供給側改革下的EMC盈利模式困境及對策研究

高檁+高丹丹+任書豪

【摘 要】 在當前供給側結構性改革與企業(yè)轉型的經(jīng)濟形勢下，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板（即三去一降一補）政策的提出使得第二產(chǎn)業(yè)中傳統(tǒng)工業(yè)部門的經(jīng)營狀況受到嚴重影響，由此主要依附于該行業(yè)的EMC模式發(fā)展也因傳導效應而受到制約。文章揭示了供給側改革政策下EMC模式發(fā)展過程中遇到的困境，并對其產(chǎn)生的原因進行了深入分析，在此基礎上，從存量資產(chǎn)的盤活與增量資產(chǎn)的投資方向兩方面提出了具體的應對措施。

【關鍵詞】 供給側改革； EMC模式； 困境； 對策

【中圖分類號】 F230 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）14-0113-03

節(jié)能環(huán)保主要包括兩大領域：節(jié)約能源和滿足可持續(xù)發(fā)展的能源供給體系。前者主要是提高能源使用效率，包括推進高能效技術和裝備來替代低能效技術和裝備，推廣合同能源管理等；后者主要是構建高效、清潔、低碳的能源供給體系，包括化石能源的高效利用，可再生能源、核能等清潔能源的規(guī)模利用，以及頁巖氣、煤層氣等非常規(guī)油氣資源的有序開發(fā)等。本文僅針對第一大領域進行分析。

一、EMC模式運行機制及運行狀況

EMC（Energy Management Contracting）即合同能源管理，指節(jié)能服務公司與用能單位以契約形式約定節(jié)能目標，節(jié)能服務公司在節(jié)能目標下向用能單位提供服務，用能單位以實現(xiàn)的節(jié)能效益償付節(jié)能服務公司的投入并支付合理利潤的機制（效益分享如圖1所示）。

2016年1月21日至22日在北京召開的以重塑能源 服務創(chuàng)新為主題的“2015年節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)年度峰會”顯示：截至“十二五”期末，全國從事節(jié)能服務業(yè)務的企業(yè)總數(shù)達5 426家，比“十一五”期末增長了近6倍，其中產(chǎn)值超過10億元的節(jié)能服務公司有25家，超過5億元的有142家，超過1億元的有286家；行業(yè)從業(yè)人員達到60.7萬人，比“十一五”期末的17.5萬人增長了近2.5倍；節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值從2010年的836.29億元增長到3 127.34億元，年均增長率為30.19%；合同能源管理投資從2010年的287.51億元增長到1 039.56億元，年均增長率為29.31%；“十二五”累計合同能源管理投資3 710.72億元，其中累計投資超過10億元的有34家，超過5億元的有112家，超過1億元的有385家，形成年節(jié)能能力1.24億噸標準煤，減排二氧化碳3.1億噸，由此可見，合同能源管理已經(jīng)成為節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)的主導模式。

二、供給側改革政策對EMC模式的影響

采用EMC經(jīng)營模式的節(jié)能服務公司，其主要服務客戶為能源消耗量較大或能源利用效率偏低的工礦企業(yè)。國務院提出的供給側結構性改革主要是要求企業(yè)改變之前擴大需求、刺激消費的經(jīng)營模式，助推精細化改革，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向轉變?yōu)樾屡d領域和創(chuàng)新領域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點，解決一味刺激需求帶來的產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟結構不合理問題。

由于那些能耗大、能源利用效率低的企業(yè)受供給側結構性改革政策的影響較大，進而影響了節(jié)能服務行業(yè)的市場需求規(guī)模。特別是2015年下半年以來，煤炭、鋼鐵、水泥等高耗能、高污染企業(yè)的大量限產(chǎn)及關停，使得處在下游從事EMC節(jié)能服務的企業(yè)其低效無效資產(chǎn)問題不斷顯現(xiàn)。

三、供給側改革下的EMC模式困境

本文所剖析的案例——JN公司，主要客戶大都處于產(chǎn)能過剩行業(yè)，其商業(yè)模式是合同能源管理（EMC），主營業(yè)務包括電機拖動節(jié)能項目、余熱發(fā)電項目。公司依托自有技術、知識產(chǎn)權、人力資源等關鍵資源要素，通過有效的業(yè)務流程，形成了完整的運行系統(tǒng)，主要為鋼鐵、水泥、玻璃、化工等高耗能生產(chǎn)企業(yè)制定電機系統(tǒng)節(jié)能、余熱余壓利用、能源系統(tǒng)優(yōu)化等節(jié)能方案，主要為客戶提供能源審計、項目設計、項目融資、設備采購、工程施工、設備安裝調(diào)試、人員培訓、節(jié)能確認和驗證，并對節(jié)電量或節(jié)電率進行統(tǒng)計的一整套節(jié)能服務，在合同約定運營期內(nèi)分享節(jié)能收益，運營期滿后將合同能源管理項目相關資產(chǎn)移交給合作方。項目運營期內(nèi)，根據(jù)合同不同，JN公司與用能單位按8：2、7：3、6：4不等的比例分享節(jié)能效益，逐步收回投資并獲得合理收益。

