臺(tái)州小微企業(yè)“產(chǎn)業(yè)鏈”批量式融資成本之研究

毛文彬

摘 要：近年來，國務(wù)院及相關(guān)部委密集發(fā)文旨在降低企業(yè)融資成本，增加金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。臺(tái)州金融機(jī)構(gòu)結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，采取了多項(xiàng)措施，深入落實(shí)各項(xiàng)政策，取得了一定成效。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)調(diào)整的大背景下，制約小微企業(yè)融資成本下降的因素仍然存在，仍需多方合力，多措并舉，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)財(cái)政、金融等一攬子政策措施，為小微企業(yè)融資提供良好的制度環(huán)境、政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資成本 產(chǎn)業(yè)鏈 批量式融資 路徑

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）10-141-03

一、降低小微企業(yè)融資成本的政策成效顯現(xiàn)

（一）認(rèn)真落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策，貸款成本有所降低

2015年以來，央行多次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率，降低小微企業(yè)融資成本的成效正逐步顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，截至2015年12月末，浙江臺(tái)州四大國有商業(yè)銀行一年期貸款加權(quán)平均利率為5.68%，較年初的7.4%下降1.72個(gè)百分點(diǎn)，其中小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為6.52%，較年初下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；票據(jù)貼現(xiàn)加權(quán)平均利率為3.72%，較年初下降了1.78個(gè)百分點(diǎn)。

（二）積極運(yùn)用支小再貸款工具，信貸支持力度加大

為支持?jǐn)U大小微企業(yè)信貸投放，臨海農(nóng)商銀行根據(jù)貸款風(fēng)險(xiǎn)、綜合效益、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素對(duì)小微企業(yè)貸款實(shí)行差別化利率，同期同檔次小微企業(yè)貸款利率下浮10%至20%的利率優(yōu)惠。

（三）積極引導(dǎo)企業(yè)直接融資，融資渠道逐漸豐富

為了拓展小微企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)的融資成本，臺(tái)州金融機(jī)構(gòu)積極配合相關(guān)部門支持優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)在新三板和區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)融資。此外，積極推動(dòng)大型企業(yè)通過發(fā)行短期融資券等方式，在銀行間市場(chǎng)募集資金將直接融資“節(jié)省”信貸資源投放于小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，間接支持了小微企業(yè)的信貸需求。

（四）大力推廣應(yīng)收賬款融資，沉淀資金得到盤活

應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的發(fā)展盤活了應(yīng)收賬款存量，拓展了臺(tái)州小微企業(yè)的融資渠道，在緩解融資難、融資貴的方面發(fā)揮著積極作用。

二、制約小微企業(yè)融資成本下降的因素

隨著各項(xiàng)政策的出臺(tái)和落實(shí)，臺(tái)州政府有關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)在降低小微企業(yè)融資成本方面取得了一定成效，但是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，仍存在部分因素制約著“降成本”政策效應(yīng)的發(fā)揮。

（一）資金供求關(guān)系持續(xù)偏緊導(dǎo)致融資成本居高難下

從資金需求來看，受經(jīng)濟(jì)下行的影響，部分不景氣行業(yè)經(jīng)營狀況下滑，利潤空間大幅收縮，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款兩項(xiàng)資金占用比例大幅上升，資金回籠困難，對(duì)流動(dòng)資金的需求增大。從資金供給的角度，在我國社會(huì)融資方式中，由于直接融資市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)完善，小微企業(yè)直接融資的比重較低，銀行貸款仍是其主要的融資渠道。近來宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)調(diào)整，小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露加劇，銀行出于信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)小微企業(yè)的放貸趨于謹(jǐn)慎。這種融資供求關(guān)系的不平衡導(dǎo)致小微企業(yè)的融資成本居高難下。

（二）經(jīng)濟(jì)持續(xù)存在下行壓力導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升

