經(jīng)濟新常態(tài)下的金融資產(chǎn)投資新趨勢探討

劉璐

【摘要】如今，我國國家經(jīng)濟已經(jīng)逐漸步入經(jīng)濟新常態(tài)時期，雖然國民整體經(jīng)濟走勢呈現(xiàn)增長，但經(jīng)濟增速卻已經(jīng)逐漸放緩，國民收入增速也相應下降。在這種大經(jīng)濟社會背景下，國民金融資產(chǎn)投資正在呈現(xiàn)新發(fā)展趨勢。本文就以經(jīng)濟新常態(tài)背景下對國民經(jīng)濟的影響為主線，全面分析了我國金融資產(chǎn)投資的新發(fā)展趨勢，希望對未來遠景下的中國經(jīng)濟發(fā)展方向明確有所幫助。

【關鍵詞】經(jīng)濟新常態(tài)；金融資產(chǎn)投資；國民經(jīng)濟；未來發(fā)展新趨勢

我國經(jīng)濟新常態(tài)所帶來的變化不僅僅是經(jīng)濟增速方面，它也對國民經(jīng)濟發(fā)展與投資規(guī)模產(chǎn)生了巨大影響。例如在新常態(tài)下國民經(jīng)濟的快速增長也同時擴大了國民現(xiàn)實收入差距，高凈值人群逐漸涌現(xiàn)增多，“M”型社會發(fā)展態(tài)勢越來越明顯。在這種國民收入不斷變化的形勢下，銀行存款、房地產(chǎn)投資等等當前中國的經(jīng)濟投資主導模式也在發(fā)生改變，“勢微”現(xiàn)象凸顯，某些新型金融投資產(chǎn)品與權(quán)益類產(chǎn)品更取代房地產(chǎn)、銀行證券、股票、期貨等等被國民所青睞。這種從“單極”微觀向未來宏觀經(jīng)濟金融政策的發(fā)展態(tài)勢也證明了當前國民更需要金融資產(chǎn)投資為自身需求所帶來的經(jīng)濟均衡性優(yōu)勢，包括其對自身收入、投資結(jié)構(gòu)的良性影響。

一、關于新常態(tài)經(jīng)濟時代

新常態(tài)經(jīng)濟時代緣起于美國2007年次貸危機，當時全球危機嚴重影響中國出口領域發(fā)展，短期經(jīng)濟硬著陸問題對中國似乎已經(jīng)在所難免。為了避免這一“硬傷”，中國政府也緊急實施了超過4萬億人民幣的“經(jīng)濟刺激計劃”。該計劃旨在挽救中國經(jīng)濟當時的觸底危機。但無論怎樣，中國經(jīng)濟還是與其他國家一樣遭受了危機影響，影子銀行規(guī)模暴增、地方債務債臺高筑、金融體系風險指數(shù)也呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢，當然也出現(xiàn)了由工業(yè)產(chǎn)能過剩所導致的“通貨膨脹”現(xiàn)象，對國民經(jīng)濟影響相當巨大。為此，中共十八大也提出了“經(jīng)濟新常態(tài)”這一全新概念，它希望在21世紀的第二個十年里為中國調(diào)整社會經(jīng)濟發(fā)展節(jié)奏，指出經(jīng)濟增長增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的三期疊加經(jīng)濟改革對策。一方面為了擺脫世界金融危機陰影，一方面也希望實現(xiàn)中國未來經(jīng)濟觸底反彈，重新回歸“全面建成小康社會”的正確軌道。

當然，中國金融體系在經(jīng)濟新常態(tài)時期還是存在詬病的，像當前國家鼓勵中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、實體經(jīng)濟快速全面發(fā)展，但他們對于資金需求的強烈欲望可能會為國家經(jīng)濟發(fā)展帶來壓力；而與之相對的當前金融機構(gòu)普遍存在對實體經(jīng)濟信貸風險的“強烈忌憚”，也導致他們面向?qū)嶓w經(jīng)濟的“惜貸”現(xiàn)象日益嚴重，它直接造成了貨幣政策作用渠道的失效，反而為中小企業(yè)在市場中的生存競爭帶來更大壓力，當前上市公司要求門檻較高與中小企業(yè)資金流動性不足問題加劇就是例子。所以在經(jīng)濟新常態(tài)下，我國資本市場的改革發(fā)展道路依然前路漫漫、任重道遠?？紤]到國家經(jīng)濟在改革進程中的巨大紅利，應該充分思考金融資產(chǎn)投資對于國民經(jīng)濟發(fā)展的種種影響，希望對改變國家實體經(jīng)濟疲軟現(xiàn)狀起到些許作用。

