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    企業(yè)盈余管理方法識(shí)別與分析

    2017-08-29 06:15:08劉佳昕
    國際商務(wù)財(cái)會(huì) 2017年7期
    關(guān)鍵詞:識(shí)別方法盈余管理

    劉佳昕

    【摘要】盈余管理會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的失真,同時(shí)也不能得到良好的市場反應(yīng)。本文以東土科技公司為例,采用經(jīng)驗(yàn)識(shí)別法對公司盈余管理的方法進(jìn)行剖析,闡述盈余管理帶來的經(jīng)濟(jì)后果,提出對會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)建議。研究發(fā)現(xiàn),東土科技利用研發(fā)費(fèi)用資本化、獲取非經(jīng)常性損益、并購高業(yè)績承諾公司來進(jìn)行盈余管理。對此,本文提出要細(xì)化會(huì)計(jì)信息披露要求,同時(shí)加大對會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管與違規(guī)的處罰力度。

    【關(guān)鍵詞】東土科技;盈余管理;識(shí)別方法

    【中圖分類號(hào)】F830 F275

    隨著資本市場的迅猛發(fā)展,盈余管理的現(xiàn)象引起了人們的廣泛關(guān)注。企業(yè)有可能利用盈余管理的方法對企業(yè)本身的業(yè)績進(jìn)行粉飾,對投資者決策產(chǎn)生錯(cuò)誤的引導(dǎo)。企業(yè)進(jìn)行盈余管理的方法各不相同,有利用會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行操縱、利用合并報(bào)表范圍、通過關(guān)聯(lián)方交易、提高研發(fā)支出資本化比例等方式。本文以東土科技有限公司為例,對公司盈余管理的方法進(jìn)行詳細(xì)闡述。

    一、案例背景

    (一)公司的基本簡介

    北京東土科技股份有限公司前身是成立于2000年3月27日的北京依貝特科技有限公司。2004年2月19日,北京依貝特更名為北京東土國際通訊技術(shù)有限公司。2006年10月 8日,東土國際整體變更為股份公司。公司2009年進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),2012年公司在創(chuàng)業(yè)板上市。

    東土科技現(xiàn)為北京的高新技術(shù)企業(yè),主營業(yè)務(wù)為研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī),是專業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案提供商。公司較早進(jìn)入工業(yè)以太網(wǎng)領(lǐng)域,2009年公司成為工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)全球第八大廠商,亞洲市場第三大廠商。最近兩年,公司加大了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局,新設(shè)或收購公司,拓展智能電網(wǎng)領(lǐng)域和軍品領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。2016年年報(bào)顯示公司產(chǎn)品主要分為兩類:軍工及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。軍工及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品占總營業(yè)收入的61.85%,大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)占總營業(yè)收入的37.67%。

    (二)存在的危險(xiǎn)信號(hào)

    1.業(yè)績未達(dá)到機(jī)構(gòu)分析師的預(yù)測

    Abigalel和lydia(2000)從分析師的預(yù)測方面研究了盈余管理的動(dòng)機(jī),發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管更愿意根據(jù)本企業(yè)股票交易中的一些買入或賣出的建議確定如何調(diào)節(jié)盈余,如果得到了賣出的評(píng)價(jià),則很有可能報(bào)告負(fù)的非預(yù)期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來調(diào)節(jié)盈余。東土科技公司在上市后業(yè)績先下滑后迅猛上升,2015年,逾50家機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研東土科技。2015年機(jī)構(gòu)對公司短期趨勢的判斷是弱勢下跌過程中,可逢高賣出,暫不考慮買進(jìn)。2016年有22家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研東土科技。本文搜集各證券公司分析師對東土科技2016年業(yè)績的預(yù)測,得到每股收益均值在0.37,市盈率70.6,凈利潤為1.35億元。而在券商分析報(bào)告公布日,公司業(yè)績均未達(dá)到預(yù)測值,預(yù)示著年報(bào)存在盈余管理風(fēng)險(xiǎn)。

    2.高管變動(dòng)

