用資本市場(chǎng)支持內(nèi)蒙古“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放

王俊生

摘 要：“一帶一路”是中國(guó)對(duì)未來(lái)改革開(kāi)放的戰(zhàn)略布局，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略定位起到了引領(lǐng)作用。我國(guó)資本市場(chǎng)各個(gè)方面自覺(jué)服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)的大局，取得了一定成效。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，內(nèi)蒙古多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)基本形成并成為我區(qū)引進(jìn)區(qū)外、境外資金的重要平臺(tái)，內(nèi)蒙古上市公司則成為我區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口的重要力量。自治區(qū)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放需要強(qiáng)有力的直接融資支持，為內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了難得的機(jī)遇，也提出了新的要求。內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)應(yīng)在自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放中發(fā)揮重要的作用。

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng) 一帶一路 對(duì)外開(kāi)放

今年5月，“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇成功舉行。在這次舉世矚目的盛會(huì)上，習(xí)近平主席同沿線國(guó)家元首、政府首腦以及國(guó)際組織領(lǐng)導(dǎo)人共同繪就了“一帶一路”建設(shè)的美好藍(lán)圖，開(kāi)啟了合作共贏的新征程。作為國(guó)家戰(zhàn)略的“一帶一路”是中國(guó)對(duì)未來(lái)改革開(kāi)放的戰(zhàn)略布局，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略定位起到了引領(lǐng)作用。2013年習(xí)近平主席提出這一重大倡議以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)各個(gè)方面自覺(jué)服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)的大局，取得了一定的成效。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，內(nèi)蒙古多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)基本形成并成為我區(qū)引進(jìn)區(qū)外、境外資金的重要平臺(tái)，內(nèi)蒙古上市公司則成為我區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口的重要力量。自治區(qū)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放需要強(qiáng)有力的直接融資支持，為內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了難得的機(jī)遇，提出了新的要求。資本市場(chǎng)應(yīng)在自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放中發(fā)揮重要的作用。

資本市場(chǎng)自覺(jué)服務(wù)于國(guó)家“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放大局

“一帶一路”源自中國(guó)，屬于世界。2013年習(xí)近平主席提出這一重大倡議以來(lái)，全球100多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織積極支持和參與“一帶一路”建設(shè)，中國(guó)政府、企業(yè)和各類機(jī)構(gòu)積極投身其中。證監(jiān)會(huì)以及資本市場(chǎng)各個(gè)方面更是自覺(jué)服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)的大局，取得了一定成效。一是加快了同有關(guān)國(guó)家和地區(qū)資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。在滬港通的基礎(chǔ)上，順利開(kāi)通了深港通。積極支持交易所走出去，競(jìng)購(gòu)了巴基斯坦交易所部分股權(quán)，中國(guó)3家交易所與德交所集團(tuán)在法蘭克福合資成立了中歐國(guó)際交易所。二是擴(kuò)大了機(jī)構(gòu)雙向開(kāi)放。推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)4年來(lái)，中國(guó)有2家證券公司在沿線國(guó)家設(shè)立了子公司，沿線國(guó)家有32家機(jī)構(gòu)在中國(guó)取得了QFII資格，有32家機(jī)構(gòu)取得了RQFII資格。三是加大了對(duì)上市公司境內(nèi)外融資的支持力度。截至2017年6月，境內(nèi)企業(yè)直接境外上市247家，籌資總額達(dá)3180億美元。啟動(dòng)了熊貓公司債試點(diǎn)，有15家境外企業(yè)累計(jì)發(fā)行48單，融資859億元。特別是滬深兩市已有963家上市公司參與“一帶一路”的重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，在開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了自身的更好發(fā)展。四是加強(qiáng)了跨境監(jiān)管合作。中國(guó)證監(jiān)會(huì)已與60個(gè)國(guó)家或地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了65份雙邊備忘錄，并加入了國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）執(zhí)法合作的多邊備忘錄（MMOU）。

內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)成為我區(qū)引進(jìn)區(qū)外（境外）資金的重要平臺(tái)

內(nèi)蒙古自治區(qū)國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）從1978年58.04億元達(dá)到2016年的18632.6億元，不考慮通貨膨脹等因素，較改革開(kāi)放初增長(zhǎng)了321倍。同樣，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，內(nèi)蒙古多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)基本形成并向縱深發(fā)展，已形成除在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）等全國(guó)性企業(yè)直接融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資外，還可在內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心等區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資的多層次資本市場(chǎng)格局。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十二五”期間，全區(qū)資本市場(chǎng)直接融資（利用區(qū)外、境外資金）總額達(dá)3691.01億元，占“十二五”期間全區(qū)累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額的7.03%；2016年，全區(qū)資本市場(chǎng)直接融資782.29億元，占2016年全區(qū)固定資產(chǎn)投資總額的5.05%，資本市場(chǎng)已成為自治區(qū)引進(jìn)區(qū)外（境外）資金的重要平臺(tái)。

