P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)：發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管

官玉菡

摘 要：作為互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式之一，P2P網(wǎng)絡(luò)帶動(dòng)平臺(tái)迅速發(fā)展，帶來(lái)了金融市場(chǎng)發(fā)展新機(jī)遇的同時(shí)也伴隨著新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。為更好地理解P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，規(guī)范其市場(chǎng)秩序，本文對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管展開研究。在引入互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的概念及其發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，對(duì)這一平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了歸納總結(jié)。并綜合我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管和發(fā)達(dá)國(guó)家及經(jīng)驗(yàn)，從監(jiān)管主體、立法角度和執(zhí)行措施等方面提出了建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 發(fā)展 風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管

近年來(lái)，云計(jì)算、網(wǎng)上銀行、移動(dòng)支付等金融創(chuàng)新模式層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮此起彼伏。作為互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式之一，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái) （Peer-to-Peer Lending）發(fā)展迅速。2007年，我國(guó)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸公司“拍拍貸”成立，2012年成交額突破200億元，到2017年達(dá)3.9萬(wàn)億元，累計(jì)成交額突破8萬(wàn)億元。1其中2014至2016年是P2P發(fā)展最快的時(shí)期，年成交額增長(zhǎng)率超過200%，到2017年有所下降，但依然保持上升趨勢(shì)。2017年6月P2P“野蠻生長(zhǎng)”的問題開始凸現(xiàn)出來(lái)，多個(gè)平臺(tái)出現(xiàn)“爆雷”，多家平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善、清盤倒閉。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)普遍面臨一定的司法邊界認(rèn)定問題，存在監(jiān)管不足，呈現(xiàn)“無(wú)軌運(yùn)行、諸侯混戰(zhàn)、多激情少理性”的局面。了解P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)和完善監(jiān)管問題是這一行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必然要求，也是社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的需求。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概述

（一）發(fā)展歷程

2005年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在英國(guó)誕生，理查德杜瓦等人創(chuàng)辦了世界第一個(gè)P2P平臺(tái)Zopa。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是個(gè)人對(duì)個(gè)人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)借貸，即借款人通過平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，出借人向借款人放貸。我國(guó)的P2P平臺(tái)最早是2007年出現(xiàn)的拍拍貸，此后平臺(tái)數(shù)量不斷增長(zhǎng)，直到2017年才有所下降，但是平臺(tái)借貸額卻一直保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，累計(jì)已突破8萬(wàn)億元。

（二）主要類別及運(yùn)作模式

我國(guó)的P2P平臺(tái)主要包括銀行系、國(guó)資系、上市公司系、風(fēng)投系和民營(yíng)系，其中民營(yíng)系平臺(tái)數(shù)量占絕大多數(shù)，存在問題也最為突出。P2P借貸屬于金融脫媒，在監(jiān)管部門監(jiān)管下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)基礎(chǔ)參與者包括借款人、P2P借貸平臺(tái)和出借人。借款人向P2P平臺(tái)提出借款申請(qǐng)，平臺(tái)進(jìn)行審核，滿額放貸。出借人通過P2P平臺(tái)進(jìn)行投資，平臺(tái)到期支付出借人收益。同時(shí)P2P借貸平臺(tái)引入擔(dān)保公司、小額信貸公司和社交網(wǎng)絡(luò)，為借款人提供資源的同時(shí)對(duì)平臺(tái)作出擔(dān)保。

二、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）道德風(fēng)險(xiǎn)

2011年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)許多“跑路”現(xiàn)象，天使計(jì)劃、貝爾創(chuàng)投、安泰卓越等互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)失聯(lián)或倒閉，2018年再次出現(xiàn)大量平臺(tái)清盤停業(yè)、提現(xiàn)困難以及老板跑路的現(xiàn)象。資金自融自用類平臺(tái)和詐騙類的平臺(tái)都存在道德風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有匿名性和隱蔽性，許多貸款的用途難以核實(shí)，信息有泄露風(fēng)險(xiǎn)，部分平臺(tái)有網(wǎng)上轉(zhuǎn)為線下暗箱操作，這些弊端都滋生了道德風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有足夠的行業(yè)自律性組織，沒有明確規(guī)定的職業(yè)道德，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸將客戶信息有償轉(zhuǎn)讓、利用交易平臺(tái)設(shè)定的漏洞認(rèn)為騙貸的事件時(shí)有發(fā)生。更有不法分子利用第三方支付平臺(tái)，填寫虛假信息進(jìn)行“黑錢”劃撥，從事詐騙、洗錢、受賄甚至變相侵占國(guó)有資產(chǎn)。