    上市公司高管變更會(huì)導(dǎo)致盈余管理的發(fā)生。2015年2月25日,李明因個(gè)人原因申請辭去公司董事會(huì)秘書,董事會(huì)于2015年7月10日新聘吳建國為董事會(huì)秘書。2016年11月7日,公司原財(cái)務(wù)總監(jiān)張鶇因個(gè)人原因申請辭去公司職務(wù),董事會(huì)新聘任董桂英擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)。創(chuàng)業(yè)板上市公司的人員變動(dòng)較頻繁,而2016年年報(bào)披露之前,公司財(cái)務(wù)總監(jiān)的離職可能預(yù)示公司盈余管理的風(fēng)險(xiǎn)。

    3.大量投資并購活動(dòng)需要增發(fā)股票再融資

    李增福等(2012)以2006~2007年通過定向增發(fā)進(jìn)行股權(quán)再融資的84家A股上市公司為研究對象,發(fā)現(xiàn)上市公司會(huì)同時(shí)存在應(yīng)計(jì)盈余管理及真實(shí)盈余管理行為。章衛(wèi)東等(2013)認(rèn)為,采用不同增發(fā)方式進(jìn)行股權(quán)再融資的上市公司,在再融資之前都進(jìn)行了應(yīng)計(jì)盈余管理。公司在2016年進(jìn)行著南京電研的收購,以高于目前市場交易價(jià)格的收購使得公司有動(dòng)機(jī)提升公司盈余,提升股價(jià),確保增發(fā)成功。

    二、盈余管理的行為與識(shí)別

    (一)研發(fā)費(fèi)用資本化比例大幅提高

    Landry,S.(2003)選擇了437家研發(fā)投入大的公司,實(shí)證分析得到:當(dāng)公司為了滿足債務(wù)條款或平滑利潤,會(huì)通過自主選擇費(fèi)用或資本化來進(jìn)行盈余管理。許罡等(2010)通過研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)公司為了扭虧或進(jìn)行再融資時(shí),會(huì)利用研發(fā)支出資本化來進(jìn)行盈余管理。劉瑞(2012)將公司按盈利情況進(jìn)行分類,發(fā)現(xiàn):盈利良好的上市公司中,研發(fā)費(fèi)用資本化出于利潤平滑及配股動(dòng)因;對于高盈利上市公司的主導(dǎo)動(dòng)因則是利潤平滑、配股及債務(wù)契約動(dòng)因。

    在東土科技2012年IPO時(shí),募集資金投資項(xiàng)目未考慮研發(fā)費(fèi)用資本化,涉及研發(fā)費(fèi)用均按費(fèi)用化處理。其自從2015年才開始進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用資本化。而對于2013~2014年業(yè)績的下滑,2015年開始進(jìn)行資本化能有效的調(diào)控盈余。同時(shí),公司有增發(fā)股票進(jìn)行并購的需求。所以本文認(rèn)為,公司有利用研發(fā)費(fèi)用資本化進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)及行為。表1顯示公司近3年研發(fā)支出基本情況。

    由表1可以看出,2016年公司大幅增加研發(fā)投入,總金額較2015年上漲了6 336萬元,上漲幅度為137%。2015年公司將三個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了資本化,分別是入門級(jí)工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)系列一期、車載以太網(wǎng)交換機(jī)Aquam開發(fā)項(xiàng)目、千兆同步系列交換機(jī)GPT開發(fā)項(xiàng)目,總共4 620萬元。這三項(xiàng)當(dāng)年沒有轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn),而是于2016年全額轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。2015年是本公司第一年進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用資本化的,無參照標(biāo)準(zhǔn),故以下主要分析2016年研發(fā)費(fèi)用資本化大幅增加的情況。但2015年所進(jìn)行的研發(fā)支出資本化,相應(yīng)地減少了一些管理費(fèi)用,提高了公司利潤。

    2016年公司年報(bào)顯示,其加大研發(fā)力度,購置研發(fā)用固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn),并開展了一系列的研發(fā)項(xiàng)目,故研發(fā)投入大幅上升。因購置研發(fā)用的固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)不計(jì)入研發(fā)支出里,本文將其因素剔除。整理公司年報(bào)數(shù)據(jù)后,公司2015~2016年研發(fā)支出的結(jié)構(gòu),如表2所示。

