P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者信息披露制度的構(gòu)建

陳雯倩　艾瀏洋　朱屹寧　楊婷婷　程亭又

摘要：P2P網(wǎng)貸作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，在被引入我國后就不斷地發(fā)展，越來越多的中小投資者參與其中，但是由于缺乏監(jiān)管，使得平臺信息披露不完整，信息披露不真實、信息披露不對稱等一系列信息披露的問題得不到法律的規(guī)制，嚴重損害了廣大投資者的權(quán)益。因此，構(gòu)建P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者信息披露制度迫在眉睫。本文擬從剖析我國P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的現(xiàn)狀入手，分析構(gòu)建P2P網(wǎng)貸平臺信息披露制度的必要性，借鑒國外P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的規(guī)則，并從確立構(gòu)建P2P網(wǎng)貸信息披露制度的原則、模式以及內(nèi)容三方面來探討如何完善我國P2P網(wǎng)貸平臺信息披露制度。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸；信息披露；法律監(jiān)管

中圖分類號：F724.6；F832.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）009-0-02

隨著社會經(jīng)濟生活的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)成為我們經(jīng)濟社會的一部分。然而面對這些日益趨升的交易需求，保障借款人和出款人的信息無誤、決策正確等已經(jīng)成了重中之重。P2P網(wǎng)貸的信息披露應(yīng)當包含兩個方面，其一是網(wǎng)貸平臺將借貸雙方的個人基本信息、財產(chǎn)狀況、信用情況等在交易平臺上公布；其二是網(wǎng)貸平臺自身信息的真實、公開，包括平臺的經(jīng)營許可、資本情況、營運模式等。在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新型的投資理財產(chǎn)品，對于相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融的知識公眾往往并不會了解，因此，廣大中小投資者幾乎都只依賴于平臺所披露的信息作出是否投資，貸款數(shù)額的決定。

一、P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的必要性

對于借貸雙方而言，只有在網(wǎng)貸平臺對信息披露的完整、真實的情況下，才能夠做出最真實的意思表示，信息披露制度的重要性是不言而喻的：

首先，信息披露能夠有效地保護投資者的權(quán)益，降低投資風險。P2P網(wǎng)貸平臺在運營過程中的主要風險來自于借款人的信用風險和欺詐風險，由于目前大多數(shù)的投資者并不了解有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的專業(yè)的知識，網(wǎng)貸平臺如果能夠?qū)崿F(xiàn)借款人的信用評級以及資產(chǎn)狀況的公開披露會更有助于投資者了解投資的風險，減少資金的錯配和誤入虛假騙貸陷阱的可能。其次，信息披露可以降低交易費用，實現(xiàn)更有效的經(jīng)濟投資。對于投資者來說，網(wǎng)貸平臺自身的信息披露有助于投資者更好的了解平臺的實力以及發(fā)展?jié)摿?，防止平臺以次充好。最后，從監(jiān)管的角度來看，實現(xiàn)平臺自身的信息披露有助于更好的進行監(jiān)督，規(guī)范平臺的運營。通過對平臺信息披露的及時性、準確性、真實性以及整體透明度等多方面評價，不僅有利于對平臺進行監(jiān)管，建立更為細致準確的責任追究制度，更能有效的引導(dǎo)平臺的進一步發(fā)展。

二、我國P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的現(xiàn)狀

我國的P2P網(wǎng)貸還處于發(fā)展的初期，P2P行業(yè)中的各個網(wǎng)貸公司水平參差不齊，真正能夠做到真實完整的信息披露的網(wǎng)貸平臺少之又少，大多數(shù)平臺都沒有對投資項目的完整信息進行必要的信息披露。更有甚者，為了吸引更多的投資者，對平臺的相關(guān)信息，進行虛假的包裝，將不真實的信息公布于眾。因此，在網(wǎng)貸高速發(fā)展的同時，問題平臺也是頻頻出現(xiàn)，許多的投資者都因為不真實不全面的披露信息，而陷入錯誤的認識，遭受欺詐。這在很大程度上降低了投資者對平臺的信任，同時也對這一行業(yè)的發(fā)展造成了很大的障礙。具體而言，在我國對于信息披露的現(xiàn)狀體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）信息披露不完整

