2011年風(fēng)投盛宴沒(méi)有續(xù)集 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本市場(chǎng)感受驟寒

藍(lán)齊

多方數(shù)據(jù)同時(shí)表明，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)正在遭受資本冷遇。

5月初，金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)投中集團(tuán)（ChinaVenture）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2012年前四個(gè)月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)披露的投資案例為29起，投資金額2.54億美元。相對(duì)于2011年前四個(gè)月投資案例60起，投資總額10.76億美元的資本盛宴，今年的開(kāi)局著實(shí)慘淡。

美國(guó)著名財(cái)經(jīng)通訊社湯森路透的統(tǒng)計(jì)也突顯了這一現(xiàn)象：2012年第一季度，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資額，僅有1.385億美元，較去年投資的8.665億美元驟降84%。

這樣的情形是2009年華爾街金融危機(jī)爆發(fā)后首次出現(xiàn)，不由得讓眾多業(yè)界人士倒吸了一口涼氣。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司手機(jī)大頭CEO王秦岱就此指出，“目前是互聯(lián)網(wǎng)公司融資的冬天?！薄盎ヂ?lián)網(wǎng)公司上市會(huì)更難”，互動(dòng)媒體產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟專家委員會(huì)委員、數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)工作組長(zhǎng)包冉對(duì)本刊記者表示。

但是，對(duì)比中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)正在表現(xiàn)出來(lái)的慘景，美國(guó)近期發(fā)生的一宗收購(gòu)案尤為引人注目。

4月10日，創(chuàng)業(yè)時(shí)間不過(guò)2年，僅有13名員工的美國(guó)照片分享網(wǎng)站Instagram被Facebook以10億美元收購(gòu)。

Instagram的幸福感受，讓中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人士相信資本永遠(yuǎn)會(huì)在市場(chǎng)上發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。因此，一些國(guó)內(nèi)二三線互聯(lián)網(wǎng)公司在自感前景暗淡之余，也企圖以并購(gòu)的方式尋找出路。否則，在上市不能，融資不得的情形下，它們最終只會(huì)面臨“被清場(chǎng)”的結(jié)局。

寒意正濃

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市潮在2010年前后達(dá)到沸點(diǎn)，各家企業(yè)都以能掛牌交易為榮。在這股潮流的背后，業(yè)界態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)出一個(gè)明顯的特征：一線企業(yè)爭(zhēng)搶上市，二線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想沖進(jìn)一線，三線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又以接力姿態(tài)沖關(guān)企圖進(jìn)入二線。而在二三線公司力爭(zhēng)上游的過(guò)程中，行業(yè)巨頭又在不斷壓榨它們的生存空間。

以往，“錢(qián)景”光明的資本市場(chǎng)還能讓這些非主流公司不必太擔(dān)心生存之艱辛，但現(xiàn)在，融資通道受阻使它們陷入上市遙遙無(wú)期的困境，甚至連“活下去”都是難題。

在競(jìng)爭(zhēng)充分的視頻行業(yè)，分別于2010年、2011年上市的兩大巨頭優(yōu)酷、土豆，仍面臨虧損局面，在今年3月份兩家以100%換股方式合并后，兩家抱團(tuán)過(guò)冬的策略對(duì)“第二梯隊(duì)”的企業(yè)營(yíng)造了更為嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此后不久，搜狐視頻、騰訊視頻、愛(ài)奇藝也宣傳組建“視頻內(nèi)容合作組織”，三方合作后將攜手對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)視頻版權(quán)內(nèi)容進(jìn)行采購(gòu)。這些行業(yè)巨頭的結(jié)盟使視頻“第二梯隊(duì)”的生存空間被進(jìn)一步壓縮。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，土豆優(yōu)酷式聯(lián)盟競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)使網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)壁壘提升，中小型視頻網(wǎng)站的發(fā)展前景不明朗，生存空間被擠壓，而如何活下去則是它們不可回避的話題。

有多年積累的大企業(yè)尚且“抱團(tuán)取暖”，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站前途更是艱辛。這樣的生存困境同樣存在于新聞資訊行業(yè)。

一家創(chuàng)辦于2006年的中型新聞資訊類網(wǎng)站，其創(chuàng)始人老葉（化名）一直堅(jiān)持著自己的新聞理想，以報(bào)道新聞?wù)嫦酁榧喝?，在早期新聞網(wǎng)站鼎盛之時(shí)，投資人與創(chuàng)業(yè)者一樣信心十足。但是，五年過(guò)去了，這種信心遭受了打擊。

該網(wǎng)站一直想往前沖想上市，卻苦于找不到能在行業(yè)出頭的商業(yè)模式，在最困難時(shí)，資金用完而投資人仍未有著落，恰逢2011年年關(guān)將至，因?yàn)閱T工的工資發(fā)不出，物業(yè)費(fèi)也拿不出，老葉覺(jué)得對(duì)不起員工。截至2011年年底，該網(wǎng)站共計(jì)虧損5000萬(wàn)元，一向豁達(dá)的他直呼“再也燒不起了”。他對(duì)《IT時(shí)代周刊》說(shuō)，“今年一定要找到盈利的點(diǎn)，否則，只能關(guān)門(mén)大吉?！?/p>

沒(méi)有可盈利的特色產(chǎn)品，非主流的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想要引來(lái)投資著實(shí)不易。