二、經(jīng)濟新常態(tài)背景對國民經(jīng)濟的影響分析

經(jīng)濟新常態(tài)時代的到來，也引領國民經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，具體表現(xiàn)即為國民收入的增長趨勢放緩。整體來看，我國國民收入結(jié)構(gòu)已經(jīng)在發(fā)生改變，例如居民食品消費支出比重正在逐漸下降，他們已經(jīng)擁有更多的空閑資金用于投資更多服務項目與資產(chǎn)保值增值項目，即財產(chǎn)性收入比重逐漸提高。但與此同時，也無法回避中國國民收入的實際差距正在進一步擴大，貧富差距越來越明顯這些主觀問題。隨著高收入人群基數(shù)的增加，國家金融資產(chǎn)管理行業(yè)也已經(jīng)迎來了更好的發(fā)展契機。

（一）經(jīng)濟新常態(tài)刺激高凈值人群迅速增長

近年來我國經(jīng)濟增長快速且具有良好的持續(xù)增長態(tài)勢，這是經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展下的最大國家變化特征，這種變化也為國內(nèi)高凈值人群基數(shù)擴大帶來利好。對于我國而言，所謂高凈值人群可定義為投資規(guī)模在600～3000萬元范圍內(nèi)的高收入群體。如果以百萬美金資產(chǎn)來定義中國資產(chǎn)家庭，其總數(shù)也已經(jīng)超過600萬戶，而且到2020年這一數(shù)字還會繼續(xù)翻倍增長到800～1000萬戶。根據(jù)《全球財富報告》和波士頓咨詢公司（BCG）的預估推算，中國的高凈值及超高凈值人群總數(shù)已經(jīng)達到25%～30%的復合年增長率，而且這一比率還在持續(xù)上升。

如果從地域劃分，中國高凈值人群主要集中在國家經(jīng)濟增速最快、發(fā)展最好的珠三角、長三角與環(huán)渤海經(jīng)濟地帶，他們分別占到了40%、32%和13%，而人群職業(yè)類型以民營企業(yè)家為主，年齡分布于40～60歲年齡段之間，考慮到年齡段與分布地域的優(yōu)勢性，所以中國未來高凈值人群依然還會繼續(xù)穩(wěn)步快速增長，他們的資產(chǎn)配置對象也主要以中國目前最熱門的不動產(chǎn)與基礎類金融產(chǎn)品為核心。可以看出，中國的高凈值人群在金融資產(chǎn)投資方面還更青睞于固定收益類產(chǎn)品，除房地產(chǎn)以外還有銀行信托與理財產(chǎn)品，但也有近75%的高凈值人群在配置風險回報率均較高的浮動收益類產(chǎn)品，所分撥的資金也有20%～25%左右，這說明在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，國家金融資產(chǎn)投資趨勢還依然以固定收益類產(chǎn)品與浮動收益類產(chǎn)品并行為主，但前者主要，后者次要，它們共同決定了高收益金融產(chǎn)品與服務項目在未來的迅速發(fā)展前景。

（二）收入變動影響國民投資整體結(jié)構(gòu)