由于我國目前并未規(guī)定P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的標準，所以對于相關(guān)信息的披露的范圍、信息披露的內(nèi)容在很大程度上都取決于P2P網(wǎng)貸平臺自身，而且大多數(shù)的平臺為了吸引更多的投資者，往往在投資風險、平臺自身的缺陷如缺乏第三方資金擔?；蛘邿o資金托管的情況等不利于投資的相關(guān)信息都只做很少的披露或者不做任何說明，有些平臺為了降低成本或者是與借款人勾結(jié)于是將借款項目得內(nèi)容不予以完全的公示。有的平臺只公布一些例如借款的姓名、性別、住址年齡、文化程度等信息，而對借款的用途、信用等級、還款能力等重要的信息不予披露。

（二）信息披露不及時

目前，監(jiān)管層不能在平臺出現(xiàn)問題之后比如在平臺跑路或者出現(xiàn)提現(xiàn)困難時，及時的予以公告，這種事后監(jiān)管的現(xiàn)象，很可能會使得不知情的投資者繼續(xù)進行投資，而那些問題平臺有可能會利用這一監(jiān)管漏洞牟取不正當?shù)睦?，不言而喻，這對于投資的權(quán)益來說是有極大的安全隱患的。

（三）信息披露的不真實

我國P2P網(wǎng)貸處于無標準的狀態(tài)下，對于披露信息的真實性完全無法按照既定標準或者程序來予以檢查，同時也缺乏相應(yīng)的監(jiān)察機構(gòu)來予以審核，平臺在信息披露過程中的審查信息義務(wù)模糊。而且一些問題平臺之所以跑路，是由于為了吸引更多的投資者，為牟取不正當?shù)睦姹热绶欠Y，故意的編造一些虛假的事實，比如P2P網(wǎng)貸平臺的資金流動、借貸利率、成交量、資金擔保等能夠吸引投資者進行投資的信息。P2P網(wǎng)貸作為一種投資理財產(chǎn)品，肯定是具有一定風險的，而一些P2P平臺卻作出高收益零風險的保障，顯然是故意欺騙投資者。

三、P2P網(wǎng)貸平臺信息披露制度之借鑒

（一）美國的P2P網(wǎng)貸信息披露制度

在美國，對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺信息披露的規(guī)定依賴于原有的證券制度，美國的P2P網(wǎng)貸平臺以多部門分頭監(jiān)管，以證券法為依開啟了嚴格的信息披露模式。美國在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)平臺的信息披露制度方面的主要監(jiān)管部門是美國的證券交易委員會，在美國，所有的P2P網(wǎng)貸平臺都必須在證券交易委員會進行登記，在此階段，網(wǎng)貸公司就必須提供詳盡的資料，包含了公司的報表情況、擔保情況等；另一方面，借款人的信用評級模型每天都必須提交并且要予以公開，投資者可以在平臺中隨時查閱到這些信息，可以說美國證券交易委員會對P2P網(wǎng)貸信息披露制定了嚴格的制度。

（二）英國的P2P網(wǎng)貸平臺信息披露制度

英國的P2P自律協(xié)會的出現(xiàn)推動了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺從無監(jiān)管到行業(yè)自律監(jiān)管再到政府監(jiān)管與行業(yè)自律監(jiān)管并存的狀態(tài)?，F(xiàn)在，英國的P2P網(wǎng)貸的信息披露有著完善的行業(yè)自律制度和政府監(jiān)管制度。

1.行業(yè)自律監(jiān)管

2011年8月，英國的P2P網(wǎng)貸協(xié)會誕生了，該協(xié)會要求P2P網(wǎng)貸平臺要向公眾披露平臺的違約率、風險狀況，再具體的項目上，要求平臺在交易之前向投資人做正確、無誤導(dǎo)性的披露投資產(chǎn)品的期限、收益以及風險。

