京東眾籌的風險控制研究

付加慧

蘇州大學政治與公共管理學院

中圖分類號：F230 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2017）05-000-02

摘 要 近幾年來我國互聯(lián)網(wǎng)金融取得了令人矚目的發(fā)展成績，越來越多人關(guān)注到“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這個新名詞。但我國現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得并不成熟，大眾對這一新事物的認識還不夠深入。本文以京東眾籌為例，重點分析京東眾籌可能存在的風險并探究其原因，最后提出了幾點風險管控和防范措施。

關(guān)鍵詞 京東眾籌 風險管控 互聯(lián)網(wǎng)金融

隨著京東和淘寶這兩大電商巨鱷涉足眾籌領(lǐng)域，眾籌的神秘面紗逐漸被揭開。據(jù)《2017年互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢報告》顯示，截止2016年年底，全國正常運營的眾籌平臺共計415家，2016年中國互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺新增項目數(shù)量共計3268個，同比減少4264個，降幅達56.6%； 2016年新增項目成功融資額共計52.98億元，同比增加1.08億元，漲幅為2.1%。隨著我國十三五規(guī)劃綱要提出著力推進眾扶眾籌，將眾籌上升為國家發(fā)展規(guī)劃層面，眾籌必將贏得更大的發(fā)展空間。

一、京東眾籌介紹

與一般的眾籌平臺不同的是，京東眾籌對于入駐項目嚴格審核，寬進嚴出，并憑借現(xiàn)存的銷售渠道、龐大用戶以及流量優(yōu)勢，往往成功率較高。京東眾籌主要分為非公開股權(quán)融資和獎勵類眾籌，股權(quán)融資又稱為“京東東家”。2015年京東獎勵類眾籌總籌資額超13億元，超80%的項目都能成功，位于獎勵類眾籌第一位。就非公開股權(quán)融資而言，2015年京東東家成功籌資額超7億，在130家經(jīng)營非公開股權(quán)融資的平臺中排第一，項目基本都在百萬級別以上。

京東眾籌自2014年7月1日上線，目前是京東金融的主營業(yè)務之一。京東眾籌始于最初推出的一項名為“湊份子”的業(yè)務，CEO金麟希望眾籌能讓他們的銷售平臺從根本得到轉(zhuǎn)化，使消費者能在產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中也能發(fā)揮作用，從單純的B2C商業(yè)模式轉(zhuǎn)換為C2B2C模式。京東眾籌著眼于智能硬件、流行文化、公益和生活美學等幾大模塊，以籌客作為京東眾籌的核心，作為最重要的客戶群。不僅給予籌資平臺，還將自己打造為一個為創(chuàng)業(yè)者提供孵化器的平臺，致力于打造出一種高逼格的生活方式。

二、京東眾籌的風險分析

由于互聯(lián)網(wǎng)開放的網(wǎng)絡環(huán)境、交易的虛擬性、信息處理的共享性和便利性等特點，眾籌風險因而具有虛擬性、傳播性和復雜性。京東眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮發(fā)展勢態(tài)下的一種典型的眾籌模式，具有互聯(lián)網(wǎng)金融的一般風險。由于京東眾籌上線時間短，其風險特性還未明顯表露出來，目前最主要的還是表現(xiàn)為眾籌模式的一般風險。

（一）法律與制度風險

相關(guān)政策和法律法規(guī)的缺失、相關(guān)監(jiān)管的配套設施缺位是阻礙京東眾籌健康發(fā)展的重要因素之一。一方面，現(xiàn)存的一些銀行法、保險法、證券法都只針對傳統(tǒng)金融監(jiān)管有效，我國還未出臺一部單獨完整的適用于網(wǎng)絡眾籌的法律法規(guī)，因此無法完全確認資金監(jiān)管、客戶信息、交易合同等的真實性。

另一方面，立法工作的滯后造成了“無門檻、無規(guī)則、無監(jiān)管”的“裸奔”狀態(tài)，監(jiān)管跟不上眾籌這一模式的發(fā)展速度。這時部門的監(jiān)管水平還是沒有進步，監(jiān)管手段和效果跟不上眾籌發(fā)展的腳步，監(jiān)管規(guī)避現(xiàn)象嚴重的話，一旦出現(xiàn)金融風險，風險的蔓延速度和作用范圍將急速擴大，不僅是京東眾籌，整個金融體系便不堪一擊。