在過去10年間，我國經(jīng)歷了房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時代，伴隨這種黃金繁榮的還有國民金融資產(chǎn)投資的單一化。2007年金融危機以后，國家金融資產(chǎn)投資領域的過度失衡與房地產(chǎn)市場的迅速崛起導致國民資產(chǎn)大量流入，直接引發(fā)房價激增現(xiàn)象，投資房產(chǎn)幾乎成為中國國民家庭理財?shù)奈ㄒ皇侄?。根?jù)交通銀行在過去的“中國財富景氣指數(shù)”研究報告中顯示，從2007～2017年10年間，不動產(chǎn)幾乎成為中國國民家庭總資產(chǎn)的全部（約占到3/4），而位居第二位的則以基金、股票以及少量投資性理性產(chǎn)品為主，中國國民經(jīng)濟的傳統(tǒng)特色——儲蓄比重卻在不斷下降。另一方面，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融的加入，金融產(chǎn)品創(chuàng)新領域不斷被豐富刷新，就連房產(chǎn)貸款也已經(jīng)開始走互聯(lián)網(wǎng)金融路線，多樣化的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)投資模式改變了銀行金融機構(gòu)負債趨勢。從2016年我國商業(yè)銀行的負債變動發(fā)展趨勢來看，其下降幅度明顯，存款大量流失，可見中國國民在經(jīng)濟新常態(tài)的影響下，他們的金融資產(chǎn)投資新趨勢已經(jīng)逐漸傾向于以浮動收益、高收益為主的靈活性金融產(chǎn)品，而不在是低收益、固定收益的金融產(chǎn)品上，如儲蓄、保險等等。

綜上所述，中國在近年來經(jīng)濟變化巨大，在經(jīng)濟新常態(tài)這樣特定的社會階段其金融創(chuàng)新、資產(chǎn)配置改變也在不斷適應著國民資產(chǎn)管理與消費現(xiàn)實需求。究其原因，一方面是由于我國政府近年來的城鎮(zhèn)化改革，它刺激了人口流動率的不斷提升，同時人口老齡化社會也正在影響著我國整體經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，它促使商業(yè)型地產(chǎn)與養(yǎng)老金融產(chǎn)品擁有了更好的投資價值與投資市場前景。再一方面，在入世以后，中國市場愈發(fā)開放，中國經(jīng)濟與國際經(jīng)濟領域的交流也越來越多，更多能夠滿足國民需要的國際化金融產(chǎn)品紛紛流入中國市場，這也為中國國民的金融資產(chǎn)投資指明了又一條新路。在國民財富分層趨勢不斷明顯的大形勢下，資產(chǎn)管理需求與投資需求也越來越多元化。

三、對未來國家金融資產(chǎn)投資發(fā)展趨勢的探討

當前我國市場經(jīng)濟已經(jīng)步入轉(zhuǎn)型期，未來金融改革已經(jīng)成為大勢所趨，針對國民資產(chǎn)的管理需求應該同時滿足宏觀、中觀與微觀3個不同層面，實現(xiàn)3層層面的相互結(jié)合與互促互進。如果從宏觀視角來看，我國經(jīng)濟可持續(xù)增長無法脫離金融體系的深度支持，這說明合理有效的金融結(jié)構(gòu)調(diào)整對國家宏觀經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)健康有序發(fā)展是具有促進作用的。當國家經(jīng)濟基于特定發(fā)展階段時，其經(jīng)濟主導就會越來越趨向于融資主導方向，而金融風險體系也會在國家市場經(jīng)濟背景下被合理配置完善。就目前來看，可以說我國始終都在面臨著較為嚴重的融資結(jié)構(gòu)難題，銀行主導與資本市場面臨萎縮危機，而國有銀行與民間組織金融也在一定程度上受到抑制。再加之政府在金融方面的過度干預，我國在金融資產(chǎn)投資發(fā)展方面的弊病就紛紛展現(xiàn)出來，而且它們也嚴重阻礙了國家經(jīng)濟改革與增長態(tài)勢。不可否認改革開放以來的30余年我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相當成功，但在現(xiàn)階段，不斷實現(xiàn)對資本市場的深化改革，大力鼓勵資本市場的有機發(fā)展完善，也應該成為在經(jīng)濟新常態(tài)下促進金融資產(chǎn)投資，完善直接融資制度的必要手段。

