交易成本視角下改善中小企業(yè)融資的對(duì)策

摘 要：交易成本主要包括為獲得準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息所需要付出的費(fèi)用以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用。金融活動(dòng)通過(guò)金融系統(tǒng)來(lái)溝通資金的盈余和短缺，企業(yè)融資是一種市場(chǎng)交易行為，融資交易產(chǎn)生相應(yīng)的交易費(fèi)用即融資成本。本文從交易成本視角探討中小企業(yè)融資問(wèn)題，關(guān)注與制度安排有關(guān)的中小企業(yè)融資交易成本，并提出一定的改善對(duì)策。

關(guān)鍵詞：交易成本 融資 中小企業(yè)

所謂交易成本，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主科斯教授在《社會(huì)成本問(wèn)題》中作了界定，主要包括為獲得準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息所需要付出的費(fèi)用以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用，也有學(xué)者通俗地界定為廣義制度運(yùn)行的成本。金融是以貨幣流通為表現(xiàn)形式的信用貨幣融通，本質(zhì)上看，是一種資源配置方式。探討中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，考察制度安排，關(guān)注與制度安排有關(guān)的交易成本，具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、交易成本視角下的企業(yè)及其制度安排

技術(shù)進(jìn)步和專業(yè)化是提高社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的兩大基本手段。專業(yè)化導(dǎo)致分工，分工導(dǎo)致交換，而只要存在著信息不對(duì)稱，交換必然存在交易成本。減少交易成本的方法有三種：一是減少交易活動(dòng)，即通過(guò)建立企業(yè)或組織，使原來(lái)需要交易的活動(dòng)變成企業(yè)或組織內(nèi)部的活動(dòng)。二是通過(guò)交易雙方各自努力降低交易成本，例如技術(shù)革新。三是通過(guò)協(xié)議或某種制度安排，使具有降低交易成本比較優(yōu)勢(shì)的一方實(shí)施降低交易成本的努力，而降低交易成本所付出的成本由雙方分擔(dān)，降低交易成本所得到的好處由雙方共享，即“雙贏”的局面，這也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下參與交易各方的首選。

可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)組織、契約、技術(shù)進(jìn)步是降低交易成本的因素，而制度建設(shè)是降低全社會(huì)交易成本的基本形式，制度安排是減少外生交易成本的路徑。這種制度安排包括建設(shè)制度、制訂制度、改變制度、變革制度等內(nèi)容，是參與交易的個(gè)體或組織的一種行動(dòng)選擇。而無(wú)論是建設(shè)制度、還是采取變動(dòng)制度的行動(dòng)，都決定于參與交易的個(gè)體或組織對(duì)于制度或制度變動(dòng)所得到的好處和所付出的成本之間的比較。

二、制度安排是降低企業(yè)金融交易成本的重要路徑

企業(yè)是人類追求經(jīng)濟(jì)效率所形成的組織體，科斯提出了交易費(fèi)用及其對(duì)制度安排的影響，為人們?cè)诮?jīng)濟(jì)生活中作出關(guān)于產(chǎn)權(quán)安排的決策提供了有效的方法。根據(jù)交易費(fèi)用理論的觀點(diǎn)，市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行是有成本的，不同的交易涉及不同種類的交易成本。制度的使用、安排、變更也是有成本的，一切制度安排的產(chǎn)生及其變更都離不開(kāi)交易費(fèi)用的影響。如果沒(méi)有交易成本，那么不管最初的制度安排如何，資源配置最優(yōu)總是可以實(shí)現(xiàn)的。金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，在具體的市場(chǎng)環(huán)境和條件下，實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中金融資源配置成本客觀存在，降低融資成本在于改善或者創(chuàng)造條件，使假設(shè)條件不斷優(yōu)化，將經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和政府的相關(guān)規(guī)則制度聯(lián)系起來(lái)，降低金融服務(wù)成本。

三、交易成本理論與改善中小企業(yè)融資

交易成本理論揭示了企業(yè)的起源和發(fā)展，以及決定企業(yè)規(guī)模的因素，而且認(rèn)為企業(yè)是生產(chǎn)成本和交易成本的統(tǒng)一體。企業(yè)的產(chǎn)生是為了減少交易成本，節(jié)約交易成本是企業(yè)形成的一個(gè)重要原因。對(duì)現(xiàn)實(shí)中“企業(yè)并購(gòu)”行為的分析有助于我們理解交易成本理論。事實(shí)上，企業(yè)并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是以并購(gòu)來(lái)代替市場(chǎng)交易，是以一種企業(yè)“內(nèi)部化”的方式來(lái)減少因市場(chǎng)運(yùn)作等合約交易產(chǎn)生的交易成本。企業(yè)集團(tuán)化、一體化的趨勢(shì)，是市場(chǎng)主體對(duì)減少交易成本的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。

交易成本分為外生和內(nèi)生兩種類型：決策前就已經(jīng)知道的交易成本屬于外生交易成本范疇；而在決策的交互作用發(fā)生后才能看到的，屬于內(nèi)生交易成本范疇。按照這個(gè)分類，為了減少外生交易成本和為了減少內(nèi)生交易成本的制度也應(yīng)該有所區(qū)別。這種分類是交易成本理論的一個(gè)重要發(fā)展，同時(shí)，也為解釋金融機(jī)制的建立和發(fā)揮作用提供了工具。前面已經(jīng)提到，建立企業(yè)是為了減少交易成本，這大多屬于減少外生交易成本的內(nèi)容。而與交易有關(guān)的制度的建立，主要是為了減少內(nèi)生成本的不確定性，而金融機(jī)制，正是交易制度的組成部分。

