股票期權(quán)備兌開倉與保險策略會計處理探析

王嵐++周倩茹

【摘 要】 上證50ETF期權(quán)在我國資本市場已經(jīng)運行了兩年多。ETF期權(quán)的推出為我國投資者提供了新的投資策略和風險管理方式。隨著這一新興衍生產(chǎn)品在資本市場的發(fā)展，相關(guān)的股票期權(quán)投資策略及其會計處理也引發(fā)了學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。文章分析了股票期權(quán)投資中備兌開倉和保險策略的特征，基于我國現(xiàn)有會計準則，以上證50ETF期權(quán)實盤數(shù)據(jù)為樣本分別對股票期權(quán)投資中備兌開倉和保險策略的具體會計處理進行研究。

【關(guān)鍵詞】 股票期權(quán)； 備兌開倉； 保險策略； 會計處理

【中圖分類號】 F231.4 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）15-0125-04

上交所第一批推出的股票期權(quán)——上證50ETF期權(quán)自2015年2月9日正式上市以來，經(jīng)歷了我國股票市場非理性的暴漲和暴跌行情。從總體上看，50ETF期權(quán)的運行相對比較平穩(wěn)，相應(yīng)的各項經(jīng)濟功能也逐步得到發(fā)揮。隨著我國資本市場對推行和完善金融工具的重視以及投資者對股票期權(quán)的關(guān)注，這一新興衍生工具在未來將會成為各個投資機構(gòu)進行投資以及套期保值的重要品種。但是，目前我國的企業(yè)會計準則并沒有對股票期權(quán)投資相關(guān)的會計處理作出明確的規(guī)定和詳細說明。本文依據(jù)我國現(xiàn)行會計準則的相關(guān)條例，借助上證50ETF期權(quán)的數(shù)據(jù)，對股票期權(quán)投資組合中的備兌開倉和保險策略兩項策略的會計處理進行探討。

一、股票期權(quán)投資中備兌開倉與保險策略的特征分析

備兌開倉策略是一種以增強持股收益、降低持股成本為目的的保守型投資組合策略。其是在投資者擁有標的證券的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)合約，是一種使用標的證券作為期權(quán)擔保品的策略。當投資者持有標的證券，但短期看淡股價走勢，或者預(yù)期未來上漲幅度不會太大時，可以運用備兌開倉策略，通過賣出認購期權(quán)賺取權(quán)利金，從而降低持股成本，獲得額外收益。

此外，在投資者長期看好標的證券走勢，但又擔心短期市場大幅波動或者可能遭遇黑天鵝事件時，除了賣出標的證券，期權(quán)保險策略還為投資者提供了更好的選擇。保險策略是指投資者在已經(jīng)擁有標的證券或者買入標的證券的同時，買入相應(yīng)數(shù)量的認沽期權(quán)，換言之是使用認沽期權(quán)為標的股票提供短期價格下跌的保險，因此投資者運用保險策略可以減少持有標的股票股價下跌的風險。期權(quán)投資中備兌開倉與保險策略的具體特征如表1所示。

二、備兌開倉和保險策略會計處理的依據(jù)

按照現(xiàn)行的會計準則，股票期權(quán)作為一種金融衍生工具，可以適用《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》《企業(yè)會計準則第37號——金融工具的列報》等準則。

（一）相關(guān)會計科目的設(shè)置

《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》第二條規(guī)定：“套期保值，是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，制定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動?！蓖顿Y者進行備兌開倉和保險策略的主要目的是規(guī)避股票的價格風險，抵銷股票公允價值的變動。因此，投資者為進行備兌開倉和保險策略而持有的股票期權(quán)可以指定為套期工具，相應(yīng)的標的股票按照被套期項目的規(guī)定來核算。

《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》第六條規(guī)定：“企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值分開，只就內(nèi)在價值變動將期權(quán)指定為套期工具。”《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》第三條規(guī)定：“衍生工具，是指本準則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：（一）其價值隨特定利率、金融工具價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系……”股票期權(quán)合約的價值隨著其標的股票價格的變動而變動，因此，可以將期權(quán)合約的內(nèi)在價值按照套期工具的有關(guān)規(guī)定來核算，而將期權(quán)合約的時間價值按照衍生工具的有關(guān)規(guī)定來核算[ 1 ]。

