商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的思考

曾學(xué)明

摘要：銀行不良資產(chǎn)證券化幫助企業(yè)淘汰低端產(chǎn)能，增加高端供給，實(shí)現(xiàn)低成本融資，助力商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)，降低資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。不良資產(chǎn)的證券化正是一種高效批量解決大量囤積的不良資產(chǎn)的良策，能使不良資產(chǎn)的余額減少。由此看來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行是可以進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的，可以進(jìn)行的理由也將在下文中陳述。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 不良資產(chǎn) 證券化

在世界主要經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)銀行中，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為了一項(xiàng)非常完善的商業(yè)銀行管理工具。中國(guó)銀行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生顯著變化，存短貸長(zhǎng)的矛盾凸顯，客戶集中度和行業(yè)集中度維持在較高水平，這一方面需要新增貸款調(diào)結(jié)構(gòu)，更重要的是存量貸款的調(diào)結(jié)構(gòu)。而開展資產(chǎn)證券化，不僅有利于我國(guó)商業(yè)銀行達(dá)到監(jiān)管要求，也有利于防范和分散銀行風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀及產(chǎn)生的原因

1.我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀

根據(jù)我國(guó)銀監(jiān)會(huì)年報(bào)的顯示，2016年，國(guó)有大行年末不良率為1.68%，國(guó)有大行年末不良貸款余額7761億元，環(huán)比增加103億元；股份制銀行年末確認(rèn)不良較多，不良貸款余額3407億元，環(huán)比增加237億元，是商業(yè)銀行不良增加的主要來(lái)源。

2.我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的原因

在金融系統(tǒng)中不良資產(chǎn)的產(chǎn)生有很多種原因，我把它們大致的分為宏觀和微觀兩個(gè)方面。宏觀上講不良資產(chǎn)是這樣產(chǎn)生的：

（1）國(guó)有商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理上認(rèn)識(shí)不足。長(zhǎng)期以來(lái)商業(yè)銀行沒(méi)有樹立起風(fēng)險(xiǎn)和效益意識(shí)，沒(méi)有把銀行看作自負(fù)盈虧的實(shí)體。對(duì)已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)認(rèn)識(shí)不足，對(duì)一些負(fù)債累累的國(guó)有企業(yè)仍然給予貸款支持。對(duì)于某些企業(yè)利用改制、改組等機(jī)會(huì)逃廢銀行債務(wù)，沒(méi)有依法保護(hù)自己的權(quán)益，有效地阻止不良資產(chǎn)的發(fā)生。

（2）國(guó)有商業(yè)銀行的貸款管理制度不健全。國(guó)有商業(yè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)管理體制不盡合理，資金與規(guī)模脫節(jié)，信貸人員素質(zhì)低，不利于風(fēng)險(xiǎn)防范。國(guó)有商業(yè)銀行的管理體制中缺乏一套有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，短期貸款的長(zhǎng)期化，增加了銀行貸款回收的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）法律制度的不健全。法律制度的不健全也是不良資產(chǎn)形成的重要原因。它主要體現(xiàn)在：法律不健全，使得作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重要組成部分的銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)缺乏必要的法律依據(jù)：“宜粗不宜細(xì)”的立法指導(dǎo)思想，使得已有的法律規(guī)定無(wú)法具體實(shí)施；銀行與企業(yè)問(wèn)的大量業(yè)務(wù)活動(dòng)依照政策辦事，而政策與法律相矛盾，損害了法律的權(quán)威，為不良資產(chǎn)的形成埋下伏筆。

（4）制度原因。政府部門違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，直接干預(yù)銀行和國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這些正式的和非正式的經(jīng)濟(jì)制度，對(duì)于銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和積累起到了推波助瀾的作用。國(guó)家政策的變動(dòng)加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)體制改革不到位，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行忽冷忽熱，投資決策隨意性大，投資結(jié)構(gòu)難以改善，投資效益低下，最終導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的損失。

