企業(yè)預(yù)算松弛研究

李坤+高嚴(yán)

【摘要】兩權(quán)分離所導(dǎo)致的委托代理鏈條，衍生出一系列代理問題，反映在預(yù)算編制上即預(yù)算松弛。本文基于委托代理理論和交易費(fèi)用理論，從薪酬契約的視角分析了預(yù)算松弛產(chǎn)生的動(dòng)因，即高管從自利角度出發(fā)，為了拿到更高的薪酬而制造預(yù)算松弛。內(nèi)部控制在公司治理中發(fā)揮著重要作用，高質(zhì)量的內(nèi)部控制，通過協(xié)調(diào)委托方和代理方的效用函數(shù)、降低信息不對稱水平，能夠有效地制約高管的事前預(yù)算機(jī)會(huì)主義行為。

【關(guān)鍵詞】預(yù)算松弛 高管薪酬 內(nèi)部控制 代理成本

企業(yè)預(yù)算松弛是預(yù)算責(zé)任人或預(yù)算參與人，在制定預(yù)算量化指標(biāo)時(shí)，利用自己的信息優(yōu)勢，有意夸大資源投入、多計(jì)成本費(fèi)用，或者低估經(jīng)營能力、少計(jì)收入和利潤，是預(yù)算管理過程中機(jī)會(huì)主義行為的典型代表。由于預(yù)算松弛普遍存在于企業(yè)中，并對企業(yè)價(jià)值有重大影響，一直是研究者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文運(yùn)用委托代理理論和交易費(fèi)用理論，重點(diǎn)分析高級管理人員薪酬與預(yù)算松弛之間的關(guān)系，并從完善制度以降低代理成本出發(fā)，提出如何構(gòu)造良好的企業(yè)內(nèi)部控制體系，以抑制企業(yè)預(yù)算松弛。

一、高管薪酬與企業(yè)預(yù)算松弛

委托代理理論認(rèn)為，在非對稱信息條件下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離使得股東（委托人）和高級管理人員（代理人）的效用函數(shù)是不一致的。委托人追求的是投入企業(yè)資本的保值增值，即資本收益的最大化，與此同時(shí)代理人追求的是其薪酬獎(jiǎng)金、在職消費(fèi)和空閑時(shí)間最大化，而這恰恰構(gòu)成了委托人的成本，是資本收益的抵減項(xiàng)目。因此，必然導(dǎo)致二者的利益沖突，從而產(chǎn)生代理問題。交易費(fèi)用理論認(rèn)為，交易費(fèi)用包括搜尋交易對象、談判、簽訂合同、監(jiān)督交易等方面的成本，企業(yè)所有者在與經(jīng)營者簽訂契約前后，必然會(huì)發(fā)生多種交易費(fèi)用。由于委托人和代理人信息不對稱，委托人并不能直接觀察代理人的努力程度，為了最大程度地緩解代理問題、降低交易費(fèi)用，要設(shè)計(jì)行之有效的激勵(lì)機(jī)制，其中包括管理者薪酬制度。

一直以來，高級管理人員薪酬被認(rèn)為是解決股東和管理層之間委托代理關(guān)系問題的關(guān)鍵（吳育輝&吳世農(nóng)，2010）。如果薪酬制度設(shè)計(jì)得當(dāng)，能夠降低股東和管理層之間的代理成本和交易費(fèi)用，激勵(lì)管理層努力工作，提高公司價(jià)值，增加股東財(cái)富；反之，如果薪酬制度設(shè)計(jì)不當(dāng)，就可能導(dǎo)致對管理層的激勵(lì)失效，進(jìn)而引發(fā)管理層為追求自身利益的最大化，而不惜犧牲股東利益，最終可能進(jìn)一步激化股東與管理層之間的矛盾。

