會(huì)計(jì)信息可比性與債務(wù)融資關(guān)系影響

李娟，劉國棟

會(huì)計(jì)信息可比性與債務(wù)融資關(guān)系影響

李娟，劉國棟

通過會(huì)計(jì)信息可比性與公司債務(wù)融資的相互關(guān)系影響，認(rèn)識到兩者存在著密切的聯(lián)系：會(huì)計(jì)信息可比性影響公司債務(wù)融資，會(huì)計(jì)信息可比性越強(qiáng)，公司獲得債務(wù)融資相對越容易。在其他因素不變的條件下，公司會(huì)計(jì)信息可比性越高，相對獲得債務(wù)融資的利率越低，反之越高。

會(huì)計(jì)信息；可比性；債務(wù)融資

一、引言

在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征中會(huì)計(jì)信息可比性是一個(gè)非常重要的信息特征，它可以用于會(huì)計(jì)信息使用者比較公司經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的差異。會(huì)計(jì)信息可比性能夠讓企業(yè)相關(guān)利益者了解企業(yè)與企業(yè)之間財(cái)務(wù)狀況的差異。在公司遇到相同的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)運(yùn)用會(huì)計(jì)信息可比性可以使不同主體的財(cái)務(wù)信息做比較，也可以使在同一主體下不同時(shí)間段進(jìn)行財(cái)務(wù)信息的比較。會(huì)計(jì)信息可比性可以確保企業(yè)相關(guān)會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)定、可靠、一致性，同時(shí)讓公司的相關(guān)利益者對公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，保證利益相關(guān)者的切身利益。公司的利益相關(guān)者包括債權(quán)人，股東，政府，員工等，對于公司債權(quán)人來說運(yùn)用會(huì)計(jì)信息可比性分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。資金是公司的血液，企業(yè)要想發(fā)展得好必須有資金做保證，債務(wù)融資相對股權(quán)融資來說，手續(xù)簡單，成本較低，因此是企業(yè)籌資方式中比較常見的籌資方式。

企業(yè)通過外部融資獲取運(yùn)營資金，同時(shí)形成了債權(quán)人與債務(wù)人之間的關(guān)系，對于外部債權(quán)人來說，不能直接參與到企業(yè)的經(jīng)營管理中去，無法獲取企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息。與此同時(shí)，企業(yè)再向債權(quán)人借款時(shí)通常會(huì)展現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，甚至可能會(huì)粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此債權(quán)人與企業(yè)之間會(huì)存在信息不對稱問題。運(yùn)用會(huì)計(jì)信息可比性可以減少企業(yè)與債權(quán)人之間的信息部不對稱問題，它是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及企業(yè)運(yùn)營情況的參考依據(jù)，同時(shí)充分運(yùn)用會(huì)計(jì)信息可比性可以提高企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透明度，減少企業(yè)的融資成本。

二、會(huì)計(jì)信息可比性研究述評

會(huì)計(jì)信息可比性的難點(diǎn)是如何測度企業(yè)的會(huì)計(jì)信息可比性，因?yàn)椴煌I(lǐng)域的公司從事經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不同，所采用的會(huì)計(jì)計(jì)量方法不同，因此會(huì)計(jì)信息可比性的度量一直是個(gè)棘手的問題。由于會(huì)計(jì)信息測度有困難導(dǎo)致直接通過會(huì)計(jì)信息可比性來研究公司財(cái)務(wù)相關(guān)問題的研究成果較少。會(huì)計(jì)信息可比性是一個(gè)相對的概念，它分成橫向可比和縱向可比，橫向可比是同一企業(yè)不同時(shí)間段的可比，縱向可比是本企業(yè)與其他企業(yè)之前的比較。因此要想比較的精確必須找到合適的度量方法才能讓會(huì)計(jì)信息可比性發(fā)揮真正的效用。所以近些年國內(nèi)外學(xué)者設(shè)計(jì)了不同的測度方法對可比性進(jìn)行了測度，使得會(huì)計(jì)信息可比性研究得到飛躍似的發(fā)展。