EMC項目中所有技術改造和節(jié)能成套設備費用均由乙方免費提供，甲方負責提供場地條件、基礎設施配套和技改過程的協(xié)調(diào)、配合工作；該成套設備投入使用并產(chǎn)生節(jié)電收益后再按約定比例分享5年（一般期限為5年，根據(jù)實際情況進行調(diào)整）節(jié)電收益，5年后該節(jié)能技改設備以及產(chǎn)生的收益全部歸甲方所有。

隨著國家一系列產(chǎn)業(yè)政策的出臺，JN公司面臨的經(jīng)濟形勢也發(fā)生了巨大變化，2013年10月6日，國務院印發(fā)《關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發(fā)〔2013〕41號）提出，對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)要根據(jù)行業(yè)特點，開展有選擇、有側重、有針對性的化解工作。2015年中央經(jīng)濟工作會議明確提出“去產(chǎn)能”為2016年經(jīng)濟結構化改革五大任務之一。雖然JN公司本身為節(jié)能環(huán)保行業(yè)，國家大力鼓勵其發(fā)展，但由于客戶集中于供給過剩企業(yè)，受到供給側結構性改革產(chǎn)業(yè)政策的影響，這些企業(yè)開工不足、經(jīng)營虧損、現(xiàn)金流緊張，形成賬款拖欠，甚至有些項目竣工后還未點火運行就被勒令關停。由于JN節(jié)能公司投資的電機拖動、余熱發(fā)電等節(jié)能項目屬于主體項目的附屬部分，投資較大，一旦主體項目不能開工生產(chǎn)，就會殃及JN節(jié)能公司。如JN公司訴四川某特性水泥有限公司一案，余熱發(fā)電系統(tǒng)總投資2 574萬元，2015年1月工程已完工，但由于各種原因至2015年12月底水泥生產(chǎn)設備尚未點火，使得JN節(jié)能公司投入的大量資金當年未能取得任何收益。上游企業(yè)的不景氣、開工不足、回款不及時等，都會影響到JN節(jié)能公司的收益和現(xiàn)金流，增加節(jié)能公司持續(xù)經(jīng)營的籌資成本，對盈利造成不利影響，因此增加了經(jīng)營的不確定性。

表1列示了JN公司近五年毛利率及其主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本的變化趨勢。

由圖2可以看出JN公司的毛利率走勢：2011年至2012年呈現(xiàn)明顯上升態(tài)勢，主營業(yè)務收入急速上升，而主營業(yè)務成本變化幅度卻不是很明顯，說明該時期盈利能力比較強；從2013年起，毛利率指標急速下滑，縱觀其主營業(yè)務收入與主營業(yè)務成本的走勢可以發(fā)現(xiàn)，2013年度主營業(yè)務收入上升幅度不是很明顯，而主營業(yè)務成本卻大幅飆升，對其原因進行深層次分析可知，2013年10月6日，國務院印發(fā)的《關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發(fā)〔2013〕41號）提出，對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)，要根據(jù)行業(yè)特點，開展有選擇、有側重、有針對性的化解工作，受該政策影響，JN公司該年投入的很多項目未能及時開工，所投入的成本不能及時取得相應的收入，導致當年的毛利率急速下滑；2013年至2015年雖然毛利率變化幅度不是很明顯，但仍一直呈下滑趨勢，說明受供給側改革政策的影響，所投資項目的主體設備或設施開工不足，在加大投入成本的同時并不能取得預期的收入，尤其是2015年這種現(xiàn)象更加明顯，收入與成本竟呈反方向變動，在主營業(yè)務成本增大的同時，主營業(yè)務收入反而下降了，由此導致毛利率的下滑。如果JN公司不采取有力措施，這種走低的態(tài)勢還將繼續(xù)。

通過對JN公司的分析發(fā)現(xiàn)，供給側改革政策的出臺，使得采用EMC模式的節(jié)能公司不僅產(chǎn)生了大量的低效無效資產(chǎn)，其增量資產(chǎn)的擴大也將受到所服務行業(yè)的限制，因此，節(jié)能環(huán)保類企業(yè)對低效無效資產(chǎn)不僅要考慮如何進行靜態(tài)處置，更應把重點放在動態(tài)盤活上。

