淺析產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新不可替代性

◎ 楊曉舫（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院，成都610052）

淺析產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新不可替代性

◎ 楊曉舫（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院，成都610052）

1 產(chǎn)權(quán)市場是具有國情文化特征的新型資本市場

2002年，中國共產(chǎn)黨第十六次全國代表大會提出了 “建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場”的戰(zhàn)略，建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場從地方性要求上升為國家意志，并在2015年8月 24日中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)〔2015〕22號）中得到了進(jìn)一步體現(xiàn)。文件確認(rèn) “產(chǎn)權(quán)交易市場與證券交易市場同屬于資本市場”，從而結(jié)束了經(jīng)濟(jì)社會對產(chǎn)權(quán)市場屬性長達(dá)28年的潛在爭論，并為建設(shè)“多元化、多形態(tài)、多層次資本市場體系”提供了充分的理論支持。

伴隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場29年來的實(shí)踐證明③，產(chǎn)權(quán)市場是中國國情文化發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，不僅建立了國有資產(chǎn)要不要賣？由誰來賣？賣給誰？④的市場化制度，而且公允的交易機(jī)制為非公經(jīng)濟(jì)優(yōu)化資源配置搭建了公平準(zhǔn)入的市場。

從市場角度看，各種實(shí)物形態(tài)產(chǎn)權(quán)可以通過產(chǎn)權(quán)市場交易融資，彌補(bǔ)了貨幣市場制度缺失，凸顯了金融創(chuàng)新；彌補(bǔ)了證券市場單一性服務(wù)的市場短板，凸顯了市場創(chuàng)新。2016年11月24日《人民日報(bào)》報(bào)道，“2012年至2015年，我國產(chǎn)權(quán)交易已累計(jì)突破10萬億元”充分佐證了產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新具有不可替代性特征。

從國情文化角度看，國務(wù)院國資委會同財(cái)政部將國家賦予的國企財(cái)產(chǎn)監(jiān)管權(quán)與產(chǎn)權(quán)市場對接，通過市場化監(jiān)管機(jī)制，使監(jiān)管執(zhí)行權(quán)更加透明有效，不但推進(jìn)了產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展，更為國家部委監(jiān)管各類國有資產(chǎn)提供了可靠通道，并為創(chuàng)新權(quán)益性政策執(zhí)行機(jī)制提供了示范，凸顯了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)管理改革方向。

從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，產(chǎn)權(quán)市場無論是在市場建設(shè)理論創(chuàng)新上，還是市場建設(shè)實(shí)踐創(chuàng)新上，都形成了與我國國情文化相適應(yīng)的、細(xì)分的 “多元化、多形態(tài)、多層次資本市場體系”，不但為我國市場經(jīng)濟(jì)體制提供了理論實(shí)踐支撐，并且豐富了國際資本市場理論和市場體系，為國際社會提供了市場建設(shè)及反腐經(jīng)驗(yàn)。

筆者在《產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊》2016年10月期刊發(fā)的《深化創(chuàng)建產(chǎn)權(quán)市場28年實(shí)踐的思考——建設(shè)多元化、多形態(tài)、多層次資本市場體系理論實(shí)踐》一文中記述了產(chǎn)權(quán)市場的創(chuàng)建歷史。通過比對產(chǎn)權(quán)市場、證券市場在2008年那場全球金融風(fēng)暴中的表現(xiàn)，提出了產(chǎn)權(quán)市場具有不可替代的抗風(fēng)險(xiǎn)和交易創(chuàng)新兩大優(yōu)勢。

2 產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)新了資本市場理論、市場體系

與西方發(fā)達(dá)國家資本市場建設(shè)路徑不同的是，我國改革開放實(shí)施國企產(chǎn)權(quán)制度改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，促進(jìn)了各種成分、形態(tài)、結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織應(yīng)允而生。因此，遵循我國國有資產(chǎn)與各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生的經(jīng)濟(jì)體制，構(gòu)架更加符合我國國情的資本市場建設(shè)理論、市場體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展，是首要問題。

