• 
    

    
    

      99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

      險資舉牌的原因、影響及對策

      2017-06-15 19:58:44王韻嘉黃立強
      環(huán)球市場信息導報 2017年7期
      關鍵詞:精算師保險公司股市

      王韻嘉 黃立強

      近年來,險資舉牌現(xiàn)象頻頻出現(xiàn),擾亂了股票市場正常的經(jīng)營秩序。為探究“舉牌”的本質(zhì),本文對其原因、影響進行簡要分析,并提出合理化政策建議,從而降低金融風險。

      最近兩年來,險資舉牌現(xiàn)象屢見不鮮。萬科、格力電器等大藍籌也未能幸免,紛紛遭到寶能、恒大等“野蠻人”的襲擊。面對“情懷”與“野蠻”,雙方當事人可謂各執(zhí)一詞。但是,作為旁觀者的我們應該撥開“險資舉牌”的面紗,擦亮雙眼。透過舉牌亂象看清險資流動性注入股權投資的本質(zhì)。

      險資舉牌原因

      資產(chǎn)驅(qū)動負債模式。隨著保險不斷被我國居民接受,保險產(chǎn)品種類不斷增加,新型保險產(chǎn)品也如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。最為突出的就是萬能險,它屬于創(chuàng)新型壽險,保費規(guī)模大,期限較長,要求在返本的基礎上有一定的保證收益。但是,萬能險退保頻率相比傳統(tǒng)保險險種較高。這種模式驅(qū)使險資投向收益率高而且流動性較強的股權投資。而且當險資擁有上市公司20%股份時,會計核算方式發(fā)生變化,不再以股價作為記賬基礎,而是以公司的利潤作為記賬基礎,這降低了股價波動給會計核算帶來的風險程度。

      資產(chǎn)荒。近年來,我國步入經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的“新常態(tài)”。在產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟下行、成本上升的大背景下下,險資投放渠道也面臨新的挑戰(zhàn)。伴隨著市場無風險利率不斷下行的趨勢,險資也迅速作出調(diào)整,不斷減少銀行存款和固定收益類資產(chǎn)的投資。其他投資類的房地產(chǎn)等金融產(chǎn)品,目前“泡沫”比較嚴重,而且變現(xiàn)能力較差,不能滿足險資的流動性需求。因此,股權投資成為險資較為合理的投資選擇,而且險資更加青睞市盈率較低、成長預期較高的大藍籌。

      政策支持。改革開放以來,保險業(yè)的改革也隨之健康有序地進行著。險資投資范圍也在逐步放寬,從可以投資股市到逐步放寬持股比重,可謂步步扎實穩(wěn)健。特別是到了2015年,股市巨幅震蕩,價格暴跌兩次,急需流動性注入救市。正逢險資也處在改革的急速步伐之中,保監(jiān)會就順勢增加險資持有藍籌股票的比重,允許險資舉牌上市公司,增強股票市場活力??墒潜1O(jiān)會卻遠遠低估了資本的貪婪,沒有預判到舉牌現(xiàn)象會恣意橫生。在“萬惡”的資本推動下,滋生出安邦系、寶能系和恒大系等一系列險資紛紛大舉進入股市,通過“舉牌”效應炒高股價,隨即“快進快出”肆意搜刮小股民的財富。更有甚者,通過一致行動人共同舉牌成為上市公司大股東,想趁機撼動原董事會格局,控制被舉牌公司,實現(xiàn)跨行業(yè)并購。

      險資舉牌影響

      險資舉牌現(xiàn)象頻出,所謂的“野蠻人”給被舉牌公司帶來了較大的不良影響。首先,險資資金來源不明晰,潛藏風險隱患。有些舉牌險資來自高杠桿的股權質(zhì)押等方式,且資金源源不斷涌向股市,炒高股價,這增加了投資風險。其次,部分險資來源于萬能險,其期限較短且成本較高。如果用其舉牌,就意味著要將短期資金投入到長期投資中,存在期限錯配問題,可能引發(fā)流動性危機。最后,頻繁舉牌也會擾亂公司原有的經(jīng)營秩序,甚至給某些企業(yè)的管理層帶來較大的人事變動。不止給公司帶來了較大的影響,給股市也帶來了較大的震蕩。股市瞬間被“舉牌”氣氛籠罩,被舉牌公司在其炒作下,股價波動較大。這增加了金融風險,如果發(fā)展不利,很有可能影響到實體經(jīng)濟,引發(fā)金融危機甚至經(jīng)濟危機。

