融資環(huán)境對物流企業(yè)資本結構的影響

吳霞

摘要：在國民經濟結構中的基礎行業(yè)之一是物流企業(yè)，對于我們國家的經濟發(fā)展有著十分重要的意義?，F(xiàn)在物流企業(yè)的運營越來越廣泛，人們對于資本的結構進行深入的分析和研究。

關鍵詞：融資環(huán)境；物流企業(yè)；資本結構

最近幾年，我們國家先后頒布了相關的政策和文件，對于物流企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的意義。由于物流企業(yè)融入了多個領域，是供應鏈中一個十分重要的環(huán)節(jié)，吸納的人數也比較多，對于生產和消費有著促進的作用。我們國家的物流企業(yè)中，基礎建設相對比較落后，信息化的水平較低，專業(yè)化程度較差，沒有建立健全相關的規(guī)章制度，從而使得我們國家的經濟效益的提高有一定的阻礙作用。所以要不斷的建立一個現(xiàn)代化的物流的服務體系，形成一個供應鏈，從而使得工作效率得到提高，對于我們國家的經濟發(fā)展有著十分重要的作用。

一、資本結構的分析和研究

（一）資本結構的簡介

在我們國家的經濟發(fā)展結構中，物流企業(yè)是相對比較基礎性的行業(yè)，對于行業(yè)的推動有著十分重要的作用，現(xiàn)在物流公司的發(fā)展中的資本結構對于物流的發(fā)展有著十分重要的意義。資本結構理論最先是在1952年被Durand David提出，收益、凈經營收益以及傳統(tǒng)折衷理論。隨著各個行業(yè)的不斷的發(fā)展，使得資本結構的相關的資料更加的全面，在1958年，美國的Modiglian 和Miller教授提出了MM理論，使得現(xiàn)代的資本結構形成，各個學者又對其進行了深入的分析和研究，提出了權衡理論，認為企業(yè)的資本結構在債務的抵稅收益中和財務的困境成本在平衡的狀態(tài)中最為良好，從而實現(xiàn)經濟的最大化。

（二）影響資本結構的因素

在1998年，陸正飛對上市公司的資本結構進行了分析，認為資本的結構和獲利的能力呈現(xiàn)負相關的關系，自變量對于長期的負債比率沒有明顯的管理。肖作平通過對117家在1998年山石的公式進行分析，分析指出公司的規(guī)模和資產的擔保價值和企業(yè)的財務困境成本是正相關的關系。在2009年，通過對A股上市的數據進行分析，認為公司的規(guī)模和資產負債率呈正相關的關系。根據國內外的相關文獻對物流企業(yè)的融資環(huán)境和資本結構進行研究，病情對物流企業(yè)的融資有著十分重要的意義。

二、融資環(huán)境對物流企業(yè)資本結構的影響

（一）對指標進行分析

首先對經濟環(huán)境和資本關系進行設定。經濟環(huán)境指得是經濟的發(fā)展趨勢，包含了經濟的周期、發(fā)展水平以及體制等多種因素，并且對物流企業(yè)的融資會產生影響。當經濟發(fā)展在波動的過程中，會對物流公司的經營活動造成影響，從而也會使得物流公司的融資方式和資金量造成影響。當宏觀經濟出現(xiàn)了下滑的現(xiàn)象，那么相關的行業(yè)的銷量也會呈現(xiàn)一個下降的趨勢，從而對于物流的服務需要也就相對應的降低。當政府采取相應的政策來刺激消費，從而拉動經濟增長，使得物流企業(yè)的償債能力得到有效的提高，也使得物流企業(yè)的資本結構也進一步的提高。

將金融市場環(huán)境和資本結構進行設定，那么在物流企業(yè)的活動的場所就是金融市場，對于物流企業(yè)的融資造成影響，當金融市場的文化程度越高就會使得金融工具也越多，對于物流工作的融資方向和渠道也就更加的多樣化。最后對資源環(huán)境和資本結構進行設定，行業(yè)的經濟發(fā)展水平是通過經濟制度和財政支持水平反應出來的，對于融資的方式和經營方式有著十分重要的影響。

（二）對指標進行構建

資本結構為總負債除以總資產；經濟環(huán)境指標是國內生產總值增長率，GDP增長率等于年末GDP減去年初GDP只差除以年初GDP，以及通貨膨脹率，通貨膨脹率等于CPI增長率也等于本期CPI與上期CPI只差除以上期CPI；資源環(huán)境指標為資源分配市場的變化程度，就等于政府的財政支持除以GDP；金融市場環(huán)境的指標為信貸資金分配市場化程度等于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款、三資企業(yè)貸款以及私營企業(yè)貸款三者之和除以貸款總和，證券化成為股票總市值除以GDP。

（三）對指標進行分析

通過研究分析，信貸資金的分配市場化程度、GDP增長率和資本結構呈現(xiàn)正相關。資本結構和證券化率之間具有負相關的關系，CPI增長率和經濟資源分配市場化程度以及資本結構沒有相關性。

三、融資環(huán)境對物流企業(yè)資本結構的措施

（一）通過宏觀融資環(huán)境進行分析

我們國家的物流企業(yè)應當和當前的經濟發(fā)展相適應，資本結構要和宏觀的融資環(huán)境相協(xié)調，當我們國家在高速發(fā)展的過程中或者是經濟蕭條的過程中，政府就會采取相關的政策對經濟采取抑制或者是刺激，物流企業(yè)要根據自身發(fā)展的現(xiàn)狀進行合理的規(guī)劃，確保物流企業(yè)的發(fā)展最為良好。

（二）通過微觀融資進行分析

我們國家的物流企業(yè)會不斷的形成各種的經營方式，使得資本結構更加的合理，促進經濟的健康持續(xù)發(fā)展，在我們國家的物流的發(fā)展中，要使得經濟基礎設施的建設更加的完善，專業(yè)化的物流水平更加的良好，使得物流企業(yè)的經營能力得到長足的發(fā)展，減少資本的占用，使得資本的運轉速度更加的高效，再加上政府的相關政策的鼓勵，來影響資本結構，提高自身的競爭力。

四、總結

綜上所述，我們國家物流企業(yè)發(fā)展成為了必然趨勢，融資問題也在物流企業(yè)中需要面臨著諸多的挑戰(zhàn)，要合理的根據自身的情況以及社會的大背景進行深入的分析和研究，從而尋找最為合適的方式進行解決，使得物流企業(yè)發(fā)展更加的良好。

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（作者單位：新疆中瑞恒遠商貿集團有限公司）endprint