銀農(nóng)關(guān)系與創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的信貸可得性

莫 媛， 錢 穎

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210023)

銀農(nóng)關(guān)系與創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的信貸可得性

莫 媛， 錢 穎

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210023)

基于江蘇省2015年633戶創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的調(diào)查數(shù)據(jù)，運(yùn)用需求可觀察的雙變量Probit模型對(duì)銀農(nóng)關(guān)系深度、廣度和密度與創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性之間的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了分析。結(jié)果顯示：關(guān)系深度中的信用社社員和信用戶身份對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性存在顯著的正向作用，關(guān)系密度中的銀農(nóng)距離和拖欠款經(jīng)歷則存在顯著的負(fù)向作用，關(guān)系廣度在競(jìng)爭(zhēng)度低的農(nóng)村信貸市場(chǎng)上負(fù)向作用不顯著。此外，對(duì)于個(gè)體戶和企業(yè)形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來說，大部分金融機(jī)構(gòu)仍將能否提供抵押物作為是否放貸的主要依據(jù)，而增加地方金融資源供給、引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有助于提高創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶獲得正規(guī)貸款的概率。

創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶； 銀農(nóng)關(guān)系； 信貸可得性； 正規(guī)金融

鼓勵(lì)和支持農(nóng)民創(chuàng)業(yè)是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)、為“三農(nóng)”增添新動(dòng)能的重要舉措。但是，融資難一直是農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的瓶頸，信息不對(duì)稱是農(nóng)戶面臨信貸約束的重要原因。2015年以來，國(guó)家相繼出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)工作促進(jìn)農(nóng)民增收意見》《關(guān)于支持農(nóng)民工等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的意見》以及《關(guān)于支持返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》等文件多次強(qiáng)調(diào)要探索農(nóng)民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資模式，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)符合農(nóng)村創(chuàng)業(yè)需求特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，提升金融服務(wù)的可獲得性。

不論是從我國(guó)歷史沿革還是政治、文化等角度來說，我國(guó)農(nóng)村社會(huì)是一個(gè)具有濃重人情味的“關(guān)系社會(huì)”，因此，有必要結(jié)合我國(guó)“關(guān)系”的特點(diǎn)，對(duì)信貸市場(chǎng)上的銀農(nóng)關(guān)系價(jià)值進(jìn)行驗(yàn)證。關(guān)系型貸款是重要切入點(diǎn)，它是指金融機(jī)構(gòu)通過與借款者建立長(zhǎng)期全面的合作關(guān)系、多渠道獲得專有信息進(jìn)而作出貸款決策的貸款技術(shù)[1]。自20世紀(jì)80年代以來，關(guān)系型貸款已廣受關(guān)注。實(shí)踐證明，關(guān)系型貸款通過長(zhǎng)期積累的內(nèi)部信息在很大程度上彌補(bǔ)了借款者缺乏“硬信息”的缺陷，其在中小企業(yè)融資中的應(yīng)用性已由多位學(xué)者論證[2-3]。與大部分中小企業(yè)相比，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的財(cái)務(wù)制度不夠健全，卻與中小企業(yè)具有相似的成長(zhǎng)特性。關(guān)系型貸款能否適用于創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶，以及在提高創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶信貸可得性方面的作用如何，是本文所要思考的關(guān)鍵問題。

一、關(guān)系型貸款與正規(guī)信貸

(一)文獻(xiàn)回顧

Binswanger[4]發(fā)現(xiàn)正規(guī)貸款能夠增加農(nóng)戶收入，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，在二元結(jié)構(gòu)的農(nóng)村信貸市場(chǎng)上，只有少數(shù)農(nóng)戶能夠獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款。在信貸配給的機(jī)制下，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)對(duì)借款者提出提供抵押擔(dān)保的要求，此時(shí)信用良好的借款者可能因難以提供符合條件的抵押物而無法獲得貸款，而信用較差的借款者卻在增加抵押后暴露道德風(fēng)險(xiǎn)，最終減少了金融機(jī)構(gòu)的期望收益[5]。這就引發(fā)了學(xué)者們對(duì)于如何更多獲取抵押以外的信息以優(yōu)化貸款決策進(jìn)而消除“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的思考。