上市公司成為我區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口的重要力量

截至2016年末，內(nèi)蒙古轄區(qū)共有境內(nèi)上市公司26家，境外上市公司7家。境內(nèi)上市公司中，A股24家，A+B股1家，B+H股1家。內(nèi)蒙古上市公司有效利用募集資金通過(guò)并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或整合，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大了資產(chǎn)規(guī)模，提升了主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，在羊絨、稀土加工、生物制品、機(jī)械制造及化工等行業(yè)涌現(xiàn)出一批在全國(guó)乃至世界領(lǐng)先的行業(yè)龍頭企業(yè)，部分龍頭上市公司同時(shí)也成為我區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口的重要力量。例如，鄂爾多斯成為世界最大羊絨服裝生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)，占據(jù)了全球近1/3的市場(chǎng)份額，同時(shí)也是全球最大的硅鐵合金生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)；金河生物是全球最大的飼用金霉素生產(chǎn)企業(yè)，占全球市場(chǎng)一半的份額；北方稀土是中國(guó)乃至全球最大的稀土產(chǎn)品供應(yīng)商；蘭太實(shí)業(yè)金屬鈉產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的38%，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；北方股份則在國(guó)內(nèi)礦用車(chē)市場(chǎng)上占有絕對(duì)領(lǐng)先地位，是國(guó)內(nèi)礦用車(chē)行業(yè)的領(lǐng)航者，并具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十二五”期間，全區(qū)26家上市公司中有13家發(fā)生海外營(yíng)業(yè)收入，累計(jì)實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)業(yè)收入346.62億元，占“十二五”期間全區(qū)出口總值的22.54%；2016年，全區(qū)9家上市公司實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)業(yè)收入70.46億元，占當(dāng)年全區(qū)對(duì)外貿(mào)易出口總值的24%，上市公司成為我區(qū)外貿(mào)進(jìn)出口的重要力量。

自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放需要強(qiáng)有力的直接融資支持

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)及大型商業(yè)銀行為“一帶一路”建設(shè)提供了重要的融資支持。但面對(duì)龐大的市場(chǎng)投融資需求，即使統(tǒng)籌考慮國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、國(guó)內(nèi)政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行的貸款能力，仍然存在巨大資金缺口。因此，在“一帶一路”建設(shè)中，應(yīng)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的體制優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展直接融資渠道和手段，用更市場(chǎng)化的方式配置金融資源，支持優(yōu)秀企業(yè)“走出去”，積極參與沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和交流合作。

“走出去”企業(yè)同時(shí)也是我國(guó)境內(nèi)較為優(yōu)秀的企業(yè)，除了傳統(tǒng)的銀行融資渠道外，資本市場(chǎng)為該類企業(yè)提供了眾多融資手段。從股票市場(chǎng)來(lái)看，包括新股發(fā)行、增發(fā)、配股等途徑能夠籌集資金；從債券市場(chǎng)看，包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券等途徑可以籌集資金；同時(shí)還包括PE、VC等風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資本市場(chǎng)是“走出去”企業(yè)重要的融資渠道。作為“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”核心區(qū)的內(nèi)蒙古，目前正采取多項(xiàng)措施助力“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，積極打造中蒙俄國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作走廊，支持鋼鐵、水泥、有色、建材、電力、輕紡、農(nóng)牧業(yè)、乳品加工等領(lǐng)域的企業(yè)“走出去”，開(kāi)展國(guó)際產(chǎn)能合作，提升貿(mào)易合作的層次。這些建設(shè)需要各證券、期貨等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的積極參與，在重大項(xiàng)目及更廣泛的領(lǐng)域進(jìn)行融資合作，為不斷做大做強(qiáng)內(nèi)蒙古優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，提供強(qiáng)有力的多元資本支持。endprint