由此，從交易成本理論考察金融機(jī)制，從減少交易成本的角度評(píng)價(jià)金融服務(wù)水平，對(duì)實(shí)現(xiàn)融資效率最大化意義重大?？梢哉f(shuō)，提高金融服務(wù)水平的過(guò)程，是通過(guò)對(duì)影響交易成本的各種因素的考量，通過(guò)不斷改善或者創(chuàng)造條件，不斷優(yōu)化條件，實(shí)現(xiàn)融資效率最大化的過(guò)程。

四、改善中小企業(yè)融資的制度選擇

通過(guò)改進(jìn)制度，不斷增加金融的有效供給，有針對(duì)性地創(chuàng)新與融資有關(guān)的制度安排，降低交易成本，有助于改善中小企業(yè)融資。

（一）改進(jìn)擔(dān)保體系建設(shè)

擔(dān)保難仍然是中小企業(yè)融資難的重要原因。當(dāng)擔(dān)保難已經(jīng)成為困擾融資難的直接原因時(shí)，許多企業(yè)在無(wú)法從銀行融資的情況下，大多選擇民間借貸，而較高的融資成本無(wú)疑增加了交易成本。2003年以來(lái)，各省基本建立了省市縣三級(jí)擔(dān)保體系，但是，中小企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)滯后問(wèn)題尚未得到根本解決。缺乏全國(guó)性中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，民營(yíng)擔(dān)保公司發(fā)展不理想，擔(dān)保費(fèi)、保證金較高且需要反擔(dān)保。圍繞這些問(wèn)題的解決，有必要建立全國(guó)性的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)行的擔(dān)保費(fèi)率、保證金制度進(jìn)行修訂，對(duì)反擔(dān)保做出限制性規(guī)定，放寬正常擔(dān)保違約的容忍度。

（二）完善中小企業(yè)征信體系

融資領(lǐng)域交易成本的一個(gè)重要成因，在于信息不對(duì)稱。目前，中小企業(yè)融資領(lǐng)域的征信體系尚不健全，征信報(bào)告主要依靠央行信貸征信系統(tǒng)，缺乏商業(yè)性征信數(shù)據(jù)供應(yīng)商。中小企業(yè)因?yàn)槌闪r(shí)間短、融資少，缺乏信貸信用記錄而難以進(jìn)行信用評(píng)估，進(jìn)入影響信貸融資。在征信市場(chǎng)建設(shè)規(guī)劃中，應(yīng)該平衡征信數(shù)據(jù)安全和交易需要之間的關(guān)系，盡快將征信領(lǐng)域由信貸擴(kuò)展至其他領(lǐng)域，加快大數(shù)據(jù)社會(huì)誠(chéng)信建設(shè)，利用稅收、勞資、水電、司法、社會(huì)媒體等創(chuàng)新中小企業(yè)信用建設(shè)，在已有試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，推動(dòng)市場(chǎng)化征信主體發(fā)展壯大，服務(wù)于交易的需要，服務(wù)于中小企業(yè)融資的需要。

（三）加強(qiáng)金融創(chuàng)新有效增加供給

有效緩解中小企業(yè)融資難融資貴的根本路徑是增加供給。監(jiān)管層制定了支持中小微金融服務(wù)“三個(gè)不低于”的政策，但是統(tǒng)計(jì)口徑的中小企業(yè)融資滿足度和企業(yè)實(shí)際感受差距比較大。著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)大中型商業(yè)銀行設(shè)立聚焦服務(wù)中小微企業(yè)、大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的普惠金融事業(yè)部，可以提高金融服務(wù)覆蓋率和可得性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸送發(fā)展動(dòng)力。

一是考慮在政府層面設(shè)立中小企業(yè)專管機(jī)構(gòu)，專門協(xié)調(diào)中小企業(yè)的投融資，實(shí)施政府股權(quán)參與計(jì)劃，擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道；二是對(duì)社區(qū)金融、縣域金融做出強(qiáng)制性規(guī)定，探索設(shè)立中小企業(yè)主辦銀行，以政策性金融服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展；三是鼓勵(lì)和支持現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，建立差異化監(jiān)管政策，適當(dāng)放寬中小企業(yè)不良貸款容忍度。

（四）強(qiáng)化中小企業(yè)自身治理

有數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)平均壽命僅為3.7年。企業(yè)生命周期短，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較差，規(guī)模小，治理結(jié)構(gòu)不完善，財(cái)務(wù)制度不夠健全，創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率比較高，這些情況是中小企業(yè)自身治理的客觀現(xiàn)實(shí)，也是傳統(tǒng)金融信貸審核遇到的實(shí)際情況。企業(yè)現(xiàn)狀和銀行要求之間的差距，增加貸款難度和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。要解決這個(gè)問(wèn)題，除了從制度安排上分類施策之外，中小企業(yè)強(qiáng)化自身治理是一個(gè)重要方面。應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，完善財(cái)務(wù)制度，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠，切實(shí)提高履約意愿，主動(dòng)進(jìn)行信息披露，提高企業(yè)的規(guī)范化程度。

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，在穩(wěn)定增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新、繁榮市場(chǎng)和滿足人民群眾需求等方面發(fā)揮著重要作用。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，政府需要對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行扶持，發(fā)揮橋梁紐帶作用，加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)之間的溝通聯(lián)系，從行政手段、政府號(hào)召轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)手段的引導(dǎo)，通過(guò)制度安排調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資的積極性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低中小企業(yè)融資交易成本，營(yíng)造良好的中小企業(yè)金融發(fā)展環(huán)境，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。

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（彭科，中國(guó)國(guó)際中小企業(yè)博覽會(huì)事務(wù)局宣傳推廣部副部長(zhǎng)。）