在企業(yè)層面，從關(guān)系持續(xù)時(shí)間看，銀企關(guān)系持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，借貸雙方關(guān)系越緊密，銀行越了解借款者的質(zhì)量，企業(yè)越容易獲得貸款[6]。從關(guān)系銀行數(shù)量看，大部分農(nóng)村中小企業(yè)與一至兩家銀行建立了信貸關(guān)系，信貸可得性和貸款條件會(huì)隨著銀企關(guān)系的延長(zhǎng)而改善[2]?？梢姡P(guān)系型貸款是減弱信息不對(duì)稱效應(yīng)的一種制度化選擇。除此之外，關(guān)系型貸款在降低企業(yè)資金成本上也產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響[7-8]。

在農(nóng)戶層面，銀農(nóng)間的信息不對(duì)稱是一個(gè)相對(duì)概念。一方面表現(xiàn)為常規(guī)金融運(yùn)作中所需的“硬信息”極度匱乏，華中昱和林萬龍[9]通過對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶對(duì)融資成本、融資期限以及融資金額滿意度偏低的原因除了內(nèi)部組織機(jī)制和財(cái)務(wù)設(shè)置不規(guī)范等自身因素外，更重要的是缺少有效的固定資產(chǎn)作為抵(質(zhì))押物；另一方面表現(xiàn)為大量的、封閉的“軟信息”因缺乏傳遞而被浪費(fèi)。對(duì)于大多數(shù)農(nóng)戶而言，向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款意味著他們要履行繁瑣的申貸手續(xù)，提供合格的抵押物以及建立一定的人脈關(guān)系，這些相對(duì)苛刻的條件大大降低了農(nóng)戶獲得正規(guī)貸款的概率。長(zhǎng)此以往，雙方難以形成穩(wěn)定的合作關(guān)系，交易的短期行為反而更容易激勵(lì)農(nóng)戶違約，農(nóng)戶越違約越難以獲得延續(xù)性貸款，以致陷入惡性循環(huán)[10]。因此，關(guān)系型貸款也可看作是聲譽(yù)機(jī)制下的一種隱形合約。多數(shù)學(xué)者從需求角度論證了農(nóng)戶自身聲譽(yù)對(duì)正規(guī)信貸可得性的積極影響，諸如農(nóng)戶的社會(huì)評(píng)價(jià)、貸款經(jīng)歷、政治身份等因素[11-12]，但也有學(xué)者指出關(guān)系型貸款在實(shí)踐中的負(fù)面影響，比如金融尋租現(xiàn)象[13]。

從現(xiàn)有研究成果看，學(xué)者們廣泛分析了銀企關(guān)系對(duì)中小企業(yè)信貸可得性的作用機(jī)制，探討了關(guān)系型貸款在中小企業(yè)融資中的應(yīng)用情況。在創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶“硬信息”不充分的背景下，就銀農(nóng)關(guān)系對(duì)關(guān)系型貸款技術(shù)的影響及其實(shí)踐效果的研究仍很缺乏。有鑒于此，本文擬以與企業(yè)有類似成長(zhǎng)特性的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶為研究對(duì)象，采用雙變量Probit模型從實(shí)證層面予以證明。

(二)研究假說

本文銀農(nóng)關(guān)系衡量的是銀行和創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶之間通過保持長(zhǎng)期緊密的關(guān)系，進(jìn)而形成基于親緣、地緣和業(yè)緣等累積信息的量化。在綜合已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文采用“關(guān)系深度”“關(guān)系廣度”和“關(guān)系密度”三維變量來反映銀農(nóng)關(guān)系。其中，“關(guān)系深度”表示農(nóng)戶與銀行關(guān)系持續(xù)的時(shí)間及互動(dòng)性程度，“關(guān)系廣度”表示農(nóng)戶與關(guān)系銀行和銀行員工的接觸面，“關(guān)系密度”表示農(nóng)戶與銀行交流的頻率或合作的密切程度。

