟(jì)周期是體現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的統(tǒng)稱，而經(jīng)濟(jì)周期理論是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心理論。在金融活動(dòng)受到內(nèi)外部的打擊下，在金融體系的傳導(dǎo)作用相關(guān)經(jīng)濟(jì)的周期性變化和持續(xù)性波動(dòng)，叫做金融經(jīng)濟(jì)周期。金融經(jīng)濟(jì)周期理論凌駕于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期之上，近些年不斷的得到了人們的關(guān)注。

二、 金融經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)狀分析

(一)金融經(jīng)濟(jì)周期理論在科學(xué)層面的內(nèi)涵

金融經(jīng)濟(jì)周期理論是近些年才被提出的新理論，金融經(jīng)濟(jì)周期主要與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)，金融經(jīng)濟(jì)周期只是一個(gè)新的名詞，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在這方面的困擾已經(jīng)有幾十年的歷史了，金融經(jīng)濟(jì)周期的主要原因還要通過(guò)科學(xué)的角度看待。金融經(jīng)濟(jì)周期可以清楚的分析出經(jīng)濟(jì)環(huán)境中實(shí)體與虛擬的關(guān)系，過(guò)去許多資本主義國(guó)家出現(xiàn)停滯性通貨膨脹現(xiàn)象，造成了凱恩斯理論瓦解，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成為了貨幣主義的天下，由于貨幣被指成造成通貨膨脹的罪魁禍?zhǔn)?，所以有關(guān)部門采取了相應(yīng)的措施，確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。然而金融經(jīng)濟(jì)周期理論的觀點(diǎn)與貨幣主義背道而馳，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。

(二)金融經(jīng)濟(jì)周期效應(yīng)

金融涵蓋了實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)，而金融經(jīng)濟(jì)周期就是二者經(jīng)濟(jì)周期的統(tǒng)稱，二者的關(guān)系微妙，相輔相成，虛擬經(jīng)濟(jì)凌駕于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之上，對(duì)其造成了很明顯的波及。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)略為突出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，相關(guān)部門必須確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)發(fā)展。在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)周期分析解決方案中，都是針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的，隨著時(shí)代的發(fā)展，世界貿(mào)易已經(jīng)采取證券化交易，虛擬經(jīng)濟(jì)漸漸融入到經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，再加上政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施的掌控能力不足，造成了金融周期出現(xiàn)，當(dāng)其凌駕于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期之上時(shí)，就出現(xiàn)了金融經(jīng)濟(jì)周期，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期再度失調(diào)，形成了大幅度波動(dòng)的情況。

(三)金融經(jīng)濟(jì)周期理論的局限性

由于金融經(jīng)濟(jì)周期是虛擬經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)后被提出的理論，所以還存在很大的局限性。金融經(jīng)濟(jì)周期在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中被人們所忽視，直到八十年代才被人們所接受。金融經(jīng)濟(jì)周期被人們所重視也是通過(guò)美國(guó)資產(chǎn)泡沫破裂波及全球的緣故。

三、 我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)狀分析

(一)我國(guó)的在次貸危機(jī)中的金融經(jīng)濟(jì)周期

次貸危機(jī)是指有美國(guó)刺激房屋信貸行業(yè)違約劇增、應(yīng)用緊縮問(wèn)題。于2007年夏季開(kāi)始引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)上的震蕩、恐慌和危機(jī)，并以較快的速度波及到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)受到次貸危機(jī)的嚴(yán)重影響情況下，由于我國(guó)自身政策不合理等問(wèn)題，加劇了我國(guó)受次貸危機(jī)的影響。明顯表現(xiàn)在了我國(guó)證券市場(chǎng)上，證券市場(chǎng)由于次貸危機(jī)的沖擊造成了股市動(dòng)蕩的現(xiàn)象。

(二)2009年后我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)周期

為了解決次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響，我國(guó)采取了一系列應(yīng)對(duì)措施。直到零八年底，在次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)影響的第二個(gè)年頭，我國(guó)對(duì)金融政策采取了放寬松的制度，更是采取刺激經(jīng)濟(jì)的政策，有效的對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行復(fù)興。在有效政策的刺激下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)較為明顯的表現(xiàn)為證券市場(chǎng)供求關(guān)系明確化，回升效果顯而易見(jiàn)。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的波及非常大，恢復(fù)效果也相對(duì)較慢，而且次貸危機(jī)的余波還未過(guò)去。直到2011年上半年我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象，通過(guò)零九年之后的觀察，不難分析出我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)周期存在的弊端。

