ERP系統(tǒng)實施與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的實證研究

張安迪

【摘 要】在信息全球化、知識化及規(guī)模化的新經(jīng)濟時代，企業(yè)的成長環(huán)境和發(fā)展規(guī)模都發(fā)生了深刻變化。在激烈的競爭環(huán)境下，企業(yè)紛紛引進企業(yè)資源計劃（ERP）以規(guī)范和再塑企業(yè)流程，提高市場競爭力。本文選取我國滬市部分軟件概念上市公司2011年至2015年的財務(wù)績效面板數(shù)據(jù)作為樣本，通過描述性統(tǒng)計與多元線性回歸分析，考察了ERP實施前后上市公司企業(yè)績效的變化，探討了ERP應(yīng)用時間和行業(yè)差異兩個不同方面對企業(yè)績效改善的影響，對ERP實施效益顯現(xiàn)的“延遲現(xiàn)象”進行了論證，實證了信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論是否存在，為企業(yè)投資者、管理層理性實施ERP系統(tǒng)及進行企業(yè)績效有效提升提供理論參考。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)資源計劃；行業(yè)差異；信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論；企業(yè)績效；發(fā)展前景

一、引言

以歐美等工業(yè)化國家制造方式為背景產(chǎn)生的制造資源計劃MRP和企業(yè)資源計劃ERP，經(jīng)過50多年的不斷應(yīng)用、發(fā)展和創(chuàng)新，已成為企業(yè)管理的一個有效工具。ERP將有效合理地利用企業(yè)資源作為目標(biāo)，幫助企業(yè)以較短的生產(chǎn)周期完成生產(chǎn)，降低成本，快速應(yīng)對市場變化。據(jù)不完全統(tǒng)計，自1981年沈陽第一機床廠引進全國第一套ERP系統(tǒng)以來，我國2.6%的企業(yè)已全面應(yīng)用企業(yè)資源計劃系統(tǒng)（包括計劃、銷售、產(chǎn)品數(shù)據(jù)、采購、庫存、車間、成本和財務(wù)等功能模塊），企業(yè)總數(shù)超過5000個。同時，我國ERP市場正處于大規(guī)模增長階段，經(jīng)過多年市場推廣，越來越多的國內(nèi)企業(yè)認(rèn)同ERP系統(tǒng)效益，并將ERP作為提升管理效率和競爭能力的重要手段。但愈發(fā)不容忽視的問題是，投入了巨大資金和其他內(nèi)部資源的ERP系統(tǒng)，實施起來存在技術(shù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。近年來其效能的顯現(xiàn)受到部分學(xué)者的質(zhì)疑。SOLOW生產(chǎn)率悖論認(rèn)為，高速的IT投資與緩慢增長的生產(chǎn)率在實際測度中表現(xiàn)出矛盾的關(guān)系（Robert Solow，1987），關(guān)于ERP對企業(yè)績效無用或作用不顯著的觀點已經(jīng)作為“IT生產(chǎn)率悖論”的一部分在信息技術(shù)的經(jīng)濟計量分析等研究中相繼提出。因此，越來越多的學(xué)者關(guān)注ERP系統(tǒng)應(yīng)用與企業(yè)業(yè)績提升之間的關(guān)聯(lián)性，研究不同規(guī)模公司應(yīng)用信息技術(shù)后盈利性績效的增長規(guī)律。行業(yè)差異說認(rèn)為，制造業(yè)大型企業(yè)較非制造業(yè)的業(yè)績提升具有滯后性，合作型較基本型ERP實施作用更顯著。而借鑒軟件開發(fā)的能力成熟度模型，過程改進理論學(xué)者提出了ERP能力成熟度模型，以求ERP應(yīng)用企業(yè)重視實施標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)改進，促進企業(yè)資源管理模式的更新和企業(yè)績效的持續(xù)提升。但上述研究多從理論規(guī)范性研究和案例分析的角度入手進行理論推導(dǎo)，較少以已實施ERP的上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)為樣本進行實證分析，且數(shù)據(jù)陳舊，在信息化迅速發(fā)展的時代研究結(jié)果已難具普遍代表性。本文搜集了2011年至2015年滬市軟件概念多行業(yè)上市公司的財務(wù)績效數(shù)據(jù)，試圖從上市公司采用ERP系統(tǒng)前后績效對比的角度分析當(dāng)今ERP應(yīng)用狀況，研究ERP在新形勢下對各行業(yè)企業(yè)績效提升的相關(guān)影響。