1.銀農(nóng)關(guān)系深度對(duì)正規(guī)信貸可得性的影響

關(guān)系深度是關(guān)系型貸款研究中最受重視的特征變量。農(nóng)戶能否方便快捷地從銀行獲得某種特定金融產(chǎn)品或服務(wù)，可體現(xiàn)出銀農(nóng)之間特殊的關(guān)系。對(duì)信用社股東來說，其與銀行關(guān)系的持續(xù)時(shí)間比普通客戶更長(zhǎng)。在信息不對(duì)稱的市場(chǎng)上，農(nóng)戶入股農(nóng)信社*農(nóng)信社是指農(nóng)信社系統(tǒng)，主要包括一級(jí)法人農(nóng)村信用社(簡(jiǎn)稱“農(nóng)信社”)、農(nóng)村合作銀行(簡(jiǎn)稱農(nóng)合行)和農(nóng)村商業(yè)銀行(簡(jiǎn)稱“農(nóng)商行”)3種產(chǎn)權(quán)形式。大多不是為了參與農(nóng)信社經(jīng)營(yíng)管理決策，而是為了獲取更豐富的貸款信息。農(nóng)戶接受信貸員調(diào)查，提供有關(guān)人品信用和經(jīng)營(yíng)狀況等軟信息，也是為了能夠以較高的信用等級(jí)獲得優(yōu)惠農(nóng)貸的機(jī)會(huì)?；谏鲜龇治?，本文提出假說1：銀農(nóng)關(guān)系深度對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性存在正向影響。

2.銀農(nóng)關(guān)系廣度對(duì)正規(guī)信貸可得性的影響

在銀企關(guān)系中，一般而言，企業(yè)建立關(guān)系銀行的數(shù)量越多，在競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)下企業(yè)獲得低貸款利率和高貸款額度的概率越大，與此同時(shí)企業(yè)維系多家銀行關(guān)系的費(fèi)用支出也會(huì)變高，因此企業(yè)的關(guān)系銀行數(shù)量在理論上應(yīng)該存在一個(gè)合理區(qū)間。對(duì)于創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶而言，銀農(nóng)信貸市場(chǎng)是典型的賣方壟斷市場(chǎng)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。在融資額度一定的情況下，農(nóng)戶與多家銀行建立關(guān)系反而難以控制創(chuàng)業(yè)成本。但是倘若有親朋在銀行工作，充分的信息以及非市場(chǎng)因素(比如情感)的存在有助于農(nóng)戶迅速獲得銀行最新的貸款政策，這類社會(huì)資本在某種程度上能起到類似抵押物的作用?；谏鲜龇治觯疚奶岢黾僬f2：關(guān)系銀行數(shù)量對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性存在負(fù)向影響，而銀行員工的親朋關(guān)系對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性存在正向影響。

3.銀農(nóng)關(guān)系密度對(duì)正規(guī)信貸可得性的影響

銀農(nóng)之間交流越頻繁，相互了解程度越深，信用信息越充分。這種關(guān)系可以通過銀農(nóng)地理距離和往來業(yè)務(wù)經(jīng)歷表征。學(xué)者們普遍認(rèn)為借款人與銀行距離越近，雙方之間的信息交流越方便快捷，也更易形成緊密的伙伴關(guān)系，銀行越傾向于向其發(fā)放貸款[14]。相反，隨著距離增加，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、交通不夠發(fā)達(dá)的地區(qū)，銀行的信息成本和監(jiān)督成本變高，銀行傾向于拒貸。擁有貸款經(jīng)歷的農(nóng)戶，特別是正常類貸款的農(nóng)戶信用程度高，他們熟悉貸款手續(xù)、流程和利率政策等內(nèi)容，因此更容易從銀行獲得貸款[12]。當(dāng)然，若農(nóng)戶擁有的是拖欠貸款的經(jīng)歷，那么他遭受信譽(yù)損失及銀行拒貸的概率會(huì)變大?；谏鲜龇治觯疚奶岢黾僬f3：銀農(nóng)距離和拖欠款經(jīng)歷對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的正規(guī)信貸可得性存在負(fù)向影響。

