關(guān)于盤活財(cái)政存量資金對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的作用

肖夏

摘 要：自2015年開始，以“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”為重點(diǎn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革的核心指導(dǎo)思想，盤活財(cái)政存量資金對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的作用與意義是財(cái)政資金使用、管理部門需要思考的命題。本文梳理了盤活財(cái)政存量資金與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵，并就目前財(cái)政存量資金管理與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不符之處進(jìn)行歸納整理，積極探討盤活財(cái)政存量資金對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”方面的積極作用與影響。

關(guān)鍵詞：盤活財(cái)政存量資金 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 作用

2014年12月30日國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于進(jìn)一步做好盤活財(cái)政存量資金工作的通知》，旨在“喚醒”大量沉淀的財(cái)政資金，有效提高財(cái)政資金的使用效率。同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，即人口紅利衰減、“中等收入陷阱”、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)持續(xù)下滑，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)模式。

一、盤活財(cái)政存量資金與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵

盤活財(cái)政存量資金是指在保持現(xiàn)有財(cái)政資金的基礎(chǔ)上，通過強(qiáng)化預(yù)算管理、規(guī)范財(cái)政專戶等手段減少財(cái)政沉淀資金，防止財(cái)政資金的閑置，提高財(cái)政資金使用效率。通俗而言，財(cái)政存量資金是指沉淀在銀行賬戶中未使用的財(cái)政存款，形成存量資金的主要原因在于財(cái)政收入超過財(cái)政支出，主要有預(yù)算結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金、央行國(guó)庫(kù)的留底資金、商業(yè)銀行財(cái)政專戶的結(jié)余資金。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是從社會(huì)總供給的角度出發(fā)，用改革的方法調(diào)整現(xiàn)有社會(huì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，消除存在的資源配置扭曲，提高全要素生產(chǎn)率，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高效、持續(xù)發(fā)展。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可簡(jiǎn)單歸納為“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”：通過優(yōu)化產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)資源配置效率；通過優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，降低系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資金流向生產(chǎn)效率更高的產(chǎn)業(yè)，提高資金使用效率；通過優(yōu)化流通結(jié)構(gòu)，節(jié)省交易成本，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率；著力培養(yǎng)新型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高社會(huì)創(chuàng)新能力，彌補(bǔ)我國(guó)創(chuàng)新力不足的問題。

二、目前財(cái)政存量資金管理與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不符之處

（一）大量財(cái)政資金閑置與地方政府債務(wù)杠桿率高企并存

地方政府債臺(tái)高筑與大量財(cái)政資金沉淀成為最為顯著的一大矛盾。許多地方政府在進(jìn)行當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展過程中，由于缺乏足夠財(cái)政資金，通過設(shè)立各種形式的地方融資平臺(tái)吸收大量社會(huì)資金，或者對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行各種形式擔(dān)保等，從而造成地方政府債務(wù)杠桿率高企。另一方面，大量財(cái)政存量資金存放于銀行財(cái)政專戶中，由于某種原因不能用或不敢用，造成了財(cái)政資金的極大浪費(fèi)。

（二）大量財(cái)政資金閑置與實(shí)體經(jīng)濟(jì)“錢荒”并存

大量存量財(cái)政資金沉淀于金融體系與企業(yè)債務(wù)杠桿率高企形成鮮明對(duì)比。財(cái)政資金大量留置在金融系統(tǒng)中，降低資金使用效率的同時(shí)，也降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性。據(jù)統(tǒng)計(jì)2014年末我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率已經(jīng)達(dá)到109.2%，這一數(shù)據(jù)已高于全球水平，隱含較高的系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、盤活財(cái)政存量資金對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的積極作用

盤活財(cái)政存量資金，能夠保障各級(jí)政府的償債能力，并逐步降低其債務(wù)率；積極引導(dǎo)社會(huì)資金流向更高效的產(chǎn)業(yè)，提高社會(huì)資金使用效率；將保障政府有更多財(cái)力用于穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，降低市場(chǎng)流通成本；著力培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

