價(jià)值管理的激勵(lì)機(jī)制研究

陳亞楠

[摘 要] 建立和完善中央企業(yè)激勵(lì)與約束機(jī)制，是保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值的有效途徑。EVA作為一種衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，在西方國(guó)家已經(jīng)擁有相當(dāng)成熟與完善的理論及應(yīng)用基礎(chǔ)。但是，國(guó)內(nèi)對(duì)EVA的研究還沒(méi)有形成一套被普遍認(rèn)可的理論體系。EVA價(jià)值管理及激勵(lì)機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，中央企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)制定出本企業(yè)適用的EVA管理體系。

[關(guān)鍵詞] EVA；價(jià)值管理；激勵(lì)機(jī)制；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；中央企業(yè)

[中圖分類號(hào)] F253.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1002-8129（2017）08-0090-08

一、EVA價(jià)值管理理論

企業(yè)是否能夠生存和發(fā)展依賴于其創(chuàng)造價(jià)值能力，然而，企業(yè)能否持續(xù)地創(chuàng)造價(jià)值，關(guān)鍵要素就是應(yīng)看其在資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)水平如何。由于資本具有高度的流動(dòng)性，在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)上，只有將資本不斷地流向那些最能增值的地方，才能使企業(yè)獲得更多的利潤(rùn)。EVA（經(jīng)濟(jì)增加值，Economic Value Added）就是在這一背景下產(chǎn)生的全新的企業(yè)價(jià)值管理理念。EVA曾被《財(cái)富》雜志稱為“當(dāng)今最炙手可熱的財(cái)務(wù)理念”，而且在全球范圍內(nèi)的推崇程度也與日俱增[1]。20世紀(jì)80年代，美國(guó)思騰思特管理咨詢公司（Stern Stewart& Company）最初推出經(jīng)濟(jì)增加值一詞，并指出這是一種新的建立在價(jià)值基礎(chǔ)之上的管理理念。作為企業(yè)管理的一種工具，由于該指標(biāo)可以比較準(zhǔn)確地反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，除了可以全面地衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還可以反映價(jià)值管理的相關(guān)表現(xiàn)，基于EVA在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和管理理念上所具有的無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)，EVA又被稱作為股東創(chuàng)造財(cái)富的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素[2]。

EVA價(jià)值管理理論起源于早期的剩余收益思想，具有綜合性價(jià)值管理理念，該理論的假設(shè)前提是，將股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理最終目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hamilton曾經(jīng)提出這樣一個(gè)觀點(diǎn)，他認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要為股東創(chuàng)造財(cái)富，就必須獲得比其債務(wù)和權(quán)益資本成本更高的報(bào)酬。后來(lái)英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marshall Alfred提出了經(jīng)濟(jì)收益的概念，并認(rèn)為企業(yè)必須產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)以補(bǔ)償所有投入資本的成本才能長(zhǎng)期生存[3]。直到美國(guó)思騰思特管理咨詢公司建立了EVA的管理模式，使得EVA的方法體系在財(cái)務(wù)策略和資本運(yùn)作方面得到了有效運(yùn)用。EVA建立在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（剩余收入）的基礎(chǔ)之上，其本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而不是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，它同時(shí)也反映了一個(gè)企業(yè)對(duì)所控制各種資源的配置能力和效率，被普遍認(rèn)為是度量企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值水平的有效指標(biāo)。因此，EVA不僅是考核公司績(jī)效的一種替代方法，它還能作為企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行過(guò)程的中心，可以幫助企業(yè)實(shí)施一項(xiàng)復(fù)雜的綜合性的價(jià)值管理體系[2]。

EVA的核算基于企業(yè)投入的資本成本和這些資本所產(chǎn)生的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其中資本成本包括債務(wù)資本和股本資本的成本，經(jīng)濟(jì)增加值則由這兩項(xiàng)產(chǎn)生的差額，通過(guò)比較不同年份經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，它評(píng)估的是企業(yè)產(chǎn)生的真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，通?？梢赃@樣理解，經(jīng)濟(jì)增加值反映稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與企業(yè)管理者將同樣的資本投資在其他有價(jià)證券上所得的最低回報(bào)的數(shù)額之間的關(guān)系[4]。用公式可表示為：

其中，NOPAT為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)調(diào)整和稅收調(diào)整之后的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)，基于EVA認(rèn)定債務(wù)屬于公司資本來(lái)源，因而NOPAT調(diào)回了財(cái)務(wù)費(fèi)用；假定財(cái)務(wù)費(fèi)用表示債務(wù)資本成本，這里使用公式KD*DC表示；TC表示公司資本總額（包括股權(quán)資本和債務(wù)資本）；AP表示經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)調(diào)整后的稅后凈利潤(rùn)；T表示所得稅率；Kw表示加權(quán)資本成本；KD表示債務(wù)資本成本；KE表示股權(quán)資本成本；DC表示債務(wù)資本；EC表示股權(quán)資本[5]。