（一）會(huì)計(jì)信息可比性測度方法

Rahman et a l.采用馬氏距離法，分別對新西蘭和澳大利亞的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行測度對比出其中的差異。這種方法有一定的局限性，在實(shí)際準(zhǔn)則中測度時(shí)常會(huì)出現(xiàn)偏差。Street et a l.對G ray提出測度方法進(jìn)行改進(jìn)，使用穩(wěn)定指標(biāo)方法對在美國上市公司的會(huì)計(jì)信息可比性進(jìn)行測度。但該模型只適用于雙重上市公司，對非雙重上市公司不適用。De F ranco,Kothari提出的會(huì)計(jì)信息可比性模型的測度方法是從公司層面來測度企業(yè)可比性，該模型是基于盈余收益回歸模型。該模型用函數(shù)表示如下：

楊鈺在F ontes at a l的測度方法中使用了J accade系數(shù)并對我國和國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的協(xié)調(diào)性進(jìn)行測度，比較它們之間的差異。楊鈺通過對會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異構(gòu)建了我國與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的協(xié)調(diào)差異。

三、公司債務(wù)融資研究述評

圍繞企業(yè)債務(wù)融資的研究成果比較豐富，并且債務(wù)融資與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的文獻(xiàn)層出不窮，可比性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量中衡量企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的重要指標(biāo)，在研究會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資關(guān)系的文獻(xiàn)中間接反映出可比性與債務(wù)融資之間存在的相互關(guān)系。

（一）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對債務(wù)融資的影響

于富生（2007）基于上市公司的數(shù)據(jù)為研究對象，通過實(shí)證研究得出會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與債務(wù)融資之間的關(guān)系，企業(yè)信息質(zhì)量越高獲得融資成本反而越低。張純研究出信息質(zhì)量與公司債務(wù)融資中契約的聯(lián)系，通過研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束呈負(fù)相關(guān)，即企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，則獲得融資的約束條件越少。

崔偉（2008）以我國深交所的上市企業(yè)作為研究對象，實(shí)證分析出第一股東持股比例越高公司債務(wù)融資成本越低，因此第一股東持股越高間接可以降低公司總體成本。企業(yè)董事會(huì)監(jiān)管性越強(qiáng)，企業(yè)債務(wù)融資成本越低。曾穎和陸正飛(2006)運(yùn)用剩余—收益模型對公司債權(quán)融資進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明：企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，債權(quán)融資成本越低，兩者呈負(fù)相關(guān)。

以2001～2002年的上市企業(yè)披露財(cái)務(wù)信息的考評結(jié)果作為模型中的自變量，企業(yè)的債務(wù)融資成本作為模型中的因變量，運(yùn)用回歸模型分析出兩者之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：企業(yè)披露的信息透明度與債務(wù)融資呈正相關(guān)，企業(yè)披露的信息越透明則融資成本越小。并且企業(yè)規(guī)模與企業(yè)信息透明度呈同向變化，即企業(yè)規(guī)模越大披露企業(yè)信息透明度越高，從而得出間接結(jié)論：企業(yè)規(guī)模與融資成本有一定的反向變化（陸穎豐2007）。崔偉（2008）在債權(quán)市場中研究發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量能降低融資成本。胡奕明（2005）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對銀行對企業(yè)貸款政策有一定的聯(lián)系，信息質(zhì)量越高，銀行對企業(yè)的貸款政策越寬松。