（二）長尾風險

互聯(lián)網(wǎng)拓寬了交易范圍，由此網(wǎng)絡眾籌具有傳統(tǒng)融資手段所沒有的“長尾（Long Tail）特點，這種風險是眾籌模式特有的。首先，由于眾籌具有普惠特征，基本上都是普通風險承受能力差、沒什么專業(yè)理財知識的大眾群體，他們的資金容易被騙；其次，眾籌投資額分散且數(shù)目較小，投資人大多為中小投資者，監(jiān)管部門監(jiān)管成本高，便會有很多人趁機“搭便車”，再加上他們沒有投資紀律，容易出現(xiàn)群體理性或不理性行為，即“羊群效應”。中小投資人數(shù)量大，一旦出現(xiàn)資金風險容易波及很多人。

（三）網(wǎng)絡系統(tǒng)的安全風險

計算機網(wǎng)絡是互聯(lián)網(wǎng)眾籌發(fā)展的條件之一，京東眾籌快速健康發(fā)展很依賴相關(guān)的軟件系統(tǒng)以及程序。所以計算機網(wǎng)絡系統(tǒng)的技術(shù)、管理等風險不容忽視。TCP/IP協(xié)議安全性差、通訊系統(tǒng)過于開放，加密技術(shù)不夠完善，以及網(wǎng)絡病毒、黑客攻擊等都容易引起雙方的資金損失。如果京東眾籌平臺的系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差，就可能出現(xiàn)信息傳輸中斷或延緩，貽誤交易時機。其次，如果眾籌平臺技術(shù)落后，技術(shù)方案過時，或技術(shù)創(chuàng)新跟不上時代，很容易發(fā)生網(wǎng)絡過時、技術(shù)陳舊，交易雙方丟失最佳交易機會，增加交易成本。因此，京東眾籌應當把握住交易機會和信息傳輸速度，技術(shù)選擇失誤將會導致其喪失生存基礎。

（四）市場風險

信息不對稱容易引發(fā)市場風險，這時眾籌平臺面臨不利選擇時容易背負道德風險。一方面，京東眾籌業(yè)務的虛擬性明顯，在實際交易中難以做到有效甄別客戶身份、評估信用風險水平；另一方面，受眾籌平臺的信息公示機制不健全、渠道不暢通等因素影響，易引起“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，若京東作為高質(zhì)量的互聯(lián)網(wǎng)金融服務者因價格較高而被服務質(zhì)量差但價格相對低廉的平臺運營商排擠出互聯(lián)網(wǎng)金融市場，互聯(lián)網(wǎng)金融市場就會引發(fā)成為“檸檬市場效應”，阻擋整個金融市場的有序發(fā)展。

（五）客戶信任風險

客戶信任風險是指眾籌平臺客戶關(guān)系混亂，沒有良好信譽，眾籌業(yè)務運行混亂的風險?？蛻粜湃物L險來自于客戶對風險的厭惡程度，這一點尤其體現(xiàn)在股權(quán)眾籌模式中。借貸眾籌和股權(quán)眾籌相當于資金投資，京東眾籌在客戶信任方面的風險巨大，因為不能保證出資人的資金安全，也不能承諾投資人一定獲得回報。這要求京東眾籌在風控上下最大力度保證出資人利益不受損失，避免損害京東眾籌與其客戶長期以來建立的友好關(guān)系，進而出現(xiàn)客戶流失、資金來源減少等后續(xù)問題。

（六）道德風險

由于監(jiān)管手段不健全，不法分子渾水摸魚，道德風險隨之產(chǎn)生。京東眾籌是正規(guī)的眾籌平臺，但也有很多非法的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在融資平臺申請項目時提供虛假的個人信息，抑或是拿到融資后違約跑路；甚至某些眾籌平臺用假項目籌到大量資金后跑路，損害投資人權(quán)益。

三、風險管控對策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融具備開放、共享、普惠的特點，但京東眾籌作為一種典型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式也具有不同于傳統(tǒng)金融的復雜特點，既要鼓勵眾籌創(chuàng)新，又要規(guī)范發(fā)展進程。在總結(jié)國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗的基礎上，針對我國眾籌業(yè)的發(fā)展特點，提出應對京東眾籌業(yè)務風險的管控措施和建議。

