近期國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格震蕩上漲的影響因素及后期展望

潘德春

[摘要]2017年以來，受國際寬松的貨幣政策、全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、歐洲政治局勢不穩(wěn)定等因素影響，除大豆外，全球主要大宗商品農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢。文章對相關(guān)市場走勢、影響因素及后期展望進(jìn)行了分析。

[關(guān)鍵詞]國際大宗商品；農(nóng)產(chǎn)品；影響因素；后期展望

[DOI]1013939/jcnkizgsc201718106

1近期國際大宗商品農(nóng)產(chǎn)品市場走勢

11玉米的市場走勢

2017年以來CBOT玉米期貨合約價(jià)格震蕩上漲，刷新新高后有所回調(diào)。1月份持續(xù)上漲，1月20日收盤，收報(bào)36975美分/蒲式耳，較年初上漲480%；隨后，刷新7個(gè)月上漲新高，2月15日收盤，收報(bào)37875美分/蒲式耳，較年初上漲706%；近日，有所回調(diào)，震蕩上漲，4月17日收盤報(bào)36650美分/蒲式耳，較年初上漲396%。

12小麥的市場走勢

CBOT小麥期貨合約價(jià)格在經(jīng)歷連續(xù)上漲后有所回調(diào)，漲勢平緩。1月份持續(xù)上漲，1月23日收盤報(bào)43325美分/蒲式耳，較年初上漲583%；隨后，漲幅創(chuàng)7個(gè)月新高，2月15日收盤，收報(bào)45475美分/蒲式耳，較年初上漲1028%；近日，有所回調(diào)漲勢平緩，4月17日收盤，收報(bào)421美分/蒲式耳，較年初上漲309%。

13棉花的市場走勢

LCE棉花期貨合約價(jià)格漲勢強(qiáng)勁，呈震蕩走勢。1月份持續(xù)上漲，漲勢強(qiáng)勁，1月31日收盤，收報(bào)7494美分/蒲式耳，較年初上漲573%；隨后，有所回落，2月17日收盤，收報(bào)7348美分/蒲式耳，較年初上漲385%；近日持續(xù)上漲，漲幅有所擴(kuò)大，4月17日收盤，收報(bào)7703美分/蒲式耳，較年初上漲828%。

14糙米的市場走勢

CBOT糙米期貨（5月期）合約價(jià)格曲線上漲。1月份持續(xù)上漲，1月24日收盤，收報(bào)993美元/英擔(dān)，較年初上漲433%；隨后，持續(xù)下降，降至5個(gè)月以來新低，2月20日收盤，收報(bào)930美元/英擔(dān)，較年初下跌215%；近日，持續(xù)上漲，漲幅創(chuàng)5個(gè)月新高，4月7日收盤，收報(bào)1010美元/英擔(dān)，較年初上漲594%。

15大豆的市場走勢

CBOT大豆期貨合約價(jià)格經(jīng)過年初強(qiáng)勁漲勢后急速下跌。1月漲勢強(qiáng)勁，1月18日漲至最高點(diǎn)，收報(bào)1075美分/蒲式耳，較年初上漲730%；隨后，持續(xù)下跌，3月14日收盤，收報(bào)98725美分/蒲式耳，較年初下跌089%；近日，持續(xù)下跌，跌幅有所擴(kuò)大，4月17日收盤，收報(bào)95175美分/蒲式耳，較年初下跌470%。

2影響因素

21貨幣政策較寬松，激發(fā)農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的市場需求

2017年3月份以來，除美聯(lián)儲(chǔ)提高利率并逐步收緊貨幣政策外，日本、歐洲、英國等主要央行貨幣政策仍處于較為寬松狀態(tài)。受全球低利率環(huán)境和避險(xiǎn)升溫影響，大宗商品領(lǐng)域金融投資活躍，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格上漲。

22全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲創(chuàng)造良好條件

2016年下半年開始，全球主要經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)等集體回暖，如美國CPI升至近年來高點(diǎn)以及特朗普新政宣布將推行大幅減稅和加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；同時(shí)，2017年2月歐元區(qū)新增就業(yè)率達(dá)到9年半以來的最高水平，訂單數(shù)量和樂觀情緒持續(xù)回升，推動(dòng)了主要大宗農(nóng)產(chǎn)品的需求上漲。

23國際局勢不穩(wěn)定導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有所上漲

俄羅斯圣彼得堡地鐵遭遇恐怖襲擊、英國“脫歐”、美國對敘利亞動(dòng)武、朝鮮核武危機(jī)等因素導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)心理增強(qiáng)，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格有所上漲。

24自然因素導(dǎo)致大宗商品農(nóng)產(chǎn)品供給減少

近期，美國玉米種植帶西半部分將迎來驟雨，正準(zhǔn)備播種玉米、小麥的農(nóng)戶很可能將暫停播種，導(dǎo)致玉米、小麥期貨價(jià)格有所上漲；美國大豆種植面積創(chuàng)新高以及南非豐產(chǎn)的預(yù)期繼續(xù)影響市場，拖累價(jià)格，大豆期貨價(jià)格下跌；受助于美國農(nóng)業(yè)部（USDA）棉花出口銷售數(shù)據(jù)良好，棉花期貨小幅上漲。

3后期展望

31從短期看，多重因素將對農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格產(chǎn)生影響

2017年以來，隨著特朗普可能廢除貿(mào)易協(xié)議、法德荷大選導(dǎo)致歐元貶值的一系列因素，外匯市場波動(dòng)性將成為影響未來12個(gè)月大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的主要因素。荷蘭合作銀行：匯率走勢今年已對大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生有力影響，如果美國的貿(mào)易協(xié)議被修訂，可能會(huì)對美國大宗商品的進(jìn)出口造成廣泛影響?！督鹑跁r(shí)報(bào)》：中國是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品市場的“最引人注目的變數(shù)”，中國是否減持庫存將成為2017年農(nóng)產(chǎn)品期貨的主要價(jià)格推動(dòng)因素。

32從長期看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望進(jìn)一步走高

基于對未來全球經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望進(jìn)一步走高。勞埃德銀行分析師布洛克斯：市場對于美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普執(zhí)行積極財(cái)政政策的預(yù)期強(qiáng)烈，未來數(shù)年美國經(jīng)濟(jì)將得到進(jìn)一步刺激，再加上美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息軌道，從中期看將有利于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。荷蘭合作銀行：隨著發(fā)展中國家消費(fèi)者繼續(xù)轉(zhuǎn)向以肉為主的飲食，用作牲畜飼料的糧食和油籽將找到支撐，預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將逐步回升。但同時(shí)，由于英國脫歐負(fù)面影響逐漸被消化，市場避險(xiǎn)情緒逐步減退，大量資金流出農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，也可能造成農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的回落。

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