2.政府監(jiān)管制度

在政府監(jiān)管層面上，英國對P2P網(wǎng)貸平臺的信息披露有較為完整的監(jiān)管條例。關(guān)于P2P網(wǎng)貸平臺信息披露所依據(jù)的監(jiān)管規(guī)定為英國2014年出臺的《眾籌監(jiān)管規(guī)則中》：平臺要用通俗易懂的語言向公眾說明平臺所從事的業(yè)務(wù)的種類和范圍，再將平臺的利率與存款利率進行對比說明時必須保證清晰、客觀，也規(guī)定平臺需定期向FCA報告財務(wù)狀況、客戶資金、投資情況、投訴情況等。

四、如何完善我國P2P網(wǎng)貸平臺信息披露制度

我國于2016年8月24日下午正式頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，對P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管做出了相應(yīng)的規(guī)定。其中第五章對網(wǎng)貸信息披露的內(nèi)容做出了規(guī)定主要內(nèi)容包括了網(wǎng)貸平臺對借款人信息的披露、網(wǎng)貸營運過程中對出借人以及借款人資金存管以及資金流進行跟蹤披露的措施以及網(wǎng)貸平臺工作者應(yīng)當履行的義務(wù)及工作的原則等。但是網(wǎng)貸信息披露的具體實施細則還未制定比如信息披露的原則、信息披露的模式、信息披露的對象及內(nèi)容還未得到進一步的細化，這也是我國P2P網(wǎng)貸信息披露制度亟待完善的部分。

首先，我們應(yīng)當明確P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的原則：

（一）誠實信用原則

這項原則也是我國民法中的基本原則，P2P網(wǎng)貸是一種投資理財行為也屬于一種商事行為，在商事領(lǐng)域中誠實守信十分重要。在P2P網(wǎng)貸中要求遵循誠實信用原則是指P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者即平臺所披露的信息應(yīng)當是真實、準確、完整、有效的。

P2P網(wǎng)貸平臺作為聯(lián)系借款人與投資者的唯一紐帶，其所披露信息的真實完整與否直接影響到投資者的合法權(quán)益。因此，P2P網(wǎng)貸平臺在信息披露之前必須對借款人的詳細信息進行甄別。除此之外，P2P網(wǎng)貸平臺對自身的信息披露也應(yīng)當真實，不能夠為了吸引更多的投資者而對平臺做出虛假包裝，蒙蔽廣大中小投資者的雙眼，誤導(dǎo)其進行盲目的投資。

（二）適當監(jiān)管原則

對金融行業(yè)應(yīng)當采取何種監(jiān)管模式應(yīng)當充分的考慮該國的政體、經(jīng)濟狀況、金融環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展態(tài)勢。在我國P2P網(wǎng)貸雖然在近幾年迅猛發(fā)展，但是畢竟是一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，處于發(fā)展初期，不能夠像傳統(tǒng)的金融機構(gòu)那樣實施強制性的信息披露制度，這樣過于嚴苛而且執(zhí)行成本過高，并不利于P2P網(wǎng)貸行業(yè)初期的發(fā)展。我們應(yīng)當給予其一定的自由即遵循該行業(yè)的自律性。P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者可以在滿足基本要求的前提下制定自身所要求的信息披露制度。

（三）保護投資者原則

P2P網(wǎng)貸在我國興起的這幾年里，信息不對稱問題尤為嚴重。廣大的中小投資者都只能夠通過網(wǎng)貸平臺這一虛擬的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境來了解投資對象的信息，這在一定程度上加大了投資者的投資風險。而且正是由于P2P網(wǎng)貸在我國處于發(fā)展的初期階段，眾多的投資者對P2P網(wǎng)貸的專業(yè)知識都無法做到完備的掌握于是很難在投資時對投資風險做出預(yù)估，這就需要法律對投資者給予適當傾斜的保護。

