人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的法律問(wèn)題探析

摘 要 得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，伴隨著以美元為中心的國(guó)際貨幣體系的衰退，金融危機(jī)與歐債危機(jī)下的人民幣始終保持堅(jiān)挺的姿態(tài)，在實(shí)現(xiàn)區(qū)域化這一目標(biāo)后，正積極邁向國(guó)際化。然而在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，人民幣國(guó)際化尚存在很多法律問(wèn)題，具體可劃分為國(guó)際化前、國(guó)際化中和國(guó)際化后三個(gè)階段，每階段問(wèn)題各不相同。本文以國(guó)際化進(jìn)程中的法律問(wèn)題為研究主線，為人民幣國(guó)際化的盡早實(shí)現(xiàn)，建言獻(xiàn)策。

關(guān)鍵詞 人民幣 國(guó)際化 貨幣主權(quán) 結(jié)算 法律問(wèn)題

作者簡(jiǎn)介：湯學(xué)文，中國(guó)政法大學(xué)研究生院研究生，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)法。

中圖分類號(hào)：D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.08.181

一、人民幣國(guó)際化的概述

如果說(shuō)1997年的東南亞金融危機(jī)中，中國(guó)以堅(jiān)挺的人民幣政策展現(xiàn)了負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象，那么2007年美國(guó)次貸危機(jī)下的中國(guó)，人民幣儼然成為了維護(hù)國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定和國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大支柱。當(dāng)前，蝴蝶效應(yīng)下的全球早已不再是單獨(dú)的個(gè)體。金融危機(jī)沖擊下，其巨大的破壞力猶如一把達(dá)摩克里斯之劍，時(shí)刻懸掛在人們心頭，國(guó)際上呼吁制約美元霸權(quán)，構(gòu)建全新、公平、合理的國(guó)際貨幣體系的呼聲愈發(fā)強(qiáng)烈。

人民幣國(guó)際化是中國(guó)政府強(qiáng)化貨幣主權(quán)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展突破美元霸權(quán)桎梏的有效措施，是邁向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的必由之路。然而隨著人民幣國(guó)際化的不斷推進(jìn)，各種問(wèn)題蜂擁而來(lái)，尤以法律問(wèn)題最為突出。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程中究竟存在哪些法律問(wèn)題，可以做出何種分類，其層次性如何？是中國(guó)貨幣管理者們無(wú)法回避必須直面的問(wèn)題，更是我們每個(gè)人都應(yīng)該去思考探究的問(wèn)題。

二、人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)條件

一國(guó)貨幣想要突破區(qū)域限制成為國(guó)際貨幣，有如下參照標(biāo)準(zhǔn)：一是貨幣發(fā)行規(guī)模及有效流通區(qū)域；二是發(fā)行國(guó)貨幣的綜合政策；三是發(fā)行國(guó)貨幣操作管理制度；四是發(fā)行國(guó)綜合國(guó)力 。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將國(guó)際貨幣定義為：在國(guó)際貿(mào)易匯兌中占較大比重，并能夠擔(dān)負(fù)起計(jì)價(jià)核算與貨幣儲(chǔ)備等基本職能的一國(guó)現(xiàn)行流通貨幣。

綜合看來(lái)，人民幣國(guó)際化應(yīng)當(dāng)達(dá)到如下相關(guān)因素：一是能夠在國(guó)際貿(mào)易中無(wú)需兌換的直接流通；二是穩(wěn)健的貨幣政策與堅(jiān)挺的幣值；三是貨幣國(guó)在國(guó)際貿(mào)易占較大比重。

三、人民幣國(guó)際化的發(fā)展進(jìn)程

人民幣國(guó)際化的發(fā)展并非是一蹴而就的，主要進(jìn)程請(qǐng)見(jiàn)下表：

四、人民幣國(guó)際化面臨的法律問(wèn)題

為了更好的探討人民幣國(guó)際化的法律問(wèn)題，可將國(guó)際化進(jìn)程中的人民幣法律問(wèn)題分為三個(gè)階段：國(guó)際化前、國(guó)際化中和國(guó)際化后的法律問(wèn)題。下文重點(diǎn)針對(duì)三個(gè)階段展現(xiàn)出來(lái)的有關(guān)法律問(wèn)題進(jìn)行歸納探析。

