網(wǎng)貸信披指引揭“去剛兌”序幕 投資者選擇平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)化可期

王宇

《信披指引》一出，網(wǎng)貸投資的盲選的時(shí)代有可能要終結(jié)了。即便是已經(jīng)撮合但未到期的項(xiàng)目，網(wǎng)貸平臺(tái)的信披工作仍要繼續(xù)進(jìn)行

長(zhǎng)期以來(lái)，投資者選擇網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)往往沒(méi)有參考標(biāo)準(zhǔn)。如今，這一局面有望打破。

近日，銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》（下稱(chēng)《信披指引》），對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露的基本概念、原則、披露的信息內(nèi)容、披露對(duì)象、披露時(shí)間、披露頻率、披露口徑、披露標(biāo)準(zhǔn)等予以規(guī)范。

有業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示，這份信息量巨大的《信披指引》，反向要求投資者要更多地了解風(fēng)險(xiǎn)、理解風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。如在此期間，行業(yè)媒體和從業(yè)機(jī)構(gòu)的投資人教育能夠跟上，教會(huì)投資者“看懂信披內(nèi)容、形成獨(dú)立判斷”，這將是中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)“去剛兌”的關(guān)鍵一步。

信披不再是形象工程

一位金融行業(yè)人士向《投資者報(bào)》記者表示，《信披指引》中，要求網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露面向“社會(huì)公眾”。而“社會(huì)公眾”應(yīng)當(dāng)包含：投資人、借款人、監(jiān)管方，以及媒體和未參與投資的群體等。

該人士認(rèn)為，信息披露的對(duì)象是非特定性的，面向社會(huì)各界。這樣做的目的是讓網(wǎng)貸行業(yè)接受全社會(huì)的監(jiān)督，讓網(wǎng)貸行業(yè)呈現(xiàn)“陽(yáng)光化”、透明化的運(yùn)行。

同時(shí)，該人士強(qiáng)調(diào)，《信披指引》還要求網(wǎng)貸平臺(tái)多渠道披露信息，這是因?yàn)榫W(wǎng)貸平臺(tái)投資起點(diǎn)低，大多數(shù)投資人通過(guò)微信、微博或者手機(jī)APP就可以進(jìn)行網(wǎng)貸投資，要求多渠道披露正是為了方便移動(dòng)端等渠道的投資人了解相關(guān)信息。

更重要的是，《信披指引》還為特定類(lèi)型的信息規(guī)定了相應(yīng)的披露時(shí)間。比如每年1月10日以前需要披露兩項(xiàng)內(nèi)容——網(wǎng)貸平臺(tái)的備案信息和組織信息；每年4月30日前披露網(wǎng)貸平臺(tái)的審核信息。

前述金融行業(yè)人士認(rèn)為，對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這意味著信息披露不再是一個(gè)“形象工程”，而是要按照要求、按照時(shí)間進(jìn)行有序披露。

新聯(lián)在線(xiàn)COO陳智誠(chéng)指出，該指引首次對(duì)分支機(jī)構(gòu)的信息披露做出了完整嚴(yán)格的披露要求，包括名稱(chēng)、地址、負(fù)責(zé)人姓名、聯(lián)系電話(huà)、員工人數(shù)等，不單對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立經(jīng)營(yíng)情況提出了要求，也有利于社會(huì)公眾和監(jiān)管部門(mén)對(duì)于異地經(jīng)營(yíng)、多地辦公等情況進(jìn)行全面掌握。

記者注意到，《信披指引》中還要求，上述三大項(xiàng)信息如果有任意一項(xiàng)發(fā)生了變更，要在變更后10個(gè)工作日內(nèi)更新披露。

盲選時(shí)代逐漸結(jié)束

一位長(zhǎng)期關(guān)注網(wǎng)貸行業(yè)的觀(guān)察人士告訴《投資者報(bào)》記者，目前，很多平臺(tái)的標(biāo)的或者理財(cái)產(chǎn)品，在披露詳細(xì)信息時(shí)往往一帶而過(guò)，比如“風(fēng)險(xiǎn)可控、有穩(wěn)定還款來(lái)源、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)”等比較制式的術(shù)語(yǔ)。然而，風(fēng)險(xiǎn)如何可控？項(xiàng)目的還款來(lái)源是什么？投資人卻知之甚少。

多位投資者對(duì)記者表示，《信披指引》一出，盲選的時(shí)代有可能要終結(jié)了。在項(xiàng)目信息和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，網(wǎng)貸平臺(tái)要披露項(xiàng)目的詳細(xì)信息，包括項(xiàng)目的還款來(lái)源和還款保障措施，還要出具相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果。