二、文獻綜述

1.ERP系統(tǒng)應(yīng)用與企業(yè)績效關(guān)聯(lián)性文獻回顧

企業(yè)資源計劃系統(tǒng)（ERP）是連接企業(yè)的供應(yīng)鏈和價值鏈（Value Chain）性能最優(yōu)的信息系統(tǒng)，其目的是提供企業(yè)范圍內(nèi)的資源配置計劃可能的解決方案，通過企業(yè)價值鏈和信息的整合，創(chuàng)造信息的及時性、準(zhǔn)確性、一致性，并進一步透過供應(yīng)鏈管理（SCM system）將選擇性的信息即時分享給供應(yīng)商或客戶，達到自助服務(wù)（self-service）及信息交流的目的（蔣明晃，1999）。關(guān)于ERP系統(tǒng)對公司業(yè)績的影響一直存在著爭議， 現(xiàn)有的研究結(jié)果主要是兩大觀點， 其一是認(rèn)為 ERP系統(tǒng)的信息技術(shù)的采用對于提升公司業(yè)績有重要的影響， 另外一種觀點則認(rèn)為ERP系統(tǒng)的信息技術(shù)投入對公司的業(yè)績只有微弱的甚至沒有任何的影響，即信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論。到目前為止， 學(xué)術(shù)界多數(shù)研究仍然在這兩方論點中徘徊。

從ERP與企業(yè)績效正向關(guān)聯(lián)的角度，Dos Santos 等（1993）研究認(rèn)為，作為革新性的技術(shù)ERP可以提升企業(yè)的市場價值和公司業(yè)績，兩者具有正相關(guān)關(guān)系。同樣，Perffers Dos Santos（1996）發(fā)現(xiàn)IT投資對于公司的業(yè)績具有正向關(guān)聯(lián)性。Hunton 等（2003）在研究中也證實了市場對于公司實施 ERP不僅有正反應(yīng)，而且實施 ERP 系統(tǒng)對公司的業(yè)績具有正相關(guān)影響。Hitt（2002）選取績效指標(biāo)（performance ratios）、生產(chǎn)率（productivity）和股票市值三個指標(biāo)建立數(shù)學(xué)模型來度量 ERP 的績效，使用回歸分析的方法對財務(wù)績效指標(biāo)進行回歸分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實施 ERP 的企業(yè)可度量的指標(biāo)比沒有實施 ERP 的企業(yè)好。Hayes 等（2001）的研究企業(yè)績效正相關(guān)說提供了證據(jù)，由于投資者對實施 ERP 的反應(yīng)積極，所以認(rèn)為資本市場給予實施 ERP 系統(tǒng)的公司較高的市場價值。

持ERP實施與企業(yè)績效不相關(guān)觀點的學(xué)者同樣做出充分論證。Grover 等（1998）研究主要是信息技術(shù)的對公司的影響的變化， 結(jié)論認(rèn)為信息技術(shù)對公司業(yè)績影響是有限的。Pinsonneault（1998）針對產(chǎn)出悖論研究認(rèn)為信息技術(shù)對公司的業(yè)績影響也是微小的。Siegel D J（1997）的研究指出在實施EDP后僅僅有少數(shù)的企業(yè)實現(xiàn)了顯著的成本節(jié)約；Brynjolfsson E和Hitt L （1998）認(rèn)為，盡管EDP的投資巨大，但它們在很大程度上都沒有得到充分運用。蘇惠香（2007）通過問卷調(diào)查了38個服務(wù)業(yè)樣本企業(yè)，實證研究發(fā)現(xiàn)信息技術(shù)和投資回報之間不存在相關(guān)關(guān)系，指出IT投資和生產(chǎn)率之間不存在相關(guān)性。

