社會(huì)資本、交易風(fēng)險(xiǎn)控制力與企業(yè)縱向整合行為關(guān)系
——以江蘇省肉雞企業(yè)為例

李鐘慧

（南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210095）

社會(huì)資本、交易風(fēng)險(xiǎn)控制力與企業(yè)縱向整合行為關(guān)系
——以江蘇省肉雞企業(yè)為例

李鐘慧

（南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210095）

文章以2015年江蘇省32家肉雞企業(yè)作為橫截面樣本數(shù)據(jù)，應(yīng)用二元模型Logistic分析企業(yè)社會(huì)資本與交易風(fēng)險(xiǎn)控制力對(duì)其前向和后向一體化行為的影響。結(jié)論顯示，企業(yè)社會(huì)資本變量中的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度即與合作伙伴的關(guān)系密切度越高，企業(yè)越有動(dòng)機(jī)進(jìn)行縱向一體化以建立長(zhǎng)久的契約關(guān)系；當(dāng)企業(yè)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的控制能力較弱時(shí)，企業(yè)更傾向于后向一體化來(lái)減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈整合過(guò)程中應(yīng)加強(qiáng)自身聲譽(yù)、技術(shù)性投資，建立與合作者之間穩(wěn)固的信任關(guān)系，并加強(qiáng)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控預(yù)防工作。

社會(huì)資本；交易風(fēng)險(xiǎn)；前向一體化；后向一體化

一、引言

伴隨著近年來(lái)禽流感沖擊和雞肉價(jià)格的頻繁波動(dòng)，肉雞行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織形式和風(fēng)險(xiǎn)防范逐步受到各界學(xué)者的關(guān)注。人民生活水平的提高以及營(yíng)養(yǎng)膳食結(jié)構(gòu)的改善使得白肉的消費(fèi)量與日俱增，在過(guò)去十年里我國(guó)禽肉的人均占有量增長(zhǎng)率達(dá)到近60%，然而產(chǎn)業(yè)瓶頸、需求量動(dòng)蕩以及肉雞產(chǎn)品進(jìn)口政策的放寬給國(guó)內(nèi)肉雞行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。2015年毛雞價(jià)格持續(xù)下降，幾乎在8.0元/kg以下運(yùn)行，6—9月份肉雞養(yǎng)殖行業(yè)平均處在虧損狀態(tài)。因此，部分企業(yè)如同星、圣農(nóng)、遠(yuǎn)行等開始致力延伸產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)祖代雞養(yǎng)殖基地。在對(duì)全國(guó)近30家大型肉雞生產(chǎn)企業(yè)調(diào)查中得到其肉雞飼養(yǎng)量占全國(guó)總量的90%以上，產(chǎn)業(yè)鏈整合加快了肉雞養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)?；M(jìn)程。周立群[1]（2004）等認(rèn)為，以龍頭企業(yè)為主的“公司＋農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)鏈整合類型是我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要制度安排。然而，企業(yè)在縱向整合過(guò)程中起到了關(guān)鍵作用，其社會(huì)資本的多寡以及對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的防控直接決定了產(chǎn)業(yè)鏈整合戰(zhàn)略的實(shí)施以及產(chǎn)業(yè)鏈整合方式，包括前向和后向一體化進(jìn)程。

普特曼[2]（1992）認(rèn)為，社會(huì)資本是指能夠通過(guò)推動(dòng)協(xié)調(diào)的行動(dòng)來(lái)提高社會(huì)效率的信任規(guī)范以及網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)自身的資本實(shí)力、聲譽(yù)等級(jí)以及社會(huì)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模作為其社會(huì)資本的來(lái)源，影響其在產(chǎn)業(yè)鏈整合過(guò)程中對(duì)資源的控制力和穩(wěn)定性，農(nóng)業(yè)企業(yè)的員工、合作農(nóng)戶、銷售代理商等是構(gòu)建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈組織社會(huì)資本的重要因素，企業(yè)在與合作者的正式與非正式溝通交流中，利用其社會(huì)資本在博弈過(guò)程中建立了相互信任的關(guān)系。但近年來(lái)“公司+農(nóng)戶”的契約風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，研究契約不穩(wěn)定性的內(nèi)容也成為學(xué)術(shù)界熱點(diǎn)，由此可見，企業(yè)與合作者的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度是影響契約穩(wěn)定性的重要要素；另一方面，交易風(fēng)險(xiǎn)的大小是企業(yè)縱向整合的驅(qū)動(dòng)力量，一般是指信息的不完全性與非對(duì)稱性容易導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，威廉姆森[3]（1999）認(rèn)為，在存在有限理性和機(jī)會(huì)主義行為傾向的情形下，資產(chǎn)專用性、交易頻率與不確定性三大交易特性是決定交易風(fēng)險(xiǎn)大小的重要因素。此外，前向和后向一體化是企業(yè)縱向整合的兩種不同方式，企業(yè)向下游延伸是為實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的“產(chǎn)銷”一體化，通常受到資金約束、利益驅(qū)動(dòng)力等影響，后向一體化是將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展融為一體的農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