道德風(fēng)險(xiǎn)不僅體現(xiàn)在平臺(tái)方面，借款人同樣存在這一問題。借款人為獲得貸款提供虛假信息，使得貸款流向風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，P2P平臺(tái)呈現(xiàn)逆向選擇。同時(shí)P2P平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)方法有限，無(wú)法像銀行那樣利用征信系統(tǒng)了解借款人的資信情況，借款人違約后仍存在轉(zhuǎn)向其他平臺(tái)融資的可能。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)源于平臺(tái)資產(chǎn)與負(fù)債的期限錯(cuò)配。一方面，許多平臺(tái)為吸引投資者，放出高息“秒標(biāo)”，投資者可以隨時(shí)交易、贖回、消費(fèi)，負(fù)債的期限為零。另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的資產(chǎn)方——貨幣基金的投資存在一定期限，資產(chǎn)的到期期限較長(zhǎng)。短債長(zhǎng)投有很大的不穩(wěn)定性，也不能很好地應(yīng)對(duì)擠兌事件。

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸依賴計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)都會(huì)直接影響P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的交易活動(dòng)和安全運(yùn)營(yíng)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)為降低成本，對(duì)技術(shù)支持采用外包的方式，這也會(huì)加大操作風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)頁(yè)崩潰、支付系統(tǒng)擁堵、系統(tǒng)不穩(wěn)定、服務(wù)器故障等情況時(shí)有發(fā)生。據(jù)賽門鐵克2013年發(fā)布的《揭露金融木馬的世界》描述，2012年網(wǎng)銀木馬攻擊了亞洲、歐洲與北美洲的600多家金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，“微貸”、“豐達(dá)”、“銀通”等平臺(tái)均曾遭到黑客攻擊。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的快速發(fā)展，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的配套使用有待進(jìn)一步提高。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前我國(guó)的金融類法律法規(guī)大都針對(duì)傳統(tǒng)的金融活動(dòng)，雖然近年來(lái)《網(wǎng)上證券委托管理暫行辦法》《證券賬戶非現(xiàn)場(chǎng)開戶試行暫行辦法》等條例陸續(xù)出臺(tái)，但仍缺乏系統(tǒng)性的法律規(guī)范以約束和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的有序發(fā)展。對(duì)P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的法律地位、管轄范圍尚無(wú)明確規(guī)定，對(duì)交易主體的權(quán)益保護(hù)機(jī)制缺失。在交易主體身份認(rèn)證、市場(chǎng)監(jiān)管、合同確認(rèn)、維護(hù)客戶信息等方面也存在欠缺，互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性與穩(wěn)定性缺乏切實(shí)的保障?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)參與金融業(yè)務(wù)不受資本充足率、準(zhǔn)備金等限制，不能很好地應(yīng)對(duì)大規(guī)模贖回事件。由于監(jiān)管當(dāng)局尚未出臺(tái)明確的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管文件，許多企業(yè)游走于法律灰色地帶和監(jiān)管漏洞之間，甚至觸及非法集資紅線，造成一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管

（一）我國(guó)監(jiān)管現(xiàn)狀

2014年1月，國(guó)家明確規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但相關(guān)法律法規(guī)尚未建立。當(dāng)前我國(guó)的監(jiān)管體系主要由政府監(jiān)管、社會(huì)媒體披露和行業(yè)自律監(jiān)管構(gòu)成。目前較為詳細(xì)的規(guī)范文件是2015年出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康法鏖戰(zhàn)的指導(dǎo)意見》，明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的管理權(quán)責(zé)。

社會(huì)媒體潛監(jiān)管主要通過社會(huì)輿論等相關(guān)報(bào)道發(fā)揮全民監(jiān)管的作用，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)倒閉后責(zé)任人跑路，給投資者造成損失的時(shí)間進(jìn)行追蹤報(bào)道，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮道德約束的作用。