其次，我們應(yīng)當明確P2P網(wǎng)貸平臺信息披露的基本模式：

P2P網(wǎng)貸在我國能夠在短短幾年時間里就能夠蓬勃發(fā)展的原因就在于它呢能夠方便、快捷、高效的滿足投資者的投資需求以及借款人對資金的需求，若將嚴苛的強制信息披露制度引入，以IPO上市為例，為了滿足信息披露的要求，發(fā)行人需要在專業(yè)機構(gòu)的輔導(dǎo)下制作招股說明書，聘用會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所出具審計報告和法律意見書以及宣傳，從而會產(chǎn)生不菲的費用，這會在一定程度上阻礙P2P網(wǎng)貸的發(fā)展。而鄧建鵬教授認為“在P2P平臺自我披露的基礎(chǔ)上，監(jiān)管機構(gòu)也可以制定規(guī)則，將P2P網(wǎng)貸公司的資金流向、借款金額、貸款償還等各種信息，按各個級別，向其公司內(nèi)部股東、借款用戶，以及社會的監(jiān)管機構(gòu)分層次披露”，這種分層次的信息披露模式值得考慮，這種模式在一定程度上給予了P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者自由度，而又不乏監(jiān)管機構(gòu)對P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管。

第三，我們應(yīng)當明確P2P網(wǎng)貸信息披露的內(nèi)容：

（一）平臺自身的資質(zhì)信息應(yīng)當公開

平臺自身資質(zhì)的信息對投資者是否選擇該平臺進行投資有直接的影響。很多平臺為了吸引投資者進行投資不惜將自身進行虛假包裝，詐騙了許多投資者。因此網(wǎng)貸平臺自身資質(zhì)信息的披露應(yīng)當做到真實完整具體應(yīng)當包括公司證件、管理團隊、公司的辦公環(huán)境等，投資者通過這些內(nèi)容可以初步判斷P2P普通的信譽度和可靠度。而且P2P網(wǎng)貸平臺也應(yīng)當將其投資期限、平均收益、注冊資金、債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式、資金托管、投標保障、保障模式以及業(yè)務(wù)類型等信息進行如實披露，以便投資者在了解真實信息的情況下甄選出適合的平臺，做出真實的意思表示。

（二）借款信息應(yīng)當公開

由于P2P網(wǎng)貸的虛擬化，P2P網(wǎng)貸平臺是投資者唯一可以了解借款人相關(guān)信息的媒介，因此，為了充分保護投資者的權(quán)益，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)當對借款人的信息進行全面真實地披露。主要包括了借款人的個人信息比如借款人的工作收入及穩(wěn)定性、資產(chǎn)情況負債情況等；借款項目的用途、資金的存管、流動。

（三）第三方擔保機構(gòu)的信息披露

與英國的P2P網(wǎng)貸平臺只是單純的信息中介不同，我國P2P網(wǎng)貸平臺為了吸引廣大投資者的投資，引入了擔保機構(gòu)對投資者的本息金額進行擔保，很多P2P網(wǎng)貸平臺就是利用眾多投資者渴求在一個更為安全的環(huán)境中進行投資，于是引入第三方擔保公司，但是在很多大額的借貸業(yè)務(wù)中，擔保公司不一定有充足的資金進行償還，這對投資者的投資造成了極大地威脅。因此，在P2P網(wǎng)貸平臺中還應(yīng)當披露第三方擔保公司的資質(zhì)狀況、最大擔保金額等能夠體現(xiàn)擔保公司償還能力的信息。

最后，我們還應(yīng)當明確當P2P網(wǎng)貸平臺違反了相應(yīng)的P2P網(wǎng)貸信息披露制度之后，應(yīng)當采取何種司法救濟途徑進行解決

P2P網(wǎng)貸平臺違反信息披露制度往往體現(xiàn)在其通常利用一些虛假、不完整的信息欺騙消費者，由此非法集資、自融。針對這一種情況，筆者認為可以采取行政處罰、和民事救濟兩種途徑進行解決。監(jiān)管機構(gòu)比如銀監(jiān)會應(yīng)當在P2P平臺違反信息披露制度時降低其信譽度，進行罰款或責令整改，嚴重時可以責令撤銷其入網(wǎng)資格。在強化政府監(jiān)管的同時，更多的還是應(yīng)當考慮借助民事救濟的方式，建立P2P網(wǎng)貸民事賠償制度，使廣大投資者通過民事訴訟的方式來保護自生的利益。

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