中國(guó)居民消費(fèi)水平影響因素實(shí)證研究

賈悅倫

摘要：本文以1978年到2015年（部分為到2014年的數(shù)據(jù)）中國(guó)居民消費(fèi)水平、GDP、城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入、人口自然增長(zhǎng)率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、居民儲(chǔ)蓄分別從一元線性回歸以及多元線性回歸兩個(gè)角度運(yùn)用最小二乘法研究了中國(guó)居民消費(fèi)水平的影響因素，得出在該時(shí)間線下，中國(guó)居民消費(fèi)水平主要與GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、居民儲(chǔ)蓄這三個(gè)因素相關(guān)。并給出了相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：中國(guó)居民消費(fèi)水平；計(jì)量分析；EVIEWS8；影響因素

一、中國(guó)居民消費(fèi)水平影響因素的選擇

實(shí)際經(jīng)驗(yàn)以及之前的研究表明，GDP以及人均居民收入對(duì)于消費(fèi)水平具有顯著的解釋效力，很多情況下這兩大要素被作為直接因素考慮，一般來(lái)說(shuō)，GDP較高的國(guó)家說(shuō)明其有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，因此居民消費(fèi)水平相應(yīng)較高；而人均收入則直接體現(xiàn)一個(gè)人的財(cái)富，正如凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)所體現(xiàn)的，收入對(duì)于消費(fèi)具有重大

的影響。

除去這兩個(gè)因素之外，從理論上直接分析，常見(jiàn)的因素還可能有以下幾個(gè)：

（一）人口增長(zhǎng)率

在財(cái)富一定的情況下，人口增長(zhǎng)率越高，則財(cái)富將在更多的人之間進(jìn)行分配，由此會(huì)降低居民的消費(fèi)水平。同時(shí)人口增長(zhǎng)率可以一定程度上反映人口結(jié)構(gòu)，而不同的人口結(jié)構(gòu)消費(fèi)習(xí)慣不同，必然導(dǎo)致消費(fèi)水平的變化，人口增長(zhǎng)率較高說(shuō)明年輕群體在人口中占據(jù)主體，則必然導(dǎo)致消費(fèi)水平的提升。

（二）通貨膨脹

通貨膨脹使居民日常生活必需品價(jià)格普遍上漲，這意味著城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的人均可支配收入不同程度縮水。通貨膨脹使居民的實(shí)際收入減少，降低了居民的消費(fèi)能力。另外，通貨膨脹對(duì)居民的消費(fèi)預(yù)期也產(chǎn)生影響。居民消費(fèi)價(jià)格持續(xù)上漲，一定程度上削弱了城市居民的消費(fèi)欲望。預(yù)期未來(lái)收入水平下降，表現(xiàn)最明顯的就是恩格爾系數(shù)提高，對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。本文采用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)描述通

貨膨脹。

（三）居民儲(chǔ)蓄

居民的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄互相影響。一方面儲(chǔ)蓄增加，現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)就會(huì)減少，而儲(chǔ)蓄減少，現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)就會(huì)增加。另一方面高儲(chǔ)蓄往往對(duì)應(yīng)著高投資，銀行可以作為中介將財(cái)富進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而投資規(guī)模的擴(kuò)張又可以提升居民的消費(fèi)水平。我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率一直保持較高水平。20世紀(jì)90年代以來(lái)，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款持續(xù)增長(zhǎng)，其對(duì)于消費(fèi)的影響也是值得探究的。

二、研究設(shè)計(jì)與實(shí)證分析

（一）研究目標(biāo)

首先我們將根據(jù)1978–2014年的居民消費(fèi)水平（Y）；1978–2015年的GDP（X1）；1978–2015年人均可支配收入（X2）；1978– 2015年人口自然增長(zhǎng)率（%） （X3）；1978– 2015年居民消費(fèi)指數(shù)（%） （1978年作為基期=100）（X4）；1978–2014年居民儲(chǔ)蓄（X5）這些數(shù)據(jù)，分別對(duì)以上六個(gè)因素與消費(fèi)水平進(jìn)行一元線性回歸分析，確定這六個(gè)因素是否都如之前的理論分析一樣顯著影響消費(fèi)水平。之后會(huì)將顯著影響的因素與消費(fèi)水平進(jìn)行多元回歸分析，剔除可能存在的共線性情況，最后得到一個(gè)較為完美的模型。

（二）模型設(shè)定。

1.一元線性回歸模型：

Yi=α0+α1Xki+μi（k=1，2，…，5）

分別建立五個(gè)一元線性回歸模型，α0和α1表示待估參數(shù)，通過(guò)EVIEWS軟件進(jìn)行回歸分析。得到相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1：