(1)四個(gè)氣囊放氣不同步。模具送至脫模機(jī)構(gòu)后，采用氣動(dòng)方式進(jìn)行脫模，脫模機(jī)構(gòu)氣囊將模具頂起，并迅速排氣，使模具快速下落撞擊，軌枕靠自重下落脫模[4]。脫模機(jī)由四個(gè)氣囊實(shí)現(xiàn)對模具的頂升，氣囊由氣閥進(jìn)氣、排氣控制(一個(gè)氣閥控制一端兩個(gè)氣囊)，氣閥經(jīng)長期使用其內(nèi)部結(jié)構(gòu)容易受損，兩端氣閥性能不一致造成兩端脫模不同步。

1988年武漢市成立了企業(yè)兼并市場事務(wù)所，在國企產(chǎn)權(quán)制度改革建立現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)程中產(chǎn)生了積極反響，隨后各地政府紛紛建立產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，為國有產(chǎn)權(quán)優(yōu)化配置提供公開公平公正的交易服務(wù)，彌補(bǔ)了國企產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的制度缺失，通過產(chǎn)權(quán)市場這支 “看不見的手”發(fā)揮守夜人⑥作用，最大范圍遏制了國有資產(chǎn)流失，最大限度降低了經(jīng)濟(jì)社會陣痛；與此同時(shí)，產(chǎn)權(quán)市場的交易機(jī)制為不能在證券、貨幣市場實(shí)現(xiàn)融資的其他屬性經(jīng)濟(jì)組織提供了非標(biāo)準(zhǔn)化的交易融資，擴(kuò)大了直接融資規(guī)模和比重，推動(dòng)了市場經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。直至1990年，我國先后推出了深圳和上海兩家標(biāo)準(zhǔn)化交易的證券市場，實(shí)際上可以說，至此，我國已經(jīng)構(gòu)建了產(chǎn)權(quán)非標(biāo)準(zhǔn)化和標(biāo)準(zhǔn)化融資兩種交易模式的資本市場。

這兩種交易模式在近30年的實(shí)踐發(fā)展中不斷創(chuàng)新并完善體制、機(jī)制，形成了完整的與我國國情文化相結(jié)合的、細(xì)分的多元化、多形態(tài)、多層次的資本市場體系，全方位承擔(dān)起了為市場各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求者和經(jīng)濟(jì)社會的管理者提供資源優(yōu)化配置的服務(wù)，為具有中國特色的市場經(jīng)濟(jì)體制提供了理論基礎(chǔ)，并為黨的十七大提出 “要完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，推進(jìn)各方面體制改革創(chuàng)新”、黨的十八大提出實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)新體制機(jī)制提供了實(shí)踐支撐。

3 早期產(chǎn)權(quán)市場交易創(chuàng)新的幾個(gè)案例

2013年，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局編寫的《國資新局（企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)管理經(jīng)典案例1）》精選了十個(gè)產(chǎn)權(quán)管理經(jīng)典案例，分別從資產(chǎn)評估、改制上市、進(jìn)場交易、并購重組以及國際化經(jīng)營等方面介紹了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與做法，真實(shí)記錄并反映了企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)與市場機(jī)制結(jié)合的歷史進(jìn)程。這些案例以及產(chǎn)權(quán)市場早期產(chǎn)生的7類不同形態(tài)的產(chǎn)權(quán)交易創(chuàng)新案例共同成為產(chǎn)權(quán)市場具有不可替代性特征的有力佐證。

1998年7月，四川達(dá)州市產(chǎn)權(quán)交易所在柏林煤礦產(chǎn)權(quán)改革項(xiàng)目中運(yùn)用交易機(jī)制，將主管部門批準(zhǔn)的管理層收購方案改為職工參與競價(jià)的執(zhí)行機(jī)制，最終管理層作為受讓方多支付了5萬元收購價(jià)款⑦。當(dāng)年的這個(gè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制的創(chuàng)新，不僅撫平了職工不平衡的心態(tài)、為職工再就業(yè)的受讓條件執(zhí)行產(chǎn)生了第三方監(jiān)督、免除了政府為管理層收購后潛在的不穩(wěn)定因素，從此也改變了達(dá)州市9縣區(qū)國有產(chǎn)權(quán)交易由主管局、政府領(lǐng)導(dǎo) “審定”的習(xí)慣。