4.創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目特征對(duì)正規(guī)信貸可得性的影響

Berger和Udell[1]指出企業(yè)年齡會(huì)影響信貸可得性，銀行更有可能向成立時(shí)間長(zhǎng)的企業(yè)發(fā)放貸款。在創(chuàng)業(yè)期間，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)定，市場(chǎng)聲譽(yù)薄弱，此時(shí)銀行難以通過創(chuàng)業(yè)年齡指標(biāo)區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠通過創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的不同特征識(shí)別創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則是更好的選擇。在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域方面，規(guī)模種植、農(nóng)產(chǎn)品加工、植保大戶等是對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的傳承，具有可觀測(cè)的預(yù)期，但是開辦工廠、建立企業(yè)等工商服務(wù)領(lǐng)域?qū)r(nóng)戶來說具有一定的挑戰(zhàn)性，風(fēng)險(xiǎn)較高。在組織形式方面，農(nóng)民專業(yè)合作社提高了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的組織化程度，增強(qiáng)了農(nóng)戶抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。相比個(gè)體戶和企業(yè)形式，合作社易形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。基于上述分析，本文提出假說4：農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與農(nóng)民專業(yè)合作社形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的正規(guī)信貸可得性存在正向影響。

二、調(diào)研樣本的借貸行為及銀農(nóng)關(guān)系

(一)數(shù)據(jù)來源

本次調(diào)查旨在通過地區(qū)的分散性來滿足研究對(duì)樣本分布的隨機(jī)性要求。課題組利用2016年寒假和暑假采用入戶調(diào)查的方式在江蘇省進(jìn)行了調(diào)研，樣本地區(qū)涵蓋了江蘇省13個(gè)地級(jí)市42個(gè)縣(區(qū)、市)的277個(gè)村。調(diào)查內(nèi)容包括農(nóng)戶個(gè)人和家庭特征、生產(chǎn)消費(fèi)、借貸行為以及創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目特征等情況。最終共獲得有效樣本633戶，其中蘇南地區(qū)162戶，蘇中地區(qū)189戶，蘇北地區(qū)282戶。

結(jié)合前人的意愿調(diào)查法[15-17]，本文通過特殊的問卷設(shè)計(jì)進(jìn)一步識(shí)別了樣本農(nóng)戶的名義信貸需求*“農(nóng)戶名義信貸需求”是指農(nóng)戶有能力償還正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的借款意愿，即已得到正規(guī)貸款的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶所表現(xiàn)出來的需求與有潛在信貸需求但未獲得貸款的那部分需求。通過問卷設(shè)計(jì)，這類農(nóng)戶具體包括：實(shí)際向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請(qǐng)的農(nóng)戶；因手續(xù)麻煩附加條件多、借了擔(dān)心還不起、擁有其他貸款等原因未提出貸款申請(qǐng)，但主觀認(rèn)為若提出申請(qǐng)仍能獲得正規(guī)貸款的農(nóng)戶；因與信貸員不熟、信貸員認(rèn)為因貧違約、不是信用社社員等原因未提出貸款申請(qǐng)，但主觀認(rèn)為若提出申請(qǐng)可能會(huì)被拒貸的農(nóng)戶。。樣本中具有名義信貸需求的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶352戶，占比達(dá)55.61%，可見創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶融資需求比較旺盛。實(shí)際獲得正規(guī)貸款的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶195戶，在名義信貸需求樣本中的借貸發(fā)生率為55.40%，表明創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶選擇正規(guī)化書面契約的傾向較高。

(二)樣本描述性統(tǒng)計(jì)分析

1.樣本的個(gè)體和家庭特征

根據(jù)表1，在633戶樣本中受訪者以男性和中年人居多，平均年齡約為45歲，文化程度以初中為主，占比45.02%，受訪者高中及以上文化程度占比合計(jì)為36.49%；家庭成員人數(shù)集中在4～5人，占比55.77%,家庭人均收入的中位數(shù)為2.78萬元。樣本創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶特征分布基本符合正態(tài)分布，能夠滿足研究需要。