如果從中觀視域來看，我國企業(yè)特別是新興產(chǎn)業(yè)、中小資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)在市場生存的有效途徑就是獲取更多融資渠道，同時獲取低廉資金，這也是他們的未來發(fā)展基礎。就目前來看，中小企業(yè)依然還面臨高技術、低資產(chǎn)的尷尬窘境，這使得他們在金融資產(chǎn)投資與融資方面屢屢碰壁，很多中小企業(yè)甚至在通過非常規(guī)、非正規(guī)手段來獲取資金支持，鋌而走險，這對拉動社會就業(yè)、企業(yè)技術創(chuàng)新、國家經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是沒有半點利好的。所以在未來，社會中的中小企業(yè)也應該更進一步強調(diào)通過更豐富的金融工具來滿足企業(yè)資金需求，走金融創(chuàng)新路徑，為企業(yè)發(fā)展帶來更多動力，優(yōu)化企業(yè)的融資與金融資產(chǎn)投資發(fā)展態(tài)勢。

如果從微觀視角來看，中國國民應該成為未來經(jīng)濟新常態(tài)下金融資產(chǎn)投資的受益者，他們在投資金融產(chǎn)品并獲得豐富回報的同時也助力了社會金融服務行業(yè)優(yōu)化發(fā)展，目前國民金融資產(chǎn)投資的多元化逐漸豐富了金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理辦法，刺激了銀行等金融機構(gòu)的優(yōu)化創(chuàng)新過程，成為經(jīng)濟新常態(tài)下國家金融資產(chǎn)投資新趨勢的重要依據(jù)。為此，國家政府與金融機構(gòu)等等方面也必須有效權(quán)衡，為國民提供符合宏觀金融政策理念，滿足國民需求的金融產(chǎn)品，同時結(jié)合金融改革進程與實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)分布特征來客觀分析國民在不同階段的不同消費理念，思考金融資產(chǎn)投資對于國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀影響。換言之，在經(jīng)濟新常態(tài)下，金融資產(chǎn)投資體系的服務功能應該著眼于“缺什么、補什么”的發(fā)展思路，令其逐漸趨向于社會主流發(fā)展，為中小微企業(yè)包括國民金融需求提供有效服務內(nèi)容，爭取在未來創(chuàng)造“大而全”的合理金融投資發(fā)展結(jié)構(gòu)。另外，也要滿足“小而美”的另一發(fā)展特征趨勢，為小微領域與國民金融領域創(chuàng)建典型金融服務體系，幫助企業(yè)融資同時也幫助國民理財，即基于“草根創(chuàng)新”的企業(yè)改革與個人用戶服務內(nèi)容突破，實現(xiàn)對中小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化升級轉(zhuǎn)型與整體金融經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程，為中小微企業(yè)奠定未來市場發(fā)展的絕對主力地位。也實現(xiàn)對國民經(jīng)濟發(fā)展的全面、完整優(yōu)化過程，創(chuàng)造更多經(jīng)濟配套型產(chǎn)業(yè)，充分展示金融資產(chǎn)投資的未來新核心內(nèi)容。

四、總結(jié)

總體來看，在經(jīng)濟新常態(tài)背景下的我國金融資產(chǎn)投資改革應該從微觀、中觀、宏觀等多角度、多方面展開全局思考，從長遠視角來把握局勢，審視問題，改變傳統(tǒng)“大金融”的規(guī)?；瘮U張發(fā)展思路，而是應該更多從中小微企業(yè)與國民視角來優(yōu)化實體經(jīng)濟和國民資產(chǎn)管理過程。對于國民本身而言，也要學會善于把握國家政策動向，結(jié)合國家社會未來經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢與自身需求來精確計算、合理配置自身財富，順應經(jīng)濟特定階段發(fā)展來準確把握金融資產(chǎn)投資新趨勢。

參考文獻

[1] 楊濤.新常態(tài)下的經(jīng)濟金融趨勢[J].浙江經(jīng)濟，2015（01）：14～15.

[2] 姜洋.經(jīng)濟新常態(tài)與商業(yè)銀行融資服務模式創(chuàng)新[J].南方金融，2016（01）：14～19.

[3] 韓振亮.經(jīng)濟新常態(tài)下的金融資產(chǎn)投資新趨勢分析[J].商情，2017（11）：28.