2004年，四川東方鍋爐廠通過西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱 “聯(lián)交所”）剝離13家輔業(yè)產(chǎn)生的最大化效應(yīng)；2006年，成都武侯區(qū)一家負(fù)債的民辦學(xué)校在聯(lián)交所轉(zhuǎn)讓增值5萬元；2007年，中國長城資產(chǎn)管理四川分公司1320筆（家）不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓增值5萬元；2005年，涉外企業(yè)重慶拉法基水泥有限公司3000萬涉訟資產(chǎn)在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓增值1100萬元；2005年，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司天津市分公司300筆（家）不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓在天津產(chǎn)權(quán)交易中心增值10.68%；2006，天津 “狗不理”集團(tuán)公司國有產(chǎn)權(quán)及其對子公司所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值1.2億元；2005年，“雪津啤酒”股權(quán)在福建省產(chǎn)權(quán)交易中心競價(jià)增值近1000%； 2006年，河南雙匯集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓在北京產(chǎn)權(quán)交易所競價(jià)增值10.1億元； 2006年，云南大理水泥廠整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在云南產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行企業(yè)管理層參與競價(jià)增值⑧；2006年，上海人類基因組研究中心以“測序技術(shù)未來連續(xù)三年10%的測序能力”這個(gè)無形資產(chǎn)，通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所評估作價(jià)人民幣600萬元，以入股方式轉(zhuǎn)讓，被上海南方基因科技有限公司受讓⑨，這些案例當(dāng)時(shí)均成為各大媒體爭相報(bào)道的新聞。盡管時(shí)光遠(yuǎn)去，但案例中閃耀的開拓創(chuàng)新的思路和方法，時(shí)至今日仍熠熠生輝。特別是1995年，廣州產(chǎn)權(quán)交易所創(chuàng)建的 “所有權(quán)托管—重組整治—公開市場交易”、“股權(quán)質(zhì)押—社會融資—股權(quán)交易”等多種融資機(jī)制，在后面六年的時(shí)間里，為各種所有制企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)逾4900宗，交易資產(chǎn)價(jià)值額達(dá)2400多億元，成功托管、出售、關(guān)閉、撤銷各類所有制企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織等260多戶，涉及資產(chǎn)130多億、負(fù)債140多億，妥善安置職工1.3萬人⑩，為當(dāng)?shù)卣謶n，極大地推動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展，也讓全國產(chǎn)權(quán)市場的公信力、創(chuàng)新力透過廣州產(chǎn)權(quán)交易所的踐行而有了充分展示。

4 深化產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新不可替代性特征

再來簡單剖析一下上述案例。

四川東方鍋爐廠13家輔業(yè)改制項(xiàng)目如果按照2003年《關(guān)于國有大中型企業(yè)主輔分離輔業(yè)改制分流安置富余人員的實(shí)施辦法》（國經(jīng)貿(mào)企改〔2002〕859號）的要求執(zhí)行，僅安置3300余職工的資金缺口就達(dá)780余萬元。聯(lián)交所根據(jù)不同輔業(yè)產(chǎn)權(quán)特征，重新梳理設(shè)計(jì)的交易方案，最終項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了13家輔業(yè)資產(chǎn)凈增值了888萬余，3300名職工全部實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。四川達(dá)州市產(chǎn)權(quán)交易所在柏林煤礦產(chǎn)權(quán)改革、云南大理水泥廠產(chǎn)權(quán)整體轉(zhuǎn)讓這些案例上都體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場通過交易機(jī)制的創(chuàng)新，助力政府批準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)改革方案效應(yīng)最大化。

重慶拉法基水泥有限公司3000萬涉訟資產(chǎn)在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所成功轉(zhuǎn)讓，增值率達(dá)33.44%，不僅遏制了法官在執(zhí)行司法拍賣過程中的尋租行為，維護(hù)了人民法院的公信力，最大限度地保障了債權(quán)人、債務(wù)人等各方權(quán)益，更重要的是為重慶市高級人民法院司法拍賣執(zhí)行機(jī)制改革、為2012年最高人民法院推出的全國涉訟資產(chǎn)司法拍賣執(zhí)行機(jī)制改革、為2016年《關(guān)于人民法院網(wǎng)絡(luò)司法拍賣若干問題的規(guī)定》(法釋〔2016〕18號)的出臺都提供了理論支持和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司天津市分公司不良資產(chǎn)包、中國長城資產(chǎn)管理四川分公司不良資產(chǎn)包通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)成功競價(jià)轉(zhuǎn)讓的案例，不僅處置合規(guī)有效，為四大資產(chǎn)管理公司提供了創(chuàng)新機(jī)制參考，而且降低了資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的成本，為不良資產(chǎn)處置最大化提供了更多機(jī)會。