表1 樣本創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的個(gè)體和家庭特征

2.樣本借貸行為

根據(jù)表2，考慮跨期因素，近兩年樣本創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶共發(fā)生借貸338筆，其中正規(guī)金融渠道231筆，非正規(guī)金融渠道107筆。來自農(nóng)商行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行和其他商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的借款占68.34%，來自小貸公司、高利貸、親朋等借款占31.66%。在生產(chǎn)性用途中，農(nóng)戶將借貸資金用于生意投資的發(fā)生頻次最多，為52.07%；在生活性用途中，用于修建住房的發(fā)生頻次最多，為12.43%，其次為其他生活開支。相比以生活性借貸用途為主的“生存小農(nóng)”，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶更傾向于將借貸資金用于生產(chǎn)，符合“理性小農(nóng)”的特征。從抵押擔(dān)保類型看，無抵押擔(dān)保占比最高，為31.66%，這與樣本農(nóng)戶較高的親朋借貸發(fā)生率是吻合的，其次房屋抵押，為27.81%，再次是親朋擔(dān)保。由此表明，家庭社會(huì)網(wǎng)絡(luò)有利于創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶獲得無抵押擔(dān)保的資金，而銀行抵押貸款則是缺乏這類社會(huì)資源之后的權(quán)衡選擇。

表3匯報(bào)了樣本創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶不同渠道的借貸需求和借貸能力。借款規(guī)模是指平均每戶的借款額度，反映農(nóng)戶的融資需求;借貸水平指農(nóng)戶平均每筆的借款額度，反映農(nóng)戶的借貸能力。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)借貸水平和借貸規(guī)模均高于非正規(guī)金融渠道，正規(guī)金融渠道較大的標(biāo)準(zhǔn)差則反映了正規(guī)信貸可得性的個(gè)體差異明顯。

表2 創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶借貸行為特征

表3 融資渠道的比較分析

注：括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差。

3.樣本銀農(nóng)關(guān)系

參照前人對(duì)銀企關(guān)系的多維度測(cè)量方法，本文以關(guān)系深度、廣度和密度3類變量反映銀農(nóng)關(guān)系。根據(jù)表4，信用社社員的正規(guī)貸款發(fā)生率為51.61%,信用戶的正規(guī)貸款發(fā)生率達(dá)40.66%;31%的農(nóng)戶僅與1家銀行或兩家銀行建立關(guān)系，關(guān)系銀行數(shù)量為兩家的農(nóng)戶正規(guī)信貸發(fā)生率最高，其次是關(guān)系數(shù)量為1家的農(nóng)戶；當(dāng)有親朋在銀行工作時(shí)，有32.85%的農(nóng)戶能夠獲得正規(guī)貸款;銀農(nóng)距離在10公里以內(nèi)時(shí)，正規(guī)貸款發(fā)生率較高，為46.19%；對(duì)有拖欠貸款經(jīng)歷的農(nóng)戶來說，33.33%的農(nóng)戶沒能繼續(xù)獲得正規(guī)貸款。上述描述性統(tǒng)計(jì)為本文研究提供了初步的經(jīng)驗(yàn)支持和直觀判斷，為得到更加科學(xué)的論斷，下文還需做進(jìn)一步的計(jì)量分析。

表4 銀農(nóng)關(guān)系測(cè)量變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

三、銀農(nóng)關(guān)系對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性的影響

(一)模型構(gòu)建

本文被解釋變量為二分類變量，按照常用做法，運(yùn)用Probit模型并選用極大似然估計(jì)法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。借鑒Cole[18]的直接衡量法，使用借款者申請(qǐng)的貸款是否被銀行批準(zhǔn)或拒絕來衡量正規(guī)信貸可得性，如果借款者得到正規(guī)貸款，則被解釋變量Y=1，否則Y=0。上述處理方法是在所有借款者均具有名義信貸需求的假設(shè)前提下進(jìn)行的，實(shí)際上在沒有獲得正規(guī)貸款的農(nóng)戶中，有一部分農(nóng)戶本身就沒有正規(guī)信貸需求，因此農(nóng)戶能否得到正規(guī)貸款應(yīng)該是農(nóng)戶是否有信貸需求與銀行是否愿意放貸共同作用的結(jié)果[19]。若同時(shí)考察供給和需求兩方的相互作用，對(duì)本文研究銀農(nóng)關(guān)系的交互影響也更有意義，建立需求和供給的聯(lián)立方程為：

(1)

(2)

(3)