EVA的主要特征有以下幾點(diǎn)：

1.經(jīng)濟(jì)增加值不僅考慮債務(wù)成本，同時(shí)也涵蓋權(quán)益資本，因?yàn)镸odigliani-Miller曾通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，權(quán)益資本比債務(wù)資本的機(jī)會(huì)成本高很多，只有剔除權(quán)益資本成本所核算的企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，才能更接近企業(yè)所獲得的真實(shí)利潤(rùn)。由于股東財(cái)富最大化才是企業(yè)最終追求的目標(biāo)，對(duì)資本如何更好的約束利用必須要以股東權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，因而通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值的考核指導(dǎo)，可以使企業(yè)管理層對(duì)資本的配置更合理、資本使用率得到更高的提升[6]。

2.經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)要求企業(yè)管理層在考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)，除了考慮企業(yè)的增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)等因素外，還需要測(cè)量所有資本的機(jī)會(huì)成本和資本使用效率、衡量企業(yè)財(cái)富是否實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。從而修正了增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模等傳統(tǒng)性指標(biāo)在考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效時(shí)，呈現(xiàn)的企業(yè)增長(zhǎng)率高、規(guī)模大且增長(zhǎng)快、會(huì)計(jì)利潤(rùn)也很高，但是卻小于企業(yè)投入的所有資本的成本，即投入資本的機(jī)會(huì)成本大于盈利的情況[7]。

3.傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)關(guān)注的是企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益沒(méi)有足夠關(guān)注，因而會(huì)導(dǎo)致管理者采取短期行為，不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，知識(shí)作為無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中所占的比重日益增加，諸如人力培養(yǎng)、新技術(shù)研發(fā)等智力資本也開(kāi)始參與企業(yè)的剩余分配，企業(yè)管理層如果減少以上資本的投入，短期內(nèi)企業(yè)效益也許增加，但長(zhǎng)期的結(jié)果是很不利于企業(yè)發(fā)展的。EVA不但可以評(píng)估企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，也可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展情況，基于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和企業(yè)價(jià)值的提升，企業(yè)管理層將避免只關(guān)注短期利益，從而采取有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為[8]。

二、EVA與中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步建立，國(guó)家對(duì)中央企業(yè)由層層審批、直接干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^調(diào)控、政策導(dǎo)向的間接管理方式，越來(lái)越重視和關(guān)注企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問(wèn)題。2003年，國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度進(jìn)行改革，先后頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法》《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核補(bǔ)充規(guī)定》等一系列文件，開(kāi)始對(duì)中央企業(yè)高管實(shí)行任期年薪制考核。不久以后，國(guó)資委又初步建立起了一套以凈利潤(rùn)為核心的、涵蓋了財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合性國(guó)有資本績(jī)效評(píng)價(jià)體系[9]。多年來(lái)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理逐漸標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和科學(xué)化，如何評(píng)價(jià)股東價(jià)值，如何為股東創(chuàng)造財(cái)富，都成為亟待解決的問(wèn)題。2006年起，國(guó)資委逐步將EVA納入中央企業(yè)考核體系，并在部分中央企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年參加EVA考核的中央企業(yè)比例達(dá)到了65%，其中大部分都結(jié)合自身實(shí)際情況不同程度地在企業(yè)內(nèi)部推進(jìn)了EVA考核工作[10]。2009年12月，國(guó)資委發(fā)布了新修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《考核辦法》），全面推行中央企業(yè)EVA考核，該文件引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注和強(qiáng)烈反應(yīng)，此次《考核辦法》首次正式將EVA納入了對(duì)所有中央企業(yè)的考核指標(biāo)中，使中央企業(yè)對(duì)價(jià)值管理方面實(shí)現(xiàn)了新的突破[11]。2012年底國(guó)資委進(jìn)一步對(duì)《考核辦法》關(guān)于EVA的內(nèi)容做出了最新修訂，旨在整個(gè)考核體系中進(jìn)一步強(qiáng)化EVA指標(biāo)，促使中央企業(yè)圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)真正的價(jià)值[12]。

自中央企業(yè)全面開(kāi)展EVA考核以來(lái)，價(jià)值管理理念逐漸深入人心，各企業(yè)自覺(jué)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高資本使用效率，創(chuàng)造價(jià)值能力也得到不斷增長(zhǎng)。這主要體現(xiàn)在：