（一）人民幣國(guó)際化前相關(guān)問(wèn)題

人民幣國(guó)際化實(shí)質(zhì)就是作為一種泛全球化的通用貨幣，人民幣能夠?qū)崿F(xiàn)自由匯兌延伸。人民幣國(guó)際化前這一階段，資本項(xiàng)目管理制度作為貨幣操控手段，是推行人民幣國(guó)際化的制度基礎(chǔ)。如果說(shuō)資本項(xiàng)目管理制度是人民幣國(guó)際化的制度基礎(chǔ)，那么匯率制度問(wèn)題則是順利實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的良方。 然而現(xiàn)階段，這兩項(xiàng)制度都不同程度的存在各種問(wèn)題：

1.資本項(xiàng)目管理制度與人民幣對(duì)外發(fā)展匹配度不足

主權(quán)貨幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，國(guó)際市場(chǎng)是試金石。能否為國(guó)際市場(chǎng)接受實(shí)現(xiàn)自由流通匯兌，不僅是人民幣國(guó)際化的第一步，更是中國(guó)作為貨幣宗主國(guó)，自身經(jīng)濟(jì)軟實(shí)力的體現(xiàn)。然而一切高度的實(shí)現(xiàn)，都無(wú)法脫離現(xiàn)有的基礎(chǔ)制度支撐，以當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)各類主體接受的基本條件和資格來(lái)看，我國(guó)的資本項(xiàng)目管理制度，對(duì)內(nèi)規(guī)制有余，對(duì)外則顯得多少力不從心。

在各國(guó)財(cái)經(jīng)媒體的高歌吹捧下，盡管2016年人民幣就被納入SDR計(jì)值貨幣籃子，然而僅限于紙面上的實(shí)力，其實(shí)質(zhì)意義并不大。須知SDR僅是IMF會(huì)員國(guó)的一種基礎(chǔ)資產(chǎn)記賬單位，遠(yuǎn)非直接用于國(guó)際結(jié)算支付的通用幣種。即便會(huì)員國(guó)試圖使用SDR，仍需將SDR再打包換算成貨幣國(guó)自身貨幣籃子中的流通貨幣，而后才能具備大區(qū)域范圍內(nèi)的自由流通。然而縱觀現(xiàn)階段人民幣的使用情況，自由流通率尚且不足，更遑論與之后續(xù)配套的資本項(xiàng)目管理制度了。所以即便進(jìn)入SDR貨幣籃子，價(jià)值卻不大。

此外，在人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，實(shí)現(xiàn)自由兌換和流通使用僅是基礎(chǔ)性要求，更進(jìn)一步的降低匯兌流通成本才是國(guó)際化的關(guān)鍵。誠(chéng)如美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼推崇那般：國(guó)際貨幣的誕生，必然是該通用貨幣，在流通使用過(guò)程中，能夠?qū)崿F(xiàn)趨于為零的損耗成本 。所以貨幣匯兌流通成本越低，國(guó)際化就越容易實(shí)現(xiàn)。反觀現(xiàn)階段人民幣依舊居高不下的持有交易成本，不僅在美元等傳統(tǒng)貨幣低匯兌成本的傳統(tǒng)統(tǒng)治下毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，一意孤行的資本項(xiàng)目管理制度，也是實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的一道難以逾越的障礙。有鑒于此，必須大力革新我國(guó)貨幣資本項(xiàng)目管理制度，提升在國(guó)際貨幣體系中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)自身貨幣話語(yǔ)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。

2.匯率制度問(wèn)題與人民幣國(guó)際化不適應(yīng)

作為國(guó)際貨幣的基礎(chǔ)要求，就是能夠強(qiáng)有力的擔(dān)負(fù)起價(jià)值尺度機(jī)能，成為穩(wěn)定各國(guó)貨幣存儲(chǔ)和架構(gòu)世界貨幣匯率定值標(biāo)準(zhǔn)的核心標(biāo)尺。然而現(xiàn)下尚需參考美元來(lái)衡量自身貨幣價(jià)值的人民幣，如何能說(shuō)服其他使用國(guó)摒棄通用的美元，選擇人民幣呢？匯率問(wèn)題無(wú)法解決，人民幣國(guó)際化進(jìn)程必然受阻。