其中YD=1，表示農(nóng)戶有信貸需求，YD=0，表示農(nóng)戶沒有信貸需求；YS=1表示銀行愿意放貸，YS=0表示銀行不愿意放貸。如果YD和YS都是能被完全觀察的變量，研究者就能夠觀測(cè)到農(nóng)村信貸市場(chǎng)上的供求均衡點(diǎn)。然而，在信息不充分的條件下，正規(guī)信貸供給和需求存在完全可觀察或部分可觀察的特征。一般情況下，研究者能直接觀測(cè)到有需求且有供給的情形(1，1)，而有需求無供給(1，0)、無需求有供給(0，1)和無需求無供給(0，0)的情形無法觀測(cè)，應(yīng)采用樣本部分可識(shí)別的雙變量Probit模型進(jìn)行估計(jì)。本文通過特殊的問卷設(shè)計(jì)可觀測(cè)到有需求有供給(1，1)和有需求無供給(1，0)的兩種情形，因此采用樣本選擇的雙變量Probit模型則更為合適，需求可觀察雙變量Probit模型可表示為：

(4)

采用最大似然估計(jì)法對(duì)需求方程和供給方程進(jìn)行聯(lián)立方程估計(jì)，其對(duì)數(shù)似然函數(shù)為：

lnL(βD,βS,ρ)=∑{YDYSlnΦBN(XDβD,XSβS,ρ)}+YD(1-YS) ln[Φ(XDβD)-ΦBN(XDβD,XSβS,ρ) ]+(1-YD) lnΦ(XDβD)

(5)

其中Φ(·)是一元正態(tài)分布累積函數(shù)，ΦBN(·)是二元正態(tài)累積分布函數(shù)。聯(lián)立方程模型包括了有信貸需求創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶和無信貸需求創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的所有樣本信息，保證了樣本的完備性，能夠避免有偏估計(jì)。各變量的具體定義如表5所示：

表5 變量設(shè)置與說明

(二)估計(jì)結(jié)果及討論

依據(jù)上述思路，本文運(yùn)用Stata12.0軟件分別建立了單變量Probit模型和雙變量Probit模型檢驗(yàn)銀農(nóng)關(guān)系對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性的作用機(jī)制。根據(jù)表6，單變量Probit模型估計(jì)系數(shù)的方向與顯著性與雙變量Probit模型的估計(jì)結(jié)果基本一致，進(jìn)而驗(yàn)證了雙變量Probit模型估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)定性。模型估計(jì)的ρ值等于1，并且通過了似然比顯著性檢驗(yàn)，表明需求方程和供給方程存在聯(lián)立關(guān)系，銀行的信貸供給受到農(nóng)戶信貸需求的顯著影響，模型存在樣本選擇問題。鑒于雙變量Probit模型估計(jì)結(jié)果更有效，下文僅對(duì)雙變量Probit模型的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行討論。

表6 創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性模型估計(jì)結(jié)果

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的水平下顯著，括號(hào)內(nèi)數(shù)字是標(biāo)準(zhǔn)誤。

估計(jì)結(jié)果表明，銀農(nóng)關(guān)系對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性存在影響，但估計(jì)結(jié)果與研究假說不完全一致。首先，若以信用社社員和信用戶來衡量銀農(nóng)關(guān)系深度，那么假說1成立。信用社社員在供給方程中具有顯著的正向影響，原因在于農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)尤其農(nóng)商行，規(guī)定優(yōu)先向社員放貸，保證社員資金在戶間實(shí)現(xiàn)互助轉(zhuǎn)移。信用戶在需求方程和供給方程中均具有顯著的正向影響，“信用戶”評(píng)級(jí)實(shí)際上是資金、信息和技術(shù)有機(jī)結(jié)合的過程，降低了借貸雙方信息不對(duì)稱程度。其次，反映銀農(nóng)關(guān)系廣度的關(guān)系銀行數(shù)量在需求方程中系數(shù)為正，在供給方程中系數(shù)為負(fù)，但均不顯著，可能的原因是樣本創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的貸款集中度較高，從樣本分布看，通過農(nóng)商行、農(nóng)行和郵儲(chǔ)銀行獲得金融服務(wù)的樣本占比分別達(dá)66%、44%和40%，在競(jìng)爭(zhēng)度低的農(nóng)村信貸市場(chǎng)上關(guān)系銀行數(shù)量差異小。是否有親朋在銀行工作的正向作用在兩個(gè)方程中也不顯著，以地緣和親緣為基礎(chǔ)的情感性社會(huì)資本在民間借貸中的信息優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)已被大多數(shù)學(xué)者證實(shí)，但是在正規(guī)貸款中的影響并不顯著。最后，以銀農(nóng)距離和拖欠款經(jīng)歷衡量的銀農(nóng)關(guān)系密度對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性有顯著的負(fù)向影響，這支持了假說3。調(diào)查樣本中，相比10公里以內(nèi)的農(nóng)戶，銀農(nóng)距離增加后，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的正規(guī)信貸發(fā)生率從32%下降到了18%。距離越近，銀行越容易掌握借款者的相關(guān)信息，特別是那些不透明的可能會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的信息，反之，銀農(nóng)之間的信息傳遞機(jī)制越弱。拖欠款經(jīng)歷在需求方程中顯著為正，在供給方程中為負(fù)，但不顯著。拖欠款現(xiàn)象恰恰反映了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的資金需求壓力，但是這種經(jīng)歷同時(shí)對(duì)借款者產(chǎn)生聲譽(yù)和道義上的壓力，不良貸款記錄可能會(huì)引發(fā)銀行未來拒貸的決策。