從國內(nèi)外研究來看，關(guān)于ERP系統(tǒng)效能對企業(yè)效益增長的發(fā)揮度仍存在爭論。另有部分學(xué)者認(rèn)同ERP實施的效益存在，但其顯現(xiàn)具有明顯滯后性（許慧珍，2008）。德勤管理咨詢公司（1999）認(rèn)為企業(yè)在ERP實施后會持續(xù)出現(xiàn)一段時間的混亂狀態(tài)，績效也會比實施ERP前差。Daveport（1999）則認(rèn)為ERP大約需要2—5年甚至更長的時間才會對企業(yè)績效產(chǎn)生正面影響。Andreas I.Nicolaou（2004）研究表明，實施ERP的公司在兩年之后財務(wù)業(yè)績有明顯提升。

這些研究說明ERP的效果尚待充分論證，同時時滯問題是否存在是能否控制信息技術(shù)生產(chǎn)率的重要關(guān)注點。

2.ERP應(yīng)用與行業(yè)差異性文獻回顧

眾多學(xué)者認(rèn)，同行業(yè)的特性會影響ERP系統(tǒng)作用路徑及效果。仲秋雁等人（2004）認(rèn)為，有些因素（例如組織文化、行業(yè)特性等）會間接影響ERP成功。李治堂（2004）認(rèn)為信息系統(tǒng)投資效率取決于公司的規(guī)模、類型及戰(zhàn)略，信息系統(tǒng)的投資和信息系統(tǒng)應(yīng)用范圍以及成熟度相關(guān)，并會進一步影響公司的財務(wù)績效。張進（2010）發(fā)現(xiàn)制造類企業(yè)業(yè)績提升較非制造業(yè)而言不明顯，行業(yè)差異是影響ERP實施的重要因素。羅輝道，項保華（2004）從行業(yè)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略資源與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系方面進行研究，結(jié)果表明，在我國行業(yè)結(jié)構(gòu)對企業(yè)業(yè)績具有重要影響。

縱觀以上文獻可以看出，國外實施ERP的時間較長，經(jīng)驗較為豐富，ERP實施對企業(yè)績效影響的相關(guān)研究較多，并形成了較為實用的研究成果。但國內(nèi)關(guān)于ERP實施績效的研究水平還不容樂觀，主要問題是重性研究過多，研究方法單一。國外對ERP的實施做了不少的實證研究，這些研究大多認(rèn)為實施成功率低主要是ERP軟件選型不當(dāng)及ERP未與行業(yè)特性適配的結(jié)果。國內(nèi)對ERP實施研究多局限于對企業(yè)個案的研究或?qū)S專業(yè)認(rèn)識訪談形式，對ERP實施過程做了大量的案例描述和事實分析，實證方面的研究鮮有出現(xiàn)。所以，本文旨在以實證研究的方式，選取2011年至2015年滬市部分上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，通過對比國內(nèi)企業(yè)ERP實施前后企業(yè)績效經(jīng)驗數(shù)據(jù)的變化，闡述ERP實施對企業(yè)績效的影響，為國內(nèi)ERP實施提供合理建議。

三、研究設(shè)計

1.研究假設(shè)

（1）ERP創(chuàng)新性信息技術(shù)生產(chǎn)效率理論依據(jù)及研究假設(shè)

根據(jù)Solow生產(chǎn)率悖論，高速的IT投資與緩慢增長的生產(chǎn)率之間存在矛盾。但Dos Santos 等人（1993）對 IT 投資的精辟分析說明，非創(chuàng)新型技術(shù)（non-innovative technologies，即不會改變企業(yè)原有狀態(tài)的技術(shù)）不會改進企業(yè)的市場價值或財務(wù)業(yè)績，然而，創(chuàng)新型技術(shù)（innovative technologies，即改變業(yè)務(wù)流程的技術(shù)）會改善企業(yè)的市場價值和業(yè)績。為了實證檢驗，他們觀察了市場對企業(yè)公布 IT 投資的反應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)，這種反應(yīng)不是很明顯。然而，他們的研究更進一步的分析揭示了市場對創(chuàng)新型投資的公布的反應(yīng)是正向的。同樣，創(chuàng)新型的 IT 投資和公司業(yè)績之間存在正相關(guān)關(guān)系。因此，在此之前的研究缺陷在于沒有區(qū)分創(chuàng)新型投資和非創(chuàng)新型投資與公司業(yè)績的關(guān)系，將信息技術(shù)作用體系和經(jīng)濟效益評價結(jié)構(gòu)定義得更加精確從理論上證明了消除生產(chǎn)力悖論的可能性。根據(jù)OLeary（2000）的研究，ERP系統(tǒng)是為了支持公司的業(yè)務(wù)處理流程而設(shè)計的，從而能夠加強信息質(zhì)量、決策制定和公司業(yè)績。從概念上來說，業(yè)務(wù)處理流程的改進是因為 ERP 系統(tǒng)能夠?qū)⒄麄€公司的有關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)庫的信息都整合起來。如果改進沒有得到實現(xiàn)，則是因為這項技術(shù)不能支持前面所提到的創(chuàng)新型流程的改進。因此，當(dāng)我們認(rèn)為某些 ERP 系統(tǒng)的執(zhí)行與企業(yè)的業(yè)務(wù)流程不一致時，基于它們在這方面的潛力，我們?nèi)匀粚⑦@個 ERP系統(tǒng)列入創(chuàng)新型技術(shù)的范疇。因此，我們期望發(fā)現(xiàn)公司市場價值和業(yè)績與 ERP系統(tǒng)實施之間顯著的正的相關(guān)關(guān)系是合乎邏輯的，由此提出本文第一個假設(shè)。