對(duì)此，本文選擇2015年江蘇省32家肉雞養(yǎng)殖企業(yè)作為研究對(duì)象，其銷售市場(chǎng)均不局限于江蘇省本地，且企業(yè)異質(zhì)性特征較為明顯，通過(guò)收集其2015年企業(yè)信息的橫截面數(shù)據(jù)，擬從企業(yè)社會(huì)資本嵌入和交易不確定性風(fēng)險(xiǎn)視角來(lái)分析異質(zhì)性企業(yè)在肉雞產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化過(guò)程中的前向和后向整合行為，為我國(guó)肉雞產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加速發(fā)展提供方案建議，給肉雞養(yǎng)殖行業(yè)帶來(lái)規(guī)模正效益。

二、文獻(xiàn)綜述

在農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的研究中，多數(shù)研究以農(nóng)戶為視角分析產(chǎn)業(yè)鏈的整合帶來(lái)的成本節(jié)約和收益分享，張瑩[4]（2016）等通過(guò)構(gòu)建契約博弈模型對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈縱向協(xié)作模式優(yōu)化進(jìn)行博弈分析，在分析市場(chǎng)交易、合同、合作社以及縱向一體化等多種縱向協(xié)作模式的運(yùn)作方式及其優(yōu)缺點(diǎn)的基礎(chǔ)上，得到合作社模式是公司+農(nóng)戶合同模式的改進(jìn)的結(jié)論。應(yīng)瑞瑤[5]（2006）等提出發(fā)展江蘇省肉雞行業(yè)的垂直協(xié)作提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要鼓勵(lì)農(nóng)戶增加專用性投資，提高養(yǎng)殖專業(yè)化程度。周力[6]（2016）基于禽流感疫情的外生沖擊視角，實(shí)證分析“公司+農(nóng)戶”模式的運(yùn)行機(jī)制及發(fā)展弊端，論述了中國(guó)禽業(yè)“下游整合”優(yōu)于“上游整合”的機(jī)理。隨著產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合研究的開展，近年來(lái)也逐步建立了囊括專業(yè)分工理論、交易成本理論、契約理論、網(wǎng)絡(luò)治理理論等為一體的產(chǎn)業(yè)鏈整合理論體系。李劍等[7]（2013）基于交易費(fèi)用視角，對(duì)山東金鄉(xiāng)大蒜產(chǎn)業(yè)鏈縱向協(xié)作模式及其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行研究。交易特性和交易風(fēng)險(xiǎn)決定了農(nóng)產(chǎn)品交易的規(guī)制結(jié)構(gòu)或制度安排的選擇，規(guī)制結(jié)構(gòu)或制度安排選擇應(yīng)根據(jù)交易的性質(zhì)而變化。此外，自布迪厄和科爾曼等人將社會(huì)關(guān)系和社會(huì)結(jié)構(gòu)納入資本分析的范疇，提出了社會(huì)資本概念后，其作為一種新的資本形式也被應(yīng)用于縱向一體化行為的研究，結(jié)構(gòu)性社會(huì)資本嵌入是農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)在農(nóng)產(chǎn)品交易中所結(jié)成契約關(guān)系的結(jié)構(gòu)性特征，如雙方交往關(guān)系的強(qiáng)弱、密度、中心性等（李惠斌，2007）[8]。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈組織中，農(nóng)業(yè)企業(yè)可以協(xié)同當(dāng)?shù)氐囊恍┬抛u(yù)有保證、個(gè)人威望較高的大戶或協(xié)調(diào)人創(chuàng)建農(nóng)業(yè)協(xié)會(huì)，不斷吸納更多農(nóng)業(yè)企業(yè)或農(nóng)戶加入，利用非正式溝通平臺(tái)，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)戶之間的交流和互動(dòng)，對(duì)長(zhǎng)期合作關(guān)系具有促進(jìn)作用。潘越等[9]（2009）認(rèn)為社會(huì)資本嵌入是應(yīng)對(duì)不完全契約條件下，加強(qiáng)農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)久合作的非正式治理機(jī)制。農(nóng)業(yè)企業(yè)與合作者的網(wǎng)絡(luò)化治理結(jié)構(gòu)中，社會(huì)資本嵌入包括限制性進(jìn)入、集體認(rèn)可、聲譽(yù)、信任等非正式制度安排將發(fā)揮重要作用。

