金融及證券領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐

摘 要 基于金融及證券市場(chǎng)信息高度集約化的典型特點(diǎn)，其包含了上市公司、證券市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)層次以及非經(jīng)濟(jì)層次的各類(lèi)信息內(nèi)容，因此應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法對(duì)海量的資訊加以高效整合就成了金融及證券領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)。本文主要對(duì)金融及證券領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐進(jìn)行了分析和研究，旨在規(guī)范統(tǒng)計(jì)工作，促進(jìn)我國(guó)金融及證券行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞 金融 證券 統(tǒng)計(jì)學(xué) 實(shí)踐

一、前言

自1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)管理成了金融及證券領(lǐng)域關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容，而應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)工具和方法對(duì)國(guó)家和地區(qū)的金融情況進(jìn)行分析和管理能夠有效提高金融及證券行業(yè)交易的安全性。[1]與此同時(shí)，隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快推進(jìn)，應(yīng)用統(tǒng)計(jì)工具、方法和數(shù)字對(duì)金融市場(chǎng)所涵蓋的數(shù)據(jù)信息內(nèi)容進(jìn)行分析和整理成為金融及證券行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的重要基礎(chǔ)。通過(guò)引入經(jīng)濟(jì)理論、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及統(tǒng)計(jì)學(xué)這三要素，能夠?qū)鹑谑袌?chǎng)中存在的數(shù)量關(guān)系進(jìn)行分析和研究。因此，統(tǒng)計(jì)學(xué)在金融及證券管理中得到了廣泛的應(yīng)用。

二、統(tǒng)計(jì)學(xué)概述

統(tǒng)計(jì)學(xué)指的是經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)收集、歸納、整理和分析研究的方式對(duì)研究對(duì)象所包含的信息內(nèi)容及規(guī)律加以揭示的學(xué)科，它主要用于對(duì)客觀事物所具備的數(shù)量特征及數(shù)據(jù)資料方面的分析和整理。[2]統(tǒng)計(jì)學(xué)起源于17世紀(jì)的德國(guó)，并在近代形成了數(shù)理統(tǒng)計(jì)和社會(huì)統(tǒng)計(jì)兩大學(xué)派，在20世紀(jì)獲得了重大突破，F(xiàn)分布理論、假設(shè)檢驗(yàn)理論、置信區(qū)間估計(jì)、多元分布理論等統(tǒng)計(jì)學(xué)理論相繼提出。自邁入新世紀(jì)以來(lái)，統(tǒng)計(jì)學(xué)在我國(guó)金融及證券領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用，這是因?yàn)槌浞终莆战鹑跀?shù)字背后所隱含的信息內(nèi)容，能夠?qū)ξ磥?lái)證券及金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況進(jìn)行有效決斷，這就需要我們深入研究金融及證券領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐要點(diǎn)。

三、統(tǒng)計(jì)學(xué)在金融及證券領(lǐng)域應(yīng)用的研究?jī)?nèi)容

統(tǒng)計(jì)學(xué)方法在金融及證券領(lǐng)域研究的主要問(wèn)題包括有效投資研究、結(jié)構(gòu)分析研究、金融安全研究等內(nèi)容。其中，有效投資研究指的是通過(guò)運(yùn)用VAR模型，生成最佳的投資組合。結(jié)構(gòu)分析指的是借助多元統(tǒng)計(jì)方法對(duì)股票的漲跌規(guī)律和投資結(jié)構(gòu)等內(nèi)容進(jìn)行分析，以此探尋證券市場(chǎng)發(fā)展及其相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)因素之間的關(guān)聯(lián)。[3]金融安全研究指的是在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，有學(xué)者通過(guò)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法和現(xiàn)有的金融數(shù)據(jù)信息資料，為相關(guān)國(guó)家的金融安全問(wèn)題提出了預(yù)警，以此為國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)防控和經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控提供可靠依據(jù)。

四、金融領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐

（一）統(tǒng)計(jì)方法在金融領(lǐng)域的實(shí)踐

一是通過(guò)對(duì)EMC模型、VAR模型、協(xié)整檢驗(yàn)等統(tǒng)計(jì)方法的綜合運(yùn)用，能夠?qū)ξ覈?guó)近年來(lái)出現(xiàn)的通貨緊縮成因以及未來(lái)的發(fā)展形勢(shì)、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的影響、貨幣供給和市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的影響等進(jìn)行分析和驗(yàn)證。二是金融從業(yè)人員還可通過(guò)運(yùn)用廣義矩估計(jì)、GJR模型等統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)我國(guó)當(dāng)前微觀層級(jí)方面的金融政策和金融態(tài)勢(shì)進(jìn)行分析，比如股票市場(chǎng)的未來(lái)走向、股指期貨的運(yùn)行趨勢(shì)等。三是通過(guò)對(duì)金融危機(jī)預(yù)警的樣本、方法和預(yù)警期進(jìn)行合理選擇，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的高效管控。例如，可借助金融腐敗指數(shù)、現(xiàn)有的金融數(shù)據(jù)庫(kù)信息資料、統(tǒng)計(jì)理論和方法等內(nèi)容構(gòu)筑科學(xué)合理的金融監(jiān)管體系，并采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方式，運(yùn)用合理的統(tǒng)計(jì)方法對(duì)金融領(lǐng)域產(chǎn)生的問(wèn)題進(jìn)行論證和分析，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施提供可靠依據(jù)，同時(shí)還可對(duì)宏觀政策的實(shí)行效果加以檢驗(yàn)，以此對(duì)后續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而作出下一步?jīng)Q策。