二、不良資產(chǎn)證券化必要性分析

1.在2007年美國(guó)發(fā)生次級(jí)房貸危機(jī)后，2008年國(guó)際金融危機(jī)又爆發(fā)了，接連的危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況也并不明朗，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行的壓力之下，我國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率和不良資產(chǎn)余額雙雙走高。不良資產(chǎn)的囤積數(shù)量龐大，處理這些資產(chǎn)已經(jīng)是刻不容緩了，再加上外資銀行的入住，給國(guó)內(nèi)的銀行帶來(lái)了極大的壓力，而不良資產(chǎn)正是阻塞銀行發(fā)展的重要原因之一，于是，利用證券化快速、批量的解決數(shù)額龐大的不良資產(chǎn)的需求變得巨大。

2.我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展一定要經(jīng)歷證券化。不良資產(chǎn)證券化是40多年來(lái)國(guó)際金融上極具價(jià)值的創(chuàng)新，它實(shí)現(xiàn)了銀行等金融機(jī)構(gòu)高效處理不良資產(chǎn)的愿望，而在我國(guó)推行證券化是在為投融資尋求新的出路，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展與成熟。

3.不良資產(chǎn)的證券化能夠幫助我國(guó)改革商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)，從而提高銀行資本的充足率。以往我國(guó)的商業(yè)銀行不是很重視資本的充足率，多數(shù)業(yè)務(wù)都存在于表內(nèi)，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)比較混亂，而證券化是一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)，靠表外融資進(jìn)行，于是優(yōu)化了商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減小了資產(chǎn)基數(shù)，從而提高了資本充足率。

三、對(duì)不良資產(chǎn)證券化的發(fā)展與完善的建議

1.加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)。法律制定者必須對(duì)現(xiàn)行的關(guān)于資產(chǎn)證券化的法律制度認(rèn)真研究，找到其中需要修改和補(bǔ)充的地方，有沖突和不適應(yīng)的地方要盡快修改。沒(méi)有法律制度的保障，任何一項(xiàng)金融創(chuàng)新都不可能走上規(guī)范之路。另外，由于國(guó)外資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)比較豐富，我們要大膽引進(jìn)國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)、成熟做法和相對(duì)穩(wěn)定的制度，制定出與我國(guó)資產(chǎn)證券化相適應(yīng)的法律法規(guī)。

2.建立核心的特殊目的機(jī)構(gòu)，確定其主導(dǎo)方式。我國(guó)要慎重的選擇符合國(guó)情的、能夠快速融入我國(guó)資本市場(chǎng)的特殊目的機(jī)構(gòu)，而本人認(rèn)為我國(guó)更適合政府主導(dǎo)型的SPV，我國(guó)應(yīng)該慎重的選擇一家有豐富經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)機(jī)構(gòu)，使其成為國(guó)有的專門處理不良資產(chǎn)的核心SPV。

3.有效進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。不良資產(chǎn)證券化要進(jìn)行有效評(píng)級(jí)，建議在以下方面做好準(zhǔn)備。在超額抵押方面，不良資產(chǎn)證券化在發(fā)行時(shí)要進(jìn)行一次性的打折，證券發(fā)行總額一般要小于資產(chǎn)池預(yù)期回收現(xiàn)金流總額。在證券分層上，不良資產(chǎn)證券化分層要簡(jiǎn)單，最好采用優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩層設(shè)計(jì)，而且次級(jí)證券厚度要比正常貸款證券化的次級(jí)更厚。在流動(dòng)性支持方面，由于不良資產(chǎn)回收額、回收時(shí)間不確定，現(xiàn)金流在時(shí)間、金額、速度分布上不均勻，可能出現(xiàn)相對(duì)于預(yù)期回收值的階段性虧損或盈余，這就要求發(fā)起機(jī)構(gòu)建立現(xiàn)金流儲(chǔ)備賬戶進(jìn)行流動(dòng)性支持，防范可能出現(xiàn)的兌付風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起機(jī)構(gòu)一般持有一定比例的次級(jí)債券，以提升不良資產(chǎn)的市場(chǎng)吸引力。