綜合上表可以發(fā)現(xiàn)，五個(gè)因素都可以解釋居民消費(fèi)水平，但解釋程度不相同。GDP、人均可支配收入、居民儲(chǔ)蓄在模型擬合程度、對(duì)Y的解釋能力方面都特別強(qiáng)，而人口自然增長(zhǎng)率以及消費(fèi)物價(jià)指數(shù)對(duì)于Y的解釋相對(duì)較弱。尤其人口自然增長(zhǎng)率顯著性不是很強(qiáng)。相比較之前的理論分析可以看到：在我國(guó)人口基數(shù)大的基本國(guó)情下，人口自然增長(zhǎng)率對(duì)于消費(fèi)水平的影響是負(fù)向的，即人口增長(zhǎng)率增加1%，居民消費(fèi)水平下降988.2012元。另一方面儲(chǔ)蓄與消費(fèi)水平是正向的關(guān)系，這與我國(guó)發(fā)展中國(guó)家的基本國(guó)情也是符合的，我國(guó)最近幾十年處于飛速發(fā)展階段，人民生活水平不斷提高，消費(fèi)提升的同時(shí)儲(chǔ)蓄也有增加，人民生活水平還有很大的提升空間。

2.多元線性回歸模型：（假設(shè)上述的五個(gè)解釋變量都可以顯著解釋居民消費(fèi)水平）

Yi=β0+β1Xi1+β2Xi2+β3Xi3+β4Xi4+β5Xi5+μi

建立一個(gè)多元回歸模型，β0到β5表示待估參數(shù)，通過(guò)EVIEWS軟件進(jìn)行回歸分析。得到如圖1所示結(jié)果：

該模型的擬合優(yōu)度檢驗(yàn)：

R2=0.999077，R2=0.998928

說(shuō)明模型的擬合程度非常好，同時(shí)F統(tǒng)計(jì)值6709.099非常大，對(duì)應(yīng)P-value值為0。整個(gè)模型是顯著的，但是當(dāng)α=0.05時(shí)，X2與X3的t檢驗(yàn)并不顯著，這與之前一元線性回歸的結(jié)果有較大出入，說(shuō)明可能存在比較嚴(yán)重的多重共線性情況。因此需要進(jìn)一步的篩選變量。在表一中，我們首先選取R2最大的X2作為基礎(chǔ)變量，逐步加入其它變量。根據(jù)赤池信息準(zhǔn)則和施瓦茨信息準(zhǔn)則以及加入的變量可以提高R2這三個(gè)準(zhǔn)則，我們發(fā)現(xiàn)X2與X4這兩個(gè)變量之間存在較明顯的共線性情況，往往不能同時(shí)滿足這兩個(gè)變量同時(shí)顯著的情況，故這里我們放棄以X2為基礎(chǔ)變量的想法，選擇X1為基礎(chǔ)變量，當(dāng)再加入X4、X5這兩個(gè)變量時(shí)有：

R2=0.998956

這樣修正后的可決系數(shù)大于考慮每個(gè)變量時(shí)的t值，而且各個(gè)變量都是顯著的，都可以在95%的概率下對(duì)模型有顯著解釋能力，整體上F值等于11481.17，整個(gè)模型也是顯著的，因此我們這里不再增加變量，原有的X2、X3剔除出模型之外，則可得最終的回歸方程：

Yi=-1666.105+0.013Xi1+3.194Xi4+0.015Xi5+μi

三、小結(jié)

通過(guò)一系列的數(shù)據(jù)分析，我們最終發(fā)現(xiàn)，當(dāng)單獨(dú)研究時(shí)，國(guó)民生產(chǎn)總值、居民人均收入水平、人口自然增長(zhǎng)率、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、居民儲(chǔ)蓄都可以顯著解釋居民消費(fèi)水平，其中國(guó)民生產(chǎn)總值、居民人均收入、居民儲(chǔ)蓄的解釋能力非常強(qiáng)；而當(dāng)綜合考慮多元線性回歸模型時(shí)，由于共線性的問(wèn)題，只將GDP、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、居民儲(chǔ)蓄列入模型之中。

從其影響因素來(lái)看，GDP、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)對(duì)于居民消費(fèi)水平來(lái)講更多的是一種被動(dòng)影響，并不能真正反映居民生活水平的改善，而隨著近幾年來(lái)我國(guó)GDP增速放緩，我們需要更多地依賴一些主動(dòng)的刺激性措施來(lái)提升居民消費(fèi)水平，進(jìn)而提升居民生活質(zhì)量。一方面面對(duì)社會(huì)老齡化趨勢(shì)，政府放開(kāi)了二胎政策，這對(duì)于社會(huì)年齡結(jié)構(gòu)的改變具有重大意義，而年輕群體的增加將帶來(lái)切實(shí)的消費(fèi)水平改善；另一方面隨著可支配收入的提高以及居民金融意識(shí)的提高，鼓勵(lì)更合理的資金配置，促進(jìn)社會(huì)實(shí)體投資、加強(qiáng)對(duì)于金融衍生產(chǎn)品的控制與監(jiān)管將會(huì)成為推動(dòng)居民消費(fèi)的強(qiáng)大動(dòng)力；最后習(xí)主席提出的供給側(cè)改革，從供給端提升生產(chǎn)水平，加大科技研發(fā)與科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量，將是提高居民消費(fèi)水平的根本所在。

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（作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）