河南雙匯集團(tuán)股權(quán)以評估值10億元掛牌，通過北京產(chǎn)權(quán)交易所廣泛征集到多家意向投資方，最終獲得了10.1元的競價(jià)增值，讓當(dāng)初遭到證券市場拒絕的企業(yè)和政府收獲了極大的驚喜，不僅幫助政府穩(wěn)定了企業(yè)發(fā)展，降低了企業(yè)改制的成本，而且為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供了有力保障，并為投資方發(fā)展規(guī)劃提供了“短、平、快”的支持。

資不抵債的百年老店天津 “狗不理”有限公司在天津產(chǎn)權(quán)交易中心實(shí)現(xiàn)了高溢價(jià)成功轉(zhuǎn)讓，負(fù)債經(jīng)營的民營學(xué)校在聯(lián)交所增值轉(zhuǎn)讓，都體現(xiàn)了無形資產(chǎn)價(jià)值通過產(chǎn)權(quán)市場的挖掘被市場充分認(rèn)可。而上海人類基因組研究中心以無形資產(chǎn)換股成功的案例，更是體現(xiàn)了無形資產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)市場對換成資本的功能，這是其他要素市場所不能替代的。

6.18 億元評估值的 “雪津啤酒”在福建省產(chǎn)權(quán)交易中心賣出了58.86億元，完美展現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場充分“發(fā)現(xiàn)市場投資者”、“發(fā)現(xiàn)標(biāo)的價(jià)值” 的優(yōu)良機(jī)制，佐證了產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新具有的不可替代性特征。

5 產(chǎn)權(quán)市場具有運(yùn)用公信力創(chuàng)新的不可替代性特征

廣州產(chǎn)權(quán)交易所創(chuàng)新的 “所有權(quán)托管—重組整治—公開市場交易”、“股權(quán)質(zhì)押—社會融資—股權(quán)交易”托管機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)社會產(chǎn)生了極高的效應(yīng)和評價(jià)，一是最大程度地降低了政府對市場托管對象的投入成本；二是所有權(quán)托管不需要被托管對象停止生產(chǎn)經(jīng)營；三是最大程度地維護(hù)了人民群眾合法權(quán)益，維護(hù)了社會大局穩(wěn)定?？梢哉f，產(chǎn)權(quán)市場運(yùn)用公信力開展的這些創(chuàng)新工作為政府分憂解壓，為企業(yè)注入動(dòng)力，是其他要素市場所不可替代的，這正是國家層面最需要的制度創(chuàng)新。

2008年，筆者擬請時(shí)任財(cái)政部副部長張佑才為《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》一書作序，當(dāng)他讀到上述的 “廣州現(xiàn)象”11

案例后感嘆不已，委托時(shí)任四川省財(cái)政廳副廳長鄧學(xué)安轉(zhuǎn)告我：落實(shí)案例的真實(shí)性。由此，我再赴廣州產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行案例調(diào)研考察，抽樣核實(shí)指標(biāo)，隨后專程到北京向張佑才部長做詳細(xì)匯報(bào)。張佑才部長聽完匯報(bào)后表示，國家國有資產(chǎn)管理局、國家體改委、國家計(jì)劃委員會、財(cái)政部等曾為解決困難國企產(chǎn)權(quán)制度改革赴德國取經(jīng)，但由于德國政府對原東德國企改制投入成本太大，而無法復(fù)制。如今看到廣州產(chǎn)權(quán)交易所創(chuàng)新的托管機(jī)制，令人非常感動(dòng)和鼓舞。

