互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的未來趨勢

黃震

【摘要】隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代信息通訊技術(shù)的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。與傳統(tǒng)的金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有一系列獨(dú)特的優(yōu)勢，我國互聯(lián)網(wǎng)金融抓住時(shí)代和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的契機(jī)，無論從規(guī)模還是形式上，都已經(jīng)走在了世界的前列，其爆發(fā)性的成長在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也誘發(fā)了一系列風(fēng)險(xiǎn)和問題，加強(qiáng)監(jiān)管刻不容緩。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管 創(chuàng)新思維 監(jiān)管沙盒

【中圖分類號(hào)】F830 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

在新一輪信息通訊技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融成為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的一個(gè)新興領(lǐng)域。與傳統(tǒng)金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有它獨(dú)特的優(yōu)勢，如資源分布廣、透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、交易成本相對更低等一系列特征。從2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年開始，我國互聯(lián)網(wǎng)金融如雨后春筍般蓬勃發(fā)展。根據(jù)有關(guān)監(jiān)測平臺(tái)數(shù)據(jù)，截至2016年8月底，監(jiān)測到的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)達(dá)到8490家，互聯(lián)網(wǎng)金融活躍用戶達(dá)到6.18億戶。中國在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，無論從規(guī)模還是形式上，都已經(jīng)走在了世界的前列。

在互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的同時(shí)，也要清醒地看到存在的問題，尤其是隱藏在繁榮發(fā)展態(tài)勢背后的風(fēng)險(xiǎn)更是不容忽視。從“e租寶事件”到部分P2P平臺(tái)倒閉等問題的出現(xiàn)，愈發(fā)凸顯互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和供給側(cè)改革的大背景之下，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新作為金融行業(yè)中的新興組成部分，如果我國的監(jiān)管政策處理和管控得當(dāng)，互聯(lián)網(wǎng)金融將推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有效助力；如果監(jiān)管失控或處理不到位，互聯(lián)網(wǎng)金融也可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管創(chuàng)新，是促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的內(nèi)在要求。

我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的總體框架基本成型

互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事物和新興業(yè)態(tài)，只有制定松緊適度的監(jiān)管政策，鼓勵(lì)創(chuàng)新和防范風(fēng)險(xiǎn)相互支撐，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。隨著2015年7月18日央行、工信部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等十部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門也先后出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有關(guān)實(shí)施細(xì)則?？傮w來看，我國互聯(lián)網(wǎng)金融從將監(jiān)管提上日程到《指導(dǎo)意見》發(fā)布，以及實(shí)施細(xì)則的最終落地，使得千呼萬喚的指導(dǎo)思想和規(guī)則等都得以落實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的總體框架基本成型。

我國金融監(jiān)管創(chuàng)新的探索應(yīng)該吸取中華民族傳統(tǒng)智慧，堅(jiān)持基層探路與頂層設(shè)計(jì)相結(jié)合，讓監(jiān)管跟上經(jīng)濟(jì)社會(huì)變化的節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)市場、監(jiān)管和社會(huì)的多元互動(dòng)、良性促進(jìn)。只有把美式的以行政監(jiān)護(hù)為主、市場監(jiān)管為輔，和英式的以社會(huì)創(chuàng)新為基礎(chǔ)、政府監(jiān)護(hù)為輔的經(jīng)驗(yàn)吸收進(jìn)來，才能實(shí)現(xiàn)中西結(jié)合，形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的中國模式。

首先，基層探索與頂層設(shè)計(jì)互動(dòng)。在中國很多事情都是發(fā)端于基層探路，比如說30多年前，農(nóng)村改革是從農(nóng)民按手印包產(chǎn)到戶開始，后來得到最高層認(rèn)可，變成了農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，面向全國全面推廣。2013年啟動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融，也是以基層探路開始，得到最高層的認(rèn)可，并且以《指導(dǎo)意見》為標(biāo)志，進(jìn)行系統(tǒng)頂層設(shè)計(jì)。然而進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)并不意味著制度就已經(jīng)完備，習(xí)總書記指出，要加強(qiáng)基層探索工作。今后互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展仍然需要基層探索來豐富發(fā)展的模式和監(jiān)管創(chuàng)新的道路。

