淺析金融融資租賃的標(biāo)的業(yè)務(wù)模式

劉俊

【摘要】隨著金融業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，金融融資租賃這幾年發(fā)展越來越好。也在這種金融業(yè)務(wù)的發(fā)展下，市場上的金融融資租賃公司已成立的越來越多。而對于金融租賃的標(biāo)的的不同，也衍生出許多模式各異的業(yè)務(wù)模式，本文針對于金融融資租賃的業(yè)務(wù)的差異，簡要淺析金融融資租賃的標(biāo)的的業(yè)務(wù)模式，分析各種業(yè)務(wù)模式的差異。

【關(guān)鍵詞】金融融資租賃 標(biāo)的 業(yè)務(wù)模式

一、金融融資租賃的現(xiàn)狀

金融融資租賃按合同法的說法，凡是租賃物是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，而向出賣人買來并出租給承租人的，就是融資租賃合同。按租賃會計(jì)準(zhǔn)則的說法，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。據(jù)2017年6月底數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金融融資租賃公司在中國已成立達(dá)63家公司。累計(jì)注冊資本都在1864.35億元左右，獲批籌建/獲批設(shè)立的金融融資租賃公司4家，擬成立的金融租賃公司4家，在己成立的金融融資租賃公司中，銀行系金融租賃公司達(dá)到45家，占比71.43%。其中2016-2017年6月底，新成立的金融融資租賃公司有19家，其中，2017年上半年新成立金融融資租賃公司7家。而從地區(qū)分布來看，己成立的63家金融融資租賃公司分布于25個(gè)省、市、自治區(qū)、天津、上海依然最多，天津已成立金融融資租賃公司9家，上海7家，廣東成立6家，江蘇成立5家，浙江成立4家，山東、北京、重慶、湖北均成立3家，河南、河北、安徽、甘肅成立2家，其他地區(qū)均成立1家。

二、企業(yè)選擇融資租賃的優(yōu)勢

便于資金預(yù)算編制，簡化財(cái)務(wù)核算程序，明確租賃期間的現(xiàn)金流，利于資金安排，租賃期滿后，承租人可按象征性價(jià)格購買租賃物件，作為承租人自己的財(cái)產(chǎn)。企業(yè)在什么情況下適宜選擇融資租賃：新辦或未能達(dá)到銀行授信條件的企業(yè)，但項(xiàng)目有發(fā)展前景并且有一定的保證措施，企業(yè)處于生產(chǎn)經(jīng)營相對穩(wěn)定和上升時(shí)期，需要更新或添置設(shè)備，在既不愿動用自有資金又不想動用銀行的授信額度時(shí)，可選擇融資租賃成為企業(yè)的自有固定資產(chǎn)，承租人由于生產(chǎn)經(jīng)營需要，在流動金短缺的情況，可利用企業(yè)已有的固定資產(chǎn)進(jìn)行回租融資，以改善企業(yè)現(xiàn)金流。金融融資租賃公司主營業(yè)務(wù)高達(dá)幾十種產(chǎn)品種類。

三、金融融資租賃的標(biāo)的模式分類

（一）直接融資租賃

直接融資租賃是由出租人根據(jù)承租人的指定直接向貨商購買，出租人通過對租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估后出租租賃物給承租人使用，在整個(gè)租賃期間承租人沒有所有權(quán)但享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)維修和保養(yǎng)租賃物件。

（二）售后回租

售后回租是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時(shí)與出租人簽訂一份融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的租賃形式?；刈鈽I(yè)務(wù)是承租人和出賣人為同一人的特殊融資租賃方式，租賃期間，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人只擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)，雙方可約定在租賃期滿時(shí)，同承租人繼續(xù)租賃或者以約定價(jià)格由承租人回購租賃資產(chǎn)。這種方式有利于承租人盤活已有資產(chǎn)，可以快速籌集企業(yè)發(fā)展所需資金，順應(yīng)市場需求。

（三）轉(zhuǎn)租賃

轉(zhuǎn)租賃是指以同一物件為標(biāo)的物的多次融資業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)中，上一租賃合同的承租人同時(shí)又是下一租賃合同的出租人，稱為轉(zhuǎn)租人，轉(zhuǎn)租人從其他出租人處租賃物件再轉(zhuǎn)租給第三人，轉(zhuǎn)租人以收取租金差為目的租賃形式。租賃物品的所有權(quán)第一出租人：轉(zhuǎn)租至少涉及四個(gè)當(dāng)事人，設(shè)備供應(yīng)商，第一出租人，第二出租人（第一出租人）、第二承租人。轉(zhuǎn)租至少涉及三份合同，購貨合同，租賃合同，轉(zhuǎn)讓租賃合同。

（四）委托租賃

委托租賃是指以出租人接受委托人的資金或租賃標(biāo)的物，根據(jù)委托人的書面委托，向委托人指定的承租辦理融資租賃業(yè)務(wù)。在租賃期間內(nèi)租賃標(biāo)的物的所有權(quán)歸委托人，出租人只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這種委托租賃的一大特點(diǎn)就是讓沒有租賃經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，可以借權(quán)經(jīng)營。

（五）杠桿租賃

杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，是一種專門做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資。首先成立一個(gè)脫離租賃公司主體的操作機(jī)構(gòu)一專為本項(xiàng)目成立資金管理公司提供項(xiàng)目總金額20%以上的資金。其余部分資金來源則主要是吸收銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處“以二博八”的杠桿方式，為租賃項(xiàng)目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處，操作規(guī)范，綜合效益好，租金回收安全，費(fèi)用低，一般用于飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。

