中小企業(yè)籌資渠道研究

張平

摘要：改革開放以來，隨著市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，多種所有制經(jīng)濟也在不斷地繁榮壯大，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。資金是企業(yè)運營中不可或缺的血液，而資金緊缺又是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中最常遇見和最難解決的問題。特別是對于中小企業(yè)而言，資金的籌集將影響中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。本文擬結(jié)合我國企業(yè)管理的實際，就中小企業(yè)的籌資渠道進行探討。

關鍵詞：融資渠道；資金籌措；市場環(huán)境；金融服務

一、中小企業(yè)現(xiàn)有籌資渠道及問題

（一）中小企業(yè)現(xiàn)有籌資渠道

我國中小企業(yè)的融資渠道主要分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分；外源融資主要是指企業(yè)進行的首次上市募集資金、配股和增發(fā)等股權融資活動。企業(yè)通過銀行或者非銀行等金融機構獲得的貸款等債務融資活動。

（二）中小企業(yè)現(xiàn)有籌資渠道存在問題

1.融資渠道單一

我國中小企業(yè)雖然有許多的融資渠道可供選擇，但現(xiàn)有條件下，中小企業(yè)融資渠道過于單一，主要靠內(nèi)源融資來籌集資金。企業(yè)直接融資渠道主要有發(fā)行債券、股票。企業(yè)進入股票市場一直受到所有制形式限制。從目前中國的實際情況看，滿足這些條件的企業(yè)，絕大部分是國有大中型企業(yè)， 特別是其中支柱行業(yè)中的骨干企業(yè)。從間接融資方面來看，企業(yè)融資渠道有商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、信用社貸款和非金融機構貸。商業(yè)銀行貸款是中小民營企業(yè)融資的重要渠道，政策性銀行貸款偏向于政府扶持性項目和國有大企業(yè)，信用社貸款和非金融機構貸款所提供的資金也只是杯水車薪。

2.現(xiàn)有融資渠道不暢

我國中小企業(yè)融資渠道存在很多障礙。中小企業(yè)由于經(jīng)營規(guī)模、績效、時間等原因，通過上市發(fā)行股票募集資金成功的較少；發(fā)行債券審查較嚴、時間較長，成功的也不多；向銀行借款需尋找擔保，而中小企業(yè)一般規(guī)模較小，抗風險能力較弱，因而存在較大的企業(yè)風險，除了能以自己的有效資產(chǎn)擔保以外，很難找到第三方擔保，加之會計核算規(guī)范等方面的原因，中小企業(yè)貸款成功的概率不是太高，有時雖可能獲貸，但滿足不了及時性的要求。

二、解決中小企業(yè)籌資渠道問題的措施

（一）充分發(fā)揮政府職能作用，完善法律和市場環(huán)境

首先，政府可制定和規(guī)范中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠、貸款利率優(yōu)惠、直接撥款等政策，旨在支持新建企業(yè)和鼓勵中小企業(yè)技術創(chuàng)新。減輕企業(yè)負擔、清理各種形式繁雜的收費項目，把收費項目限定在合理的范圍內(nèi)。對中小企業(yè)技術創(chuàng)新進行財政補貼、貸款援助并增加中小企業(yè)在政府采購合同中的份額。

其次，我國現(xiàn)有針對中小企業(yè)的法律條文缺乏統(tǒng)一的立法標準和行為規(guī)范，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)，這些都不利于中小企業(yè)的發(fā)展，加快指定有關部門組織制定有關中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定，使中小企業(yè)管理走上法律化軌道。

最后，建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系可以提升中小企業(yè)的信用度，同時在一定的程度上保障中小企業(yè)穩(wěn)定、可靠、持久的資金投入。

