“一帶一路”戰(zhàn)略下金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范

陳達(dá)

【摘 要】“一帶一路”戰(zhàn)略帶給中國以及沿線國家許多發(fā)展的機(jī)會(huì)，但是在戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)的過程中也暴露出了許多金融風(fēng)險(xiǎn)。文章針對(duì)于“一帶一路”戰(zhàn)略下金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析，在對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別的基礎(chǔ)上，提出了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的解決措施。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”；金融風(fēng)險(xiǎn)；識(shí)別；措施

一、“一帶一路”戰(zhàn)略下金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

（一）信息不對(duì)稱

“一帶一路”沿線國家數(shù)量眾多，且存在較大的差異性，在剛剛開始進(jìn)入合作的時(shí)期，各國之間不能有效的共享信息，也不能甄別錯(cuò)誤信息，特別是在融通資金時(shí)，可能引發(fā)投資和融資風(fēng)險(xiǎn)。中國作為“一帶一路”戰(zhàn)略推動(dòng)國，期望將國內(nèi)過剩的產(chǎn)能輸出至國外，以該戰(zhàn)略實(shí)施作為一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，在大量對(duì)沿線國家進(jìn)行投資和融資時(shí)，必然需要考慮投資的收益以及投融資的成功率。一方面，由于沿線國家無法準(zhǔn)確了解中資企業(yè)的項(xiàng)目?jī)?nèi)容，產(chǎn)生爭(zhēng)端在所難免；另一方面，我國的企業(yè)也無法準(zhǔn)確了解當(dāng)?shù)氐闹T如市場(chǎng)需求、市場(chǎng)環(huán)境等信息，對(duì)投融資形成了阻礙作用。基于該戰(zhàn)略的順利實(shí)施，不論是國內(nèi)企業(yè)，還是“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的企業(yè)或個(gè)人，既然加入其中，便是期待一個(gè)“雙贏”的局面，但現(xiàn)實(shí)則是沒有一個(gè)有效共享信息的平臺(tái)，沒有政府和機(jī)構(gòu)為其信息進(jìn)行甄別，難以提高投資融資方面的效率。

（二）投資回報(bào)周期較長(zhǎng)

“一帶一路”沿線的國家數(shù)量眾多，而大部分均為發(fā)展中國家，國家以及地區(qū)之間無論是國民收入水平、市場(chǎng)環(huán)境、還是文化信仰方面都存在著較大的差異。對(duì)于貧窮地區(qū)的投資大部分集中于基礎(chǔ)設(shè)施的投資，例如高鐵、運(yùn)輸管道、通信設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施等交通、能源以及通信方面的設(shè)施建設(shè)，而這些項(xiàng)目所需的資金較大，投資此類項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)周期可能較長(zhǎng)，短期內(nèi)只能是不斷地進(jìn)行投入，以支持當(dāng)?shù)氐拈_發(fā)和建設(shè)，旨在長(zhǎng)期收回成本并獲得利潤，即先采取支持性的投資，再進(jìn)行長(zhǎng)期的開發(fā)。正因如此，導(dǎo)致了中資企業(yè)對(duì)其進(jìn)行投資遭遇融資難的問題，部分沿線國家國家所處的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差，在一個(gè)較長(zhǎng)的回收期內(nèi)能否收回資本并獲利，是一個(gè)難以回答的問題。同時(shí)因?yàn)橥顿Y的目的地市場(chǎng)環(huán)境惡劣，金融監(jiān)管制度不完善，使得金融風(fēng)險(xiǎn)程度加大。

（三）金融監(jiān)管制度不健全

雖然在金融危機(jī)之后各個(gè)國家都提高了警覺，紛紛建立了對(duì)于金融危機(jī)的預(yù)警機(jī)制，不斷完善國內(nèi)的金融監(jiān)管，但是區(qū)域發(fā)展之間存在著差異，對(duì)于該戰(zhàn)略實(shí)施下參與的發(fā)展中國家來說，其監(jiān)管體系機(jī)制也不能達(dá)到與發(fā)達(dá)國家同等的水平。在“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的過程中，各國首先關(guān)注的則是自身的收益，往往會(huì)忽略了與其伴隨而生的金融監(jiān)管問題，當(dāng)配套的金融監(jiān)管制度體系不能跟上戰(zhàn)略合作的腳步時(shí)，便可能擴(kuò)大化金融風(fēng)險(xiǎn)本身，甚至?xí)ㄟ^金融系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散與傳導(dǎo)。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

