產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力是否會吸引FDI？

劉梅　劉素君　張應(yīng)武

[摘要]改革開放以來，大量FDI進入中國但空間分布卻非常不均。本文融合行業(yè)和區(qū)位視角，構(gòu)造了一個全新的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力指標，并實證檢驗其對我國FDI省區(qū)分布的影響。研究發(fā)現(xiàn)，由于中國工業(yè)行業(yè)之間引資潛力的異質(zhì)性，在控制了主要影響FDI布局的影響因素之后，一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍能顯著影響該地區(qū)FDI流入。進一步的穩(wěn)健性檢驗發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力與地區(qū)FDI流入之間的關(guān)系在2008年國際金融危機前后、僅考慮制造行業(yè)或勞動、資本密集型行業(yè)之間均存在。因此，我國FDI流入較少的中西部省區(qū)應(yīng)在遵循當?shù)乇容^優(yōu)勢前提下，適當提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中引資潛力高行業(yè)的比重以利用FDI促進地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力；FDI

[中圖分類號]F83059

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2017）09-0046-05

一、引言

改革開放以來，我國成為全球外資集聚地。2015年我國吸引外商直接投資額126167億美元，僅次于美國，居世界第二；截至2015年底，中國累計實際利用外商直接投資已達1639523億美元。然而，F(xiàn)DI在我國各省區(qū)的分布是極不均衡的，且與省區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平分布基本重合。從圖1可以看出，江蘇、廣東、天津等東部沿海省區(qū)FDI和經(jīng)濟發(fā)展水平均較高，而新疆、甘肅、寧夏等廣大西部地區(qū)無論是FDI還是經(jīng)濟發(fā)展水平（本文尚且以GDP衡量經(jīng)濟發(fā)展水平）都處于較低水平，這表明高水平FDI往往伴隨著較高經(jīng)濟發(fā)展水平。這種關(guān)系也得到了大量研究證實：FDI作為資本要素一方面可直接帶動經(jīng)濟發(fā)展，另一方面還可通過帶動國內(nèi)投資和人力資本積累的方式間接促進經(jīng)濟增長（劉宏、李述晟，2013；隨洪光、劉廷華，2014；羅軍，2016）。

目前學界對中國FDI年年攀升的原因已進行了多方面探索?，F(xiàn)有研究表明，中國體制中雙重道德風險、金融體制的缺陷使得中國更偏好FDI（李稻葵和海松，2007；陳勇兵等，2011）；中國龐大的市場規(guī)模、優(yōu)良的基礎(chǔ)設(shè)施、低廉的勞動力和土地成本、較高的經(jīng)濟發(fā)展速度和教育水平等也是吸引對外商直接投資的強大動力（陳艷瑩和董旭，2013；龐明川等，2014；楊曉明等，2005）；另外，F(xiàn)DI區(qū)位選擇中的“第三方效應(yīng)”導(dǎo)致了大量外資在沿海地區(qū)集聚（楊海生等，2010）。不可否認，現(xiàn)有研究深化了我們對中國外商直接投資發(fā)展趨勢及其區(qū)位分布的理解，但現(xiàn)有文獻對中國吸引FDI的區(qū)位因素研究沒有考慮FDI分布的行業(yè)異質(zhì)性，進而鮮有文獻探討省區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對該地區(qū)吸引FDI的影響。事實上，跟區(qū)位分布一樣，中國FDI的行業(yè)分布也極其不均衡。如圖2所示，煙草制品業(yè)和各類采選業(yè)FDI最少，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等FDI值較大，且計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)FDI是煙草制品業(yè)FDI的2834倍，由此可以看出，F(xiàn)DI在行業(yè)間分布極不均衡。因此，本文基于FDI行業(yè)分布異質(zhì)性構(gòu)建了一個省區(qū)FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力指標分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)研究中國省區(qū)吸引FDI的影響因素。

二、文獻綜述

隨著大量FDI涌入，國內(nèi)外學者從經(jīng)濟文化、制度、區(qū)位等方面對中國FDI的影響因素進行了大量研究。

（一）經(jīng)濟文化視角

文化、習俗、地理距離、經(jīng)濟發(fā)展程度等是影響跨國企業(yè)對外進行投資的重要因素，Masood Gheasi等（2013）認為母國有更多受教育水平高的移民將會更加吸引FDI；Shige Makino等（2011）的一項探索性研究表明歷史淵源對FDI的影響程度超出了傳統(tǒng)的地理距離；Xiao Jun和Li Chen（2012）利用協(xié)整理論和誤差修正模型得出人民幣升值會促進FDI的增長。