假設(shè)H1：上市企業(yè)ERP實施后的績效優(yōu)于實施前績效

（2）ERP系統(tǒng)實施與時間維度延遲現(xiàn)象相關(guān)性的研究假設(shè)

根據(jù)創(chuàng)新擴散理論，ERP等信息技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新擴散模型應(yīng)包括六個階段即發(fā)起、采用、適應(yīng)、接受、制度化和深化。實施ERP對企業(yè)績效的改善只有在企業(yè)真正接受且制度化之后，在不斷深化過程中發(fā)生。企業(yè)實施ERP當(dāng)年及之后1—2年，經(jīng)營績效和運營績效可能存在略有下降的情況，之后績效指標(biāo)存在提升到超過實施前的水平的可能性，即存在短期績效下降現(xiàn)象。同時國外學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，ERP作為一項投資伴隨著漫長的投資回報，在績效提升方面的潛在利益不能在短期內(nèi)實現(xiàn)，企業(yè)會因為ERP的實施而持續(xù)一段時間的混亂狀態(tài)，企業(yè)績效也會較ERP實施前差，必須等到員工熟練系統(tǒng)或企業(yè)流程順暢后，效果才會逐步顯現(xiàn)，這就是所謂的“延遲現(xiàn)象”。國內(nèi)ERP實施是否存在這一現(xiàn)象呢？高麗萍（2004）通過ERP實施后股價的變化研究證實中國上市企業(yè)財務(wù)業(yè)績的確存在延遲現(xiàn)象。但她的研究僅采用了一個評價指標(biāo)，如果從多個指標(biāo)的角度來看，延遲現(xiàn)象是否還依然存在有待研究，故本文提出第二個研究假設(shè)。

假設(shè)H2：ERP實施對企業(yè)績效的改善存在“延遲現(xiàn)象”

（3）ERP系統(tǒng)實施與行業(yè)差異相關(guān)性的研究假設(shè)

在戰(zhàn)略管理中，人們對企業(yè)績效的決定因素有兩種不同的觀點。行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派認(rèn)為，企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)結(jié)構(gòu)是企業(yè)績效的決定因素。根據(jù)行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派的范式S—C—P（結(jié)構(gòu)—行為—業(yè)績），企業(yè)制定戰(zhàn)略以獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵在于找準(zhǔn)一個有利的行業(yè)，并且在該行業(yè)內(nèi)選擇一個正確的位置，然后選用波特提出的三種通用戰(zhàn)略（成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和目標(biāo)聚集戰(zhàn)略）。按照行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派的邏輯，行業(yè)是利潤的主要決定因素，因此，行業(yè)間利潤差距應(yīng)該比行業(yè)內(nèi)部企業(yè)間利潤差距更大。由于行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派將企業(yè)的盈利潛力歸結(jié)為外部行業(yè)因素，因此，行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派觀點有時也稱為企業(yè)利潤外部決定論。

