游資爆炒人民網(wǎng)市值超百億 官媒效應淡化前景未必樂觀

羅秋云

盡管政府采購比例過高、市場化程度不高和增長潛力有限等質(zhì)疑聲不斷，人民網(wǎng)上市以后所受到的熱捧卻超乎業(yè)界預期。

5月4日，人民網(wǎng)股價承接上市前兩日升勢繼續(xù)走高，當天勁升3.35個百分點，收盤價達39.42元，這使得人民網(wǎng)總市值達到108.97億元，不僅一舉超過鳳凰網(wǎng)(市值35.2億元)，更相當于1.6個歷史悠久的百年大報——《紐約時報》。

4月27日，人民網(wǎng)隆重登陸滬市，股價在開盤即跳空摸高達31.01元，上午10時左右，人民網(wǎng)股價沖至34.1元，較發(fā)行價20元/股大漲70.5%。截至收盤，人民網(wǎng)在上市首日報收34.72元，上漲73.6%，成交金額15.4億元，比原計劃超募8.55億元。

在A股整體行情偏淡的大背景下，人民網(wǎng)上市3天以來的戰(zhàn)績斐然，讓低迷的Ａ股市場為之一亮。不過有分析人士仍對此表示擔憂，盡管目前走勢甚好，但人民網(wǎng)“高處不勝寒”，很可能會像中石油一樣高走低落。并且，不論人民網(wǎng)股價表現(xiàn)如何，它的政治背景將永遠是讓人熱衷于討論的話題。

依據(jù)招股說明書，人民日報社總計持有人民網(wǎng)79.54%的股份，是其控股者。而其他的持股者也幾乎全為官方機構(gòu)。

官方背景披身

人民網(wǎng)前身為《人民日報》網(wǎng)絡版，是以新聞為核心的綜合信息運營服務商，是擁有獨立采編權(quán)的中央重點新聞網(wǎng)站。因此，作為“官網(wǎng)第一股”，人民網(wǎng)可謂“銜金出生”。

其招股說明書表明，人民網(wǎng)在2010年至2013年期間享受企業(yè)所得稅免征稅收優(yōu)惠。在2010年和2011年上半年，公司享受企業(yè)所得稅免征稅收優(yōu)惠金額分別為2024.88萬元和905.68萬元，分別占當期稅前利潤總額的25.68%和29.93%。

采購方面，2010年來自財政部政府信息采購項目的收入為7371.5萬元，約占整個公司當期收入的22%。另外，其子公司人民搜索2010年營業(yè)收入為零，而凈利潤竟然有3089.18萬元。

稅收優(yōu)惠和政府采購對業(yè)績的助力讓人民網(wǎng)自籌備上市以來就備受關(guān)注。據(jù)知情人士透露，人民網(wǎng)開盤股價即遭爆炒只是延續(xù)了人民網(wǎng)在路演、網(wǎng)上詢價及申購時投資者的追捧熱情。

人民網(wǎng)董事長馬利于4月17日在IPO網(wǎng)上路演中表示，人民網(wǎng)未來增長點主要在三大主營業(yè)務，即互聯(lián)網(wǎng)廣告、網(wǎng)絡輿情服務和移動互聯(lián)網(wǎng)服務，其中輿情服務將成為人民網(wǎng)的重要增長點。

馬利未有突出人民網(wǎng)獨具的政治背景，但在外界看來，這才是其股票最有價值之所在。中國社會科學院金融研究中心研究員易憲容即持有此觀點。他告訴《IT時代周刊》，投資者看好的是人民網(wǎng)在網(wǎng)絡市場的地位和官方的背景。而中金公司在發(fā)布的研究報告中，也把商業(yè)之外的因素列為人民網(wǎng)擁有三大投資亮點的前兩位。中金公司首先認為，人民網(wǎng)兼具國有背景和市場競爭力兩大優(yōu)勢，可享受政策利好。其二，人民網(wǎng)的新聞采編權(quán)和其官方媒體定位，以及內(nèi)容權(quán)威、客戶穩(wěn)定和受眾高端等形成核心競爭力。第三點才是人民網(wǎng)實行的廣告業(yè)務、移動增值服務和輿情信息業(yè)務齊頭并進的發(fā)展戰(zhàn)略。而在上海路演后，有券商研究員在微博上感慨：“基金經(jīng)理們都被說服了，覺得人民網(wǎng)的高管團隊很厲害，政策優(yōu)勢很大，發(fā)展前景廣闊。”