1.實(shí)現(xiàn)EVA高速增長(zhǎng)?！笆濉逼陂g中央企業(yè)創(chuàng)造的EVA較前期實(shí)現(xiàn)翻番，其中一半以上的企業(yè)EVA得到逐步改善，還有相當(dāng)一部分企業(yè)的EVA由負(fù)值提高至正值，從而為股東創(chuàng)造了真正的價(jià)值。

2.資本使用效率不斷上升?！笆濉逼陂g，中央企業(yè)凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)二成以上，資本占用年均增長(zhǎng)接近二成，即中央企業(yè)利用較少的資本創(chuàng)造出較多的利潤(rùn)。這主要得益于EVA考核制度下，資本占用越少，扣掉的成本越少，從而實(shí)現(xiàn)較高的EVA值。

3.科技投入積極性大幅提高。EVA考核制度下將研發(fā)費(fèi)用回加到稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，從而顯著提升科技投入對(duì)考核結(jié)果的貢獻(xiàn)作用。尤其是電子信息、電子科技類大型企業(yè)，科技投入規(guī)模增長(zhǎng)迅速，占營(yíng)業(yè)收入比重持續(xù)增加。

4.壞賬占比顯著降低。EVA考核制度下應(yīng)收賬款按照資本占用處理，為提高EVA值，中央企業(yè)紛紛積極催收應(yīng)收賬款、加快資金回籠速度，從而大大降低了企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

隨著EVA考核的推行，運(yùn)營(yíng)成本最低、投資成本最省、價(jià)值鏈條最優(yōu)的資本管理模式已得到中央企業(yè)的認(rèn)同，企業(yè)配置資源的效率和發(fā)展質(zhì)量有了新的提高。EVA指標(biāo)的引入突出了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)，有利于引導(dǎo)企業(yè)不斷提升資本回報(bào)和投資效益，確保國(guó)有資產(chǎn)真正意義上的保值增值；有利于遏制中央企業(yè)投資沖動(dòng)，加強(qiáng)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)、自主創(chuàng)新和做強(qiáng)主業(yè)的意識(shí)，保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展；有利于企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到“產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)集中、全球化布局、提升整體素質(zhì)、居于國(guó)際上行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位”的國(guó)家戰(zhàn)略要求?？傊?，EVA不僅能夠豐富和完善考核手段，更能推動(dòng)中央企業(yè)在資金使用觀念上發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造能力的全面提升[13]。

三、基于EVA的中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效激勵(lì)機(jī)制

企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制在經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)揮著重要的作用，EVA不僅充分反映資本凈收益的真實(shí)狀況和資本運(yùn)營(yíng)的增值效益，而且全面衡量企業(yè)的長(zhǎng)期利益和發(fā)展預(yù)期，是激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者及員工實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化工具的關(guān)鍵業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，該指標(biāo)有效地把所有員工的行為統(tǒng)一到實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富最大化的根本目標(biāo)上來(lái)，因而對(duì)完善企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

1.EVA價(jià)值管理增強(qiáng)了企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的效率，促使企業(yè)管理層做出與所有者財(cái)富增值相一致的經(jīng)營(yíng)決策，有利于保護(hù)中央企業(yè)所有者利益。在EVA價(jià)值管理體系下，由于管理者的利益與所有者利益相統(tǒng)一，而且管理者只有使EVA增加才能獲得獎(jiǎng)勵(lì)，以激勵(lì)機(jī)制為核心的EVA管理模式很好地實(shí)現(xiàn)了“激勵(lì)兼容”：它把作為企業(yè)行動(dòng)主體的經(jīng)營(yíng)者追求自身利益最大化的行為有效地統(tǒng)一到創(chuàng)造股東財(cái)富最大化的經(jīng)營(yíng)行動(dòng)上來(lái)，從而將企業(yè)中各主體的逐利行為轉(zhuǎn)化為謀取企業(yè)共同利益的公益行動(dòng)；同時(shí)EVA體系又在一定程度上實(shí)現(xiàn)了約束兼容：它促使企業(yè)管理人員按照股東價(jià)值最大化原則自覺(jué)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，避免發(fā)生不利股東權(quán)益的行為[14]。