    由表2可知,公司2016年研發(fā)支出資本化率為23.9%,相比2015年增長了94.31%。資本化支出增長312%,費(fèi)用化支出增長67%。公司年報(bào)解釋為報(bào)告期內(nèi)Emerald系列軍用服務(wù)器、SDN工業(yè)交換機(jī)(一期)、二層三層入門級(jí)機(jī)架式交換機(jī)、基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的工業(yè)服務(wù)器產(chǎn)品(一期)、鐵路3.0規(guī)范應(yīng)用交換機(jī)、通信芯片技術(shù)等六個(gè)研發(fā)項(xiàng)目經(jīng)公司總經(jīng)理辦公會(huì)同意,根據(jù)公司相關(guān)規(guī)定該六個(gè)項(xiàng)目符合資本化條件,在費(fèi)用發(fā)生時(shí)予以資本化計(jì)入“開發(fā)支出”。對比2015年年報(bào)發(fā)現(xiàn),此六個(gè)研發(fā)項(xiàng)目是2016年立項(xiàng)并進(jìn)行研發(fā)投入的。其中,通信芯片技術(shù)資本化金額高達(dá)1 132萬,占資本化總金額的53%。一般而言芯片技術(shù)是高科技公司的技術(shù)難點(diǎn),在尖端科研領(lǐng)域成功率很低,且研發(fā)成果投入使用并獲得經(jīng)濟(jì)利益有較大不確定性。本文認(rèn)為將其在費(fèi)用發(fā)生時(shí)資本化有不妥之處。同時(shí),公司在2016年并沒有詳細(xì)披露相關(guān)信息,故存在較大的靈活性和操作空間。

    (二)非經(jīng)常性損益大幅增長

    魏濤等(2007)分析認(rèn)為,公司無論處于虧損還是盈利狀態(tài)都普遍采用操控非經(jīng)常性損益交易的力度和時(shí)點(diǎn)來進(jìn)行盈余管理。非經(jīng)常性損益往往影響著企業(yè)營業(yè)外收支的情況,超出了企業(yè)自身的經(jīng)營范疇。對于非經(jīng)常性損益異常的情況,并且以此來獲得當(dāng)期大量盈余的,可以說明企業(yè)存在利用真實(shí)活動(dòng),業(yè)務(wù)交易,來操縱企業(yè)的當(dāng)期盈利狀況,但是這種情況一般不具有可持續(xù)性。

    國內(nèi)外的研究均表明,公司的政治環(huán)境影響了企業(yè)的資源甚至業(yè)績。政治環(huán)境較好的公司,能給企業(yè)帶來許多現(xiàn)實(shí)利益,政府補(bǔ)助就是其中之一。政府補(bǔ)助的大幅增加使得公司的稅前盈余也相應(yīng)增加。但是,政府補(bǔ)助顯然是不可持續(xù)性的,通過調(diào)節(jié)非經(jīng)常性損益來進(jìn)行真實(shí)盈余管理,并不能給公司經(jīng)營業(yè)績帶來同步的提升。

    表3列示了東土科技2014~2016年的非經(jīng)常性損益明細(xì)表。

    通過表3,可以清楚的看到2015~2016年,公司非經(jīng)常性損益有3倍的提升。2015年公司獲得的政府補(bǔ)助相比上一年增加了211%,金額約增加了1 300萬。2014~2016年政府補(bǔ)助占利潤總額的比例分別為20%,22%和11%。同時(shí),根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表附注可以看到,2016年共有兩項(xiàng)與資產(chǎn)有關(guān)的政府補(bǔ)助共計(jì)6 463萬元。一項(xiàng)為宜昌公司建廠的產(chǎn)業(yè)扶持基金,另一項(xiàng)是北京市高精尖產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目基金。其余項(xiàng)目公司均確認(rèn)為與收益相關(guān)的補(bǔ)貼,在收到時(shí)就確認(rèn)了營業(yè)外收入,共計(jì)1 565萬元。