與行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派相反，戰(zhàn)略資源論學(xué)派認(rèn)為，企業(yè)的盈利潛力主要來自于企業(yè)內(nèi)部。在戰(zhàn)略資源論學(xué)派看來，企業(yè)是資源與能力的集合體，各個企業(yè)擁有的資源與能力是不一樣的，企業(yè)資源與能力的不同造成了企業(yè)利潤的差異，所以企業(yè)的資源與能力才是企業(yè)盈利潛力的決定因素。本文傾向于行業(yè)結(jié)構(gòu)學(xué)派的觀點，即認(rèn)同由于行業(yè)環(huán)境的不同，可能會造成ERP實施后不同行業(yè)的企業(yè)績效差異，由此提出本文第三個假設(shè)。

假設(shè)H3：ERP系統(tǒng)實施效益具有行業(yè)差異性

2.變量界定

（1）變量定義

本文采用的變量包括被解釋變量（企業(yè)盈利性績效指標(biāo)變量）、解釋變量（ERP 系統(tǒng)的相關(guān)變量）和控制變量三大類。

（2）被解釋變量

為反映ERP實施對企業(yè)財務(wù)績效的影響，選取的被解釋變量應(yīng)當(dāng)能夠充分反映企業(yè)財務(wù)績效，本文綜合前人進行研究的先例，并結(jié)合本文研究關(guān)注的盈利性績效，針對性地選擇了凈資產(chǎn)收益率ROE這一因變量指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率（ROE）是杜邦分析的總指標(biāo)，能夠整體上反映企業(yè)盈利能力。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。

（3）解釋變量

本文在研究中針對 ERP 系統(tǒng)設(shè)置了兩個解釋變量，分別為erp和erp2。解釋變量的符號即具體描述見表1。

（4）控制變量

影響財務(wù)績效的因素有很多，綜合國內(nèi)外相關(guān)研究文獻，設(shè)置控制變量如下表2。

上述模型中，模型I針對假設(shè)H1，用于檢驗ERP實施當(dāng)年對企業(yè)營利性指標(biāo)即凈資產(chǎn)收益率的影響，模型II針對假設(shè)H2和假設(shè)H3，用于檢驗ERP實施是否存在時滯效應(yīng)以及行業(yè)差異對企業(yè)績效變動的影響。其中α0～α14為待估計參數(shù)，ε1、ε2為隨機誤差項。

四、數(shù)據(jù)統(tǒng)計與分析

1.數(shù)據(jù)來源

為保證實證分析的有效性、數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性，本文采用的指標(biāo)數(shù)據(jù)均來源于中國證券市場CSMAR系列研究數(shù)據(jù)庫，并手工加以整理，其中凈資產(chǎn)收益率（ROE）取自中國股票市場基本分析研究數(shù)據(jù)庫內(nèi)利潤文件，基本每股收益（EPS）取自CSMAR中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ATO）取自CSMAR中國上市公司財務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫。

2.樣本選擇

為了研究數(shù)據(jù)的實效性，本文選取2011年至2015年上海證券交易所A股的軟件概念上市公司為樣本，并剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)異常或不完整的企業(yè)。為了獲得2011年至2015年上市軟件概念公司新實施ERP的具體情況，本文首先通過查詢滬市上市公司年報搜集披露了ERP系統(tǒng)的公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。對于在年報上沒有進行披露的公司，再通過電話咨詢、網(wǎng)站在線咨詢，搜尋相關(guān)公司網(wǎng)站、主要ERP軟件供應(yīng)商網(wǎng)站以及著名搜索引擎查詢上市公司實施ERP的情況。經(jīng)過篩選，最終得到52家樣本公司，5年共有988個觀測值，其行業(yè)分布情況如下表3所示。

3.實證研究與面板分析

本文使用STATA進行統(tǒng)計、分析。

（1）描述性統(tǒng)計

通過選取2011年至2015年的滬市軟件概念上市公司的公司數(shù)，剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)異常或不完整的企業(yè)后，得到總樣本988個數(shù)據(jù)，描述性分析如表4。

通過表4可知，52家上市公司中，每股收益和固定資產(chǎn)投資增速各個企業(yè)差異大，每股收益從-105到高達124，平均僅有14.8，說明企業(yè)盈利性指標(biāo)缺乏穩(wěn)定性，而且52家企業(yè)對ERP實施的認(rèn)識差距大。固定資產(chǎn)投資增速從-99.03到7473.03，說明企業(yè)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動受企業(yè)特性和宏觀經(jīng)濟影響也具不穩(wěn)定性。ERP取值均值為0.7，標(biāo)準(zhǔn)差為0.9，表明數(shù)據(jù)較集中。