（二）制度視角

從制度角度看，大量研究表明中國經(jīng)濟發(fā)展過程中固有的體制缺陷使得中國更偏好FDI。陳勇兵等（2011）研究表明內(nèi)生金融控制引致的金融扭曲以及地方政府“為增長而競爭”使得中國更偏好FDI而不是盡力開發(fā)國內(nèi)閑置資本；李稻葵等（2007）理論研究發(fā)現(xiàn)中國政府與企業(yè)間的雙重道德風險使得企業(yè)更青睞FDI而不是向中國政府尋求幫助。Johannes Liegsalz（2010）研究發(fā)現(xiàn)加強對專利技術(shù)的保護防止其他企業(yè)運用該技術(shù)可以彌補企業(yè)跨國投資的其他缺陷如法律、文化的差異等，以增強企業(yè)跨國投資的信心。

（三）區(qū)位視角

從區(qū)位因素看，D Sethi等（2003）認為美國跨國公司增加對亞洲的直接投資，一方面是出于宏觀經(jīng)濟和公司戰(zhàn)略方面的考慮，另一方面則是低工資水平的誘惑和打開新市場的需要；隨著外資引入量的不斷增加，中國經(jīng)濟繼續(xù)向前發(fā)展，中國市場需求的擴張、企業(yè)生產(chǎn)成本上升、人民幣匯率升值、中國外資政策的調(diào)整嚴重影響著主要發(fā)達經(jīng)濟體對中國的直接投資（龐明川等，2014）。Liu Ke和Gao Mengtao（2007）研究發(fā)現(xiàn)在中國吸引FDI的過程中，地方政府發(fā)揮著決定性的作用，通過政策引導(dǎo)作用構(gòu)造消費者剩余、生產(chǎn)者剩余和其他社會福利來吸引FDI?；凇暗谌健钡囊暯牵芯堪l(fā)現(xiàn)“第三方效應(yīng)”在FDI的區(qū)位選擇中表現(xiàn)顯著，在分區(qū)域中，東部地區(qū)最為顯著，中西部地區(qū)的“第三方效應(yīng)”相對較弱；且西部大開發(fā)戰(zhàn)略和中部崛起戰(zhàn)略對我國FDI在三大地區(qū)的分布形成新的格局（楊海生等，2010；宋勇超等，2013）。

（四）行業(yè)視角

國內(nèi)也有眾多學者從行業(yè)角度對FDI進行研究。特別是服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的關(guān)系研究。陳艷瑩、董旭（2013）從省級細分行業(yè)的角度分析得出市場規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施水平對服務(wù)業(yè)FDI的影響大，制造業(yè)FDI更看重市場規(guī)模、勞動力成本和集聚效應(yīng)，此外，加強地方政府控制力有利于吸收制造業(yè)FDI而不利于吸收服務(wù)業(yè)FDI。

顯然，上述研究要么基于行業(yè)角度，要么基于區(qū)位因素角度研究FDI的影響因素，盡管楊林（2013）曾考慮了區(qū)位角度和行業(yè)角度，但是也并沒有將二者結(jié)合起來探討它們對FDI的綜合影響。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，基于FDI行業(yè)分布異質(zhì)性，構(gòu)建了一個地區(qū)FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力指標，并結(jié)合省級層面區(qū)位因素分區(qū)域、分時段探討產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對中國FDI分布的影響。

三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)說明

（一）模型構(gòu)建

為分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力對FDI分布的影響，本文參考已有研究基礎(chǔ)，構(gòu)建了如下模型：

FDIj，t=β0+βjXj，t+γjZj，t+εj，t（1）

式中，F(xiàn)DIj，t表示j省份t年外商直接投資水平；Xj，t是本文關(guān)注的核心變量，即j省份t年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力；Zj，t為控制變量，主要包括市場潛力，基礎(chǔ)設(shè)施，勞動力成本，教育水平等；εj，t為回歸方程中的隨機誤差項。

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力（potential）

一般而言，一國對外直接投資的動機不同，其選擇的區(qū)位會存在較大差異，比如資源尋求型FDI會選擇自然資源豐富的地區(qū)，而市場尋求型FDI則主要布局在市場規(guī)模大的地區(qū)。因此，不同產(chǎn)業(yè)由于其自身屬性差異，其吸引FDI的能力會存在較大差異。此外，即使是同一產(chǎn)業(yè)，在某個地區(qū)不同的發(fā)展階段，其吸引FDI的能力也會不同。比如，改革開放初期，外資進入中國主要是看中我國廉價的勞動力和豐富的自然資源，主要是投資勞動和資源密集型產(chǎn)業(yè)，利用低成本生產(chǎn)并出口到世界各地；但隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，生產(chǎn)成本也愈發(fā)提高，于是外商對中國進行投資越來越倚重中國龐大的市場。由于中國幅員遼闊，各省區(qū)的資源稟賦、發(fā)展水平等各方面條件均存在較大差異，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在地區(qū)之間也非常不同，那么，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否是中國省區(qū)之間FDI分布不均的原因呢？為驗證這個問題，本文構(gòu)造了一個整合了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)引資潛力的新指標——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力。

potentialj，t=∑fdiitFDIt×industryi，j，tINDUSTRYj，t

（1）式中，potentialj，t表示j省份t年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力，fdiit表示全國工業(yè)；細分行業(yè)t年的外商資本，F(xiàn)DIt表示t年全國外商直接投資總額，industryi，j，t表示j省份工業(yè)；細分行業(yè)t年的工業(yè)產(chǎn)值，INDUSTRYj，t表示j省份t年的全部細分行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值。