外匯市場(chǎng)作為市場(chǎng)的表征之一，有其自身的調(diào)整屬性，過(guò)分的管理干預(yù)與放任自流式的任意發(fā)展，均不利于均衡匯率的自發(fā)形成。匯率均衡化是當(dāng)前乃至今后貨幣國(guó)際化對(duì)應(yīng)資本項(xiàng)目開(kāi)放的必然前提。即便我國(guó)正嘗試實(shí)行開(kāi)放的資本項(xiàng)目管理制度，但假使偏離均衡水平的匯率拖帶下，資本項(xiàng)目的進(jìn)一步開(kāi)放反而會(huì)引發(fā)惡果，誘發(fā)國(guó)際游資的大漲大落，進(jìn)出不受規(guī)制，波及我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)此，我國(guó)必須實(shí)現(xiàn)靈活的匯率操控，著眼于市場(chǎng)供求關(guān)系，敢于應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的沖擊，那么便會(huì)迎來(lái)跨境資金流動(dòng)調(diào)節(jié)器一般的匯率價(jià)值回饋。從而實(shí)現(xiàn)對(duì)外緩解經(jīng)濟(jì)沖擊，對(duì)內(nèi)維護(hù)資本項(xiàng)目開(kāi)放條件，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。因此，想要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，必須直面當(dāng)前匯率制度問(wèn)題。

3.國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與人民幣國(guó)際化不相符

人民幣想要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，最為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)就是發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。貨幣所屬國(guó)如果金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，在巨額跨境資本流動(dòng)的不斷沖擊下，貨幣國(guó)金融根基必然搖搖欲墜，不僅波及貨幣政策的持續(xù)穩(wěn)定性，想要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化也是天方夜譚。 所以人民幣國(guó)際化必須直面國(guó)內(nèi)不算發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。進(jìn)一步解析金融市場(chǎng)的限制，可以劃分為：市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)限制、外部經(jīng)營(yíng)行為限制和監(jiān)督管理限制。與之對(duì)應(yīng)，在實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的進(jìn)程中，作為配套的金融市場(chǎng)，就需取消妨礙市場(chǎng)效率的內(nèi)部結(jié)構(gòu)限制和外部經(jīng)營(yíng)行為限制。

現(xiàn)階段，盡管早已步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)這一“無(wú)形的手”，但仍有大量弊病在影響著內(nèi)部市場(chǎng)結(jié)構(gòu)限制與經(jīng)營(yíng)行為限制的取消。具體包括我國(guó)境內(nèi)外金融業(yè)準(zhǔn)入規(guī)制、混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的立法限制、國(guó)債流通的限制性規(guī)定 以及金融產(chǎn)品冗長(zhǎng)繁雜審批操作等等。想要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，我們必須取消妨礙市場(chǎng)效率的限制。

（二）人民幣國(guó)際化中相關(guān)問(wèn)題

不同于國(guó)際化前的法律問(wèn)題，人民幣國(guó)際化中的法律問(wèn)題不解決，就會(huì)付出很大代價(jià)。

1. 貨幣清算體系與債務(wù)糾紛規(guī)則的構(gòu)建迫在眉睫

其實(shí)人民幣國(guó)際化中的法律問(wèn)題并不復(fù)雜，主要有以下幾點(diǎn)：清算匯兌問(wèn)題、債務(wù)糾紛解決機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防控手段等。當(dāng)前，我國(guó)人民幣國(guó)際化的基本策略是借助于清算匯兌方式，通過(guò)國(guó)際貨幣代理行機(jī)制，加之資金劃撥機(jī)制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)操控跨境貿(mào)易的結(jié)算流通和承接轉(zhuǎn)換。然而現(xiàn)階段的貨幣清算體系尚不完善，盡管人民幣還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，但相關(guān)制度的構(gòu)建必須先于國(guó)際化實(shí)現(xiàn)之前著手展開(kāi)，只有這樣，才能保證人民幣國(guó)際化的順利進(jìn)行。