（六）風(fēng)險(xiǎn)租賃

風(fēng)險(xiǎn)租賃是出租人以租賃債權(quán)和投資方式將設(shè)備出租給承租人，以獲得租金和股東權(quán)益作為投資回報(bào)的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報(bào)，一般為全部投資的50%其次是設(shè)備的殘值回報(bào)，一般不會超過25%左右，這兩項(xiàng)收益相對比較安全可靠，其余部分按雙方約定，在一定時(shí)間內(nèi)以設(shè)定的價(jià)格購買承租人的普通股權(quán)。在這種業(yè)務(wù)形式為高科技，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)開辟了一種吸引投資的新渠道。出租人將設(shè)備融資租賃給承租人，同時(shí)獲得與設(shè)備成本相對應(yīng)的股東權(quán)益，實(shí)際上是以承租人的部分股東權(quán)益作為出租人的租金的新型融資租賃形式。同時(shí)，出租人作為股東可以參與承租人的經(jīng)營決策，增加了對承租人的影響。

風(fēng)險(xiǎn)租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處。從而滿足了租賃雙方對風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同偏好。風(fēng)險(xiǎn)租賃對承租人的有利之處在于有較好的融資渠道，風(fēng)險(xiǎn)租賃的承租方是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營歷史短，資金缺乏，銀行一般不愿意貸款，所以因融資渠道較少，一般渠道的融資成本較高，風(fēng)險(xiǎn)租賃可以成為一種融資的重要手段。風(fēng)險(xiǎn)租賃具有處理收益的靈活性，出租方從承租方那里獲得的認(rèn)股權(quán)，一旦承租方經(jīng)營成功上市，出租方即可以將其賣出獲得變現(xiàn)，也可以持有股票獲得股利收益。即使承租方破產(chǎn)，出租方也可以從出租設(shè)備的處置中獲得一定的補(bǔ)償，況且，一般風(fēng)險(xiǎn)租賃出租人不止一個(gè)，某一承租方的破產(chǎn)不會給出租方帶十分巨大的，難以承受的損失。擴(kuò)大了出租人的業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)其競爭力和市場份額。endprint

（七）結(jié)構(gòu)式共享式租賃

結(jié)構(gòu)式共享式租賃是指出租人根據(jù)承租人對供貨商、租賃商的選擇和指定，向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金，其中，租金是按租賃物本身投產(chǎn)后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)進(jìn)行測算和約定，是出租人和承租人共享租賃項(xiàng)目收益的租賃方式。租金的分成包括購置成本，相關(guān)費(fèi)用（如資金成本）以及預(yù)計(jì)項(xiàng)目的收益水平同出租人分享的部分。通常適用于通信，港口，電力，城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船舶等合同金額大，期限較長，且有較好收益預(yù)期的項(xiàng)目。

（八）捆綁式融資租賃

又稱三三融資租賃，三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款）不低于租賃標(biāo)的價(jià)款的30%，廠商在交付設(shè)備時(shí)所得貨款不是全額，大體上是30%左右，余額在不長于租期一半的時(shí)間內(nèi)分批支付，而租賃公司的融資強(qiáng)度差不多30%即可，這樣，廠商，出租方，承租人各承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，命運(yùn)和利益”捆綁“在一起，以改變以往那種所有風(fēng)險(xiǎn)由出租人一方獨(dú)擔(dān)的局面。融資性經(jīng)營租賃：融資性經(jīng)營租賃是指在融資租賃的基礎(chǔ)上計(jì)算租金時(shí)留有超過10%以上的余值，租期結(jié)束時(shí)，承租人對租賃物件可以選擇續(xù)租，退租，留購。出租人對租賃物件可以提供維修保養(yǎng)，也可以不提供，會計(jì)上由出租人對租賃物件提取折舊。

（九）項(xiàng)目融資租賃

以項(xiàng)目自身的財(cái)產(chǎn)和效益為保證，與出租人簽訂項(xiàng)目融資租賃合同，出租人對承租人項(xiàng)目以外的財(cái)產(chǎn)和收益無追索權(quán)，租金的收取也只能以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和效益來確定。出賣人（即租賃物品生產(chǎn)商）通過自己控股的租賃公司采取這種方式推銷產(chǎn)品，擴(kuò)大市場份額。通訊設(shè)備、大型醫(yī)療設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備甚至高速公路經(jīng)營權(quán)都可以采用這種方法。

出租人要面對的主要風(fēng)險(xiǎn)是租金不能收回的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生這一風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有兩個(gè)：一個(gè)是項(xiàng)目本身經(jīng)營失敗，二是承租人的信用不好。結(jié)構(gòu)式參與融資租賃：這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風(fēng)險(xiǎn)租賃的一部分經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合行業(yè)特性新開發(fā)的一種租賃產(chǎn)品，主要特點(diǎn)是：融次不需要擔(dān)保，出租人是以供貨商為背景組成的，沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現(xiàn)金流折現(xiàn)計(jì)算融資回收，因此沒有固定的租期，出租人除了取得租賃收益外還取得部分年限參于經(jīng)營的營業(yè)收入。

（十）銷售式租賃

生產(chǎn)商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產(chǎn)品，這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修，保養(yǎng)等多方面的服務(wù)。出賣人和出租人實(shí)際是一家，但屬于兩個(gè)獨(dú)立的法人。在這種銷售模式租賃中，租賃公司作為一個(gè)融資、貿(mào)易和信用的中介機(jī)構(gòu)，自主承擔(dān)租金回收的風(fēng)險(xiǎn)，通過綜合的或?qū)ｉT的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產(chǎn)品，可減少制造商應(yīng)收賬款和三角債的發(fā)生。有利于分散銀行風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)商品流通。endprint