    根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則16號(hào)——政府補(bǔ)助》的相關(guān)規(guī)定,補(bǔ)助收入是否計(jì)入當(dāng)期損益需要管理人員的主觀判斷。在對是否與資產(chǎn)相關(guān)亦或是與收益相關(guān)的判斷,并沒有明確界定。因此,管理人員也有了一定的操作空間。可能存在自主決定政府補(bǔ)助類型,增加當(dāng)期收益。

    圖1將政府補(bǔ)助與利潤總額相比較,直觀反應(yīng)出,非經(jīng)常性損益為利潤總額的提升帶來較大幫助。公司在2012年創(chuàng)業(yè)板上市后,業(yè)績出現(xiàn)下滑。2013年,利潤總額下降19%;2014年下降28%。而終于在2015年有了強(qiáng)勢的回升,上漲178.28%;2016年利潤總額相比上年又上升73%。2015~2016年的利潤上漲,一部分也得益于2015~2016年政府補(bǔ)助量的增長。據(jù)此本文判斷,東土科技可能在政府補(bǔ)助上進(jìn)行了盈余管理,一方面獲取了大量政府補(bǔ)助;另一方面,把原與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助分類為與收益相關(guān)的補(bǔ)助,增加當(dāng)期營業(yè)外收入。

    (三)大量進(jìn)行股權(quán)投資

    東土科技公司上市后,于2015年第一次利用資本市場完成并購。當(dāng)年,公司發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買了拓明科技100%股權(quán)。2016年公司完成了發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買和興宏圖100%股權(quán)、東土軍悅49%股權(quán)、上海遠(yuǎn)景49%股權(quán)。在近兩年,公司不斷通過投資收購擴(kuò)展業(yè)務(wù)、擴(kuò)大市場。積極關(guān)注潛在并購對象,利用資本市場和并購手段不斷擴(kuò)充技術(shù)領(lǐng)域,完成戰(zhàn)略布局和技術(shù)壁壘平臺(tái),壯大公司實(shí)力。公司2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元,同比增長64.4%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.08億元,同比增長87.11%;實(shí)現(xiàn)利潤總額1.40億元,同比增長72.99%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.23億,同比增長104.42%。公司傳統(tǒng)的主營業(yè)務(wù)刨除了并購因素后,并無較大增長。公司營收大幅增長,一方面來源于軍工業(yè)務(wù)增長,另一方面也受并購子公司2016年合并報(bào)表影響。

    公司在2016年新買入了北京和興宏圖科技有限公司100%的股權(quán),使會(huì)計(jì)報(bào)表主體擴(kuò)大,從而增加了會(huì)計(jì)主體的利潤總額。由于本次收購在2016年5月完成,因此公司從2016年6月開始合并和興宏圖利潤表。截至2016年底,北京和興宏圖科技有限公司對合并范圍利潤表帶來凈利潤3 988.10萬元,占總凈利潤的33%。

    在大量的收購時(shí),也伴隨著被并購公司的業(yè)績承諾。2016年5月完成收購的和興宏圖實(shí)現(xiàn)全年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4 163.92萬元,高于其2016年的業(yè)績承諾扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣4 020萬元。以前年度收購的北京拓明科技有限公司2016年利潤承諾5 200萬元,實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5 410.41萬元。北京東土軍悅科技有限公司2016年度承諾扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣1 445萬元,其2016年實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2 363.47萬元。可以看到,上述公司均超額完成了利潤承諾。給東土科技帶來了巨額利潤。

    與此同時(shí),公司2014~2016 年上半年商譽(yù)分別為0.51億元、6.15億元和10.8億元,占當(dāng)年資產(chǎn)總額的9.42%、43.21%和43.6%。本文認(rèn)為,公司存在高估并購方支付的對價(jià)資產(chǎn),間接實(shí)現(xiàn)利用公允價(jià)值增值損益的行為。2014年1月東土科技受讓股權(quán)以1 500萬元獲得東土軍悅51%的股權(quán)。2015年東土軍悅的整體估值增長385.71%,而其2015年前5個(gè)月還出現(xiàn)312萬元的虧損,故質(zhì)疑對價(jià)出現(xiàn)高估。2016年收購和興宏圖100%股權(quán)時(shí),公司付出了6.82億元的估值對價(jià),比公司賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)11倍。公司大幅溢價(jià)進(jìn)行并購,形成了大額商譽(yù),也使近兩年來非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例大幅增加。