（二）創(chuàng)新金融制度，完善金融服務機構體系

中國金融體制改革應遵循“體系健全，產(chǎn)權清晰、治理規(guī)范、市場運做，法制完善、監(jiān)管嚴格”的總體思路，然后進行創(chuàng)新。建立多層次的金融體系，強化金融系統(tǒng)整體功能作為金融體制改革的重要組成部分； 還要繼續(xù)深化來明晰產(chǎn)權關系，健全以公司治理為核心的微觀體制改革，把加快社會信用體系建設、降低信息和交易成本作為金融體制改革的重要中間環(huán)節(jié)；同時注意轉(zhuǎn)換金融領域的政府職能，逐步減少對金融市場的直接參與，將完善金融法規(guī)體系，強化金融監(jiān)管作為金融改革的重要外部條件和政府主要職責?？梢詮膫鶛嗳谫Y和股權融資的多元化著手，降低中小企業(yè)融資對于銀行貸款的過分依賴。一方面，要鼓勵面向中小企業(yè)的多種金融機構的發(fā)展，促進中小企業(yè)融資租賃、擔保和保險等融資形式的發(fā)展；另一方面，還要保持債權和股權融資適當?shù)谋嚷?，特別是不能忽視多層次的股權融資市場的發(fā)展。

（三）加強企業(yè)自身信用的建設，提升公司形象

要提升中小企業(yè)的信用，必須從3方面來加強企業(yè)自身的建設：一是在選擇現(xiàn)代公司治理結(jié)構的基礎上，逐步實現(xiàn)企業(yè)管理的現(xiàn)代化，提高中小企業(yè)管理水平，完善中小企業(yè)財務制度，是解決中小企業(yè)融資難的頭等大事。二是加強財務管理，做到透明、真實。完善企業(yè)財務管理制度是企業(yè)經(jīng)營管理中至關重要的一環(huán)，且資金管理是企業(yè)財務管理的重中之重。因此加強財務管理，是提高中小企業(yè)融資能力的基礎。三是不斷創(chuàng)新，增強企業(yè)持續(xù)發(fā)展的后勁，創(chuàng)造條件引入風險投資，提高企業(yè)的效益。中小企業(yè)的數(shù)量大，發(fā)展速度快，由于銀行與企業(yè)之間信息不對稱的問題長期存在，因此銀行信貸資金遠遠不能滿足中小企業(yè)實際的資金需求。風險投資是一種金融與科技型相結(jié)合的權益性投資方式，將為企業(yè)的技術創(chuàng)新和規(guī)模擴大提供便捷的渠道和充足的資金。

（四）創(chuàng)新融資渠道

世界資本市場將越來越便利為我國所用，面對新的機遇，我國中小企業(yè)可以采用新的籌資渠道：第一，回購式契約籌資。這種方式適合有地方優(yōu)勢或政策支持的但自身技術或業(yè)務欠缺的中小企業(yè)，采取這個方式可以使雙方均有利益。第二，實行職工持股制度是中小企業(yè)融資的有效方式。這是一種既能滿足企業(yè)的融資需要，又能實現(xiàn)員工與企業(yè)利益高度一致的新型企業(yè)財務組織方式。第三，組建信用擔保公司，為中小企業(yè)籌資提供擔保，是解決當前中小企業(yè)籌資難的另一有效途徑。同時以擔保體系為龍頭，逐步建立以中小企業(yè)經(jīng)營者、中介機構為主體，以信用記錄、征集、評估、發(fā)布為主要內(nèi)容的信用制度，這樣就使原來單一的擔保體系成為服務民營企業(yè)的綜合性服務體系。

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)成為我國國民經(jīng)濟的基礎。中小企業(yè)間競爭越來越激烈，如何在競爭中生存，關鍵是企業(yè)如何籌集更多的資金，這關系到企業(yè)以后的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展。因為不論何種渠道、方式，籌集資金所使用的費用和成本都是不一樣的，且籌資的難易程度、風險程度不同。中小企業(yè)進行資金的籌集時，應通過認真分析，找出自身問題和原因，選擇適宜企業(yè)的籌資渠道和籌資方式，以盡可能低的代價和風險。

參考文獻：

1.《我國中小企業(yè)融資難之現(xiàn)狀與對策分析 》

2.金融縱橫 2005年05期 2.《我國中小企業(yè)融資對策分析》