（一）完善法律法規(guī)，制定公平交易規(guī)則

對現(xiàn)有法律法規(guī)中阻礙眾籌發(fā)展的部分予以修訂，加大對互聯(lián)網(wǎng)犯罪的量刑力度，對造成互聯(lián)網(wǎng)金融較大風險的追究其民事責任。確?；ヂ?lián)網(wǎng)交易規(guī)則公平，需要對用戶信息、交易電子憑證、交易雙方責任等方便制定詳細的規(guī)則，以保證金融業(yè)務的有序進行。完善當前的法律政策，做到有法可依，不僅有利于整個互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也有助于京東眾籌和整個眾籌行業(yè)的發(fā)展。

（二）完善監(jiān)管體系

我國眾籌行業(yè)的監(jiān)管既要適度，也要協(xié)調(diào)，要注重行為監(jiān)管、功能監(jiān)管的主要作用，以及審慎監(jiān)管的次要作用，逐步實行分級分類管理辦法，執(zhí)行標準要差異化，理順網(wǎng)絡眾籌的發(fā)展規(guī)律，穩(wěn)定金融體系。另外，眾籌平臺的交易具有虛擬化的特性，交易身份不明，交易速度很快，現(xiàn)場監(jiān)管有難度，所以更要加強非現(xiàn)場檢查的作用。健全金融信息監(jiān)管體系，實現(xiàn)信息共享，以便監(jiān)管機構(gòu)及時溝通協(xié)商，有助于防范金融風險。

（三）構(gòu)建網(wǎng)絡眾籌安全環(huán)境體系

改善京東眾籌以及整個眾籌行業(yè)的運行環(huán)境需要對眾籌平臺運行的軟硬件環(huán)境都改善，在網(wǎng)絡運行方面，身份驗證、分級授權(quán)、限制非法用戶等手段都有助于實現(xiàn)安全訪問。硬件方面要增強計算機系統(tǒng)的抵抗力，防病毒能力，加大安全措施的投入，重視信息科技的運用。另外，也要增強監(jiān)督管理人員的風險意識，提高工作水平，完善業(yè)務操作規(guī)程；完善內(nèi)部技術(shù)，成立專業(yè)技術(shù)團隊；對交易實時監(jiān)測分析，進行整體評估，明確風險。

（四）完善媒體輿論監(jiān)督

雖然媒體監(jiān)督不如法律、行政監(jiān)督那么有強制力，但傳播速度極快以及傳播范圍極廣使媒體監(jiān)督影響巨大。加快新聞法的立法工作，明確新聞媒介對互聯(lián)網(wǎng)金融特別是眾籌融資市場行為的輿論監(jiān)督權(quán)。此外，還要將新聞媒介對政府監(jiān)管行為的輿論監(jiān)督權(quán)寫入其中，使新聞媒介還能對政府行為進行監(jiān)督。因此必須提高新聞報道的獨立性，明確新聞媒介輿論監(jiān)督權(quán)，讓其不被權(quán)力腐蝕；還要約束新聞媒體的行為，明確從業(yè)人員的職業(yè)道德，從媒體內(nèi)部加強自律。

四、完善針對網(wǎng)絡眾籌的消費權(quán)益保護機制

（一）加強市場準入管理

眾籌市場設置準入條件時，應當考慮將設備規(guī)模、內(nèi)部控制管理、技術(shù)水平、交易操作規(guī)范等條件，許可或限制某些網(wǎng)絡眾籌平臺經(jīng)營資格，出臺有效的監(jiān)管政策，既要防范金融風險的集聚，也要大力扶持互聯(lián)網(wǎng)眾籌創(chuàng)新。

（二）加強整個眾籌行業(yè)的自律管理

為了深入行業(yè)研究，加強行業(yè)交流，推動互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展，中國支付清算協(xié)會通過聯(lián)合多家金融機構(gòu)，希望籌建一個專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融委員會，這樣有助于摸索組建自律機制，強化內(nèi)部控制，加強眾籌業(yè)務的風險、資金安全、以及客戶權(quán)益保護等方面的把控，也有助于維護市場公平正義，促進有序競爭，規(guī)避業(yè)務風險。

五、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融高度結(jié)合而形成的。京東眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融主要的表現(xiàn)形式，打破了公眾以往對創(chuàng)業(yè)投資觀念的局限，使每個人都有機會實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想，普通人也能成為天使投資人。2017年，注定是眾籌業(yè)爆發(fā)式增長的一年，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域變革的熱潮。同時，有了政府的扶持，京東眾籌也許會帶領(lǐng)眾籌行業(yè)在開啟互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)“真正的全民創(chuàng)業(yè)時代”。

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