企業(yè)通常采用預(yù)算式的薪酬激勵(lì)方式，即實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)，大多將預(yù)算目標(biāo)完成情況，作為業(yè)績評價(jià)的重要或唯一標(biāo)準(zhǔn)，并與經(jīng)理人的職位升遷和薪酬相掛鉤（Otley，1978）?，F(xiàn)實(shí)中實(shí)行預(yù)算管理企業(yè)的董事會(huì)，通常會(huì)與高級管理人員簽訂有效的薪酬方案或薪酬—績效契約。這些方案或契約會(huì)將高級管理人員的薪酬與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況、企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等掛鉤。而企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和發(fā)展?fàn)顩r等，都會(huì)事先以預(yù)算形式予以體現(xiàn)。當(dāng)上述指標(biāo)達(dá)到預(yù)算所設(shè)定目標(biāo)時(shí)，經(jīng)理人員便能獲得約定的基本薪酬加上相應(yīng)的超過預(yù)算目標(biāo)的績效獎(jiǎng)金；而若企業(yè)實(shí)際經(jīng)營指標(biāo)等未達(dá)到事先預(yù)定的目標(biāo)，即無法達(dá)成預(yù)算目標(biāo)時(shí)，經(jīng)理人將面臨失去組織資源、無法獲得獎(jiǎng)金，甚至最終丟掉飯碗的威脅（Merchant&Manzoni，1989）。經(jīng)理人是理性的經(jīng)濟(jì)人，清楚地知道預(yù)算目標(biāo)是對其進(jìn)行業(yè)績評價(jià)的唯一或重要標(biāo)準(zhǔn)。如果能夠利用自己的信息優(yōu)勢，在“簽約”環(huán)節(jié)或設(shè)定預(yù)算目標(biāo)時(shí)，有意識地降低預(yù)算目標(biāo)完成的難度，或者盡可能地爭取更多的資源（哪怕根本就不需要），那么在未來的經(jīng)營活動(dòng)中，就能為自己贏得更大的上升空間，以及獲得更好的業(yè)績評價(jià)結(jié)果。而且，其薪酬水平越高，動(dòng)機(jī)就會(huì)越強(qiáng)烈。企業(yè)預(yù)算松弛行為因此出現(xiàn)了。

可以發(fā)現(xiàn)，越是具有信息優(yōu)勢，具有自利動(dòng)機(jī)的企業(yè)高級管理人員，越有可能制造預(yù)算松弛，使得預(yù)算松弛的程度越來越大，得到的利益也越多；從長期看，前期預(yù)算松弛水平低的高級管理人員，發(fā)現(xiàn)從制造預(yù)算松弛中得到的利益小，會(huì)在未來比照制造預(yù)算松弛更大的經(jīng)理人，競相制造預(yù)算松弛?；谛畔⒉粚ΨQ和自利動(dòng)機(jī)而誘發(fā)的“逆向選擇”，會(huì)愈發(fā)不可收拾。預(yù)算的作用越來越小，直至完全失效。

二、內(nèi)部控制與企業(yè)預(yù)算松弛

通過上述對高級管理人員薪酬與預(yù)算松弛之間關(guān)系分析可以發(fā)現(xiàn)，在存在自利動(dòng)機(jī)和信息不對稱的條件下，所有者與經(jīng)營者效用函數(shù)又不一致，企業(yè)高級管理人員在行使董事會(huì)賦予的經(jīng)營管理權(quán)時(shí)，很可能將自身利益凌駕于股東利益之上，從而產(chǎn)生代理問題，即企業(yè)高級管理人員為了獲取更高薪酬，在預(yù)算編制時(shí)傾向于確定較為松弛的預(yù)算目標(biāo)。由于代理問題存在于委托代理關(guān)系中，股東必須建立合理有效的內(nèi)部管理制度，以規(guī)范、約束、控制高級管理人員的行為，減少高級管理人員逆向選擇動(dòng)機(jī)，降低代理成本，提高代理效率和質(zhì)量。企業(yè)內(nèi)部控制是解決代理問題的制度選擇之一。

內(nèi)部控制是一個(gè)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營管理目標(biāo)、保護(hù)資產(chǎn)安全性、保證信息正確可靠和有效溝通、確保經(jīng)營方針貫徹執(zhí)行而在企業(yè)內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、評價(jià)和控制的一系列方法、手段與措施的總稱。沒有內(nèi)部控制制度的企業(yè)很難有效開展管理工作和各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)。因此，企業(yè)必須重視內(nèi)部控制制度的建設(shè)，要不斷完善已有的內(nèi)部控制機(jī)制，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的管理基礎(chǔ)。