人民幣國(guó)際化過(guò)程中，必然會(huì)在國(guó)際間流通使用，進(jìn)行交易與往來(lái)。但凡涉及貿(mào)易，必然會(huì)存在糾紛。糾紛的發(fā)生會(huì)源于許多小的事件與沖突。然而，如糾紛雙方之間債權(quán)債務(wù)因以人民幣計(jì)價(jià)、支付而引發(fā)沖突，則是最為基礎(chǔ)的弊病之一。但是這一弊病并非糾紛雙方問(wèn)題，而是自身債務(wù)糾紛規(guī)則不健全的所帶來(lái)的。那么如何構(gòu)建起行之有效的人民幣國(guó)際貨幣債務(wù)糾紛規(guī)則，進(jìn)而有力的解決貨幣匯兌糾紛，不僅是國(guó)際貨幣市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)操控著的考驗(yàn)，更是對(duì)人民幣調(diào)控操縱力的考驗(yàn)。

2.人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制亟待建設(shè)

正如當(dāng)年中國(guó)“入世”之處的爭(zhēng)論一樣，在利弊交匯的全球經(jīng)濟(jì)化浪潮下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然是在風(fēng)險(xiǎn)中求發(fā)展。人民幣國(guó)際化會(huì)帶來(lái)巨大財(cái)富，也蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以必須始終將風(fēng)險(xiǎn)防控貫穿于人民幣國(guó)際化建設(shè)的始終。

保羅·克魯格曼針對(duì)貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)，提出了極富考究?jī)r(jià)值的三元悖論原理，他認(rèn)為一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性與資本項(xiàng)目的開(kāi)放性是相互矛盾，無(wú)法并存的，理論上，三個(gè)因素最大保有量?jī)H能同時(shí)達(dá)到兩個(gè)。經(jīng)濟(jì)體如果試圖采用開(kāi)放的資本項(xiàng)目，則會(huì)面臨在放棄獨(dú)立的貨幣政策和放棄匯率穩(wěn)定二者之間的抉擇。香港為了匯率穩(wěn)定，放棄了貨幣政策的獨(dú)立；新加坡則放棄了穩(wěn)定的匯率，得以保有獨(dú)立的貨幣政策。由此可見(jiàn)，貨幣政策并非理論上的學(xué)說(shuō)，而是基于現(xiàn)實(shí)的論證。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，同樣逃不開(kāi)這一法則。人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，不僅需要開(kāi)放的資本項(xiàng)目管理制度還要求浮動(dòng)匯率制度的有效實(shí)行。而這必然為我國(guó)匯率操控帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)管理也將遭受巨大沖擊，屆時(shí)我國(guó)整個(gè)貨幣體系都將遭受沖擊。因此，必須直面人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）人民幣國(guó)際化后相關(guān)問(wèn)題

人民幣國(guó)際化后同樣將面臨諸多問(wèn)題，主要表現(xiàn)如下：

1.人民幣操作漏洞誘發(fā)不當(dāng)貨幣行為

人民幣自身的操作漏洞，也是引發(fā)不當(dāng)貨幣行為的原因之一。國(guó)際化后，人民幣即便不斷自身法規(guī)政策，仍然無(wú)法無(wú)一遺漏的面對(duì)各國(guó)貨幣政策，自身的操作漏洞，導(dǎo)致其他國(guó)家得以借匯率操縱和匯率低估等不當(dāng)貨幣行為，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易利益轉(zhuǎn)化，從而損害我國(guó)利益，這一問(wèn)題將是國(guó)際化后人民幣面臨的主要問(wèn)題。

如果說(shuō)人民幣國(guó)際化前，我國(guó)能采取同樣的方法“以其人之道，還治其人之身”，那么人民幣國(guó)際化后，出于責(zé)任和標(biāo)尺角度考量，針對(duì)不當(dāng)貨幣行為操作條件，我們反而失去了還施彼身的反制方法。

2.不當(dāng)貨幣行為概述

在國(guó)際貨幣的發(fā)展史上，他國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣國(guó)主要借助匯率操縱和匯率偏差實(shí)現(xiàn)不當(dāng)貨幣行為，實(shí)現(xiàn)自身貨幣匯兌利益。