據(jù)了解，光大證券的資產(chǎn)管理計劃“陽光集結(jié)號混合一期”給出的25元/股是當時最高的初步詢價，該產(chǎn)品擬申購120萬股。同時，光大證券旗下的另外10種資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，有9種報價在21元/股以上。

網(wǎng)下詢價亦是非常活躍，有226家配售對象進行詢價，最終有115家獲得配售，是今年以來51家新股發(fā)行機構(gòu)的申購數(shù)之最。這些配售對象最終獲得申購金額173.3億元，認購倍數(shù)為56倍。

游資炒作升溫

然而，本刊記者從交易龍虎榜的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，人民網(wǎng)暴漲大戲的幕后導演并非當初一直唱多的機構(gòu)，而是來自各方的游資。

4月27日，以6267萬元買入額居龍虎榜第一名的銀河證券廈門美湖路營業(yè)部，第二日再次買入1052萬元，第三日則拋出9225萬元，基本實現(xiàn)清倉。另外，國泰君安順德東樂路營業(yè)部和中信證券杭州延安路營業(yè)部分別買入3274萬元和2260萬元。第二日，這兩個席位分別以3677萬元和1787萬元的賣出額居賣出榜前兩名。

但是部分游資仍未離開，5月3日，國信證券深圳紅嶺中路證券營業(yè)部殺入，購買1743萬元，4日再次買入1092萬元。

一些游資在股票大漲之后選擇退出，另一些則瘋狂買進，游資幾日的接力炒作讓人民網(wǎng)的估值高高在上，達108.97億元。

人民網(wǎng)遭游資爆炒形成的泡沫讓易憲容對其長線走勢感到擔憂：現(xiàn)在股價走得太高了，可能也會掉下來，就像中石油，一開始漲得那么厲害，現(xiàn)在也跌得很慘。“人民網(wǎng)短期的高走并不能說明什么，至少要看1年內(nèi)的走勢，是否能給投資者帶來回報?！币讘椚菡f。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐則肯定地表示：“人民網(wǎng)未來肯定會破發(fā)，就看砸在誰手里?！?/p>

目的為鞏固輿論引導力

業(yè)界有觀點認為，人民網(wǎng)近期走勢漂亮，除開在新股發(fā)行中比較常見的游資爆炒因素作用，其官方效應得到了極度放大。但讓業(yè)界擔心的是，這種政治影響力淡化之后，其后續(xù)走勢可能難言樂觀。

《華爾街日報》認為，考慮到中國強大的財政實力和國有企業(yè)的融資能力，很難想象中國執(zhí)政黨的喉舌會缺少資源。人民網(wǎng)此舉是為了阻止數(shù)字時代官方媒體影響力的下滑。

作為官媒，人民網(wǎng)的喉舌作用顯得格外重要。然而近幾年，隨著商業(yè)網(wǎng)站的蓬勃發(fā)展，輿論環(huán)境變得復雜，人民網(wǎng)的影響力有一定程度的弱化，通過IPO提升形象，對擴大其影響力來說非常必要。

從訪問量上看，人民網(wǎng)與新浪、搜狐等商業(yè)門戶網(wǎng)站相比差距顯著。人民網(wǎng)英文版分析表示，隨著公眾越來越多地通過新浪網(wǎng)或新浪微博等網(wǎng)站獲取信息，通過官方媒體獲取信息的人正變得越來越少。

分析人士認為，人民網(wǎng)上市可利用資本市場配置的資源，來鞏固主流媒體在網(wǎng)絡環(huán)境中的輿論引導能力。因為傳統(tǒng)媒體要想與商業(yè)網(wǎng)站競爭，在社會上全面發(fā)揮影響力，需要大量的資金投入，但不可能全部依靠財政部支持。

另據(jù)了解，作為“中央梯隊”的新華網(wǎng)也將于今年年底上市，目前中金公司投資銀行部門正在為其準備材料。