2007年，吉林長春產(chǎn)權(quán)交易中心為幫助中小微企業(yè)突破融資難的發(fā)展瓶頸，成立了吉林省股權(quán)登記托管中心，創(chuàng)新設(shè)計(jì)了 “企業(yè)股權(quán)登記托管融資”服務(wù)機(jī)制，為企業(yè)股權(quán)融資搭建平臺，為資本市場的供求雙方提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。經(jīng)過十年的發(fā)展完善，已經(jīng)形成了通過股權(quán)質(zhì)押、銀企對接、設(shè)立四板股權(quán)投資基金等多種融資方式，僅2016年就為358戶企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資183.75億元，連續(xù)六年融資超百億元。融資服務(wù)方式也有了新的變化，在 “企業(yè)股權(quán)登記托管融資”市場機(jī)制基礎(chǔ)上，新增加包括著名商標(biāo)權(quán)、專利商標(biāo)權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、低碳金融、租賃等在內(nèi)的多種融資方式。截至2016年底，全省登記托管各類公司制企業(yè)12853戶，股權(quán)金額1699.5億元；辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)21097宗，轉(zhuǎn)讓金額346.6億元；代理分紅派息19億；通過股權(quán)質(zhì)押協(xié)助2603戶企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資1255.4億。另據(jù)報(bào)道，“企業(yè)產(chǎn)權(quán)托管登記融資”這項(xiàng)機(jī)制實(shí)施近十年來，沒有發(fā)生一戶企業(yè)融資 “跑路”的情況、沒有發(fā)生一起因融資引發(fā)的法律糾紛。

廣州產(chǎn)權(quán)交易所、吉林長春產(chǎn)權(quán)交易中心的成功經(jīng)驗(yàn)不僅為為產(chǎn)權(quán)市場及交易創(chuàng)新具有不可替代性的特征提供了依據(jù)，更為產(chǎn)權(quán)市場創(chuàng)新市場機(jī)制、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力國企改革、突破中小微企業(yè)融資難瓶頸、對接國家政策與市場主體等不可被其他要素市場所替代的功能提供了依據(jù)。

綜上所述，產(chǎn)權(quán)市場29年來的發(fā)展歷程、產(chǎn)權(quán)交易29年以來的創(chuàng)新案例，充分佐證了產(chǎn)權(quán)市場是我國建設(shè)的新型資本市場，充分佐證了我國建設(shè)與國情文化相適應(yīng)的，細(xì)分的 “多元化、多形態(tài)、多層次資本市場體系”理論創(chuàng)新。伴隨著改革進(jìn)程，在市場經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制創(chuàng)新引領(lǐng)下，推進(jìn)立法建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)社會毋容置疑的共同責(zé)任。隨著我國市場體制地不斷完善，未來，產(chǎn)權(quán)市場必將在市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的進(jìn)程中，運(yùn)用自身優(yōu)勢，創(chuàng)新出更多、更好的市場機(jī)制，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會進(jìn)步做出不可替代的新貢獻(xiàn)。

（作者為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院客座教授，原成都聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理）

①《中國產(chǎn)權(quán)市場正在進(jìn)入新階段——上海聯(lián)交所總裁蔡敏勇專訪》,《上海國資》，2006年02期.

②《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年.

③2017年是中國產(chǎn)權(quán)市場建設(shè)29周年.

④2007年6月28日,中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部在黨校崇學(xué)山莊舉辦“《中國經(jīng)濟(jì)觀察》雙月論壇：產(chǎn)權(quán)市場-中國創(chuàng)造”專家座談會,時(shí)任國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)局副局長鄧志雄作《中國產(chǎn)權(quán)市場的回顧與思考》演講.

⑤2004年9月9日,透明國際反腐敗指數(shù)總負(fù)責(zé)人約翰.蘭斯多夫先生參觀深圳市產(chǎn)權(quán)交易中心時(shí)留言，《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年,P118,

⑥《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》,亞當(dāng)·斯密,商務(wù)印書館1972年版,P254.

⑦1998年7月20日,四川達(dá)州市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司簡報(bào).

⑧《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年,P189.

⑨《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年,P71.

⑩《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年,P71.

?《中國產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)概論》,楊曉舫,中國財(cái)經(jīng)出版社,2008年,P71.