中小企業(yè)債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

梁爽

[摘要]隨著我國(guó)改革開(kāi)放程度深化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益完善，中小企業(yè)目前已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不可或缺的必要成分。目前中小企業(yè)在發(fā)展進(jìn)程中，由于受到融資環(huán)境和自身因素影響，其融資和再融資過(guò)程中以債務(wù)方式進(jìn)行融資已經(jīng)成為目前中小企業(yè)的主要融資方式。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，中小企業(yè)債務(wù)融資目前存在的問(wèn)題不可避免的會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文將結(jié)合中小企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況，采用理論與實(shí)際相結(jié)合的方式，從而分析問(wèn)題，解決問(wèn)題，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒參考。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；債務(wù)融資；風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

目前債務(wù)融資是中小企業(yè)的主要外部融資方式，中小企業(yè)通過(guò)向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，為企業(yè)籌集必要的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展資金。一個(gè)重要的問(wèn)題是，必須提高企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，及時(shí)提供應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效對(duì)策。從而幫助中小企業(yè)更有效的發(fā)現(xiàn)及有效快速的應(yīng)對(duì)企業(yè)可能及已經(jīng)存在的各類風(fēng)險(xiǎn)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這對(duì)于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。本文以沈陽(yáng)舒麗雅公司為例，對(duì)在中小企業(yè)融資方式中采用較多的債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究，并提出相應(yīng)的解決措施，是企業(yè)朝著現(xiàn)代化，科學(xué)化方向發(fā)展，從而更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。

二、中小企業(yè)債務(wù)融資基本理論概念

（一）中小企業(yè)債務(wù)融資

企業(yè)資金活動(dòng)由四個(gè)環(huán)節(jié)組成：籌集、投資、經(jīng)營(yíng)、分配。企業(yè)融資也就是企業(yè)籌集資金的行為。其的準(zhǔn)確定義是指中小企業(yè)在發(fā)展階段，在企業(yè)自身資產(chǎn)不足以滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求時(shí)，為了加速企業(yè)的發(fā)展，向銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)提出的貸款及借款需求，并約定在一定的期限內(nèi)支付一定的利息并到期償還本金的一種資金運(yùn)作過(guò)程。

（二）中小企業(yè)債務(wù)融資特點(diǎn)

1.債務(wù)融資比重高

我國(guó)目前中小企業(yè)融資方式主要依靠債權(quán)融資為主，企業(yè)所籌集的資金大部分以通過(guò)債務(wù)的形式獲得；

2.融資成本高

債務(wù)融資與另外兩種融資方式股權(quán)融資和企業(yè)內(nèi)部融資相比，具有融資成本高的特點(diǎn)，企業(yè)在資金使用到期后，除了還本外，還要支付一定比例的資金使用費(fèi)用，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本；

3.民間金融組織機(jī)構(gòu)為主要貸款對(duì)象

與大型企業(yè)不同，中小企業(yè)的貸款一般具有額度小、時(shí)間短、頻次高的資金需求，大型銀行難以滿足其需求，所以向民間金融組織或機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款的融資較多。

（三）中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)類型

中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，由于在舉債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在多種不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)的償付風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主要存在以下幾類風(fēng)險(xiǎn)：

籌資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)通過(guò)在進(jìn)行債務(wù)籌集資金后，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金成本發(fā)生變化所帶來(lái)的公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)高的籌集資本成本將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)成本增加，利潤(rùn)空間減少，未來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)是指貸款的中小企業(yè)由于違約逾期，無(wú)法按時(shí)償還貸款，造成貸款機(jī)構(gòu)損失的所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)融資發(fā)生的同時(shí)也為中小企業(yè)帶來(lái)潛在信用風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生違規(guī)行為，將給中小企業(yè)自身信用帶來(lái)較大損失。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)于中小企業(yè)融資影響最大的是利率風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是不可避免的。

政策風(fēng)險(xiǎn)：是由于國(guó)家出臺(tái)的方針政策的改變對(duì)中小企業(yè)債務(wù)融資所產(chǎn)生的各類風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家政策的變化對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和目標(biāo)會(huì)產(chǎn)生根本性的影響，一旦政策的方向性變化，將影響到債務(wù)融資的資金投向和使用效益，這種風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)采用債務(wù)融資方式時(shí)的根本性風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、執(zhí)行落實(shí)和變化中所帶來(lái)的現(xiàn)金流的變化，進(jìn)而對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在籌劃債務(wù)融資時(shí)的經(jīng)營(yíng)具體項(xiàng)目?jī)?nèi)容對(duì)融入資金的使用將產(chǎn)生不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。

三、中小企業(yè)債務(wù)融資存在問(wèn)題

本文以沈陽(yáng)舒麗雅家私公司為例，分析其債務(wù)融資的過(guò)程中存在的問(wèn)題：

（一）債務(wù)融資比例過(guò)大，資本結(jié)構(gòu)不合理

通過(guò)對(duì)沈陽(yáng)舒麗雅公司前幾年度的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行的分析研究，發(fā)現(xiàn)其融資方式比較單一，過(guò)度依賴債務(wù)性融資，資本結(jié)構(gòu)不夠合理，缺乏科學(xué)性，提高了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。從整體來(lái)看，在中小企業(yè)目前的融資方式來(lái)講，很大比重通過(guò)借款取得，其資本結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。