就行業(yè)自律組織監(jiān)管而言，2012年國(guó)內(nèi)首家網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟成立，成員涵蓋上海主要的網(wǎng)絡(luò)貸款企業(yè)。其后互聯(lián)網(wǎng)金融工作委員會(huì)。中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)俱樂部和其他地方性行業(yè)自律組織相繼成立。行業(yè)自律組織出臺(tái)自律公約，能夠推動(dòng)行業(yè)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)的制定，加強(qiáng)企業(yè)溝通交流，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)降低。

（二）發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)貸在發(fā)達(dá)國(guó)家興起較早，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管有很多值得我們借鑒的地方。

美國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采用聯(lián)邦政府和州政府兩級(jí)監(jiān)管的模式，依托現(xiàn)有法律法規(guī)尋求司法解釋。針對(duì)P2P行業(yè)，強(qiáng)化對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益維護(hù)，金融危機(jī)之后建立消費(fèi)者金融保護(hù)局對(duì)P2P平臺(tái)的金融消費(fèi)權(quán)益進(jìn)行保護(hù)。針對(duì)第三方支付，對(duì)貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)放許可進(jìn)行管理規(guī)范，并明確規(guī)定初始資本金要求、投資范圍、記錄和報(bào)告制度等內(nèi)容。針對(duì)眾籌融資，對(duì)項(xiàng)目資金總規(guī)模和投資人融資規(guī)模也做出了具體限制以把控風(fēng)險(xiǎn)。

日本注重加強(qiáng)立法，通過建立系統(tǒng)的金融業(yè)法律規(guī)范來(lái)管理金融業(yè)市場(chǎng)的有序運(yùn)行，包括《地下金融對(duì)策法》、《金融商品交易法》、《金融商品銷售法》等。監(jiān)管當(dāng)局和專業(yè)協(xié)會(huì)也會(huì)制定一系列P2P網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管規(guī)定和指導(dǎo)原則。

作為網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)源地，英國(guó)主要采用行業(yè)自律的管理模式進(jìn)行監(jiān)管。行業(yè)自律組織如P2P融資協(xié)會(huì)規(guī)范業(yè)內(nèi)公司，自發(fā)地對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管。另一方面，注重對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)，出臺(tái)金融服務(wù)賠償計(jì)劃，加強(qiáng)消費(fèi)者金融保護(hù)局對(duì)金融消費(fèi)訴訟案件的受理。

3.3監(jiān)管建議

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)種類繁多，數(shù)量龐大，僅僅依靠法律規(guī)范監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。需要地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和地方金融辦積極履行具體監(jiān)管職責(zé)，并與民間借貸登記服務(wù)中心協(xié)調(diào)配合。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的消費(fèi)者同時(shí)也是投資者，在新興金融模式中消費(fèi)者處于不利地位，需要政府監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)。

市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置對(duì)于把控P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)有重要意義，監(jiān)管部門應(yīng)該對(duì)平臺(tái)公司的注冊(cè)金和股東身份進(jìn)行規(guī)范，并考慮實(shí)施經(jīng)營(yíng)牌照制。另外，信息不對(duì)稱是許多消費(fèi)者蒙受損失的重要原因，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信息披露，以緩和消費(fèi)者處于信息弱勢(shì)地位的現(xiàn)狀。

總結(jié)：

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是依托現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融業(yè)務(wù)，而且發(fā)展勢(shì)頭迅猛，帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要有道德風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。筆者綜合我國(guó)監(jiān)管現(xiàn)狀與國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)提出應(yīng)從監(jiān)管主體，監(jiān)管角度和實(shí)施措施方面對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)加以完善，既要完善相關(guān)法律法規(guī)的設(shè)立與執(zhí)行也要加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)合法權(quán)益的保護(hù)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 艾金娣. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范[J]. 中國(guó)金融， 2012（14）：79-81.

[2] 張國(guó)文. 論P(yáng)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管[J]. 武漢金融， 2014（4）：9-11.

[3] 程艷偉. 論我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)法律風(fēng)險(xiǎn)的研究[D]. 南昌大學(xué)， 2015.

[4] 陳蕾. 論P(yáng)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在我國(guó)高校的發(fā)展現(xiàn)狀及法律風(fēng)險(xiǎn)[J]. 隴東學(xué)院學(xué)報(bào)， 2017， 28（4）：116-120.

[5] 陳向聰. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)發(fā)展面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)制[J]. 海峽法學(xué)， 2014（4）：47-54.

[6] 《2017年中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)·發(fā)展指數(shù)運(yùn)行快報(bào)》