2.控制變量

（1）市場潛力（pgdp）。尋求和開辟國際市場成為外商直接投資的主要目標之一，尤其是市場導(dǎo)向性投資。較大的市場規(guī)?？梢越档托畔⒊杀竞徒灰壮杀荆梢孕纬梢?guī)模經(jīng)濟，可以提供可觀的產(chǎn)品銷售量和豐厚的資本回報率。現(xiàn)有文獻一般采用GDP（胡平等，2014）、滯后一期GDP（楊曉明等，2005）或者人均GDP（宋勇超等，2013）衡量市場潛力。由于人均量較總量更能代表購買力，故本文用各省區(qū)的人均GDP衡量市場潛力。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施（infras）?；A(chǔ)設(shè)施的完備性成為外商投資衡量的重要指標之一，完善的基礎(chǔ)設(shè)施可以降低運輸成本，促進資源的高效配置，提高資源利用效率，還可以發(fā)揮集約經(jīng)濟的規(guī)模優(yōu)勢。根據(jù)楊海生等（2010）、黃肖琦等（2006）的研究成果，本文采用單位國土面積的公路公里數(shù)來衡量。

（3）勞動力成本（labor）。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，一些發(fā)達國家或工業(yè)發(fā)達的發(fā)展中國家勞動力成本不斷攀升，降低成本型的外商急于尋找具有低勞動力成本的地區(qū)投資，將國內(nèi)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到勞動力資源富裕且便宜的地區(qū)，以降低勞動力成本。本文借鑒張平（2016）的研究成果，采用各地區(qū)的勞動力平均工資與地區(qū)人均GDP的比值衡量，采用比值能消除價格因素，使得指標更接近實際工資的概念。

（4）教育水平（education）。教育水平的高低影響著人力資本水平和勞動力素質(zhì)，因此對外商投資的區(qū)位布局具有非常重要的影響，特別是從事具有高附加值的技術(shù)密集型行業(yè)。借鑒楊曉明等（2005）的研究成果，本文以各地區(qū)每年的高校本科和研究生畢業(yè)人數(shù)之和衡量。

（二）數(shù)據(jù)說明

鑒于中國于2001年加入世界貿(mào)易組織，為避免入世對我國吸引外資產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性變化，本文樣本區(qū)間為2002—2014年。由于中國的統(tǒng)計年鑒中，港、澳、臺的記錄以及西藏的工業(yè)發(fā)展指標不健全、統(tǒng)計數(shù)據(jù)不完善，因此本文選取了30個省區(qū)作為研究對象。FDI采用外商直接投資實際利用值，但因FDI工業(yè)細分行業(yè)數(shù)據(jù)記錄的限制，本文在計算FDI引資潛力指標時僅選用了27個行業(yè)。各項指標數(shù)據(jù)全部來源于各省的年鑒和統(tǒng)計年鑒、《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》、《中國財政年鑒》、《中國勞動統(tǒng)計年鑒》和《中國統(tǒng)計年鑒》。

四、實證分析

（一）基本回歸結(jié)果

首先對全部樣本進行面板回歸，得基本回歸結(jié)果如表1（1）所示。從表1（1）可以看出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力（potential）的系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明在樣本區(qū)間內(nèi)，中國大陸的工業(yè)結(jié)構(gòu)布局對外商直接投資有著較強的吸引力，且從總體來看，隨著工業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力的系數(shù)每增加1%，吸引的外商直接投資額會增加115%。

（二）穩(wěn)健性回歸結(jié)果

考慮到各工業(yè)行業(yè)自身的特性以及世界經(jīng)濟發(fā)展的波動性，本文從三個方面對模型進行穩(wěn)健性檢驗：第一，分時間段，由于在樣本區(qū)間內(nèi)經(jīng)歷了一次全球性經(jīng)濟危機，將樣本區(qū)間劃分為2002—2008年和2009—2014年兩個區(qū)間以探討金融危機對中國引入外商直接投資的影響；第二，考慮到采選業(yè)對自然資源依賴程度較高，以及電熱水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的開放和貿(mào)易程度偏低，本文也對除此之外的剩余22個制造行業(yè)的數(shù)據(jù)進行檢驗；第三，由于外商對中國進行投資有很大的行業(yè)傾向性，參照韓燕和錢春海（2008），按照要素密集度將27個工業(yè)行業(yè)分成資源密集型、勞動密集型和資本密集型。

穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果見表1、表2。第一，從表1中（2）、（3）可以看出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力（potential）的系數(shù)都顯著為正，與基本回歸結(jié)果的結(jié)論一致，即使發(fā)生了全球金融危機，中國大陸的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是能夠顯著的吸引FDI；第二，從表1（4）可以看出，制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也能夠顯著地吸引FDI——地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力的系數(shù)在1%的水平上顯著為正；第三，按要素密集度分的回歸結(jié)果見表2，可以看出，勞動密集型和資本密集型行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均能夠顯著的吸引FDI，而資源密集型行業(yè)則對吸引FDI沒有顯著影響。

五、結(jié)論與政策含義

本文創(chuàng)新性地構(gòu)造一個新的變量——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引資潛力，利用2002—2014年省級面板數(shù)據(jù)，實證分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對我國FDI分布不均的影響，結(jié)果表明：

即便中國各工業(yè)行業(yè)存在異質(zhì)性，但在控制了其他影響FDI分布的主要因素之后，中國各省區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局仍能夠顯著的吸引FDI。通過穩(wěn)健性檢驗，進一步發(fā)現(xiàn)：雖然2008年金融危機對全球經(jīng)濟發(fā)展造成了巨大的沖擊，但金融危機前后中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都能夠顯著的吸引FDI；充分發(fā)揮中國的比較優(yōu)勢的前提下，僅包含制造業(yè)或勞動密集型、資本密集型行業(yè)也都能夠顯著吸引FDI。

世界各FDI流出國出于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和中國利用比較優(yōu)勢引入FDI以發(fā)展經(jīng)濟的需要，決定了FDI流入中國就存在行業(yè)不均和地區(qū)不均的現(xiàn)象。由于地理位置以及政策傾向的原因，一方面使得西部地區(qū)引入FDI較少，而東部地區(qū)引入FDI較多，如甘肅、寧夏、青海等引入的FDI分別占總FDI的0046%、0057%、013%，而江蘇、廣東等占1491%、1190%；另一方面也使得行業(yè)布局不均，煙草制品業(yè)和原材料采選業(yè)等行業(yè)引入FDI較少，而計算機行業(yè)等較多，如煙草制品業(yè)僅占總FDI的00075%、石油和天然氣開采業(yè)占比026%，而計算機行業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)分別占比2137%、1010%。而FDI引入較少的那些省區(qū)的工業(yè)結(jié)構(gòu)中引資潛力較小的行業(yè)卻占較大比例，甚至是某些地區(qū)的支柱性產(chǎn)業(yè)，如云南的煙草制品業(yè)在整個工業(yè)行業(yè)中產(chǎn)值最多，占178%，新疆的支柱產(chǎn)業(yè)——石油和天然氣開采業(yè)占比234%，青海的石油和天然氣開采業(yè)占比246%，寧夏的煤炭開采和洗選業(yè)占比158%，居寧夏工業(yè)產(chǎn)值第二位。因此，為最大化發(fā)揮FDI的作用，我國FDI流入較少的中西部省區(qū)應(yīng)在遵循當?shù)乇容^優(yōu)勢的前提下，適當提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中引資潛力高行業(yè)的比重以利用FDI促進地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

[注釋]

①分別為：煤炭開采與洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，非金屬礦采選業(yè)，農(nóng)副食品加工業(yè)，食品制造業(yè)，飲料制造業(yè)，煙草制品業(yè)，紡織業(yè)，紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，石油加工及煉焦加工業(yè)，化學原料及化學制品制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，化學纖維制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，金屬制品業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，交通運輸設(shè)備制造業(yè)（其中2012～2014年的汽車制造業(yè)產(chǎn)值并入到交通運輸設(shè)備制造業(yè)），電氣機械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化辦公機械制造業(yè)，電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。

②資源密集型行業(yè)：煤炭開采和洗選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，農(nóng)副食品加工業(yè)，食品制造業(yè)，飲料制造業(yè)，煙草制品業(yè)，電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；勞動密集型行業(yè)：黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，非金屬礦采選業(yè)，紡織業(yè)，紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，金屬制品業(yè)；資本密集型行業(yè)：石油加工及煉焦加工業(yè)，化學原料及化學制品制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，化學纖維制造業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，交通運輸設(shè)備制造業(yè)（其中2012～2014年的汽車制造業(yè)產(chǎn)值并入到交通運輸設(shè)備制造業(yè)），電氣機械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化辦公機械制造業(yè)。

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（責任編輯：顧曉濱馬琳）