信貸風(fēng)險(xiǎn)是決定貸款利率高低的重要因素之一。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，受市場(chǎng)需求低迷、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，如臨海皮革、眼鏡等產(chǎn)能過剩行業(yè)的小微企業(yè)違約情況增加，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)防控和成本效益的壓力，通過提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)覆蓋潛在損失，使得小微企業(yè)的融資成本仍處于較高水平。

（三）銀企信息不對(duì)稱增加了小微企業(yè)融資的中間費(fèi)用

由于小微企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)制度不健全、報(bào)表不完整的情況，銀行難以全面真實(shí)地了解企業(yè)的經(jīng)營情況和償債能力。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，銀行一般要求小微企業(yè)提供抵押物或者擔(dān)保，使企業(yè)在貸款過程中需承擔(dān)擔(dān)保、評(píng)估和抵押登記等中介服務(wù)費(fèi)，拉長了企業(yè)融資鏈條，也增加了企業(yè)的融資成本。據(jù)調(diào)查，對(duì)于抵押貸款，企業(yè)需向中介機(jī)構(gòu)支付資產(chǎn)評(píng)估等費(fèi)用，費(fèi)率區(qū)間為抵押物評(píng)估金額的0.1%至0.25%。對(duì)于擔(dān)保貸款，企業(yè)通常需承擔(dān)1.8%至2.5%的擔(dān)保費(fèi)用。

（四）企業(yè)自身的經(jīng)營脆弱性增加了綜合融資成本

一方面，小微企業(yè)普遍規(guī)模小，經(jīng)營管理不成熟，信息的透明度也比較低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)較高，往往需要支付更高的資金成本來獲取融資；另一方面，小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力較弱，資金計(jì)劃和運(yùn)用不合理導(dǎo)致貸款到期日與貨款資金回籠周期不匹配，進(jìn)而導(dǎo)致面臨較大的流動(dòng)資金壓力，往往需要通過民間借貸等方式融入高利息的“過橋資金”，推高了企業(yè)的綜合融資成本。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，臺(tái)州市民間借貸加權(quán)平均利率為16.14%，明顯高于銀行貸款利率。

三、進(jìn)一步完善小微企業(yè)“產(chǎn)業(yè)鏈”批量式融資成本的外部環(huán)境

（一）加強(qiáng)貨幣與財(cái)稅政策的協(xié)調(diào)配合，形成政策合力

貨幣政策方面，在保持適當(dāng)貨幣供應(yīng)量的基礎(chǔ)上，靈活運(yùn)用定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，繼續(xù)發(fā)揮政策的結(jié)構(gòu)性引導(dǎo)作用。財(cái)稅政策方面，進(jìn)一步落實(shí)已出臺(tái)財(cái)稅政策，通過獎(jiǎng)勵(lì)、貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等方式引導(dǎo)和鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小微企業(yè)的金融服務(wù)力度。同時(shí)，繼續(xù)深化財(cái)稅體制改革，建立起財(cái)稅支持小微企業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制，多方位支持小微企業(yè)的發(fā)展，提升企業(yè)的經(jīng)營能力，形成企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。

（二）搭建銀企間的信息交流平臺(tái)，完善征信建設(shè)

由政府部門發(fā)揮主導(dǎo)作用，積極搭建銀企信息交流平臺(tái)，完善征信系統(tǒng)建設(shè)、健全對(duì)失信企業(yè)的聯(lián)合懲處機(jī)制。一是以人民銀行征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，整合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、納稅繳費(fèi)以及參與對(duì)外擔(dān)保、民間借貸等信息，搭建小微企業(yè)綜合信息共享平臺(tái)，便于銀行全面了解和評(píng)價(jià)企業(yè)資信情況。二是明確規(guī)范小微企業(yè)信息披露內(nèi)容，要求其不得隱瞞對(duì)外擔(dān)保、民間借貸等信息，加大對(duì)故意隱瞞重要信息或者存在重大違法違規(guī)行為企業(yè)的處罰力度。endprint