2.EVA激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)用有利于引導(dǎo)中央企業(yè)重視創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。傳統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制容易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)上的短期行為，使許多企業(yè)缺乏創(chuàng)新機(jī)制和采取新技術(shù)的動(dòng)力，不利于企業(yè)創(chuàng)新。而EVA激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者追求更高的經(jīng)濟(jì)增加值，只要投資回報(bào)率高于資金機(jī)會(huì)成本，就能給自己和股東帶來(lái)更高的EVA，而要想增加薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，就必須不斷增創(chuàng)EVA，而EVA的增創(chuàng)途徑又在很大程度上依賴技術(shù)進(jìn)步。因此，EVA激勵(lì)機(jī)制下，不斷創(chuàng)新、采用新技術(shù)帶來(lái)的利益大大高于維持目前水平的利益，該機(jī)制有利于鼓勵(lì)企業(yè)管理層不斷創(chuàng)新和采取先進(jìn)技術(shù)[15]。

3.EVA改變了管理者和員工的觀念和行為方式，有利于改善企業(yè)文化。企業(yè)文化的核心就是企業(yè)的理念、價(jià)值觀，企業(yè)所有者通過(guò)EVA向管理層和員工傳達(dá)著價(jià)值管理的新思想：只有收回資本成本之后的EVA才是真正的利潤(rùn)，在EVA體系下，管理者和員工被激勵(lì)從所有者的角度思考行事以及接受報(bào)酬，不僅有權(quán)衡決策的自由，也培養(yǎng)起負(fù)責(zé)任的態(tài)度，不僅要隨時(shí)保持憂患意識(shí)，又要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光[16]。

4.EVA延期支付制度與期權(quán)杠桿制度，充分發(fā)揮長(zhǎng)期約束激勵(lì)作用，使獎(jiǎng)勵(lì)的牽引作用與懲罰的推動(dòng)作用合二為一。EVA激勵(lì)制度將管理層轉(zhuǎn)變?yōu)闇?zhǔn)所有者，由管理層承擔(dān)整個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)設(shè)置遞延支付型獎(jiǎng)金賬戶（以EVA計(jì)算的獎(jiǎng)金報(bào)酬不是立即給予支付），該制度一方面確保管理層在當(dāng)期業(yè)績(jī)較高時(shí)獲得相應(yīng)的高額獎(jiǎng)金，另一方面對(duì)懷有離職動(dòng)機(jī)而進(jìn)行不當(dāng)操作的管理者具有明顯的懲罰效果，抑制其賺取眼前利益的不良博弈心理；EVA杠桿股票期權(quán)制度針對(duì)超過(guò)資本成本的EVA增加值的部分進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，降低代理成本，引導(dǎo)管理人員在保持資本水平的條件下增加企業(yè)利潤(rùn)，減少不合理的支出，加快資金的回收，適時(shí)返還股東股利等行為，統(tǒng)一企業(yè)發(fā)展過(guò)程與發(fā)展目標(biāo)，從利潤(rùn)觀轉(zhuǎn)換為價(jià)值模式，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)與激勵(lì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)力量[17]。

綜上所述，EVA激勵(lì)機(jī)制較傳統(tǒng)激勵(lì)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)如下表所示[18]：

由表1可以看出，EVA激勵(lì)機(jī)制核心是將EVA與薪酬掛鉤，通過(guò)改善公司治理結(jié)構(gòu)，建立起股東、管理層與員工之間的紐帶，并協(xié)調(diào)相互關(guān)系，其獨(dú)具特色上不封頂?shù)莫?jiǎng)勵(lì)制度為企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展提供可靠保障，同時(shí)實(shí)現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)與年度預(yù)算的分離。EVA以一種新的價(jià)值管理理念，創(chuàng)造了一個(gè)全新的公司治理結(jié)構(gòu)，凝聚著股東、管理層和員工，并形成一種體系指導(dǎo)著公司的每一個(gè)決策，它能夠在利益一致的條件下，最大限度地調(diào)動(dòng)各方的積極性，在企業(yè)內(nèi)部形成關(guān)注EVA、爭(zhēng)創(chuàng)EVA的氛圍，共同努力提高工作效率，降低成本減少浪費(fèi)，提高資本使用效率。因此，EVA激勵(lì)機(jī)制對(duì)于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、發(fā)揮團(tuán)隊(duì)精神、形成企業(yè)凝聚力、鼓勵(lì)創(chuàng)新等都有積極作用。