      所有的事情都有兩面性,險資舉牌也會產(chǎn)生有利影響。首先,保險資金具有規(guī)模優(yōu)勢。而且大多壽險資金期限較長,可以對估值較低的大藍籌進行長期投資,從而獲取更高的投資收益。其次,險資大舉進入股市,可以提振市場情緒,增強股市活力。如果引導正確,可以將險資更好地投入到實體經(jīng)濟中去,符合國家經(jīng)濟轉型需求,為實體經(jīng)濟服務,振興中國經(jīng)濟。最后,險資通過舉牌造勢,大大提升公司知名度,從而增加其保險銷售份額。這是一種變相的廣告營銷模式,是保險公司打造品牌效應的有力途徑,進而為中小型保險公司長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。

      險資舉牌對策

      限制差別監(jiān)管。應當借鑒美國等發(fā)達國家的監(jiān)管機制,明晰投入股市的保險資金來源。首先,分清入市的資金是保險公司自有資金還是負債型資金。如果是負債型資金要披露交易雙方具體的名稱、單位。在此基礎上,對保險公司投入到股市的資金來源進行分類,不同資金來源購買股票所占總股本百分比應規(guī)定不同要求。其次,對傳統(tǒng)型或是創(chuàng)新型不同類型的保險產(chǎn)品,要求的收益率回報有所不同。這樣有利于降低投入股市的險資風險,從而在不干擾被舉牌上市公司的前提下,合理分配險資投入狀況。

      選派精算師。借鑒英國的有效監(jiān)管方式,保監(jiān)會可以與保險精算師協(xié)會合作,共同監(jiān)管險資資產(chǎn)配置情況。應給每一壽險公司選派一名合格的精算師。精算師可以協(xié)助保險公司分析險資投資收入狀況,有效監(jiān)督險資使用情況,同時定期以書面形式向保監(jiān)會報告。這不僅提升了險資的利用效率,而且也提振了投保人和小股民的信心,有利于我國保險業(yè)和證券業(yè)的共同發(fā)展。

      增加險資投放途徑。國外發(fā)達國家的險資投放情況表明,其他資產(chǎn)投資狀況占比很大且在逐年增加,這也給了我國很大的啟示。我國也應當鼓勵保險公司拓寬投資眼界,將險資投放不要局限于固定收益類和權益類金融產(chǎn)品,還應逐漸增加對房地產(chǎn)、基礎設施建設等其他資產(chǎn)的投放,更要將視野放寬到國際金融市場并參與其中。這樣不僅可以有效合理配置資源,選擇多樣化的資產(chǎn),還有利于分散風險,穩(wěn)定投資收益。

      證券保險協(xié)同監(jiān)管。險資舉牌現(xiàn)象,不僅關系到保險行業(yè),還關系到證券尤其是股票市場。所以,這就要求保監(jiān)會和證監(jiān)會強強聯(lián)合、雙管齊下,共同監(jiān)管險資舉牌現(xiàn)象,協(xié)同作戰(zhàn)降低金融風險。在證券市場方面,證監(jiān)會應該出臺相關政策,增強上市公司風險防范意識,并且采取相關措施,從容面對險資舉牌事件。同時,保監(jiān)會應該加強對保險公司的教育,在合理分配險資的同時,成為“友好投資人”,投資只是單純地為獲取投資收益,盡量不控制上市公司干擾其組織決策。

      猜你喜歡
      精算師保險公司股市
      精算科學專業(yè)您了解嗎?對其薪資又有什么期望?
      出國(2022年1期)2022-02-24 00:03:31
      保險公司和再保險公司之間的停止損失再保險策略選擇博弈
      不慎撞死親生兒 保險公司也應賠
      公民與法治(2020年5期)2020-05-30 12:33:46
      保險公司中報持股統(tǒng)計
      婦女節(jié),說說女精算師
      上海保險(2019年3期)2019-03-29 02:41:40
      保險公司預算控制分析
      消費導刊(2018年8期)2018-05-25 13:20:04
      股市日歷
      股市日歷
      股市日歷
      股市日歷
      太保市| 普定县| 元阳县| 山丹县| 屯门区| 保定市| 东乡县| 长泰县| 巧家县| 东莞市| 女性| 韶关市| 安平县| 赤水市| 滦南县| 津市市| 铜山县| 西青区| 新晃| 邻水| 金溪县| 吉木乃县| 兰考县| 磐石市| 武山县| 南木林县| 卫辉市| 海伦市| 建水县| 咸宁市| 白银市| 固镇县| 江华| 哈巴河县| 五台县| 屏边| 尉氏县| 江北区| 正定县| 镇远县| 无棣县|