控制變量結(jié)果顯示，個(gè)人和家庭特征變量中除了家庭收入和耕地面積系數(shù)顯著外，年齡、人口負(fù)擔(dān)、企業(yè)家精神和村干部系數(shù)都不顯著。將家庭收入取一次項(xiàng)和二次項(xiàng)，以檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸需求與其收入水平之間是否存在倒U型關(guān)系，顯著的估計(jì)結(jié)果進(jìn)一步證明了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)過程中的資金約束問題。隨著收入水平的提高，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資需求變大，只有當(dāng)家庭收入達(dá)到較高程度的內(nèi)部積累后，才會(huì)減少對(duì)外部融資的需求。家庭耕地面積在供給方程中顯著為正，說明耕地面積是銀行決定是否放貸的重要甄別指標(biāo)，當(dāng)前部分地區(qū)允許抵押土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的土改政策在緩解農(nóng)戶流動(dòng)性約束方面發(fā)揮了積極作用。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目特征變量中，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域一定程度上反映了創(chuàng)業(yè)的盈利能力，是銀行重要的審核因素。供給方程顯示農(nóng)戶選擇農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的正規(guī)信貸可得性為正，但并不顯著。合作社形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目獲得正規(guī)信貸的概率比個(gè)體戶和企業(yè)形式更高，其與固定資產(chǎn)的交互項(xiàng)為正，但不顯著。企業(yè)形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目正規(guī)信貸可得性為正，不顯著，但其與固定資產(chǎn)的交互項(xiàng)顯著為正?？赡艿慕忉屖牵恨r(nóng)民專業(yè)合作社提高了農(nóng)戶的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和談判地位，源于“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的互助合作機(jī)制，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低，銀行愿意發(fā)放貸款，但不是與固定資產(chǎn)相關(guān)的抵押類貸款。合作社本身并不具備獨(dú)立承貸能力，集體所有的土地也不能抵押,最終承貸人應(yīng)是合作社社員。受抵押物的條件限制，大部分合作社最終采用信用貸款方式獲得融資。對(duì)于企業(yè)形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來說，銀行對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的抵押物要求更為明確，由此反映了實(shí)踐中廣泛存在的抵押物崇拜現(xiàn)象，這與黃祖輝等人[17]的研究結(jié)論一致，固定資產(chǎn)越高的農(nóng)戶投資規(guī)模越大，擁有的流動(dòng)性資金越多，獲得貸款的可能性越大。經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境變量中，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的蘇南地區(qū)正規(guī)信貸可得性為正，但不顯著。地方金融資源在供給方程中顯著為正，這與楊軍等人[20]的研究結(jié)論一致，處于金融資源配置效率較高社區(qū)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶，獲得正規(guī)金融支持越多。