預(yù)算控制屬于內(nèi)部控制的組成部分，良好的內(nèi)部控制制度，既可以提升預(yù)算執(zhí)行的效率、預(yù)算評價(jià)的公正性，又可以提高預(yù)算編制的準(zhǔn)確性。因此，高質(zhì)量的內(nèi)部控制制度可以有效約束企業(yè)高級管理人員的自利動(dòng)機(jī)，抑制預(yù)算機(jī)會(huì)主義行為。

首先，高質(zhì)量的內(nèi)部控制制度，具有和諧的信息與溝通機(jī)制，可以有效地提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，增加企業(yè)預(yù)算透明度和預(yù)算信息準(zhǔn)確性，從而降低代理人的信息優(yōu)勢，減少簽約雙方的信息不對稱程度。因此，完善的內(nèi)部控制制度有助于提高委托人對生產(chǎn)要素的控制，獲取更多企業(yè)內(nèi)部信息并監(jiān)督管理者（肖華、張國清，2013），降低由于信息不對稱造成的預(yù)算“欺騙”行為發(fā)生的概率。具有高質(zhì)量內(nèi)部控制的企業(yè)，必然有行之有效的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制是企業(yè)控制活動(dòng)得以有效進(jìn)行的機(jī)制保障。內(nèi)部監(jiān)督有助于董事會(huì)和監(jiān)管者，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)高級管理人員在預(yù)算編制中存在的問題，披露出高級管理人員的真實(shí)業(yè)績情況，有效抑制高級管理人員為了操縱預(yù)算考評結(jié)果而制造的預(yù)算松弛行為。

其次，內(nèi)部控制的核心是制衡。高質(zhì)量的內(nèi)部控制制度，能夠通過不相容職務(wù)分離、授權(quán)審批制度、預(yù)算控制、合同控制、業(yè)務(wù)活動(dòng)控制等控制活動(dòng)，杜絕或減少舞弊行為的發(fā)生，加強(qiáng)對管理層行為的監(jiān)控（方紅星、張志平，2012），強(qiáng)化對管理層權(quán)力的制衡，弱化企業(yè)高級管理人員對企業(yè)預(yù)算的控制權(quán)，減少管理層利用預(yù)算參與的機(jī)會(huì)制造預(yù)算松弛，以謀求高薪酬的機(jī)會(huì)主義行為。

再次，高質(zhì)量的內(nèi)部控制必然有良好的內(nèi)部控制環(huán)境，內(nèi)部控制環(huán)境是內(nèi)部控制的基石，是其他內(nèi)部控制要素的前提。其中，居于基礎(chǔ)地位的是影響企業(yè)員工控制意識的組織基調(diào)，包括治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和權(quán)責(zé)分配。通過內(nèi)部控制制度建設(shè)，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)，明確決策、執(zhí)行、監(jiān)督等方面的職責(zé)權(quán)限，形成科學(xué)有效的職責(zé)分工，如董事會(huì)下設(shè)薪酬與考評委員會(huì)，通過專業(yè)合理的方法確定企業(yè)高級管理人員相對真實(shí)公平的薪酬，減少股東與高級管理人員的利益沖突，抑制企業(yè)高級管理人員利用預(yù)算謀取高薪的自利動(dòng)機(jī)。具有高質(zhì)量內(nèi)部控制的企業(yè)，一般擁有良性的企業(yè)文化軟實(shí)力，會(huì)使整個(gè)企業(yè)更加和諧，可在精神道德層面上約束管理層的不忠誠行為，使企業(yè)高級管理人員基于自身和整個(gè)企業(yè)的實(shí)際情況編制預(yù)算，更加真實(shí)反映其能力和業(yè)績，并能夠意識到真實(shí)預(yù)算信息在提高企業(yè)業(yè)績、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展等方面的重要作用，由此企業(yè)高級管理人員為了自己的聲譽(yù)利益，會(huì)更傾向于不制造預(yù)算松弛。優(yōu)秀的企業(yè)文化環(huán)境會(huì)使企業(yè)聘用高素質(zhì)、高品德的經(jīng)理人員，會(huì)加強(qiáng)對預(yù)算責(zé)任人專業(yè)知識的培訓(xùn)和更新，提高其對預(yù)期情況正確估計(jì)的能力，從而減輕預(yù)算松弛程度。

