社會保險基金保值增值的路徑選擇

黃海峰

摘 要：社會保險基金保值增值的問題既關乎我國社會保障服務的穩(wěn)定有效，又關系到每一位勞動者的切身利益，受到社會各界的廣泛關注。本文詳細分析了社會保險基金的投資運營現(xiàn)狀，探討了其保值增值過程中存在的投資政策、投資渠道、統(tǒng)籌層次等方面的問題，并據(jù)此提出了明確投資理念、拓寬投資渠道、選擇恰當?shù)耐顿Y機構(gòu)等對策建議。

關鍵詞：社會保險基金；保值增值；路徑

社會保險基金包括基本養(yǎng)老保險基金〔含企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險、城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險）、基本醫(yī)療保險基金（含城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險和新型農(nóng)村合作醫(yī)療）、工傷保險基金、失業(yè)保險基金、生育保險基金等社會保險基金。社會保險基金是一項特殊性質(zhì)的公共資金，它取之于民、用之于民，對于保障和改善民生、維護社會安定起著十分重要的基礎性作用。

一、我國社會保險基金保值增值過程現(xiàn)狀分析

1、基金投資渠道過于狹窄

社會保險基金主要投向銀行存款與購買國債，其他方向的投資所占比例非常少。從上文的數(shù)據(jù)中可以看出，社會保險基金的數(shù)額非常龐大，但是國債的發(fā)行數(shù)額又是有限的，所以購買國債這一投資渠道的利用效率非常低。綜合來看，基金的投資渠道過于局限在銀行存款這單一范疇。

2、基金投資政策過于強調(diào)安全性

根據(jù)我國目前社會保險基金投資的相關法律法規(guī)，社會保險基金只能多數(shù)甚至是全部采取銀行存款或購買國債的形式進行保值增值。毫無疑問，這兩種基金投資方式有力地保證了社會保險基金的安全性、低風險性。但是銀行存款利率與同期的通貨膨脹率的大小關系不能事先預知，這就會將社會保險基金的保值增值情況陷于到一定的未知風險中，很有可能影響其未來的保障能力與支付能力。所以，過于強調(diào)安全性的社會保險基金投資政策、方針會給我國未來一段時期的社會保障事業(yè)埋下隱患。

3、基金統(tǒng)籌層次較低

當下，我國社會保險基金的統(tǒng)籌大多數(shù)為市縣級，只有少數(shù)為省級統(tǒng)籌。龐大的社會保險基金是被分散在各個統(tǒng)籌層次進行分散運營管理的。對基金進行運營管理的單位層次過低和投資分散進而又會衍生諸多問題：一是對基金進行分散投資限制了其規(guī)模效應；二是各統(tǒng)籌層次運營單位的管理人員素質(zhì)參差不齊，影響投資決策的正確性；三是分散管理缺乏統(tǒng)一的投資戰(zhàn)略指導，無法避免各個統(tǒng)籌層次進行基金投資運營的盲目性。

二、實現(xiàn)社會保險基金保值增值的路徑

1、明確基金投資方針

眾所周知，社會保險基金是老百姓的養(yǎng)命錢，國家必須要把安全性擺在首位，因而我們在基金的實際運營過程中不能過度的注重基金的安全性而忽視其收益性。一般來說社會保險基金的安全性與收益性存在反相關關系，如果對社會保險基金過度重視安全性則會忽視社會保險基金的收益性，從而導致社會保險基金的運營收益率的下降。因此，我們應該在注重社會保險基金安全性的同時將社會保險基金的保值增值作為基金投資的重要方針，把提高基金的收益性作為目前社會保險基金運營的重要目標。

2、多元化投資組合

一是綜合運用投資工具。我國目前主要是運用銀行存款和國家債券作為社會保險基金的投資運營的主要工具，這樣能有效的確?；鸬陌踩?，風險較低，但是基金的收益也比較低，為了保證社會保險基金的保值增值，獲得更高的收益，我們需要綜合運用多種投資工具。

二是合理搭配投資期限。投資期限是指全部或部分投資的計劃終止日期，投資期限影響投資者的資產(chǎn)選擇。社會保險基金中養(yǎng)老保險的投資期限是計劃參與人的退休日期，住房公積金的投資期限是參與人因購房需要而提取公積金的日期。由于養(yǎng)老保險金是社會保險基金的主體，因此社會保險基金的投資期限較長，可以選擇長期的投資工具。