（二）銀行債務(wù)融資服務(wù)不足，民間債務(wù)融資成本過(guò)高

從該公司前幾年度的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，銀行貸款在融資成本和融資期限方面都要優(yōu)于民間借貸。但是之所以商業(yè)銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款這主要是因?yàn)樯虡I(yè)銀行認(rèn)為大企業(yè)的貸款額度大、期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)，可以為銀行獲得更高的利潤(rùn)，所以在辦理貸款業(yè)務(wù)有傾向于大企業(yè)、大項(xiàng)目的現(xiàn)象，而對(duì)中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)不夠重視，這就形成了在中小企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)中，民間資本占比較高的狀況，而這一狀況所帶來(lái)的直接影響就是企業(yè)債務(wù)融資成本過(guò)高，風(fēng)險(xiǎn)增大。

（三）債務(wù)融資渠道單一

我國(guó)雖然債務(wù)融資市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，已經(jīng)比較成熟，有很多種融資的渠道，除了銀行貸款外，還有租賃融資等方式。但是這些債務(wù)融資方式對(duì)企業(yè)的要求比較高，而很多中小企業(yè)是達(dá)不到的。以沈陽(yáng)舒麗雅公司為例，企業(yè)的債務(wù)融資全部來(lái)自于貸款，租賃融資等債務(wù)融資方式基本沒(méi)有涉及，這與沈陽(yáng)舒麗雅公司的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)在行業(yè)中的地位、企業(yè)的收入規(guī)模等都有很大的關(guān)系，無(wú)法滿足上述融資渠道的條件。因此，從目前來(lái)看，中小企業(yè)在籌集資金時(shí)，仍然以貸款作為主要的融資渠道。這種單一的融資渠道會(huì)增加企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱

勞動(dòng)人員素質(zhì)不高，生產(chǎn)技術(shù)及管理模式較為落后是中小企業(yè)目前普遍存在的問(wèn)題從而加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面中小企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型企業(yè)，這種企業(yè)的特點(diǎn)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、人員素質(zhì)偏低、人員流動(dòng)快，市場(chǎng)淘汰率高，由此帶來(lái)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要高于其他大中型企業(yè)。大多中小企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，使得債務(wù)融資的資金缺少必要的融資、使用、償還的統(tǒng)一規(guī)劃，使得債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)加大。

四、防范債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)措施

（一）尋求最佳融資，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)合理化

雖然債務(wù)性融資可以有效的補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金，防止企業(yè)出現(xiàn)資金鏈的斷裂，但是過(guò)多的依賴債務(wù)性融資，會(huì)增加企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，尋求最佳的融資方式和融資組合，提高企業(yè)內(nèi)部融資和股票融資的能力，將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)合理化。

（二）銀行創(chuàng)新對(duì)中小企業(yè)貸款服務(wù)

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從扶植中小企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理發(fā)展的角度出發(fā)，針對(duì)中小企業(yè)銀行貸款難的問(wèn)題，制定具體政策措施，創(chuàng)新貸款模式，放寬貸款額度，真正做到對(duì)中小經(jīng)濟(jì)的資金支持。具體措施有：建立小型商業(yè)銀行，各大商業(yè)銀行建立中小企業(yè)貸款部，創(chuàng)新服務(wù)方式等。

（三）創(chuàng)新債務(wù)融資方式

同時(shí)積極創(chuàng)新其他融資方式。政府、銀行、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)和中小企業(yè)自身要積極推進(jìn)中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新和運(yùn)用，目前比較成熟可以推薦運(yùn)用的融資方式主要小三板上市，基金投資，集合融資等。

（四）強(qiáng)化企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)不僅需要從外部尋找問(wèn)題，更重要的是從自身出發(fā)，謹(jǐn)慎分析企業(yè)目前存在的各類資金融資問(wèn)題，從內(nèi)部著手，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。主要包括：建立科學(xué)的管理模式，向現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)模式發(fā)展：建立健全中小企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度；同時(shí)，還必須提高員工素質(zhì)，注重對(duì)專業(yè)人才的培養(yǎng)。

五、結(jié)論

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可缺少的部分，更是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的有力動(dòng)力。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)目前中小企業(yè)債務(wù)融資中存在的各類問(wèn)題的研究理解，認(rèn)為其普遍存在著債務(wù)融資比重過(guò)大，資本結(jié)構(gòu)不合理，融資方式較為單一及企業(yè)自身防范及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等問(wèn)題，并對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)分析并提出有效對(duì)策。本文對(duì)中小企業(yè)債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)及防范方面具有重要意義，在促進(jìn)企業(yè)更好地完成經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，建立完善的資本結(jié)構(gòu)體系，建立有效的科學(xué)管理機(jī)制及提高員工素質(zhì)方面具有重要的借鑒意義，能夠促進(jìn)企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的提高及整個(gè)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。