四、發(fā)展與完善EVA績(jī)效激勵(lì)機(jī)制的思考及建議

1.堅(jiān)持深化改革、完善機(jī)制創(chuàng)新。建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)管理層、監(jiān)督層的制度建設(shè)，做到各司其責(zé)、有序運(yùn)行、制約平衡、形成有效的制約機(jī)制。內(nèi)部人控制現(xiàn)象在我國(guó)國(guó)有企業(yè)尤為嚴(yán)重，為了確保國(guó)有企業(yè)所有者到位，要進(jìn)一步明確董事會(huì)與經(jīng)理之間的權(quán)限，使董事會(huì)能更好地發(fā)揮職能，同時(shí)要擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職權(quán)，強(qiáng)化監(jiān)事的監(jiān)督意識(shí)，更好地發(fā)揮監(jiān)事的監(jiān)督作用，使董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理三者相互制衡。建立健全嚴(yán)格的責(zé)任制度，將出資人的意圖傳遞、落實(shí)到企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。內(nèi)部分配制度的應(yīng)用要融合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，與企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)的改善和提高緊密相連，同時(shí)要避免企業(yè)為謀求短期利益而損害長(zhǎng)期利益。建立良好的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，完善內(nèi)部控制制度，有效控制各種風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、管理工作做到合理、規(guī)范、高效。

2.強(qiáng)化EVA觀念，開(kāi)展EVA培訓(xùn)。EVA激勵(lì)機(jī)制能否成功關(guān)鍵在于EVA觀念是否已被公司各級(jí)各層所認(rèn)可。EVA的運(yùn)用可以直接滲透到企業(yè)管理過(guò)程中的各個(gè)方面，每個(gè)員工的行為都能直接或間接的影響EVA指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，因此要加強(qiáng)對(duì)管理層的培訓(xùn)，使其高度重視、全面接受EVA的理念，對(duì)考核方法有正確、清醒的認(rèn)識(shí)和理解，明確擔(dān)負(fù)的創(chuàng)造價(jià)值的重任，并激勵(lì)員工積極努力實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的目標(biāo)。通過(guò)分層次、突出重點(diǎn)、有針對(duì)性地進(jìn)行全員EVA培訓(xùn)和考核，建立EVA企業(yè)文化，不斷提高EVA意識(shí)，明確各自在日常工作中如何有效提高EVA，有利于每個(gè)人都積極參與到EVA的實(shí)施中來(lái)。在有效的參與和整合中，將EVA與企業(yè)文化緊密結(jié)合，充分發(fā)揮企業(yè)成員的主觀能動(dòng)性和創(chuàng)造性，使EVA企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在公司能順利實(shí)施和推行。

3.立足企業(yè)實(shí)際，建立科學(xué)配套的EVA激勵(lì)體系。建立完善的EVA激勵(lì)體系是一項(xiàng)龐大工程，國(guó)資委推行的EVA考核辦法中，激勵(lì)體系并沒(méi)有建立，然而實(shí)施EVA必須要有相應(yīng)的配套方案，重中之重就是科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制。實(shí)施EVA全面激勵(lì)機(jī)制，首先應(yīng)用于對(duì)管理層的考核，促使管理者不斷強(qiáng)化EVA的意識(shí)，將考核結(jié)果與激勵(lì)制度掛鉤，接下來(lái)在企業(yè)員工對(duì)EVA的掌握和了解逐漸深入后，可逐步將影響EVA的關(guān)鍵因素設(shè)定相應(yīng)的考核指標(biāo)對(duì)員工及部門(mén)進(jìn)行考核，并制定對(duì)應(yīng)的激勵(lì)制度。同時(shí)，還應(yīng)及時(shí)建立相關(guān)報(bào)告系統(tǒng)，對(duì)結(jié)果進(jìn)行跟蹤，以提出改進(jìn)措施。

4.健全企業(yè)內(nèi)控，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠是EVA核算的根本保證。因此，要建立多層次的會(huì)計(jì)信息控制體系以確保信息的可靠性，從而使基于EVA的薪酬激勵(lì)機(jī)制的應(yīng)用達(dá)到預(yù)期的效果。在實(shí)施EVA的過(guò)程中，企業(yè)必須建立健全企業(yè)會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)人力資源培訓(xùn)，提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì)，加強(qiáng)其職業(yè)道德教育。另外，還要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，內(nèi)部審計(jì)部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性、合法性、合規(guī)性進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，并直接向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)或股東負(fù)責(zé)。從而保障企業(yè)正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，更加有效地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，為推行EVA經(jīng)營(yíng)者年薪制提供一個(gè)公平、合理的財(cái)務(wù)環(huán)境。

綜上所述，基于EVA價(jià)值管理體系及激勵(lì)機(jī)制是中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，EVA價(jià)值管理及其激勵(lì)機(jī)制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要各方面協(xié)同配合共同推進(jìn)，不同行業(yè)的中央企業(yè)，可以根據(jù)自身的特點(diǎn)制定出本企業(yè)適用的EVA管理體系，為股東創(chuàng)造最大財(cái)富，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值和央企做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

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