三是完善投資區(qū)域組合。投資的區(qū)域組合是指社會保險基金通過向不同的國家和不同地區(qū)的金融資產(chǎn)和實業(yè)資產(chǎn)進行一定的投資，在分散投資風險的同時亦可獲得一定投資收益的目的。不論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，每個國家的社會保險基金的投資都會具有不同程度的風險和收益，因此，我們應該通過向不同國家和不同地區(qū)進行投資，從而降低社會保險基金投資的風險，同時又提高投資的效益。

3、積極拓寬投資渠道

實際上，有許多投資工具或投資方式可供選擇，只要注意分析各種投資方式的優(yōu)缺點，充分利用其優(yōu)勢規(guī)避劣勢，注重基金投資比例，進行多元化的投資方式組合，最終也能實現(xiàn)基金的保值增值。具體包括：一是企業(yè)債券，企業(yè)債券作為一種重要的投資工具，收益率比國債高、風險又低于企業(yè)股票，可以作為社會保險基金的投資工具；二是股票投資，股票投資具備風險大、收益高的特點，社會保險基金入市投資確實存在較大風險，但是如果運用恰當，股票投資卻也能為基金增值帶來巨大收益，可通過專業(yè)人員的分析，確定恰當?shù)耐顿Y方案，謹慎操作；三是證券投資，若用社會保險基金進行證券投資，需要基金統(tǒng)籌管理單位適當將投資業(yè)務外包給專業(yè)的證券投資機構(gòu)，以最大限度的規(guī)避風險，保證基金投資目標的最終實現(xiàn)。

4、加強基金監(jiān)督

首先基金籌資環(huán)節(jié)。在社會保險基金的籌集環(huán)節(jié)，主要有兩個方面需要注意：一是要嚴格執(zhí)行《社會保險費征繳暫行條例》，做實繳費基數(shù)，規(guī)范繳費行為。二是要落實財政對于社會保險基金的投人機制，安排好解決歷史債務的資金。在社會保險基金籌資的環(huán)節(jié)中，這兩個方面都比較重要，同樣不可偏廢。

其次是基金支付環(huán)節(jié)。一是規(guī)范退休行為，杜絕提前退休。二是加快醫(yī)療衛(wèi)生體制和藥品流通體制改革，改進醫(yī)療保險給付方式，有效控制醫(yī)療保險費用上漲。三是加強基礎信息管理，改進調(diào)查核定工作，杜絕虛報、冒領養(yǎng)老金和失業(yè)保險金等行為。

第三是基金運營環(huán)節(jié)。一是要拓展投資渠道，二是需要進一步規(guī)范投資行為。為了保障被保險人的利益，社會保險基金就必須進行投資運營從而取得一定的收益，而這種行為同時又存在風險，需要有嚴格的規(guī)范。一般，社會保險基金運營與投資立法需要對投資原則、投資方向和投資保護政策做出規(guī)定。

5、選擇恰當?shù)耐顿Y機構(gòu)

在進行社會保險基金投資時，政府最好能夠?qū)ψ陨砺毮苓M行重新準確的定位，由于政府相關人員運營管理基金的專業(yè)能力限制，適當?shù)氖谟枨‘數(shù)膶I(yè)機構(gòu)一定的權(quán)限，通過外包合作的形式選擇專業(yè)機構(gòu)運營管理社會保險基金投資不失為一種可行并且有效的方式。各政府統(tǒng)籌單位可充當審核監(jiān)督的角色充分發(fā)揮審核監(jiān)督的職能，前期對投資機構(gòu)的資質(zhì)進行系統(tǒng)全面、嚴格謹慎的選擇與審核，在投資機構(gòu)的決策過程中給其提供全面的信息，投資后期要與投資機構(gòu)協(xié)調(diào)配合，及時收集、分析、確認投資過程中的風險信息，最終實現(xiàn)社會保險基金投資的保值增值目標。

三、結(jié)語

社會保險基金作為社會保障的源頭，其管理好壞直接影響到社會保障制度的正常運行。社會保險基金的保值增值是社會保障制度長期持續(xù)發(fā)展的基礎，實現(xiàn)全國社會保險基金的保值增值，對于完善我國社會保障體系，確保社會穩(wěn)定和國家的長治久安具有重要意義。

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