歷數(shù)以往關(guān)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的研究汗牛充棟，也為本研究奠定了充足的理論基礎(chǔ)和實(shí)證分析經(jīng)驗(yàn)，然而以往研究中卻鮮有從企業(yè)異質(zhì)性視角，包括企業(yè)社會(huì)資本和交易風(fēng)險(xiǎn)控制能力等來(lái)分析企業(yè)前向和后向整合行為的研究。并且多數(shù)研究往往從農(nóng)戶角度搜集樣本以保證樣本的充足性進(jìn)行回歸分析來(lái)剖析產(chǎn)業(yè)鏈整合程度和方式，或基于理論模型剖析企業(yè)整合行為，但缺乏實(shí)證研究的嚴(yán)謹(jǐn)性。而企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈整合的主動(dòng)型關(guān)鍵角色在縱向一體化中起到核心作用。對(duì)此，實(shí)證分析企業(yè)社會(huì)資本以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力對(duì)其前向和后向整合行為的影響，對(duì)肉雞企業(yè)規(guī)?；l(fā)展具有重要借鑒意義。

三、理論構(gòu)建

1.企業(yè)社會(huì)資本論。Blyer和Coff[10]（2003）認(rèn)為社會(huì)資本是一種掌控資源的能力。Lee等（2001）指出社會(huì)資本能提高合作伙伴之間的歸屬感和信任，從而建立合作伙伴之間的內(nèi)嵌聯(lián)系。關(guān)系性社會(huì)資本嵌入有利于增強(qiáng)合作者與農(nóng)業(yè)企業(yè)的人際關(guān)系，形成有利于合作網(wǎng)絡(luò)維系和發(fā)展的聲譽(yù)、信任、互惠等非正式約束機(jī)制，也成為企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合的重要激勵(lì)因素。本文從以下四個(gè)因素來(lái)考量企業(yè)社會(huì)資本。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，處于特定社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的行動(dòng)者都與其他行動(dòng)者有著或多或少的關(guān)系，規(guī)模測(cè)量的是行動(dòng)者與其他行動(dòng)者之間關(guān)系的數(shù)量，也是其社會(huì)資源豐富性與充足性的體現(xiàn)。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度，即企業(yè)與合作伙伴之間的合作穩(wěn)定性，網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度越高，則其與重要合作伙伴戰(zhàn)略的認(rèn)同度越高，使得雙方在合作中建立良好的信任機(jī)制，減少毀約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，來(lái)影響企業(yè)社會(huì)資本收益。聲譽(yù)，在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)下，新的合作伙伴是否接納交易者，往往依據(jù)交易者在過(guò)去的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)組織培育出的聲譽(yù)資本，其作為雙方建立永久信任關(guān)系的基礎(chǔ)性因素也起到重要作用。