互聯(lián)網(wǎng)金融短短幾年的時(shí)間里，實(shí)際上是通過在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的探索來尋找一條國家治理現(xiàn)代化的道路，在這個(gè)創(chuàng)新的領(lǐng)域中全面落實(shí)依法治國的戰(zhàn)略，通過基層草根與高層設(shè)計(jì)等多方的社會(huì)力量相互結(jié)合，形成社會(huì)主體多元互動(dòng)，產(chǎn)生良法善治，共同推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

其次，鼓勵(lì)創(chuàng)新和防范風(fēng)險(xiǎn)并重。我國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展過程中，如何處理好創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的平衡的問題，是創(chuàng)新監(jiān)管中需要考慮的首要問題。我國為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，在金融領(lǐng)域中也有相應(yīng)的規(guī)定和行動(dòng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從技術(shù)創(chuàng)新起步，歷經(jīng)產(chǎn)品創(chuàng)新、平臺(tái)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、市場創(chuàng)新之后，正亟待制度創(chuàng)新和監(jiān)管創(chuàng)新。需要用互聯(lián)網(wǎng)的思維和互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)進(jìn)行監(jiān)管。

再次，技術(shù)創(chuàng)新與監(jiān)管創(chuàng)新因應(yīng)。監(jiān)管創(chuàng)新應(yīng)以落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略為前提，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)既要發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新作為核心的作用，同時(shí)也要重視制度創(chuàng)新的保障作用。如果只有技術(shù)創(chuàng)新那就像是一個(gè)汽車只有發(fā)動(dòng)機(jī)，沒有方向盤，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展需要由制度創(chuàng)新來正確引導(dǎo)，才能保障在正確的道路上加速前行。隨著今后基于互聯(lián)網(wǎng)的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)相繼問世，監(jiān)管創(chuàng)新就顯得越發(fā)重要，監(jiān)管必須跟上技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品更新的腳步，而不是用傳統(tǒng)的監(jiān)管方法，讓新的產(chǎn)品和技術(shù)適應(yīng)原來的監(jiān)管模式。

最后，法律底線與創(chuàng)新擴(kuò)展結(jié)合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從一開始就必須在法律框架之內(nèi)發(fā)展，這是建設(shè)法治國家的必然要求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的典型模式，諸如P2P借貸和眾籌等，都完全可以適用現(xiàn)有法律，如民法通則、合同法、擔(dān)保法等。法律應(yīng)該作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的底線已經(jīng)得到全社會(huì)的共識(shí)，所以互聯(lián)網(wǎng)金融還是要遵守已有生效的法律。互聯(lián)網(wǎng)金融能且只能在現(xiàn)有法律框架這個(gè)底線基礎(chǔ)之上進(jìn)行創(chuàng)新。

未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是一個(gè)從技術(shù)到產(chǎn)業(yè)，再到社會(huì)創(chuàng)新的過程，這種新的變化最后又會(huì)推動(dòng)我們的制度不斷推陳出新，從技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、企業(yè)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新到法治變革、監(jiān)管創(chuàng)新環(huán)環(huán)相扣，不斷在進(jìn)行創(chuàng)新鏈?zhǔn)綌U(kuò)張。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要?jiǎng)?chuàng)新思維

只有不斷探索互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新思維和創(chuàng)新模式，在創(chuàng)新中加強(qiáng)規(guī)范，在規(guī)范中支持創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融才能持續(xù)健康地發(fā)展。目前互聯(lián)網(wǎng)金融從觀察期進(jìn)入了監(jiān)管期，新的監(jiān)管模式需要新的監(jiān)管理念和監(jiān)管思維與之配套，四年前筆者曾提出十六個(gè)字新思維的建議：“軟法先行，硬法托底，剛?cè)嵯酀?jì)，混合為治?！币延械姆珊鸵呀?jīng)生效的規(guī)章制度必須要在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)上嚴(yán)格執(zhí)行。