（2）回歸分析

本文整理的面板數(shù)據(jù)采用隨機效應(yīng)模型進行多元回歸分析。為了更好地考察ERP系統(tǒng)實施對企業(yè)績效的影響，本文首先控制其余企業(yè)盈利性指標(biāo)的影響，然后將erp變量單獨放入模型I中回歸。為了考察時間效應(yīng)對ERP實施效果的影響，本文控制其余自變量和宏觀經(jīng)濟環(huán)境指數(shù)的影響，然后將erp取值滯后四季度后的指標(biāo)erp2單獨放入模型II中回歸。為了考察不同行業(yè)性質(zhì)對ERP實施效果的影響程度，本文控制erp變量，將虛擬行業(yè)變量hy2-hy8再次放入模型II中進行回歸?；貧w過程及結(jié)果總結(jié)如下。

①ERP系統(tǒng)實施與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)關(guān)系

模型I表述了在ERP實施當(dāng)年ERP系統(tǒng)與控制變量對上市公司凈資產(chǎn)收益率的影響，使用隨機效應(yīng)回歸模型進行估計結(jié)果如表5。

觀察回歸結(jié)果，在將上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、基本每股收益、固定資產(chǎn)投資增速、宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平等變量進行控制后，ERP實施與上市公司凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.7193012，t統(tǒng)計量為0.92，P值為0.36，相關(guān)系數(shù)為正，但在正向影響在95%的置信水平下沒有通過檢驗，表明ERP實施對凈資產(chǎn)收益率有一定影響，但顯著度不高。這一結(jié)果部分支持了假設(shè)H1，但ERP系統(tǒng)實施當(dāng)年企業(yè)績效提升與ERP相關(guān)度不明顯，其作用效果有待進一步論證。這一回歸結(jié)果反映了信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論問題在ERP系統(tǒng)中存在的可能性，但仍不能籠統(tǒng)的定性。本文借鑒金娟（2008）的研究成果認(rèn)為，由于ERP系統(tǒng)初期實施需要投入巨大的成本，如軟件購置費、安裝費、咨詢費、實施服務(wù)費等，再加上企業(yè)員工需要一段時間來熟悉和適應(yīng)新系統(tǒng)的應(yīng)用，因此在 ERP 實施之初企業(yè)的業(yè)績提升效果不顯著，甚至?xí)霈F(xiàn)下滑。當(dāng)系統(tǒng)運行一段時間后，一方面企業(yè)對 ERP 系統(tǒng)的投入成本逐漸得到消化；另一方面，企業(yè)的人員對新的信息已經(jīng)由不適應(yīng)轉(zhuǎn)為接受甚至滿意，企業(yè) ERP系統(tǒng)的運行有可能進入長期穩(wěn)定期，其整體效益才可能體現(xiàn)出來。

②實施時間與ERP系統(tǒng)效益的相關(guān)關(guān)系

模型II表述了在ERP實施四季度后企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)與控制變量對上市公司凈資產(chǎn)收益率的影響，使用隨機效應(yīng)進行回歸分析結(jié)果如表6。

從樣本回歸結(jié)果來看，通過對模型II的回歸，erp2與上市公司凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為1.038793，t統(tǒng)計量為2，P值為0.045。erp2在正向影響在95%的置信水平下通過檢驗，ERP實施四季度后效果顯著，假設(shè)H2得到檢驗，即ERP系統(tǒng)對企業(yè)績效的改善存在“延遲現(xiàn)象”。ERP實施一年后，ROE提高了約1.04個百分點，這說明實施ERP會對企業(yè)盈利有明顯正向影響，但具有一定的時滯效應(yīng)。這一回歸結(jié)果證明了信息技術(shù)對企業(yè)績效的正向作用，信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論問題不能得到數(shù)據(jù)支持。企業(yè)實施ERP短期存在績效下降的傾向，但長期條件下信息技術(shù)對業(yè)績增長仍起到整體促進作用。