2.交易風(fēng)險(xiǎn)控制能力。交易風(fēng)險(xiǎn)主要反映于交易成本層面，威廉姆森在科斯的基礎(chǔ)上，把交易作為基本分析單元，提出了資產(chǎn)專用性交易不確定性和交易頻率三個(gè)基本分析維度，形成了交易成本理論體系。信息的非對(duì)稱性帶來(lái)的囚徒困境的非合作以消除機(jī)會(huì)主義行為，從而增加了交易成本，也增加了交易風(fēng)險(xiǎn)。本文從支出不確定性、收入不確定性來(lái)考量企業(yè)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的控制力。Leblebici和Salancik[11]（1981）從環(huán)境不確定性中的兩個(gè)維度即環(huán)境動(dòng)態(tài)性與多樣性來(lái)考量企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)其對(duì)企業(yè)決策過(guò)程有著不同的影響。近年來(lái)我國(guó)也逐步建立了農(nóng)工商一體化、產(chǎn)供銷一條龍等，農(nóng)業(yè)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部、農(nóng)業(yè)企業(yè)之間以及農(nóng)業(yè)企業(yè)與非農(nóng)業(yè)企業(yè)之間，通過(guò)某種經(jīng)濟(jì)約束或協(xié)議，形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益均沾、共同發(fā)展的經(jīng)濟(jì)利益共同體。企業(yè)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的控制力越弱即交易的不確定性越大，通過(guò)市場(chǎng)專業(yè)化分工會(huì)帶來(lái)較高的交易成本，農(nóng)業(yè)企業(yè)就趨向于選擇通過(guò)縱向一體化來(lái)降低交易風(fēng)險(xiǎn)削減交易成本。

圖1 企業(yè)縱向一體化模型示意圖

四、變量選擇與實(shí)證分析

（一）變量選擇

本研究將企業(yè)是否有前向和后向一體化行為作為0-1被解釋變量，解釋變量分別為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度、聲譽(yù)、收入不確定性和支出不確定性。本文選擇企業(yè)與其在肉雞產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)端的合作者總量作為其網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，也反應(yīng)了其所擁有的社會(huì)資源的充足性；社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度以2015年企業(yè)合作者的毀約量占上一年合作者總量之比來(lái)衡量，比值越高表示網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度越低；聲譽(yù)以企業(yè)年齡作為聲譽(yù)的替代變量，Stinchcombe（1965）認(rèn)為企業(yè)隨著年齡的增長(zhǎng)逐步適應(yīng)了環(huán)境從而形成了特定的企業(yè)文化，同時(shí)取得了市場(chǎng)中的其他企業(yè)的信任，也即企業(yè)的聲譽(yù)機(jī)制。以企業(yè)2014年和2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和支出財(cái)務(wù)信息為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，依據(jù)支出成本不確定性=（當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)支出-上一年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，來(lái)計(jì)算該數(shù)值，數(shù)值越大表明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制力越弱；以收入不確定性=（當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上一年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，來(lái)衡量2014—2015年企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制力。

為減少模型回歸過(guò)程中的內(nèi)生性問(wèn)題，但又因受制于Logistic回歸中對(duì)樣本量和自變量的限制，本文選擇企業(yè)銷售額、總資產(chǎn)作為控制變量，分別表示企業(yè)產(chǎn)量所占的市場(chǎng)份額即市場(chǎng)需求以及企業(yè)規(guī)模大小。具體變量的描述性分析見表1。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）模型構(gòu)建

本文所研究樣本是江蘇省肉雞產(chǎn)業(yè)鏈中 32家企業(yè)，這些企業(yè)主要來(lái)自于常州、淮安、連云港、南通、徐州、鹽城等地，根據(jù)企業(yè)2015年資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)相關(guān)指標(biāo)計(jì)算，以營(yíng)業(yè)收入占總收入比重最大的部門為主來(lái)確定企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)，由此得到樣本均為肉雞養(yǎng)殖類企業(yè)，其中企業(yè)平均年齡8年左右，國(guó)家級(jí)企業(yè)占3.12%，省級(jí)企業(yè)占37.50%，市級(jí)和縣級(jí)分別占20.63%和19%；公司類型以“公司+合作社+農(nóng)戶”為主，占比為46.85%，“公司+農(nóng)戶”類為18.75%，“公司+基地+農(nóng)戶”為21.88%。由于樣本中僅有四家為上市企業(yè)，多數(shù)企業(yè)對(duì)部分財(cái)務(wù)信息不對(duì)外公開，對(duì)此無(wú)法應(yīng)用價(jià)值增值法、主輔分離法或I～O法等方法對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈整合程度進(jìn)行度量。本文將企業(yè)是否有后向和前向一體化行為用二元變量來(lái)表示，0代表無(wú)整合行為，1代表有整合行為，采用二元Logistic模型分別對(duì)企業(yè)前向和后向一體化行為進(jìn)行回歸分析。yi為0-1被解釋變量，并分別以其為被解釋變量建立企業(yè)是否有前向和后向一體化行為模型，xi分別代表解釋變量和控制變量。建立以下模型：