（一）盤活財(cái)政存量資金能夠有效降低地方政府債務(wù)杠桿率

通過盤活大量閑置、沉淀的財(cái)政存量資金，能夠?yàn)榈胤秸峁﹥斶€負(fù)債的重要財(cái)力來源與保障。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年政府存放于央行的財(cái)政存款月均達(dá)2.34萬億元，2010年該數(shù)據(jù)為2.94萬億元，截止2013年6月末，財(cái)政性存款達(dá)到3.6萬億元。此外，更多的財(cái)政存量資金存放于商業(yè)銀行的財(cái)政專戶，據(jù)統(tǒng)計(jì)各級(jí)財(cái)政政府開立的商業(yè)銀行財(cái)政專戶數(shù)量高達(dá)17萬之多。

（二）盤活財(cái)政存量資金能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)“輸血”，提高社會(huì)資金使用效率

通過盤活財(cái)政存量資金，能夠?qū)⒋罅苛糁迷诮鹑隗w系內(nèi)的流動(dòng)性輸入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，有效用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。大量財(cái)政存量資金被閑置在銀行賬戶中，以定期或活期形式存放，不僅導(dǎo)致財(cái)政資金收益低下，還一定程度造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性緊張的局面。近幾年發(fā)生的實(shí)體經(jīng)濟(jì)“錢荒”現(xiàn)象可以看出由于流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對(duì)不足，由銀行體系萌生，又經(jīng)資本市場(chǎng)進(jìn)行放大，最后導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率市場(chǎng)的“冰火兩重天”。

（三）盤活財(cái)政存量資金能夠優(yōu)化社會(huì)資金配置效率，引導(dǎo)資金流向資金使用效率高產(chǎn)業(yè)，助力產(chǎn)能過剩企業(yè)的出清

目前大量財(cái)政存量資金以定期或活期的形式存放于銀行賬戶中，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)降低以及資金使用效率低。根據(jù)貨幣銀行理論，銀行將該筆存量資金以貸款形式向外投放。由于銀行的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，部分資金出于安全性、流動(dòng)性等慣性思維考慮會(huì)間接投向受當(dāng)?shù)卣鲋驳漠a(chǎn)能過剩的僵尸企業(yè)，而這一過程一般帶有隱蔽性，很難被監(jiān)管部門檢測(cè)到，從而進(jìn)一步加大了“去產(chǎn)能”的難度。

（四）盤活財(cái)政存量資金能夠提升地方政府經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)服務(wù)能力，降低市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成本

通過將存放于銀行賬戶的大量沉淀資金充分調(diào)動(dòng)，增加地方政府可支配資金規(guī)模，從而為政府做好市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)服務(wù)者提供了有利的財(cái)力保障，降低市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成本。擁有大量可支配資金，地方政府可加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供低成本、便利的活動(dòng)基礎(chǔ)，如搭建市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)平臺(tái)，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供高效、便捷的交易場(chǎng)所，加大當(dāng)?shù)亟煌ńㄔO(shè)投資，降低當(dāng)?shù)剡\(yùn)輸成本等；擁有必要的財(cái)政資金保障，可降低或減免不必要的行政收費(fèi)與稅收，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提升企業(yè)盈利能力。

（五）盤活財(cái)政存量資金能夠培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

將沉淀的大量財(cái)政存量資金重新加以利用，從而實(shí)現(xiàn)有限的財(cái)政資金應(yīng)用于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、提高社會(huì)保障基金投資范圍，提高財(cái)政資金對(duì)棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和促進(jìn)消費(fèi)等的投放，從而培育出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型。一直以來我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏創(chuàng)新能力，一直出于產(chǎn)業(yè)鏈的較低端，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)附加價(jià)值較低。依靠低廉勞動(dòng)力、高能源消耗等的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速、持續(xù)發(fā)展，如何挖掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的重大課題。各級(jí)政府應(yīng)充分利用存量財(cái)政資金，提高社會(huì)保障力度，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，扶植環(huán)保節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)的政策扶植，彌補(bǔ)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板。

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