活的希望

在拼資本、拼規(guī)模處于絕對(duì)弱勢(shì)的情況下，如果二三線互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋找差異化，或是“捆綁”合作對(duì)抗一線陣營(yíng)的對(duì)手，或許能找到活下去的希望。

對(duì)于這類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的前途，包冉認(rèn)為，“中國(guó)的大企業(yè)如騰訊、百度等，表面說(shuō)要開(kāi)放，但歸根到底還是想做一個(gè)端到端的封閉應(yīng)用王國(guó)。在這種情況下，中小型企業(yè)很難達(dá)到高的溢價(jià)估值，最好的方式就是大家‘捆綁起來(lái)，而這也是大勢(shì)所趨，但尋找買(mǎi)家成了最難解決的問(wèn)題?！?/p>

但值得注意的是，一些新型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了能夠更好地取悅于資本市場(chǎng)，它們?cè)谏虡I(yè)模式方向努力創(chuàng)新，并在竭力找尋精準(zhǔn)的目標(biāo)市場(chǎng)。

清科互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師張亞男就指出，一些旅游類消費(fèi)網(wǎng)站的信息集成能力相對(duì)較強(qiáng)，對(duì)本土信息搜集的能力優(yōu)于大企業(yè)的分站點(diǎn)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也有生存空間。

“基于互聯(lián)網(wǎng)日新月異的行業(yè)特性，沒(méi)有創(chuàng)新就意味著沒(méi)有活路，企業(yè)甚至負(fù)有引導(dǎo)用戶需求的責(zé)任。即使是一線互聯(lián)網(wǎng)公司同樣面臨著這樣的困境，因此資本市場(chǎng)遇冷只是因素之一，自身的發(fā)展與創(chuàng)新也同樣重要?！睆垇喣姓f(shuō)。

張亞男所說(shuō)的合作在二手汽車(chē)類網(wǎng)站方面表現(xiàn)比較明顯。

2011年11月，哪有車(chē)作為二手車(chē)交易網(wǎng)站“第二梯隊(duì)”隊(duì)員，與百優(yōu)卡、51汽車(chē)、易車(chē)網(wǎng)以及淘車(chē)網(wǎng)均建立了相關(guān)技術(shù)上的合作。與其他網(wǎng)站的合作體現(xiàn)在跨站搜索上，在數(shù)據(jù)上會(huì)共用其他二手車(chē)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。

但相對(duì)于二手車(chē)網(wǎng)站行業(yè)內(nèi)“第一梯隊(duì)”的易車(chē)網(wǎng)的主業(yè)為媒介，哪有車(chē)則是以二手車(chē)交易平臺(tái)的面貌示人，提供二手車(chē)交易的資訊，在其平臺(tái)之下延伸了子產(chǎn)品——哪賣(mài)車(chē)，也就是給二手車(chē)主提供一個(gè)在線競(jìng)拍的平臺(tái)，交易成功后，只收取買(mǎi)方1%的傭金，不收取賣(mài)方任何費(fèi)用。

哪有車(chē)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)陳小歡對(duì)本刊記者介紹，二手車(chē)拍賣(mài)已經(jīng)取得不錯(cuò)的收益，是網(wǎng)站邁向盈利的一塊“試金石”，而想擴(kuò)大規(guī)模，依然需要資本的支持。而據(jù)陳小歡透露，哪有車(chē)已經(jīng)在與風(fēng)險(xiǎn)投資人接觸。但融資成功之前，哪有車(chē)網(wǎng)也嘗試了與第三方企業(yè)合作的模式。

對(duì)于這種合作模式，陳小歡仍有自己的擔(dān)憂，“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資源共享以及平臺(tái)互通的最終受益者是消費(fèi)者，但是平臺(tái)互通有一定的底線，那就是核心機(jī)密是所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不愿意透露的，否則必然導(dǎo)致合作的破裂。”

而這種擔(dān)憂同樣出現(xiàn)在視頻行業(yè)中正在采取合作的二三線企業(yè)身上。有不愿具名的分析人士指出，愛(ài)奇藝、搜狐視頻和騰訊視頻三方聯(lián)手固然可以壓低影視劇內(nèi)容的版權(quán)價(jià)格，但內(nèi)容同質(zhì)化必然不利于突出三家公司的特點(diǎn)，在追求差異化發(fā)展的今天，這樣的合作能夠維持多久，是很值得懷疑的。

而對(duì)于Instagram高價(jià)出售的案例，包冉稱這只是一起個(gè)案，在中美兩國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的生存環(huán)境存在巨大差異的情形下，這種情形很難在中國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)。

在美國(guó)，任何的壟斷者都無(wú)法阻擋創(chuàng)新者的出現(xiàn)，因?yàn)楹竺嬗匈Y本的力量，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者看準(zhǔn)方向，有技術(shù)、有市場(chǎng)和其他資源，資本方就會(huì)“加碼”。但在中國(guó)，每個(gè)創(chuàng)業(yè)者都想做大，每家成熟的公司都想做端到端，成為行業(yè)巨頭，而沒(méi)有誰(shuí)真正做到像Facebook一樣開(kāi)放的平臺(tái)。

“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是中國(guó)為數(shù)不多的與國(guó)際先進(jìn)水平時(shí)間差比較短的行業(yè)，這話在十年前成立，到現(xiàn)在已經(jīng)不成立了?，F(xiàn)在看，美國(guó)依然保持著一種生機(jī)勃勃的態(tài)勢(shì)，而決定美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的也是資本?！卑秸f(shuō)。