經(jīng)濟(jì)筑底及促進(jìn)“淺V”回升

卓勇良

本輪經(jīng)濟(jì)下行始于2008年，至今已9個(gè)年頭。全國(guó)GDP增長(zhǎng)除2010年一度重返兩位數(shù)增長(zhǎng)外，逐年回落，現(xiàn)終于出現(xiàn)了比較明顯的筑底跡象。

全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要數(shù)據(jù)，2016年一二月份以來(lái)逐月好轉(zhuǎn)。虧損企業(yè)累計(jì)增長(zhǎng)，2015年末高達(dá)20.6%，2016年一二月份以來(lái)逐月降低，2016年10月已降至累計(jì)同比增長(zhǎng)0.7%。資產(chǎn)負(fù)債率2016年10月末為56.1%，比上年同期降低0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量已有所提高。浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)則比全國(guó)更勝一籌。這讓人感覺到，會(huì)不會(huì)這就是本輪經(jīng)濟(jì)回落的底部呢？

更重要的是，規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增速穩(wěn)步上升。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增速隨著投資和出口的斷崖式回落，2012年年初出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2013年因上年基數(shù)降低，重攀兩位數(shù)增長(zhǎng)；2014年重回一位數(shù)增長(zhǎng)，2015年負(fù)增長(zhǎng)2.3%。2016年一二月以來(lái)，盡管多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)仍均較低，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)增速?gòu)?.8%的水平逐漸提高，2016年1至10月累計(jì)同比增長(zhǎng)達(dá)到8.6%。

全國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)的一個(gè)穩(wěn)固底部，或許正在形成，存在著繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可能。這是因?yàn)樵谳^好的利潤(rùn)增長(zhǎng)和相對(duì)較低的資產(chǎn)負(fù)債率支撐下，加上生產(chǎn)者價(jià)格上漲激勵(lì)下，企業(yè)預(yù)期將有所改變，補(bǔ)庫(kù)存周期或?qū)㈤_啟。

收入和消費(fèi)增長(zhǎng)的雙雙相對(duì)較快，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)近幾年的一個(gè)重要支撐。在出口和投資近乎斷崖式下滑下，居民人均收入因勞動(dòng)年齡人口減少以及企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑猝不及防，2011至2015年實(shí)際增長(zhǎng)比GDP增長(zhǎng)快1.0個(gè)百分點(diǎn)，比人均GDP增長(zhǎng)則更快一些。由此導(dǎo)致2011至2015年消費(fèi)持續(xù)兩位數(shù)實(shí)際增長(zhǎng)。由此進(jìn)一步導(dǎo)致服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)加快，吸收了制造業(yè)減少的就業(yè)人群。2016年一至三季度，全國(guó)居民人均收入同比實(shí)際增長(zhǎng)6.3%，雖有較大回落，但仍大致與人均GDP增長(zhǎng)同步。進(jìn)而導(dǎo)致2016年1至11月份全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)，同比實(shí)際增長(zhǎng)9.8%。

筑底意味著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新均衡正在形成。所謂新均衡是指在保持企業(yè)正?；蜉^好財(cái)務(wù)狀況下，總產(chǎn)出與需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)及需求增長(zhǎng)放慢相適應(yīng)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。因此，新均衡應(yīng)有三個(gè)基本標(biāo)志，一是出口占比下降，二是居民收入及居民消費(fèi)地位上升，三是企業(yè)利潤(rùn)及投資正常增長(zhǎng)。當(dāng)然還有其他一些要求，如金融格局保持穩(wěn)定，以及股市、債市、匯市和樓市基本穩(wěn)定，但前三者無(wú)疑是基本面和支撐性的。

當(dāng)前狀況下，形成和保持經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新均衡，關(guān)鍵是做到四條：一是積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展回復(fù)到內(nèi)需主導(dǎo)發(fā)展上來(lái)，二是積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展回復(fù)到消費(fèi)主導(dǎo)發(fā)展上來(lái)，三是全面增強(qiáng)多層面引進(jìn)及自主創(chuàng)新，四是積極保持金融等的穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)控制。上述一、二兩個(gè)方面，已逐步有所做到及顯現(xiàn)，后兩者或有較多問(wèn)題，但第四者近幾年總體可控。