四、 金融經(jīng)濟(jì)周期與真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)性分析

(一)關(guān)于定價(jià)機(jī)制的分析

經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中所謂的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就是價(jià)格波動(dòng)，在不同的地方商品的價(jià)格也會(huì)隨之改變，在相同的地方不同的商品價(jià)格也不同。隨著時(shí)代的發(fā)展，如今的金融和經(jīng)濟(jì)是分家的，相關(guān)的定價(jià)機(jī)制也大不相同，在以往的實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中定價(jià)的主要依據(jù)是：在成本的基礎(chǔ)上進(jìn)行定價(jià)、在競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上定價(jià)，在顧客的基礎(chǔ)上定價(jià)。對(duì)比實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，虛擬市場(chǎng)的定價(jià)大不相同，主要是以資本化的方式進(jìn)行定價(jià)。由于兩種經(jīng)濟(jì)的定價(jià)機(jī)制大不相同，造成兩者之間的周期也大不相同。不同的定價(jià)機(jī)制對(duì)應(yīng)不同的市場(chǎng)和產(chǎn)品，金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主要是以股票、各種債券、不動(dòng)產(chǎn)等虛擬產(chǎn)品。由于市場(chǎng)的定性，價(jià)格一般由市場(chǎng)中的流動(dòng)和收益來(lái)定價(jià)，也會(huì)受到自身的影響。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的價(jià)格浮動(dòng)牽涉甚廣，在市場(chǎng)活動(dòng)中的各個(gè)環(huán)境都是影響價(jià)格的關(guān)鍵因素。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為重要的發(fā)展動(dòng)力，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走向標(biāo)志。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的商品有一大特點(diǎn)，就是成本越高它的價(jià)值就越大。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在某種程度上顯示出與金融經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)性，隨著金融經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)大，新的金融產(chǎn)品也不斷的出現(xiàn)，促使金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。由于金融市場(chǎng)的獨(dú)立化越發(fā)嚴(yán)重，與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始脫離，也受到了人們的關(guān)注。由于定價(jià)方面采取不同的方式，造成了金融周期價(jià)格的浮動(dòng)與真實(shí)價(jià)值關(guān)聯(lián)性不大，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格是依據(jù)自身價(jià)值而浮動(dòng)。

(二)經(jīng)濟(jì)周期構(gòu)建體系的分析

由于金融市場(chǎng)是由虛擬商品組成，其定價(jià)方式也是資本化的，造成金融市場(chǎng)價(jià)格浮動(dòng)的因素較多，虛擬商品在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中占有積極的地位，能夠在市場(chǎng)的發(fā)展中占領(lǐng)先機(jī)。由于虛擬商品的特點(diǎn)是成本較低或者直接沒(méi)有成本，這種特點(diǎn)加快了市場(chǎng)流通的速度。金融市場(chǎng)對(duì)比于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠更快的在世界的經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上站穩(wěn)腳步，也直接造成了金融市場(chǎng)的浮動(dòng)性較大。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)會(huì)受到每個(gè)細(xì)節(jié)的影響，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)周期浮動(dòng)的原因較多，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)周期能夠真實(shí)的表現(xiàn)出國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的定價(jià)主要是依據(jù)成本定價(jià)的方式，價(jià)格浮動(dòng)不大，發(fā)展較為平穩(wěn)。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的商品從生產(chǎn)到銷售需要相應(yīng)的時(shí)間，這就造成了滯后現(xiàn)象，對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的浮動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)小了許多。

五、 我國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)周期對(duì)金融監(jiān)管的啟示

(一)強(qiáng)化宏觀金融監(jiān)管意識(shí)