可見，在核算備兌開倉和保險策略業(yè)務(wù)時，應(yīng)當設(shè)置“衍生工具”“套期工具”“被套期項目”一級科目以及相應(yīng)的明細科目。財政部關(guān)于印發(fā)《企業(yè)會計準則——應(yīng)用指南》（財會〔2006〕18號）的通知中附錄了會計科目和主要賬務(wù)處理的文件。文件規(guī)定，“衍生工具”科目用于核算企業(yè)衍生工具的公允價值及其變動形成的衍生資產(chǎn)或衍生負債，該科目可按衍生工具類別進行明細核算?！把苌ぞ摺笨颇科谀┙璺接囝~反映企業(yè)衍生工具形成資產(chǎn)的公允價值，貸方余額反映企業(yè)衍生工具形成負債的公允價值?！疤灼诠ぞ摺笨颇坑糜诤怂闫髽I(yè)開展的套期保值業(yè)務(wù)，反映套期工具公允價值變動形成的資產(chǎn)或負債，可按套期工具類別進行明細核算?！疤灼诠ぞ摺笨颇科谀┙璺接囝~反映企業(yè)套期工具形成資產(chǎn)的公允價值，期末貸方余額反映企業(yè)套期工具形成負債的公允價值?！氨惶灼陧椖俊笨颇坑糜诤怂闾灼诒Ｖ禈I(yè)務(wù)中被套期項目公允價值變動所形成的資產(chǎn)或負債，可按被套期項目類別進行明細核算。該科目期末借方余額反映企業(yè)被套期項目形成資產(chǎn)的公允價值，期末貸方余額反映企業(yè)被套期項目形成負債的公允價值。

（二）初始確認與計量

備兌開倉策略是在投資者擁有標的證券的同時賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)合約，因此當企業(yè)構(gòu)建備兌開倉時，應(yīng)將買入的標的股票直接指定為被套期項目，借記“被套期項目——成本”科目，貸記“銀行存款”等科目。而構(gòu)建備兌開倉賣出的認購期權(quán)可以按照構(gòu)建合約的價格，計入“衍生工具——賣出認購期權(quán)（成本）”科目。由于賣出認購期權(quán)是企業(yè)未來可能承擔的一種義務(wù)，因此，備兌開倉投資策略中因賣出認購期權(quán)而確認的衍生工具形成負債，在資產(chǎn)負債表的負債項目下列示。

在構(gòu)建保險策略時，同樣將標的證券確認為“被套期項目——成本”科目，而將買入的認沽期權(quán)作為“衍生工具——賣出認購期權(quán)（成本）”科目核算。買入的認沽期權(quán)是企業(yè)在未來的一項潛在權(quán)利，因此，保險策略中因買入認沽期權(quán)而計入的衍生工具確認為資產(chǎn)，在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)項目下列示。

（三）后續(xù)確認與計量

《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》第二十一條規(guī)定：“被套期項目因被套期風險形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值?！碑敇说淖C券的公允價值發(fā)生變動時，應(yīng)借（或貸）記“被套期項目——公允價值變動”科目，貸（或借）記“公允價值變動損益——被套期項目”科目。

該條同時規(guī)定：“套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益?！碑斮u出的認購期權(quán)公允價值變動時，應(yīng)借（或貸）記“公允價值變動損益——衍生工具”，貸（或借）記“衍生工具——賣出認購期權(quán)（公允價值變動）”[ 2 ]；當買入的認購期權(quán)公允價值變動時，應(yīng)借（或貸）記“衍生工具——買入認沽期權(quán)（公允價值變動）”，貸（或借）記“公允價值變動損益——衍生工具”。

《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》第六條規(guī)定：“對于期權(quán)，企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值分開，只就內(nèi)在價值變動將期權(quán)指定為套期工具?！碑攤鋬堕_倉投資策略的期權(quán)工具為實值期權(quán)時，應(yīng)將其內(nèi)在價值確認為套期工具，借記“公允價值變動損益——套期工具”，貸記“套期工具——賣出認購期權(quán)”。當保險策略的期權(quán)工具為實值期權(quán)時，借記“套期工具——買入認沽期權(quán)”，貸記“公允價值變動損益——套期工具”。

（四）終止確認與計量

根據(jù)《企業(yè)會計準則第22號——金融工具的確認和計量》以及《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》的規(guī)定，期權(quán)合約到期時，如果權(quán)利方行權(quán)，將“衍生工具”科目、“被套期項目”科目以及“套期項目”科目的賬面價值沖銷，借（或貸）“衍生工具”“被套期項目”科目，按執(zhí)行價格貸（或借）“銀行存款”等科目。衍生工具等科目賬面價值與銀行存款等科目之間差額借（或貸）記“投資收益”科目。同時，將原確認的公允價值變動損益轉(zhuǎn)入“投資收益”科目。