自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)給內(nèi)蒙古上市公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略賦予內(nèi)蒙古“發(fā)揮聯(lián)通俄蒙的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，建設(shè)我國(guó)向北開(kāi)放的重要窗口”的戰(zhàn)略定位。自治區(qū)積極主動(dòng)融入“一帶一路”戰(zhàn)略，陸續(xù)出臺(tái)了《內(nèi)蒙古自治區(qū)參與“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)實(shí)施方案》《創(chuàng)新同俄羅斯、蒙古國(guó)合作機(jī)制實(shí)施方案》《內(nèi)蒙古與俄羅斯、蒙古國(guó)互聯(lián)互通總體規(guī)劃》《內(nèi)蒙古自治區(qū)深化與蒙古國(guó)全面合作規(guī)劃綱要》等一系列與俄、蒙合作的指導(dǎo)意見(jiàn)和規(guī)劃。目前自治區(qū)已投入建設(shè)的重點(diǎn)項(xiàng)目涉及能源、冶金、化工、裝備制造、生物科技等行業(yè)，這些行業(yè)與現(xiàn)有上市公司密切聯(lián)系，給這些公司發(fā)展帶來(lái)良好契機(jī)。

自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)將助推區(qū)內(nèi)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)“走出去”?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)中蘊(yùn)含著融資服務(wù)、資產(chǎn)管理、投資顧問(wèn)、并購(gòu)重組、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的巨大需求和商機(jī)。隨著越來(lái)越多的區(qū)內(nèi)企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)和直接投資不斷擴(kuò)張，為區(qū)內(nèi)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)展外資并購(gòu)、過(guò)橋融資等投資銀行和財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)提供了廣闊的空間，可以助推區(qū)內(nèi)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)跟隨企業(yè)海外擴(kuò)張的腳步，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。

利用資本市場(chǎng)強(qiáng)化對(duì)大宗商品定價(jià)權(quán)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理能力?！耙粠б宦贰背h實(shí)施需要加快完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，沿線國(guó)家擁有豐富的資源，如中亞和俄羅斯的石油、天然氣，在全球大宗商品市場(chǎng)中占有重要地位。“一帶一路”建設(shè)帶動(dòng)對(duì)有色金屬、鋼材、能源、化工等的巨大需求，客觀上也需要強(qiáng)化對(duì)大宗商品定價(jià)權(quán)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。應(yīng)充分運(yùn)用衍生品市場(chǎng)，有序推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)積極參與，幫助有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，為“一帶一路”倡議實(shí)施提供有力保障。

內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)應(yīng)在自治區(qū)“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放中發(fā)揮重要作用

“一帶一路”倡議是我國(guó)推動(dòng)實(shí)施新一輪高水平對(duì)外開(kāi)放的重要部署。我國(guó)“十三五”規(guī)劃綱要指出，要以“一帶一路”建設(shè)為統(tǒng)領(lǐng)，提高對(duì)外開(kāi)放水平，開(kāi)創(chuàng)對(duì)外開(kāi)放新局面。自治區(qū)目前正在全方位、寬領(lǐng)域、深層次、高水平推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，內(nèi)蒙古資本市場(chǎng)作為我區(qū)資源配置的重要平臺(tái)，也應(yīng)本著更加開(kāi)放的理念，努力構(gòu)建全方位的開(kāi)放新格局，助推內(nèi)蒙古“一帶一路”建設(shè)和對(duì)外開(kāi)放的不斷深入。一是引導(dǎo)符合條件的區(qū)內(nèi)企業(yè)通過(guò)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)融資，發(fā)揮多層次股權(quán)市場(chǎng)的融資功能，增強(qiáng)“一帶一路”建設(shè)主體的資本實(shí)力；鼓勵(lì)有條件的企業(yè)在境外發(fā)行股票和人民幣或外幣債券；二是引導(dǎo)和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在我區(qū)和“一帶一路”沿線國(guó)家增設(shè)或新設(shè)分支機(jī)構(gòu)，積極拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，增強(qiáng)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，服務(wù)我區(qū)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展；提升區(qū)內(nèi)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)能力和水平，積極開(kāi)展特色跨境業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融合作模式；三是幫助“一帶一路”企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)。吸引區(qū)內(nèi)“一帶一路”企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與利用期貨市場(chǎng)，鼓勵(lì)和支持區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)；支持區(qū)內(nèi)期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)為“一帶一路”相關(guān)客戶提供多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]方星海.用資本市場(chǎng)支持“一帶一路”建設(shè)[J].中國(guó)金融，2017，（9）.

[2]施東輝.上市公司與“一帶一路”建設(shè)[J].中國(guó)金融，2017，（9）.

[3]張學(xué)政，胡念華.證券業(yè)對(duì)外開(kāi)放的路徑[J].中國(guó)金融，2014，（14）.

[4]姜洋.深化資本市場(chǎng)改革 助推一帶一路建設(shè)[EB/OL].中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，2017-6-6.

（作者單位：內(nèi)蒙古證監(jiān)局）

責(zé)任編輯：康偉endprint