基于上述分析，本文提出如下框架：由于代理人的自利動(dòng)機(jī)和信息優(yōu)勢，加之必然會(huì)按照自己的效用函數(shù)行事，其薪酬水平越高，制造預(yù)算松弛的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈；高質(zhì)量的企業(yè)內(nèi)部控制制度，能夠引導(dǎo)代理人提高全局和整體意識，降低其自利動(dòng)機(jī)，有利于降低委托人和代理人之間的信息不對稱水平，從而降低預(yù)算松弛的程度。上述分析如下圖所示。

三、結(jié)語

本文基于委托代理理論和交易費(fèi)用理論的視角，分析了企業(yè)高級管理人員薪酬與預(yù)算松弛之間的關(guān)系，進(jìn)而提出高質(zhì)量的內(nèi)部控制對二者關(guān)系的影響機(jī)理。在存在自利動(dòng)機(jī)和信息不對稱的條件下，企業(yè)所有者和經(jīng)營者效用函數(shù)又不一致，企業(yè)高級管理人員知道其薪酬與預(yù)算指標(biāo)完成優(yōu)劣密切相關(guān)，為了獲得更高的薪酬待遇，利用其參與制定預(yù)算目標(biāo)的機(jī)會(huì)與相對于股東的信息優(yōu)勢，在預(yù)算編制過程中制造預(yù)算松弛。內(nèi)部控制制度產(chǎn)生于企業(yè)所有權(quán)與管理權(quán)的分離委托代理關(guān)系，所以，內(nèi)部控制“天然”是為了解決內(nèi)部代理問題而存在的。內(nèi)部控制通過一系列的激勵(lì)和約束機(jī)制，給整個(gè)企業(yè)建立了“防火墻”，給企業(yè)高級管理人員上了“緊箍咒”，可以限制高級管理人員的機(jī)會(huì)主義傾向，弱化高級管理人員薪酬和預(yù)算松弛之間的關(guān)系。

基于委托代理理論，高級管理人員能夠制造預(yù)算松弛的前提條件之一是信息不對稱。即在委托代理關(guān)系中，股東無法直接觀察高級管理人員的真實(shí)能力，高級管理人員有可能利用自身的信息優(yōu)勢，謀取自己利益最大化，從而產(chǎn)生預(yù)算松弛等問題。因此，企業(yè)必須從信息不對稱入手解決預(yù)算松弛問題。一方面，企業(yè)股東需要從市場上選擇高素質(zhì)職業(yè)經(jīng)理人，因?yàn)楦咚刭|(zhì)人才誠信度高，很少隱藏自己的私有信息；另一方面，企業(yè)股東需要健全和完善內(nèi)部管理制度，優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境，尤其要加強(qiáng)信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，架起股東和企業(yè)高級管理人員有效溝通的橋梁，使雙方擁有的信息更加公開化、透明化，降低信息不對稱程度。

基于委托代理理論，預(yù)算松弛產(chǎn)生的另一前提條件是，企業(yè)股東與企業(yè)高級管理人員的效用函數(shù)不一致，即股東的利益取決于高級管理人員付出的努力（高級管理人員的成本）。高級管理人員的收益取決于股東支付的薪酬（股東的成本）?；诮灰踪M(fèi)用理論，股東與企業(yè)高級管理人員在達(dá)成契約前后，會(huì)發(fā)生一系列交易費(fèi)用和交易成本，包括搜尋成本、談判成本、簽約成本、履約成本和監(jiān)督成本。因此，企業(yè)股東應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)既能滿足自己利益需求，高級管理人員又愿意接受的激勵(lì)契約。這一契約必須滿足兩個(gè)約束條件，即參與約束和激勵(lì)一致約束。參與約束要求股東支付給高級管理人員的薪酬和地位，不低于高級管理人員在其他企業(yè)獲得的收益，股東可以將行業(yè)高級管理人員薪酬平均數(shù)作為參照，及時(shí)調(diào)整高級管理人員薪酬水平；激勵(lì)一致約束要求股東考慮自身利益最大化的同時(shí)，必須兼顧高級管理人員利益最大化，股東可以讓高級管理人員參與企業(yè)利潤的分配，或者給予高級管理人員一定數(shù)量的股票期權(quán)，使股東與高級管理人員的利益趨于一致，高級管理人員有動(dòng)力按照股東期望，降低預(yù)算松弛水平，為了自身利益最大化而努力工作。

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