四、會(huì)計(jì)信息可比性與債務(wù)融資的關(guān)系

債權(quán)人也是投資者，債權(quán)人在給企業(yè)借款時(shí)，希望定期獲得企業(yè)的利息，企業(yè)可以按時(shí)歸還本金，作為債權(quán)人在選擇借款公司時(shí)一般會(huì)比較各家公司的發(fā)展前景和企業(yè)實(shí)力，如果盲目借款，未來可能會(huì)導(dǎo)致血本無歸，如何對企業(yè)的綜合實(shí)力進(jìn)行評估呢？債權(quán)人又如何可以做出正確的投資選擇呢？此時(shí)要去借助企業(yè)披露的財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)信息包括企業(yè)的盈利能力、償債能力、投資能力以及發(fā)展能力，通過企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對企業(yè)運(yùn)營狀況做出分析，從而可以降低債權(quán)人和企業(yè)之間的代理成本，減少債權(quán)的損失。公司融資方式有很多一般發(fā)行公司債券是比較常見的一種借款方式。發(fā)行公司債券，對于企業(yè)來說是企業(yè)的一種負(fù)債，對于購買方來說是一種投資，購買方是債權(quán)人。企業(yè)在發(fā)行公司債權(quán)時(shí)會(huì)披露企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量越高，越容易獲得債券人的青睞，同時(shí)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量也會(huì)影響到債務(wù)融資成本。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息有利于增加企業(yè)的融資效率。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低如何度量呢？用會(huì)計(jì)信息質(zhì)量中的可比性可以比較出企業(yè)與企業(yè)之間的異同，從而使債權(quán)人更好的做出投資選擇。

在公司與公司之間有相同經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，使用口徑相同的會(huì)計(jì)處理方式，運(yùn)用可比性測度方法對企業(yè)之間進(jìn)行測度比較，衡量出企業(yè)之間的差異程度，這也為企業(yè)債權(quán)人提供了參考依據(jù)，債權(quán)人可以通過企業(yè)的會(huì)計(jì)信息可比性的測度，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況如償債、發(fā)展能力等也為自己未來是否繼續(xù)投資該企業(yè)做一個(gè)方向指引。同時(shí)企業(yè)可比性還可以反映出企業(yè)會(huì)計(jì)政策穩(wěn)定性，同時(shí)可以反映出企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。（袁知柱、吳粒2012）會(huì)計(jì)信息可比性對企業(yè)的債務(wù)融資有一定的經(jīng)濟(jì)影響，它與企業(yè)的融資行為相關(guān)。從而得出結(jié)論：會(huì)計(jì)信息可比性越強(qiáng)，公司獲得債務(wù)融資相對越容易。即企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性越高，相對獲得債務(wù)融資的利率越低，反之越高。

五、結(jié)束語

企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性是企業(yè)能否容易獲得債務(wù)融資的重要指標(biāo)之一，對于企業(yè)來說，要想獲得更寬松的融資政策，更低的融資成本，需要提高企業(yè)的自身的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，企業(yè)提高會(huì)計(jì)可比性的方法有：

（一）從會(huì)計(jì)政策層面來說，需要保持企業(yè)前后不同時(shí)期會(huì)計(jì)處理方法和會(huì)計(jì)政策的一致性與穩(wěn)定性，衡量企業(yè)財(cái)務(wù)尺度一致，有助于企業(yè)與企業(yè)之間，企業(yè)在不同時(shí)期之間進(jìn)行可比性的測度，使得債權(quán)人獲得更準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息。同時(shí)提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性的準(zhǔn)確性。

（二）從公司層面來說，可比性與公司的信息披露外部條件相關(guān)，在證券市場中，提升行業(yè)內(nèi)部信息透明度有助于提高上市企業(yè)股票定價(jià)以及資金配置效率，這樣對上市企業(yè)之間信息可比性有一定的提高。企業(yè)管理層需要熟知企業(yè)較高的信息質(zhì)量對企業(yè)可比性效果具有增強(qiáng)的作用，因此，企業(yè)可比性對于企業(yè)運(yùn)營乃至今后的發(fā)展都有著舉足輕重的作用。

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F230

A

1008-4428（2017）10-71-03

安徽科技學(xué)院（引進(jìn)人才項(xiàng)目）“會(huì)計(jì)信息可比性對債務(wù)融資和盈余管理影響”（SRC2014410）。

李娟，女，安徽鳳陽人，安徽科技學(xué)院助教，碩士研究生。