軟法先行與硬法托底。我國政府實(shí)行的新政，一方面倡導(dǎo)簡政放權(quán)，放松管制，優(yōu)化金融環(huán)境，以底線監(jiān)管為多，確定了一些領(lǐng)域的指引，放權(quán)的清單等。另一方面放管結(jié)合，提出一些新政策、新規(guī)范和新的思路，《指導(dǎo)意見》就是新政策規(guī)范，但是還沒有創(chuàng)設(shè)新的法律。全國人大出臺(tái)法律、國務(wù)院出臺(tái)行政法規(guī)，需要按照程序一步步來，不可能一蹴而就，可能跟不上互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展變化的節(jié)奏。這種情況下就可以鼓勵(lì)發(fā)展“軟法”的法律觀念：發(fā)揮社會(huì)組織作用，引導(dǎo)企業(yè)形成產(chǎn)品規(guī)則、交易規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)流程，提煉形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、慣例和公約，行業(yè)性組織以及沒有立法權(quán)的地方政府探索出臺(tái)規(guī)范、準(zhǔn)則、公約等“軟法”進(jìn)行嘗試，經(jīng)過事實(shí)驗(yàn)證之后再上升為法律，變成“硬法”，這樣軟硬結(jié)合，相互轉(zhuǎn)換。讓制度變革跟上創(chuàng)新的步伐。在日新月異的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新時(shí)代，必須有軟法的體驗(yàn)。全國政協(xié)原副主席羅豪才提出的“軟法治理”理念已經(jīng)得到地方實(shí)踐和認(rèn)可。

同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融要以硬法托底，金融監(jiān)管以法律來保證實(shí)施，這點(diǎn)尤其重要，不是提倡“軟法”就不要“硬法”。相反，我們認(rèn)為堅(jiān)持“軟法先行”的前提是“硬法托底”，現(xiàn)在已經(jīng)生效的法律必須要執(zhí)行，尤其對于涉及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的非法集資和金融詐騙必須嚴(yán)打，毫不留情，否則就會(huì)出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，導(dǎo)致市場混亂，最終出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

柔性監(jiān)管和剛性監(jiān)管。眾所周知，在生產(chǎn)制造中“柔性制造”的理念在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下可以實(shí)現(xiàn)。同樣，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，通過數(shù)據(jù)監(jiān)測作出創(chuàng)新模式來實(shí)施輔助剛性監(jiān)管的約談，或者窗口指導(dǎo)等方法，都是柔性的監(jiān)管方式。剛性監(jiān)管是必須以行政力量，強(qiáng)制力來保證實(shí)施的時(shí)候才實(shí)施。而為了防止市場和政府之間的沖突，可以在中間增加一種協(xié)調(diào)的力量，即第三方介入的機(jī)制，由社會(huì)組織來使得市場的無形之手推動(dòng)行業(yè)走向繁榮。

行政監(jiān)管與行業(yè)自律。《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，一方面表明政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度是積極促進(jìn)和鼓勵(lì)創(chuàng)新，另一方面強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融需要健康發(fā)展，不能走入歧途和病態(tài)。意見出臺(tái)后，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門按照《指導(dǎo)意見》的職責(zé)分工和具體要求就如何實(shí)現(xiàn)意見的落地先后出臺(tái)實(shí)施細(xì)則，從而引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)機(jī)構(gòu)按照《指導(dǎo)意見》的相關(guān)規(guī)定，依法合規(guī)開展各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)。另外，目前業(yè)內(nèi)成立了各種類型的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、俱樂部、沙龍等，就是通過行業(yè)自律來引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)習(xí)慣、形成慣例，對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展也能夠起到較好的作用。