四、供給側改革下EMC模式的困境應對

對于在供給側改革下企業(yè)EMC模式出現(xiàn)的困境，特別是出現(xiàn)的低效或無效資產(chǎn)問題，可以從存量與增量兩個方面分別應對：

（一）從存量上看，對于供給側改革下EMC模式形成的低效無效資產(chǎn)，看其所服務的對象是否具有可轉換性

（1）若該EMC產(chǎn)品能夠轉換服務對象，說明該資產(chǎn)的服務對象并不是唯一的。這種情況下，可以直接轉換其服務客戶，將原投入的EMC設備無條件收回，并將其轉投到其他行業(yè)或其他公司，這是節(jié)能公司最簡單、最直接的措施。

（2）若其所提供的EMC設備對于所服務的對象不可轉換，則可采取以下措施：由于供給側改革政策的出臺并非一次性關停所有的產(chǎn)能過剩企業(yè)，也并非所有的產(chǎn)能過剩行業(yè)都會限制生產(chǎn)，比如一直熱議的鋼鐵行業(yè)，由于建材用鋼的盲目生產(chǎn)，造成供需方面嚴重不配比，而優(yōu)質(zhì)鋼卻一直處于匱乏狀態(tài)，在鋼鐵總產(chǎn)量嚴重超標的情況下，壓粗擴精、提高適銷對路品種等產(chǎn)品結構調(diào)整措施，使得鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)設備不會都出現(xiàn)閑置或關停。此外對于已有的嚴重過剩行業(yè)，國家也不會一次性的全部關停，而是將這些行業(yè)的若干公司進行兼并重組，集中起來統(tǒng)一管理。因此，基于上述情況，JN公司應密切關注或積極促成附帶本公司EMC設備的主體資產(chǎn)由行業(yè)內(nèi)運行狀況較好的企業(yè)收購或兼并，再與新的業(yè)主公司繼續(xù)按照EMC運營模式分享收益；同時，還可以融資租賃或經(jīng)營租賃的形式將節(jié)能環(huán)保設備轉租給同行業(yè)內(nèi)運行狀況較好或兼并重組后的公司，節(jié)能公司的收益模式也由EMC收益分享轉變?yōu)槭杖≡O備租金。

（二）在增量資產(chǎn)方面，節(jié)能公司必須改變現(xiàn)有經(jīng)營模式

（1）行業(yè)的轉換。節(jié)能公司可以變換其所服務的行業(yè)，既然供給側改革政策對于產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)有所抑制，那么可以轉換其他行業(yè)來投產(chǎn)EMC，同樣的產(chǎn)品，不一樣的投資對象，可以將其所服務領域從原來的產(chǎn)能過剩行業(yè)轉變?yōu)楣?jié)能環(huán)保行業(yè)、服務業(yè)或高科技產(chǎn)業(yè)，通過經(jīng)營轉型的方式來予以解決。

（2）業(yè)務模式的多樣化。在傳統(tǒng)EMC產(chǎn)品的基礎上，增加并重點關注附屬的后續(xù)技術服務業(yè)務。在努力做好現(xiàn)有節(jié)能項目運營的前提下逐步減少對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)節(jié)能項目的投資，重點發(fā)展后續(xù)的技術服務，可以將其所生產(chǎn)設備與“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)緊密結合，全部上傳至互聯(lián)網(wǎng)，通過構建客戶端這個管理平臺來實時關注所服務客戶設備的能耗、消耗、工藝等方面的情況，出現(xiàn)問題，及時解決，構建以服務為核心的戰(zhàn)略體系，實現(xiàn)由當前重資產(chǎn)的資產(chǎn)密集型企業(yè)向輕資產(chǎn)的技術密集型企業(yè)跨越。

（3）EMC產(chǎn)品或附帶EMC產(chǎn)品的資產(chǎn)出售或租賃。首先，對于EMC產(chǎn)品的出售或租賃，節(jié)能公司可以根據(jù)客戶的需求設計EMC產(chǎn)品，并將該產(chǎn)品銷售或租賃給所服務客戶，由此收取產(chǎn)品收入或租賃收入，并對其后續(xù)所提供的項目維護服務按期或按次收取費用；其次，對于附帶EMC產(chǎn)品的資產(chǎn)出售或租賃，節(jié)能公司可以根據(jù)客戶的需求或市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)的需求來購買所服務下游客戶所需要的資產(chǎn)，并對該資產(chǎn)進行改造升級，安裝節(jié)能公司所產(chǎn)的EMC產(chǎn)品后再轉賣或租賃給下游客戶，由此賺取收益。

總之，合同能源管理是我國重點關注并大力發(fā)展的一項創(chuàng)新經(jīng)營模式，這些節(jié)能環(huán)保企業(yè)的成長將帶動我國整體經(jīng)濟實力的提升，因此國家有關部門及節(jié)能環(huán)保企業(yè)，都應當積極應對目前由于產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整而帶來的困難，采取一系列有效措施，促進EMC節(jié)能公司的健康發(fā)展。

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