四、結(jié)論及啟示

本研究在傳統(tǒng)的信貸可得性模型中加入銀農(nóng)關(guān)系，依據(jù)2015年江蘇省633戶創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的調(diào)查數(shù)據(jù)，通過特殊的問卷設(shè)計(jì)甄別了農(nóng)戶的名義信貸需求，運(yùn)用需求可觀察的雙變量Probit模型對(duì)銀農(nóng)關(guān)系深度、廣度和密度與創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)信貸可得性之間的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了分析。研究結(jié)果表明：關(guān)系深度中的信用社社員和信用戶對(duì)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶獲得正規(guī)貸款發(fā)揮了顯著的正向作用，關(guān)系密度中的銀農(nóng)距離和拖欠款經(jīng)歷則存在顯著的負(fù)向作用，關(guān)系廣度在競(jìng)爭(zhēng)度低的農(nóng)村正規(guī)信貸市場(chǎng)上負(fù)向作用并不顯著。合作社形式的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的正規(guī)信貸可得性高于個(gè)體戶與企業(yè)形式，而固定資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的抵押融資中發(fā)揮了積極作用。另外，豐富的地方金融資源顯著提高了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶獲得正規(guī)信貸的概率。對(duì)于抵押物不足的個(gè)體戶而言，銀行傾向于向銀農(nóng)關(guān)系更加緊密的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶發(fā)放貸款，銀農(nóng)關(guān)系更加緊密的創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶也更易于形成有效的正規(guī)信貸需求。

研究結(jié)論對(duì)于思考如何發(fā)展關(guān)系型貸款技術(shù)，讓更多農(nóng)戶獲得更好的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)提供了思路：第一，配合使用多種貸款技術(shù)。降低以家庭資產(chǎn)為主的抵押貸款比例，進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)，發(fā)揮農(nóng)村土地抵押的功能。不限于抵押貸款和信用貸款，結(jié)合農(nóng)戶不同的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目特征，靈活使用關(guān)系型貸款技術(shù)以識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)。第二，構(gòu)建銀農(nóng)之間有效的信息傳遞機(jī)制。繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村地區(qū)“信用戶”“信用村”的信用工程創(chuàng)建活動(dòng)，擴(kuò)大受益農(nóng)戶覆蓋面。從銀行內(nèi)部信息傳遞的角度，可考慮將貸款建議權(quán)和決策權(quán)適度下放村鎮(zhèn)信貸員，提高軟信息的利用效率。第三，增加地方金融資源供給。允許民間資本進(jìn)入農(nóng)村金融領(lǐng)域，通過引入有效的供給方競(jìng)爭(zhēng)提高金融資源配置效率；在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，突破地理距離的限制，降低銀農(nóng)交流的交通成本和時(shí)間成本；利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，采集農(nóng)戶貸款經(jīng)歷等信息完善農(nóng)村征信體系，防范信用風(fēng)險(xiǎn)，為關(guān)系型貸款的實(shí)施提供條件。

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Bank-farm Relationship and Formal Credit Availability of Entrepreneurial Rural Households

MO Yuan, QIAN Ying

(SchoolofFinance,NanjingUniversityofFinanceandEconomics,Nanjing210023,China)

Based on the survey data of 633 entrepreneurial rural households in Jiangsu province in 2015, this paper analyzes the internal mechanism of the depth, breadth and closeness of bank-farm relationship and formal credit availability by Bivariate Probit Model. It shows that the members of RCCCs and credit farmers are more accessible to formal loans in depth of relationship, and the geographical distance and experience of defaulting on loans have a significant negative effect in closeness of relationship, while the negative effect of the breadth of relationship is not significant in the less competitive rural credit markets. For individual households and rural enterprises, most banks offer loans depending on whether they can afford collateral. Increasing supply of the local financial resources and introducing competition into credit markets may improve the formal credit availability of entrepreneurial rural households.

entrepreneurial rural households; bank-farm relationship; formal credit availability; formal finance

2017-09-04

10.7671/j.issn.1672-0202.2017.06.010

國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71403116)；國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71203086)；江蘇省重點(diǎn)(國(guó)家級(jí))大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目(201610327018Z)

莫 媛(1986—)，女，江蘇江都人，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院講師，主要研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融。E-mail:moyuan@njue.edu.cn

F832.43

A

1672-0202(2017)06-0096-10