“監(jiān)管沙盒”與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的未來

“監(jiān)管沙盒”（regulatory sandbox）由英國首創(chuàng)，指從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，按英國金融行為監(jiān)管局（FCA）特定簡化的審批程序，提交申請并取得有限授權(quán)后，允許金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)在適用范圍內(nèi)測試，F(xiàn)CA會(huì)對測試過程進(jìn)行監(jiān)控，并對情況進(jìn)行評估，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)，在沙盒之外予以推廣。通過沙盒測試，一方面可以在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的控制下實(shí)現(xiàn)小范圍內(nèi)的真實(shí)環(huán)境測試，在沙盒測試中，受測試者不因測試本身而喪失任何合法的權(quán)益；另一方面，沙盒測試可以為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供清晰的視角來看待監(jiān)管規(guī)定與金融創(chuàng)新的辯證關(guān)系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)因限制創(chuàng)新而有損消費(fèi)者長遠(yuǎn)利益的監(jiān)管規(guī)定，并第一時(shí)間調(diào)整，真正讓適度監(jiān)管、包容監(jiān)管等創(chuàng)新監(jiān)管精神落地。

國外“監(jiān)管沙盒”模式的實(shí)踐：目前世界上已經(jīng)有很多國家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入了監(jiān)管沙盒來進(jìn)行監(jiān)管的探索，比如致力于打造世界金融中心的英國倫敦和新加坡，在監(jiān)管金融科技的發(fā)展上推陳出新。

中國“監(jiān)管沙盒”及未來趨勢：對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，中國很早就有了同“監(jiān)管沙盒”不謀而合的柔性監(jiān)管思路，而且也正在實(shí)踐。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的成立和標(biāo)準(zhǔn)工作的啟動(dòng)就是很好的證明，在這方面中國比歐美早了三年，又相映成趣，中英兩國就監(jiān)管沙盒的國際合作交流達(dá)成共識(shí)。2017年2月16日的《中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展報(bào)告2016》發(fā)布會(huì)上，北京市金融工作局黨組書記霍學(xué)文透露，北京政府將對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”模式的試驗(yàn)，以位于北京房山區(qū)的“北京互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園”作為試驗(yàn)地?！氨O(jiān)管沙盒”模式的試驗(yàn)過程中將著力打造網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)。

北京互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園的示范作用可在五個(gè)方面體現(xiàn)：第一，組織示范，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)中的企業(yè)應(yīng)組織起來；第二，制度優(yōu)勢，把制度優(yōu)勢示范出來；第三，技術(shù)是示范產(chǎn)業(yè)園的核心，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)進(jìn)行廣泛的、共同的對接和試驗(yàn)；第四，標(biāo)準(zhǔn)示范，通過互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園，制訂一些北京的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或國家標(biāo)準(zhǔn)甚至世界的標(biāo)準(zhǔn)；第五，打造一批國際頂尖、國內(nèi)領(lǐng)先、在行業(yè)起到示范作用的互聯(lián)網(wǎng)金融安全企業(yè)。無論是西方還是中國的“監(jiān)管沙盒”，都是基于承認(rèn)和順應(yīng)“變”這一永恒不變的主題，兼顧了時(shí)間和空間的維度而提出的監(jiān)管思路，在“變”中尋求效率與安全的平衡。

中國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)初步形成了具有獨(dú)特的內(nèi)容和豐富內(nèi)涵的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也將會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整，這是互聯(lián)網(wǎng)金融1.0版。今后期待在各界共同努力下把這些經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步進(jìn)行提升，對于頂層設(shè)計(jì)進(jìn)行落地、實(shí)踐，從而實(shí)現(xiàn)中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的2.0版早日實(shí)現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，仍然是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物是大勢所趨。如何在當(dāng)前的法律框架內(nèi)將軟法與硬法，柔性與剛性管理相結(jié)合，在現(xiàn)代法治框架內(nèi)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，仍有待進(jìn)行深入的理論研究和實(shí)踐探索。

（作者為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、教授；中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院碩士研究生王雪冰亦對本文有貢獻(xiàn)）

【參考文獻(xiàn)】

①張承惠：《中國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管與發(fā)展》，《金融論壇》，2016年第10期。

責(zé)編/賈娜 美編/于珊