以《IMF協(xié)定》I、《對(duì)會(huì)員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的決議》和《雙邊和多邊監(jiān)督的決議》等政策為基準(zhǔn)，可以窺測(cè)到，匯率操縱本質(zhì)是指IMF會(huì)員國(guó)實(shí)施的，致力于通過(guò)影響匯率水平，謀求匯率低估偏差，來(lái)攫取自身凈出口量增大的行為。 而匯率偏差指貨幣國(guó)匯率偏離貨幣合理水平，無(wú)法有效反映貨幣客觀價(jià)值的現(xiàn)象。

匯率偏差和匯率操縱的核心區(qū)別在于，匯率偏差無(wú)需匯率操縱的影響匯率這一行為基礎(chǔ)要件，從貨幣學(xué)角度來(lái)闡述，即無(wú)需具備借助影響國(guó)際收支有效操控或謀求較之其他會(huì)員國(guó)公平競(jìng)爭(zhēng)之外的差異優(yōu)勢(shì)，僅需探尋偏差所在，進(jìn)而認(rèn)定存在匯率偏差的行為。 國(guó)際宗主國(guó)之外的國(guó)家之所以試圖從事不當(dāng)貨幣行為，根本目的就在于謀求不當(dāng)?shù)馁Q(mào)易利潤(rùn)，掙取出口額的同時(shí)進(jìn)而削減進(jìn)口額。

不當(dāng)?shù)呢泿判袨橄拢划?dāng)貨幣行為國(guó)出口的商品必然在國(guó)際市場(chǎng)借助外幣的外衣，以低廉的價(jià)格呈現(xiàn)在世人面前，極易獲取不正當(dāng)?shù)某隹诟?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，人為的抬高進(jìn)口外國(guó)產(chǎn)品本幣價(jià)格的同時(shí)，降低他國(guó)在進(jìn)口市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。此長(zhǎng)彼消，長(zhǎng)期以往，不當(dāng)貨幣行為必然能夠產(chǎn)生具有不當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的貿(mào)易效果。

在我國(guó)的實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化后，必須密切關(guān)注不當(dāng)貨幣行為可能帶來(lái)和誘發(fā)的各種問(wèn)題，完善自身法律法規(guī)政策的同時(shí)，不斷謀求發(fā)展，推陳出新，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的有序發(fā)展和平穩(wěn)運(yùn)行。

五、結(jié)語(yǔ)

得益于經(jīng)濟(jì)的騰飛，人民幣已經(jīng)得到了國(guó)際社會(huì)越來(lái)越廣泛的關(guān)注。與此同時(shí)，美元貨幣體系的萎靡與IMF 改革更是為人民幣國(guó)際化提供了良好的契機(jī)。 人民幣也逐漸突破區(qū)域化，向著國(guó)際化邁進(jìn)。但我們必須清醒的認(rèn)識(shí)到實(shí)現(xiàn)國(guó)際化這一道路的崎嶇性，以及將要面臨的諸多法律風(fēng)險(xiǎn)。更要不斷善外匯管理和金融監(jiān)管法律制度、健全離岸金融市場(chǎng)法律制度，充分發(fā)揮離岸金融市場(chǎng)的作用，積極參與地區(qū)和國(guó)際的貨幣合作，簽訂雙邊和多邊的貨幣協(xié)定，擴(kuò)大人民幣的流通范圍并加快其進(jìn)程。相信在法律風(fēng)險(xiǎn)錘煉下的人民幣，能夠以更加自信的姿態(tài)，邁向國(guó)際化。

注釋：

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在我國(guó)，債券市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)是分割的。金融債券的發(fā)行由人民銀行把關(guān)，非金融企業(yè)債券由發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)分別管轄。在交易層面，銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)平行運(yùn)行。與此類似的是，金融衍生品審批隸屬于中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)兩個(gè)部門，交易的場(chǎng)所分別是銀行間市場(chǎng)和交易所。

財(cái)政部、中國(guó)人民銀行2013年1月發(fā)布的《儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）管理辦法》第2條就明確規(guī)定該國(guó)債不可流通。

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[6]張明.新一輪量化寬松政策的沖擊與應(yīng)對(duì).中國(guó)金融.2012（19）.

[7]李小加.關(guān)于人民幣國(guó)際化的六個(gè)問(wèn)題.財(cái)經(jīng)網(wǎng).2010-09-22 .

[8]Time to loosen the criteria for joining the euro.Financial Times，2008-12-17.