③行業(yè)差異對ERP系統(tǒng)實施的影響

針對表5，通過對行業(yè)虛擬變量hy2至hy8的回歸結(jié)果分析，hy7的相關(guān)系數(shù)為3.01902，t統(tǒng)計量為2.06，P值為0.039，在正向影響在95%的置信水平下通過檢驗，而其余行業(yè)虛擬變量回歸值未能通過檢驗，表明金融行業(yè)在ERP實施四季度后企業(yè)績效提升效果顯著，而電力、醫(yī)療、電信、交通、物流、綜合服務(wù)等行業(yè)ERP的作用效果尚不顯著。這一統(tǒng)計結(jié)果支撐了本文的假設(shè)H3，即ERP系統(tǒng)實施效果具有行業(yè)差異性。

（3）穩(wěn)健性檢驗

考慮到使用凈資產(chǎn)收益率作為反映企業(yè)績效的唯一盈利性指標(biāo)具有片面性，為保證上述研究結(jié)論的可靠性，本文還進行了如下的穩(wěn)健性檢驗：選擇總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）對本文模型重新進行了回歸，回歸結(jié)果如表7。

通過再次回歸，erp2與上市公司總資產(chǎn)凈利潤率的相關(guān)系數(shù)為0.5275816，P值為0.041，erp2在正向影響在95%的置信水平下同樣通過檢驗，與前文研究結(jié)論沒有顯著差異。因此可以認(rèn)為前文的結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論與建議

1.結(jié)論

本文對我國上市公司2011年至2015年滬深A(yù)股52家上市軟件概念公司的財務(wù)績效指標(biāo)進行了描述性統(tǒng)計，并研究了ERP系統(tǒng)實施與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)關(guān)系。本文的主要研究目的，是通過本次研究為相關(guān)部門了解中國企業(yè)ERP實施后的實際情況，同時為企業(yè)管理層、決策層正確認(rèn)識ERP投資價值提供理論和統(tǒng)計數(shù)據(jù)的支持，并填補國內(nèi)ERP實施對企業(yè)績效影響相關(guān)實證研究的缺陷。所以，為更好地提出實施建議及完成前景分析，本文對實證分析得到的結(jié)果進行以下總結(jié)并簡要解釋其原因。

（1）ERP實施后的效益提升但不顯著，企業(yè)績效短期內(nèi)沒有明顯改善

從實證研究結(jié)果上看，上市企業(yè)應(yīng)用企業(yè)資源規(guī)劃當(dāng)年，ERP系統(tǒng)的實施與企業(yè)績效的提升相關(guān)性不高，ERP的實施雖然一定程度上提高了企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，但由于ERP作為一項長期投資，在績效提升方面的潛在利益并未在短期內(nèi)實現(xiàn)。主要原因在于以下兩個方面：

一是基于企業(yè)員工對IT技術(shù)投資的反映特點。對于員工和企業(yè)來說，企業(yè)資源規(guī)劃是一個新事物，需要一段時間來適應(yīng)，并根據(jù)ERP的需要調(diào)整人員結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)操作方式等，勢必影響企業(yè)短期內(nèi)的整體運行效率，在員工和相關(guān)企業(yè)充分熟練系統(tǒng)或企業(yè)流程順暢后，ERP的效果才能逐步體現(xiàn)，因此企業(yè)績效短期內(nèi)沒有得到明顯改善能夠被解釋。

二是ERP實施短期內(nèi)企業(yè)營業(yè)成本的提升。借鑒張進的研究，實施ERP的樣本企業(yè)經(jīng)營利潤率沒有得到明顯改觀，在ERP實施后，企業(yè)的營業(yè)成本（也稱為制造成本）增加較大，ERP系統(tǒng)實施需要投入巨大的成本。由于現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)實施ERP的經(jīng)驗尚淺，并沒有總結(jié)出比較有效的ERP成本控制方法，加上員工和原有流程對新系統(tǒng)的適應(yīng)需要時間，造成制造成本增加幅度較大，這會直接影響企業(yè)的盈利能力，并導(dǎo)致企業(yè)的盈利性指標(biāo)不能得到顯著提升。

（2）ERP效益顯現(xiàn)有“延遲現(xiàn)象”，長期作用視角下信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論不存在