正是以上述分析為基礎(chǔ)，筆者提出促進(jìn)“淺V”回升判斷。中國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年至今，形象而言應(yīng)是一種“雷電型回落”。這樣，如果關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入底部的判斷成立，則2017年或下一階段，完全有可能出現(xiàn)GDP增長(zhǎng)稍有向上的回升，出現(xiàn)“淺V”狀的增長(zhǎng)曲線，形成自1998年走出低谷以來(lái)的新一波次較好增長(zhǎng)。

草根經(jīng)濟(jì)韌性是中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的一個(gè)重要支撐。東南沿海經(jīng)濟(jì)正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，這部分經(jīng)濟(jì)雖也受到一定程度的扭曲，但這些區(qū)域的企業(yè)家在堅(jiān)持艱難打拼。一些民營(yíng)企業(yè)家像叢林中的狼一樣在千方百計(jì)尋找商機(jī)，管理和投資都十分精到。

2017年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的是要增強(qiáng)信心及加快轉(zhuǎn)型。在中國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)若干好轉(zhuǎn)的情況下，仍有相當(dāng)部分人預(yù)期偏于悲觀。信心背后也有環(huán)境不佳等問(wèn)題，如創(chuàng)新項(xiàng)目貸款難、進(jìn)入難、審批難、房租高，以及合伙人誠(chéng)信水平低、市場(chǎng)仿冒嚴(yán)重等。

政府轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。首先是各級(jí)政府思想觀念要轉(zhuǎn)型。正視經(jīng)濟(jì)社會(huì)格局的根本性重大變化，正視經(jīng)濟(jì)發(fā)展放慢現(xiàn)實(shí)，正視2017年錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)，堅(jiān)信活力在民間。政府的關(guān)鍵是保護(hù)產(chǎn)權(quán)，規(guī)范和監(jiān)管市場(chǎng)，增強(qiáng)和提高服務(wù)效能。注意控制政府欲望，防止政府看得見的手的亂動(dòng)。其次是領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的方式轉(zhuǎn)型。積極實(shí)施“三個(gè)解放”，即如十八屆三中全會(huì)指出的，“進(jìn)一步解放思想，解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力、解放社會(huì)活力”。提升民間活力以增強(qiáng)發(fā)展?fàn)恳?，提升社?huì)活力以增強(qiáng)發(fā)展支撐力，提升政府效能以增強(qiáng)發(fā)展服務(wù)力。再次是政商關(guān)系轉(zhuǎn)型。按照習(xí)近平總書記提出的“親”和“清”的要求，領(lǐng)導(dǎo)干部積極與企業(yè)家交朋友，但決不僅僅與少數(shù)企業(yè)家交朋友；領(lǐng)導(dǎo)干部潔身自好，但關(guān)鍵時(shí)刻敢于擔(dān)當(dāng)決策。政府改變重商親商傾向，努力在資本和勞動(dòng)之間依法維護(hù)各方權(quán)益。

政府當(dāng)前應(yīng)以積極行動(dòng)改變企業(yè)繼續(xù)主動(dòng)收縮的狀況。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)特點(diǎn)，是企業(yè)主動(dòng)收縮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，形成低水平增長(zhǎng)下的微觀均衡。這雖有利于企業(yè)增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，但也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有較大的不利影響。如所有企業(yè)均取“現(xiàn)金為王”策略，則將是災(zāi)難性的。

在如何優(yōu)化企業(yè)預(yù)期、增強(qiáng)信心、增加投資等方面，“一個(gè)行動(dòng)勝于一打宣言”，關(guān)鍵是出臺(tái)有“干貨”并能較好貫徹實(shí)施的政策舉措，同時(shí)就企業(yè)關(guān)注的長(zhǎng)期問(wèn)題，加快推進(jìn)全面深化改革。注重減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，注重城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)，注重國(guó)企改革，注重優(yōu)化及改善政府及政府性投資。同時(shí)還需注重金融改革。當(dāng)前貸款責(zé)任制個(gè)人化嚴(yán)重影響業(yè)務(wù)人員積極性，寧可錯(cuò)殺一千，絕不錯(cuò)貸一家。建議商業(yè)銀行加強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免單兵作戰(zhàn)導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸收縮，增強(qiáng)抱團(tuán)應(yīng)對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款增長(zhǎng)，對(duì)一些確實(shí)不是主觀因素導(dǎo)致的呆壞賬，不應(yīng)籠統(tǒng)由業(yè)務(wù)人員及其所在支行承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。