為了確保我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展，必須強(qiáng)化金融監(jiān)管意識(shí)。在傳統(tǒng)的金融監(jiān)管效果來(lái)看，監(jiān)管部門沒(méi)用重視宏觀監(jiān)管，而是局限于微觀的監(jiān)管，導(dǎo)致金融監(jiān)管不全面，加劇了金融經(jīng)濟(jì)周期的惡化。為了避免金融經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題的加劇，我國(guó)應(yīng)該重視金融監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管理，重視加強(qiáng)宏觀監(jiān)管的力度，將宏觀和微觀監(jiān)管做到相互結(jié)合。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)在的金融監(jiān)管情況來(lái)看，在金融管理方面還保存著傳統(tǒng)的監(jiān)管手段，由于傳統(tǒng)的管理手段已經(jīng)不能符合如今高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)需求，也不能對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的崩盤提前做出預(yù)告，所以必須強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，從宏觀的角度出發(fā)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)不斷對(duì)金融監(jiān)管的方法進(jìn)行改革和創(chuàng)新，有效提高金融經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的工作效率。

(二)設(shè)立金融經(jīng)濟(jì)周期的監(jiān)管部門

在世界范圍內(nèi)，金融經(jīng)濟(jì)周期都會(huì)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成相應(yīng)的影響。而我國(guó)也不例外，由于次貸危機(jī)在我國(guó)引起的金融經(jīng)濟(jì)周期對(duì)我國(guó)產(chǎn)生了巨大的影響，造成了金融風(fēng)暴席卷了我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)周期的分析，我國(guó)應(yīng)該建立完善的金融經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管部門，對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期采取有效的監(jiān)管措施，確保我國(guó)金融市場(chǎng)可持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展。在金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，通過(guò)宏觀監(jiān)管角度對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行更好的掌控。在金融監(jiān)管部門中，需要獨(dú)立出一個(gè)部門專門對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)管，避免金融危機(jī)的到來(lái)。根據(jù)我國(guó)目前的金融監(jiān)管情況來(lái)看，我國(guó)在金融監(jiān)管上還存在著許多不足，需要不斷通過(guò)探究對(duì)金融監(jiān)管部門進(jìn)行整改，確保對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期的監(jiān)管工作。

(三)強(qiáng)化金融反周期監(jiān)管

由于金融經(jīng)濟(jì)周期在我國(guó)被重視的比較晚，在金融監(jiān)管上還存在著許多的問(wèn)題。金融反周期監(jiān)管作為金融監(jiān)管上的一大難題，需要我國(guó)金融監(jiān)管部門予以重視。金融反周期監(jiān)管外加我國(guó)金融監(jiān)管的力度不夠，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀無(wú)法進(jìn)行實(shí)時(shí)掌控，導(dǎo)致相關(guān)部門不能及時(shí)分析金融活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)傳統(tǒng)的金融監(jiān)管形式中，經(jīng)常出現(xiàn)在發(fā)展良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，有關(guān)部門為了降低市場(chǎng)熱度，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)采取刺激的手段，殊不知道這樣的手段只會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的發(fā)展不能穩(wěn)定進(jìn)行。要解決長(zhǎng)久以來(lái)存在的問(wèn)題，必須對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行詳細(xì)的監(jiān)控，對(duì)經(jīng)濟(jì)的變化情況進(jìn)行實(shí)時(shí)的掌控，加大金融管理力度，對(duì)金融反周期進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)控，確保金融監(jiān)管在宏觀層面不斷的提高監(jiān)管效率。

六、結(jié)束語(yǔ)

隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，全球的金融市場(chǎng)都發(fā)生了翻天覆地的變化，金融市場(chǎng)逐漸在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中站穩(wěn)腳步，能夠直接影響到一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。想要掌控金融經(jīng)濟(jì)周期就必須對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行深入的探究，提高相關(guān)部門在金融監(jiān)管方面的力度，確保我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)穩(wěn)定繁榮地發(fā)展。

[1] 劉軒.美國(guó)資產(chǎn)證券化研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014.

[2] 伍巧芳.美國(guó)金融監(jiān)管改革及其借鑒[D].華東政法大學(xué)，2012.

[3] 徐文.后金融危機(jī)時(shí)代國(guó)際金融監(jiān)管法律問(wèn)題研究[D].大連海事大學(xué)，2011.

[4] 吳婷婷.金融國(guó)際化與金融安全：理論與實(shí)證[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[5] 張景.金融自由化進(jìn)程中的中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.

[6] 鄭君豪.金融混業(yè)與金融監(jiān)管[D].蘇州大學(xué)，2005.