另一個(gè)讓業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)贊的亮點(diǎn)是，對(duì)于已經(jīng)撮合但未到期的項(xiàng)目，信披仍要繼續(xù)進(jìn)行。陳智誠(chéng)表示，《信披指引》中“已撮合未到期項(xiàng)目有關(guān)信息”的條目基本涵蓋了一般借款人貸后管理等各環(huán)節(jié)，且具體要求比目前行業(yè)通行的做法要嚴(yán)格許多，這意味著網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不僅要做好貸前風(fēng)控審核，還要做好貸后跟蹤、信息管理、格式化披露等要求，對(duì)于目前網(wǎng)貸全行業(yè)的貸后管理水平都提出一個(gè)更高的要求。

上述金融行業(yè)人士稱(chēng)，《信披指引》對(duì)借款人貸前（征信）貸中（風(fēng)控措施）貸后（借款人情況變化）的信息披露都做出了詳盡的“嚴(yán)格、細(xì)致”要求?？梢哉f(shuō)，未來(lái)網(wǎng)貸平臺(tái)上的借款人、借款標(biāo)的也處在一個(gè)被“全程監(jiān)督”的運(yùn)行中。

看懂“信披”獨(dú)立判斷

對(duì)新出臺(tái)的《信披指引》，從業(yè)者與投資者一致稱(chēng)其為“最嚴(yán)信披”新規(guī)。網(wǎng)貸平臺(tái)一旦照章披露，真面目將暴露無(wú)遺。

陳智誠(chéng)稱(chēng)，《信披指引》相當(dāng)于將中國(guó)互金協(xié)會(huì)、各地監(jiān)管部門(mén)、各地行業(yè)協(xié)會(huì)所發(fā)布的各類(lèi)信披標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了一次統(tǒng)籌要求，并對(duì)不按《信披指引》執(zhí)行的機(jī)構(gòu)擁有處罰標(biāo)準(zhǔn)，自此國(guó)內(nèi)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)所披露的數(shù)據(jù)有了更大的參考、分析、對(duì)比的意義與價(jià)值。

他還指出，新規(guī)對(duì)征信報(bào)告、貸后跟蹤等事項(xiàng)的要求，將直接促使行業(yè)的資產(chǎn)端運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行升級(jí)，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)必須加強(qiáng)對(duì)借款人的管理及貸后跟蹤，讓行業(yè)目前粗放型的資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)情況走向精細(xì)化管理。而完整細(xì)致的借款項(xiàng)目信披要求，以及強(qiáng)制向出借人披露的要求，都將反向要求出借人要更多地了解風(fēng)險(xiǎn)、理解風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。

陳智誠(chéng)樂(lè)觀(guān)預(yù)計(jì)，在此期間，如果行業(yè)媒體和從業(yè)機(jī)構(gòu)的投資者教育工作能夠跟上，教會(huì)投資者“看懂信披內(nèi)容、形成獨(dú)立判斷”，這將是中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)“去剛兌”的關(guān)鍵一步。

前述第三方人士則表示，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)記清楚網(wǎng)貸平臺(tái)都將在什么時(shí)間披露什么信息。

比如每年的4月30日前，網(wǎng)貸平臺(tái)要披露自己的審核信息，審核信息包括網(wǎng)貸平臺(tái)上一年度的審計(jì)報(bào)告。像這樣有時(shí)間節(jié)點(diǎn)劃分的信息披露，也是讓投資人對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)起到監(jiān)督作用的一個(gè)辦法。

不過(guò)，投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)與從業(yè)者都希望《信披指引》盡快落地，到明年6月能夠順利迎來(lái)行業(yè)的陽(yáng)光化。但另一方面，其中也有難題尚未解決。

投資者擔(dān)心的是，如果網(wǎng)貸平臺(tái)沒(méi)有按照要求進(jìn)行信息披露，或者在規(guī)定的時(shí)間點(diǎn)內(nèi)未進(jìn)行相應(yīng)的信息披露，或者信息披露不真實(shí)，存在虛假成分，欺騙投資人，這些情況將如何處理？如果投資者發(fā)現(xiàn)平臺(tái)造假，可以通過(guò)哪些渠道，哪些監(jiān)管部門(mén)，或者平臺(tái)的哪個(gè)內(nèi)部部門(mén)去敦促改正？這些重要問(wèn)題都尚待政策進(jìn)一步細(xì)化和落實(shí)。