（一）主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線國家之間的差異非常大，許多國家落后且貧窮，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、依靠著固有的自然資源優(yōu)勢(shì)而謀求發(fā)展，對(duì)外依賴較大。一些沿線國家國內(nèi)政局不穩(wěn)定，時(shí)常發(fā)生宗教沖突，薄弱的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)使得國家的主權(quán)信用較低。通過相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，沿線國家中較多國家的不良貸款率高達(dá)20%，近五成的國家不良貸款率高于國際的平均水平，這給商業(yè)銀行帶來了較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，難以對(duì)其發(fā)放貸款。另外，除去歐洲一些國家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)較高，大多數(shù)沿線發(fā)展中國家的評(píng)級(jí)不穩(wěn)定，甚至有主權(quán)信用評(píng)級(jí)降低的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外進(jìn)行投資的目的是期望能夠有高的回報(bào)，存在較大的主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)也就增大了違約的可能，這也成為阻礙該戰(zhàn)略順利實(shí)施推進(jìn)的一個(gè)因素。

（二）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

由于匯率的波動(dòng)會(huì)使得外幣計(jì)值的資產(chǎn)或者負(fù)債的本幣價(jià)值發(fā)生變化，從而導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。因?yàn)檠鼐€國家數(shù)量眾多，且?guī)欧N較小，流動(dòng)性較差，造成匯率的波動(dòng)性較大。另外，雖然近年來中國一直推進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程，但是人民幣仍難以作為國際貨幣進(jìn)行交易。在中方對(duì)外進(jìn)行投資時(shí)，為了交易便利，大多采用當(dāng)?shù)氐呢泿呕蛘呙涝M(jìn)行結(jié)算，這就大大提高了匯率風(fēng)險(xiǎn)，由于波動(dòng)的不確定性，可能給投資方帶來了較大的損失。另外，由于這些國家內(nèi)部的金融體系不健全，且金融市場(chǎng)發(fā)育不成熟，在金融市場(chǎng)上難有能夠?qū)τ趨R率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行緩沖和控制的金融工具。

（三）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

“一代一路”戰(zhàn)略對(duì)于中國企業(yè)企業(yè)來說既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。中國的企業(yè)能夠在該戰(zhàn)略背景下，得到國家的政策支持走向國際化，提升國際的影響力。但同時(shí)，企業(yè)對(duì)外進(jìn)行投資也面臨著眾多風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)實(shí)則是許多企業(yè)對(duì)外進(jìn)行投資面臨著虧損的境地，其中有其自身操作方面的原因，企業(yè)進(jìn)行投資前對(duì)于東道國的社會(huì)環(huán)境、政治及經(jīng)濟(jì)環(huán)境了解不足，過度追求收益而將資金投入于高風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)，造成損失。其次，許多基建投資的回收期較長(zhǎng)，則不確定因素也會(huì)增多，再加上當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)不健全，一旦發(fā)生違約時(shí)，難以獲得應(yīng)有的法律保障。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略下金融風(fēng)險(xiǎn)防范的措施建議

（一）強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)管

“一代一路”戰(zhàn)略背景下，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，建立一套合理的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與監(jiān)管機(jī)制刻不容緩。首先，需要根據(jù)沿線國家具體的金融層面因素和我國自身的情況建立一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別體系，對(duì)于可能發(fā)生的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等設(shè)立預(yù)警的指標(biāo)，同時(shí)設(shè)立警戒水平，當(dāng)各指標(biāo)情況惡化時(shí)應(yīng)予以重視并采取行動(dòng)。同時(shí)要實(shí)現(xiàn)中國與沿線國家的聯(lián)合監(jiān)管，建立信息共享的平臺(tái)，盡可能的將各項(xiàng)金融指標(biāo)信息透明化，實(shí)現(xiàn)中國與沿線國家的信息無障礙共享。

（二）加強(qiáng)金融合作，共同抵御金融風(fēng)險(xiǎn)

為推進(jìn)實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略，各國之間金融的合作必不可少，在共同監(jiān)管的基礎(chǔ)上，可以簽訂協(xié)議通過承當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的目的。同時(shí)，當(dāng)相應(yīng)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，國內(nèi)外應(yīng)協(xié)同合作，加強(qiáng)溝通交流，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，以控制風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大化。

（三）充分調(diào)研，切忌盲目投資

以往許多中國企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，對(duì)當(dāng)?shù)鼐唧w情況了解不充分，對(duì)于項(xiàng)目沒有進(jìn)行一個(gè)合理的評(píng)估，造成了較大的損失。在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，需要結(jié)合當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)環(huán)境、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、人文宗教環(huán)境以及法律環(huán)境予以研判，在對(duì)已有信息充分了解的前提下，預(yù)估項(xiàng)目預(yù)期回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)程度，提前做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

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