（二）數(shù)據(jù)挖掘在金融領(lǐng)域的實(shí)踐

數(shù)據(jù)挖掘是指通過(guò)對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫(kù)或是其他信息庫(kù)當(dāng)中存在的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究，從中提取對(duì)金融政策制定或決策能夠發(fā)揮積極效用的數(shù)據(jù)信息資料的過(guò)程。這項(xiàng)流程可概述為SEMMA方法論，即通過(guò)數(shù)據(jù)采樣、數(shù)據(jù)探索、數(shù)據(jù)調(diào)整、數(shù)據(jù)模型化以及數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)的全程把控，在反復(fù)運(yùn)行中，借助聚類(lèi)分析、關(guān)聯(lián)分析、序列分析等統(tǒng)計(jì)學(xué)分析方法，為金融行業(yè)的銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)的日常風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶(hù)關(guān)系維護(hù)管理、信用等級(jí)設(shè)立和評(píng)估、股市分析、銀行服務(wù)預(yù)測(cè)、確定保險(xiǎn)金等金融服務(wù)和工作提供有效的數(shù)據(jù)信息資料。

（三）統(tǒng)計(jì)方法在風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)踐

運(yùn)用現(xiàn)代化統(tǒng)計(jì)法能夠有效提高金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)測(cè)精度和管理效率。一是借助馬柯威茨理論能夠?qū)ν顿Y損失發(fā)生的概率分布情況進(jìn)行分析和總結(jié)，同時(shí)對(duì)可能收益和預(yù)期收益之間存在的偏離程度加以總結(jié)，從而獲得用分散化投資方式對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)管理成果。二是通過(guò)對(duì)樣本進(jìn)行合理選擇，創(chuàng)設(shè)具備市場(chǎng)走勢(shì)趨勢(shì)的股票指數(shù)風(fēng)向標(biāo)，如上證180指、滬深300指等股票指數(shù)，從而幫助投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以有效規(guī)避。三是借助馬爾科夫統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法對(duì)金融機(jī)構(gòu)中的產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)行占有率和貸款回收率等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，從而為金融機(jī)構(gòu)及旗下業(yè)務(wù)部門(mén)的日常平穩(wěn)運(yùn)用提供有效依據(jù)。四是借助非線性、非參數(shù)模型的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)方式，針對(duì)數(shù)據(jù)信息資料構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理模型，并運(yùn)用數(shù)據(jù)對(duì)模型參數(shù)和結(jié)構(gòu)加以確認(rèn)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)股票、匯率、破產(chǎn)、期權(quán)定價(jià)等金融信息的分析和預(yù)測(cè)。

五、證券領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐

在現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，數(shù)學(xué)思維和統(tǒng)計(jì)學(xué)理論的各項(xiàng)研究，促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展和分析趨向數(shù)量化。與此同時(shí)，定價(jià)公式以及組合體系等統(tǒng)計(jì)方法和理論在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用也表明了統(tǒng)計(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。根據(jù)調(diào)查，在當(dāng)前西方的金融領(lǐng)域中，投資者通常借助組合理論和技術(shù)分析實(shí)現(xiàn)金融投資。此外，通過(guò)運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法能夠?qū)ψC券領(lǐng)域的市場(chǎng)變化情況和價(jià)格走向進(jìn)行定量分析和研究，從而有效揭示其中蘊(yùn)含的數(shù)量關(guān)系，以此為證券市場(chǎng)投資提供決策依據(jù)。在這一過(guò)程中，還需充分運(yùn)用統(tǒng)計(jì)工具對(duì)各類(lèi)證券金融信息數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的處理，從而對(duì)影響證券市場(chǎng)交易情況的各項(xiàng)因素進(jìn)行分析和比較。其主要表現(xiàn)在以下四方面內(nèi)容：一是結(jié)構(gòu)分析。結(jié)構(gòu)分析主要包含了對(duì)證券市場(chǎng)和利率、匯率變動(dòng)情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況之間的關(guān)聯(lián)分析；單一證券和整個(gè)市場(chǎng)相互間的作用影響，設(shè)定市場(chǎng)指數(shù)是否具備合理性；證券和期貨價(jià)格走勢(shì)之間是否存在相互制約的關(guān)系；同類(lèi)證券之間是否存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系。二是估算證券期貨價(jià)值。對(duì)未來(lái)證券的上市價(jià)格和發(fā)行理論加以定位，從而確定相關(guān)衍生證券的具體價(jià)格，并對(duì)證券期貨的未來(lái)價(jià)格走向進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，以此為證券投資提供決策依據(jù)。三是政策評(píng)價(jià)。對(duì)市場(chǎng)運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警管理進(jìn)行研究和控制，并對(duì)不同組合的證券投資效果加以分析和探討。四是理論檢驗(yàn)。證券價(jià)格能有效反映全部相關(guān)信息，并對(duì)金融市場(chǎng)存在的有效價(jià)值加以檢驗(yàn)；對(duì)各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)、各式組合理論的投資效果、周期效應(yīng)等內(nèi)容進(jìn)行比較和分析。

六、結(jié)語(yǔ)

本文主要以統(tǒng)計(jì)學(xué)內(nèi)涵為切入點(diǎn)，對(duì)統(tǒng)計(jì)學(xué)在金融及證券領(lǐng)域應(yīng)用的研究對(duì)象進(jìn)行了初步了解，并在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)對(duì)金融及證券領(lǐng)域中統(tǒng)計(jì)學(xué)的實(shí)踐進(jìn)行了分析和探究，從而促進(jìn)金融及證券市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新，以此推動(dòng)金融及證券行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（作者單位為凱斯西儲(chǔ)大學(xué)）

[作者簡(jiǎn)介：李曦?。?994—），湖北武漢人，碩士，高分子材料專(zhuān)業(yè)。]

參考文獻(xiàn)

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