    三、結(jié)論與建議

    (一)結(jié)論

    本文關(guān)注到東土科技公司上市后業(yè)績先下滑后迅猛上升、本身高管變動(dòng),以及近兩年大量進(jìn)行投資并購活動(dòng)的現(xiàn)象,基于動(dòng)因分析,得到公司會(huì)有盈余管理的動(dòng)機(jī)。在行為識(shí)別上,分別從研發(fā)費(fèi)用資本化、非經(jīng)常性損益及股權(quán)投資三個(gè)方面,分析東土科技公司可能存在的盈余管理行為。得出以下結(jié)論:

    1.高科技企業(yè)由于其研發(fā)支出較大,存在盈余管理的動(dòng)機(jī)

    而資本化標(biāo)準(zhǔn),很大程度上取決于管理層的主觀判斷,企業(yè)如果將研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)階段的支出資本化而少計(jì)費(fèi)用,就可以達(dá)到操縱利潤的目的。2016年東土科技公司研發(fā)費(fèi)用資本化比例大幅提高,而尖端科研領(lǐng)域成功率較低,獲得經(jīng)濟(jì)利益有較大不確定性,管理層認(rèn)定的資本化時(shí)點(diǎn)有不妥之處。

    2.政府補(bǔ)貼依賴公司的政治關(guān)系,并沒有給企業(yè)帶來真實(shí)利潤,沒有真正提高公司經(jīng)營業(yè)績

    2015~2016年,東土科技公司的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目有3倍的提升,使得公司利潤總額從下降到回升。公司可能存在自主決定政府補(bǔ)助類型,增加當(dāng)期收益。

    3.在報(bào)告期內(nèi),公司可以增加一些盈利能力好的公司,提升了合并利潤

    通過業(yè)績承諾,降低了公司營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn),為整體利潤提供了一定的保證。同時(shí)因?yàn)榫薮蟮纳套u(yù),提高了流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。

    (二)建議

    1.細(xì)化會(huì)計(jì)信息披露要求

    因高科技企業(yè)研發(fā)投入大,有必要對研發(fā)支出進(jìn)行強(qiáng)制披露,以更好地提高會(huì)計(jì)信息可靠性??梢赃m當(dāng)增加當(dāng)期研發(fā)支出資本化的橫向和縱向的比較,在資本化比例出現(xiàn)較大變化時(shí),要具體說明原因。同時(shí),應(yīng)該要求公司結(jié)合行業(yè)及自身特點(diǎn),披露本企業(yè)研究或開發(fā)階段的具體劃分標(biāo)準(zhǔn),在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中解釋,而不是直接引用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。對政府補(bǔ)助信息披露方面要細(xì)化與資產(chǎn)相關(guān)和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助的區(qū)分,根據(jù)實(shí)務(wù)中判斷的難點(diǎn)問題出臺(tái)解釋性文件,明確區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。

    2.加大對會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管與違規(guī)的處罰力度

    目前監(jiān)管不力的狀況使很多進(jìn)行盈余管理行為的企業(yè)有恃無恐,因此有必要加大監(jiān)管力度。有關(guān)部門在對高科技上市公司審計(jì)及監(jiān)管過程中,要重視對政府補(bǔ)助、研發(fā)支出、并購?fù)顿Y的審查。確保企業(yè)真實(shí)、準(zhǔn)確地披露相關(guān)信息,而沒有對重要信息隱瞞,誤導(dǎo)投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者。證監(jiān)會(huì)要對披露違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)厲處理,如提高其再融資條件等,引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行有效信息傳遞。

    主要參考文獻(xiàn):

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