將企業(yè)前向一體化和后向一體化分別對(duì)解釋變量進(jìn)行Logistic回歸，結(jié)果見表2。

表2 回歸結(jié)果分析

此外，本文將分別對(duì)企業(yè)社會(huì)資本和交易風(fēng)險(xiǎn)控制力變量進(jìn)行主成分提取，對(duì)社會(huì)資本變量的主成分因子累積方差為65.21%，交易風(fēng)險(xiǎn)控制力主成分因子累積方差為89.13%，因此其適合主成分提取并能夠較好的反應(yīng)主要解釋變量，并將由此生成的兩個(gè)主成分變量重新引入模型回歸，回歸結(jié)果如表2所示。

五、結(jié)論與啟示

本文以2015年江蘇省32家肉雞養(yǎng)殖類企業(yè)為樣本，應(yīng)用二元Logistic模型對(duì)企業(yè)是否有前向或后向一體化行為進(jìn)行回歸，分析了社會(huì)資本類和交易風(fēng)險(xiǎn)控制力對(duì)其整合行為的影響。得到了以下結(jié)論。（1）在統(tǒng)計(jì)性描述過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，樣本中平均分別有43.75%、25%的企業(yè)為后向整合和前向整合，在肉雞養(yǎng)殖行業(yè)中企業(yè)更傾向于后向整合，在樣本分析中發(fā)現(xiàn)，樣本采集企業(yè)均為黃羽肉雞型企業(yè)，也與其產(chǎn)品特點(diǎn)相關(guān)，生產(chǎn)苗雞就是其最終消費(fèi)，除此之外，養(yǎng)殖商品代肉雞，活雞和冰鮮雞又成為最終消費(fèi)品，其下游產(chǎn)業(yè)鏈增值價(jià)值不高，企業(yè)多為減少交易費(fèi)用而加強(qiáng)上游產(chǎn)業(yè)鏈的后向一體化。（2）從回歸分析結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度和收入不確定性均對(duì)后向整合造成顯著影響，合作者退出比例越低表明企業(yè)與其契約型關(guān)系越易穩(wěn)定，則企業(yè)更易加強(qiáng)與肉雞養(yǎng)殖戶的合作關(guān)系進(jìn)行后向一體化；企業(yè)的收入不確定性越高，越易進(jìn)行后向一體化。（3）企業(yè)前向一體化主要受到網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度的影響，其他社會(huì)資本類變量和交易風(fēng)險(xiǎn)控制力變量均不顯著。（4）在主成分提取量回歸分析中發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本和交易風(fēng)險(xiǎn)控制力顯著影響后向整合，而前向整合僅受到社會(huì)資本的顯著影響。

由此得到的啟示為，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與合作者的長(zhǎng)期聯(lián)系，在治理農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)縱向交易關(guān)系過(guò)程中，作為非正式約束的社會(huì)資本嵌入是正式契約規(guī)制的有效補(bǔ)充。長(zhǎng)期契約與企業(yè)社會(huì)資本的良性互動(dòng)機(jī)制能夠加強(qiáng)兩者之間的信任關(guān)系，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)度，而更有利于建立長(zhǎng)期有效的合作關(guān)系，也為企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。當(dāng)企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)控制力較弱時(shí)，原有的市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)難以保證企業(yè)獲得穩(wěn)定的收益，企業(yè)轉(zhuǎn)而尋求一體化方式來(lái)減少不確定性，這就要求農(nóng)業(yè)企業(yè)管理制度創(chuàng)新可以在大范圍內(nèi)極大地降低不確定性所形成的內(nèi)生交易費(fèi)用，并為技術(shù)創(chuàng)新提供激勵(lì)，從而提高交易效率，減少交易風(fēng)險(xiǎn)，才能達(dá)到產(chǎn)業(yè)鏈整合初衷的效果。

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（責(zé)任編輯：D 校對(duì)：T）

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2017-02-06

國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練計(jì)劃“2016年挑戰(zhàn)杯全國(guó)大學(xué)生系列科技學(xué)術(shù)競(jìng)賽”（2015/10307/790）

李鐘慧，女，河北邯鄲人，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。