如果到期權(quán)利方不行權(quán)，將備兌開倉投資策略和保險策略中確認的被套期項目按公允價值轉(zhuǎn)入可供出售金融資產(chǎn)，借記“可供出售金融資產(chǎn)”科目，貸記“被套期項目”科目，被套期項目賬面價值與可供出售金融資產(chǎn)公允價值之間的差額確認為“其他綜合收益”科目，同時將以前確認的套期工具以及衍生工具公允價值變動做相反分錄沖銷，借（或貸）記“衍生工具”“套期工具”等科目，貸（或借）記“公允價值變動損益”，再將確認的衍生工具的初始成本確認為“投資收益”，借（或貸）記“衍生工具”科目，貸（或借）記“投資收益”科目。

若在行權(quán)日之前將期權(quán)出售，則應(yīng)當將被套期項目轉(zhuǎn)入“可供出售金融資產(chǎn)”科目，并將原來確認的衍生工具和套期工具與收到的銀行存款之間的差額確認為投資收益，將原來確認的公允價值變動損益確認為投資收益。

三、股票期權(quán)投資中備兌開倉與保險策略的具體會計處理

根據(jù)以上解析，本文以上證50ETF及其期權(quán)合約為例，進一步分析備兌開倉與保險策略兩項期權(quán)投資組合策略的具體會計處理。

例1：A公司于2016年3月7日按開盤價買入標的證券10 000股，并且賣出50ETF購4月2.20（代碼10000589）的認購期權(quán)10 000份，期權(quán)的執(zhí)行價格為2.20元，以此構(gòu)建一個備兌開倉投資組合，行權(quán)日為2016年4月27日。相關(guān)價格數(shù)據(jù)如表2所示。

例2：B公司于2016年2月26日按開盤價買入標的證券10 000股，并且買入上證50ETF沽4月2.15期權(quán)（代碼為10000584）10 000份，期權(quán)的執(zhí)行價格為2.15元，以此構(gòu)建一個保險策略投資組合，行權(quán)日為2016年4月27日。相關(guān)價格數(shù)據(jù)如表3所示。

例1、例2涉及的兩項投資組合策略的具體會計處理如表4所示。

例2中，如果權(quán)利方B公司在2月29日以每份0.3元的價格將其持有的認沽期權(quán)賣出，則會計核算為：

（1）將被套期項目轉(zhuǎn)為可供出售金融資產(chǎn)

借：可供出售金融資產(chǎn) 19 370

被套期項目——公允價值變動損益 90

其他綜合收益 90

貸：被套期項目——成本 19 460

公允價值變動損益——被套期項目 90

（2）賣出認沽期權(quán)

借：銀行存款 3 000

公允價值變動損益——套期工具 2 130

貸：衍生工具——買入認沽期權(quán) 709

套期工具——買入認沽期權(quán) 2 130

投資收益 330

公允價值變動損益——衍生工具 1 961

四、對報表的影響分析

在不同的投資期間，備兌開倉與保險策略對報表會產(chǎn)生不同的影響。在等待期的每一期末，備兌開倉投資策略中被套期項目作為資產(chǎn)列示在資產(chǎn)負債表資產(chǎn)項目下，衍生工具和套期工具作為負債列示在資產(chǎn)負債表負債項目下，保險策略中被套期項目和衍生工具以及套期工具均作為資產(chǎn)列示在資產(chǎn)負債表資產(chǎn)項目下[ 3 ]。等到行權(quán)期，按照權(quán)利方是否行權(quán)，確認是否應(yīng)該將衍生工具和被套期項目以及套期工具進行結(jié)轉(zhuǎn)并將相關(guān)損益計入利潤表投資收益，如果權(quán)利方行權(quán)，相應(yīng)的投資組合策略最終的凈損益均反映在利潤表投資收益項目下。

本文對股票期權(quán)會計核算的探討是在現(xiàn)有會計準則體系的框架下進行的，隨著股票期權(quán)投資的發(fā)展及會計準則體系的完善，其具體策略的操作和會計核算有待進一步觀察和研究。

【參考文獻】

[1] 方文彬，張永坤，楊陽.個股期權(quán)會計處理初探[J].財務(wù)與會計，2014（7）：51-52.

[2] 林雅婷，安毅.試析個股期權(quán)的會計處理[J].會計之友，2014（28）：78-81.

[3] 李彥慶，陳小鵬.衍生金融工具公允價值套期保值會計研究[J].財會研究，2014（9）：44-46.