對模型II的回歸分析表明，實施ERP一段時間后企業(yè)的相關(guān)績效出現(xiàn)改善跡象，企業(yè)實施ERP時間越長，其作用效果將會越好。本文認(rèn)為這一結(jié)論的得出與ERP作用路徑有關(guān)。

基于Christina的過程理論，IT投資包括競爭過程、使用過程、轉(zhuǎn)化過程三階段，而ERP 系統(tǒng)的實施到績效的產(chǎn)生也是經(jīng)過這樣幾個階段實現(xiàn)的，即ERP的投資、形成、對企業(yè)的作用以及收益的產(chǎn)生。信息技術(shù)對企業(yè)的影響是間接的，同樣ERP也遵循了這樣的路徑，通過對企業(yè)業(yè)務(wù)流程滲透影響，提高資源利用效率，進而逐漸改善企業(yè)的業(yè)績。每一階段都在時間成本上有較大付出，從這一角度而言，ERP效益作用需要一個較長的過程，具有時滯效應(yīng)。不能根據(jù)短期績效下降現(xiàn)象籠統(tǒng)認(rèn)定ERP實施存在信息技術(shù)的生產(chǎn)率悖論問題，在長期作用視角下，企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)對企業(yè)業(yè)績增長和勞動力提升仍起到整體的促進作用。

（3）不同行業(yè)的ERP實施效果有差異性

通過此次對模型II回歸分析發(fā)現(xiàn)，行業(yè)變量整體與企業(yè)盈利性指標(biāo)相關(guān)度不大，由于僅選取ERP實施四季度后企業(yè)績效的變化指標(biāo)，多數(shù)行業(yè)的虛擬變量未能與ROE變化值產(chǎn)生顯著相關(guān)性，這一現(xiàn)象用ERP系統(tǒng)實施的時滯效應(yīng)可以得到一定解釋。但金融行業(yè)虛擬變量仍與ROE增長產(chǎn)生正向影響在95%的置信水平下的相關(guān)性，說明金融類軟件上市公司實施ERP作用釋放快，進一步說明，不同行業(yè)企業(yè)實施ERP效果有差異性。本文認(rèn)為出現(xiàn)ERP實施行業(yè)差異性的原因包括行業(yè)ERP管理需求差異較大和ERP產(chǎn)品供應(yīng)過于單一化等，當(dāng)前商品化的ERP軟件普遍針對不同行業(yè)的管理共性而設(shè)計，難以滿足特定行業(yè)的具體管理需求，因此企業(yè)成功率各異，企業(yè)配置系統(tǒng)周期普遍拉長。

2.建議

基于以上結(jié)論，本文對企業(yè)ERP系統(tǒng)的實施提出以下建議：

（1）制定ERP實施長效支持系統(tǒng)。本文用實證檢驗的方法證實了ERP系統(tǒng)的實施是一個漫長的過程，在系統(tǒng)實施之初，企業(yè)財務(wù)業(yè)績出現(xiàn)短期的下滑現(xiàn)象可以理解，不可陷入“生產(chǎn)率悖論”的怪圈而輕易放棄和終止ERP的實施。從本文的研究結(jié)論來看，ERP系統(tǒng)的實施需要建立長效的支持體系，包括高層管理人員及員工的觀念重建，ERP軟件的科學(xué)選型，ERP專業(yè)技術(shù)人才的培養(yǎng)，績效評價體系改革即引進非財務(wù)指標(biāo)衡量ERP綜合效益，管理資源持續(xù)反饋機制的建立等，充分促進ERP作用的釋放。

（2）針對行業(yè)特性及企業(yè)特點進行科學(xué)的ERP選擇。選擇適合企業(yè)的ERP系統(tǒng)，是企業(yè)各項業(yè)務(wù)活動順利實施的前提和成功的保證。由于ERP的行業(yè)差異性和風(fēng)險性，每個企業(yè)進行系統(tǒng)軟件的選擇必須慎重，不可盲目的采用較為知名的大型品牌的 ERP 系統(tǒng)。企業(yè)在進行 ERP 選擇時應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)特性、環(huán)境、發(fā)展空間等關(guān)鍵要素進行充分論證，本文建議企業(yè)了解行業(yè)版定制ERP與通用ERP的區(qū)別，采用行業(yè)版定制ERP能夠在降低成本的同時滿足個性需求，實現(xiàn)企業(yè)效益的全面提升。

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