企業(yè)環(huán)境責任履行的經(jīng)濟后果文獻綜述

盧家園

一、背景介紹

當今社會，公眾飽受環(huán)境污染傷害，從而要求企業(yè)在追求利潤的同時，必須兼顧環(huán)境保護的社會責任。從可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，經(jīng)濟的持續(xù)增長需要生態(tài)環(huán)境的有力支持，要求企業(yè)發(fā)展的與履行相應的環(huán)境責任同步，以獲得生態(tài)健康和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的共贏。

企業(yè)是否履行其環(huán)境責任，一是來自相關法律法規(guī)的監(jiān)管，但更為關鍵的是履行環(huán)境責任是否有利于企業(yè)獲利，正面的經(jīng)濟影響是企業(yè)履行環(huán)境責任最根本的動力。20世紀年代，管理學大師德魯克以“行善賺錢”模式支持企業(yè)履行社會責任，認為只有把社會責任轉化為自我利益，才可能真正履行“社會責任”。因此，研究企業(yè)環(huán)境責任履行的經(jīng)濟后果，有利于企業(yè)認識和承擔環(huán)境責任。

二、企業(yè)環(huán)境責任以及經(jīng)濟后果界定

企業(yè)環(huán)境責任屬于企業(yè)社會責任的一部分，是指企業(yè)在謀求自身及股東經(jīng)濟利益最大化的同時，應當履行保護環(huán)境的社會義務。對于企業(yè)來說，最主要的責任就是為社會提供安全和適用的產(chǎn)品，同時實現(xiàn)自身利益最大化。由于整個社會是一個利益息息相關相互依存的共同體，這就要求企業(yè)在考慮自身利益的同時，還必須考慮社會整體利益。

企業(yè)履行環(huán)境責任會為企業(yè)帶來如財務績效的提高、企業(yè)價值的提升、財務風險的降低等影響，稱為企業(yè)環(huán)境責任履行的經(jīng)濟后果。在實證研究中，考慮數(shù)據(jù)的可獲取性，常常用財務績效的相關指標變化反映經(jīng)濟后果。

三、企業(yè)環(huán)境責任履行的正面效果觀

如上文所述，在現(xiàn)階段企業(yè)環(huán)境責任履行常常是作為企業(yè)社會責任履行其中一部分進行考察，較早時期Bragdon，Marlin（1972）研究了紙漿業(yè)相關企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）與環(huán)境污染之間的關系，發(fā)現(xiàn)環(huán)境污染與ROE之間存在顯著負相關關系，對環(huán)境保護的重視行為能顯著提高企業(yè)的財務績效。丁煜 （ 2011 ） 選 取我國43家能源行業(yè)上市公司2007—2009年的相關財務數(shù)據(jù)為樣本，通過建立多元線性回歸模型來探討能源企業(yè)社會責任與財務績效的關系，結果表明能源企業(yè)履行社會責任與企業(yè)財務績效呈正相關。近年來，學者逐漸將企業(yè)環(huán)境責任從社會責任中分化出來，研究其與企業(yè)財務績效之間的關系。劉斯佳、馮司妙（2015）選取2000—2010 年我國30個地區(qū)330個混合樣本對工業(yè)企業(yè)環(huán)境責任和財務績效的關系進行實證研究，以單位工業(yè)產(chǎn)值排污費收入作為企業(yè)環(huán)境責任的代理變量，總資產(chǎn)報酬率 （ROA）作為衡量企業(yè)財務績效的指標，發(fā)現(xiàn)履行環(huán)境責任對財務績效存在正向影響，工業(yè)企業(yè)逐漸重視承擔自身環(huán)境責任，將履行環(huán)境責任視為企業(yè)長期戰(zhàn)略的組成部分。不難發(fā)現(xiàn)，以紙漿、能源、工業(yè)等與環(huán)境密切相關的行業(yè)，環(huán)境責任履行情況能顯著影響企業(yè)的財務績效，并為正面影響。

四、企業(yè)環(huán)境責任履行與經(jīng)濟后果無關論

Monsen等（ 1979）以財富500強的社會責任報告為衡量依據(jù)，從生態(tài)環(huán)境保護、人力資本、產(chǎn)品質(zhì)量等六個方面的內(nèi)容來定量分析企業(yè)社會責任，并以市場收益指標衡量財務績效。其研究結果表明企業(yè)社會責任與財務績效之間不存在相關性。企業(yè)社會責任與財務績效并不關聯(lián)，可能是某個重要變量或前提條件未被考慮進回歸模型。石軍偉等（2009）融合社會資本理論，采取向企業(yè)隨機發(fā)放調(diào)查問卷的研究方法，選擇企業(yè)的銷售收入（SR）和資產(chǎn)報酬率（ROA）來測量企業(yè)的經(jīng)濟績效優(yōu)勢，7點Likete量表來測量包含環(huán)境責任的企業(yè)社會責任這一變量，調(diào)查結果顯示企業(yè)社會責任與經(jīng)濟績效之間不存在相關性。該文章中作者以問卷調(diào)查的方式獲得數(shù)據(jù)，滿足了樣本的隨機性要求，但同時對于樣本研究的前提過于放大，有可能是研究結果無相關的原因之一。

五、企業(yè)環(huán)境責任履行的其他效果觀

同時也有學者認為環(huán)境管理與財務業(yè)績之間并非存在絕對的某種相關關系，環(huán)境管理的效果可能會滯后表現(xiàn)出來，或者說是混合效果。張兆國等以我國2007 -2011年滬市A股上市公司為研究樣本，通過嘗試建立包括環(huán)境責任在內(nèi)的企業(yè)社會責任綜合評價指數(shù)和剔除盈余管理之后的財務績效指標，實證分析了企業(yè)社會責任與財務績效之間的交互跨期影響。研究結果表明，滯后一期的社會責任對當期財務績效有顯著正向影響，當期財務績效對當期社會責任有顯著正向影響。在此項研究中，我們看到以A股上市公司為樣本的研究中，企業(yè)社會責任與財務績效之間的關系變?yōu)楦鼮閺碗s，不僅僅是考慮當期，要考慮到滯后效果；同時在變量之間不只是單向的因果關系，二者互相影響。

在少量的負相關結果的文獻中，Hillman A，Keim G（2001）與Brammer S（2006）均指出，企業(yè)履行社會責任必定是投入了一定的成本在內(nèi)的，從而造成了企業(yè)利潤的降低，企業(yè)的社會責任投資給企業(yè)帶來的是財務績效的降低而非促進。因此，從財務狀況上看，與不承擔或少承擔社會責任的企業(yè)相比，承擔社會責任的企業(yè)在競爭中往往處于劣勢。

六、討論

從以上文獻中發(fā)現(xiàn)，大部分呈正相關的結果的文章，所選取的樣本企業(yè)所屬行業(yè)對環(huán)境影響較大。而在無相關的研究論文中，對于研究樣本所在行業(yè)并未刻意限定。因此，在研究企業(yè)環(huán)境責任履行帶來的經(jīng)濟后果時，行業(yè)的影響非常重大。而以往研究中，由于樣本選擇差異，企業(yè)環(huán)境責任與財務績效關系的研究結論還存在很大分歧，進一步研究應該根據(jù)具體行業(yè)背景來探討企業(yè)履行環(huán)境責任的經(jīng)濟后果。

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