轉(zhuǎn)型、重組與新生

戴鄂

我國(guó)國(guó)有企業(yè)上市公司數(shù)量眾多。全國(guó)國(guó)資控股和國(guó)資絕對(duì)控股的上市公司有1082家，中央企業(yè)有395家。其中，在滬深兩市A股的有292家，戶數(shù)占比近10%，占滬深兩市A股市值的20%，對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起著重要作用。

2016年，電力、化工、交通設(shè)備、電子設(shè)備等制造業(yè)國(guó)資改革試點(diǎn)企業(yè)，在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、深化體制改革的進(jìn)程中經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型的陣痛。進(jìn)入2017年，國(guó)企旗下上市公司陸續(xù)通過業(yè)績(jī)預(yù)告披露上一年的經(jīng)營(yíng)收入與利潤(rùn)等數(shù)據(jù)，交出各自的成績(jī)單。

煤貴電廉，價(jià)差波動(dòng)影響大

2016年電力行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-2.23%，但是有的企業(yè)并不完全如此糟糕。

國(guó)電電力2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入584.16億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額91.58億元， 同比2015年降低9.08%。

另一方面，國(guó)電電力歸屬股東凈利潤(rùn)46.2億元，基本每股收益同比增加5.86%。利潤(rùn)總額下降，歸屬股東凈利潤(rùn)卻增加，國(guó)電電力對(duì)此解釋說，因?yàn)楣緟⒐善髽I(yè)的投資收益較上年同期增加了18.12億元，使得可分配利潤(rùn)增多。

受標(biāo)煤價(jià)格較2015年同比升高、售電單價(jià)下降以及節(jié)能減排等因素的影響，多家電力央企所屬上市公司2016年利潤(rùn)總額呈現(xiàn)出不同程度減少的趨勢(shì)。其中，華電國(guó)際的歸屬股東凈利潤(rùn)同比減少一半左右，金山股份歸屬股東凈利潤(rùn)同比大幅減少90%至92%。

國(guó)電電力2016年的總發(fā)電量并未減少，公司累計(jì)完成發(fā)電量1968.85億千瓦時(shí)，上網(wǎng)電量1865.53億千瓦時(shí)，分別增長(zhǎng)了11.52%和10.99%?；痣姟⑺?、風(fēng)電的裝機(jī)容量均有增加，光伏企業(yè)累計(jì)發(fā)電量受所在區(qū)域光能輻射總量減少的緣故稍有下降，于公司發(fā)電總量并無大礙。然而，國(guó)電電力平均上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)至323.83元/千千瓦時(shí)，較上一年下降7.46%，電價(jià)下調(diào)限制了利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度。

除煤貴電廉之外，產(chǎn)能過剩、污染排放、能耗過大也是電力行業(yè)需要持續(xù)治療改善的切膚之痛。

2017年政府工作報(bào)告提出，要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，提高煤電行業(yè)效率，為清潔能源發(fā)展騰空間。

基于煤電產(chǎn)能過剩、電力規(guī)劃管理的要求，國(guó)家能源局先后下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步調(diào)控煤電規(guī)劃建設(shè)的通知》與《關(guān)于促進(jìn)我國(guó)煤電有序發(fā)展的通知》等文件，嚴(yán)控新增煤電裝機(jī)規(guī)模。

目前，火力發(fā)電占國(guó)電電力總發(fā)電量的份額接近四分之三，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、發(fā)展清潔能源的客觀需要已經(jīng)形成，采取措施轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式已經(jīng)如箭在弦。

今年2月底，國(guó)電電力分解年度目標(biāo)任務(wù)，重點(diǎn)攻堅(jiān)18項(xiàng)重難點(diǎn)，聚焦低效無效資產(chǎn)處置、熱費(fèi)回收等制約公司改革發(fā)展、提質(zhì)增效的重點(diǎn)難點(diǎn)問題，實(shí)施重點(diǎn)攻堅(jiān)。在3月上旬，國(guó)電電力又馬不停蹄地部署2017年市場(chǎng)營(yíng)銷工作，制定策略消化已有產(chǎn)能，緊扣做強(qiáng)實(shí)力、保持定力、激發(fā)活力、善于借力、克服阻力、形成合力的“六個(gè)力”要求，提高認(rèn)識(shí)，創(chuàng)新管理，做實(shí)市場(chǎng)營(yíng)銷工作，突出提升管控能力，促進(jìn)公司全面提質(zhì)增效。

根據(jù)電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃提出的目標(biāo)，到2020年全國(guó)煤電裝機(jī)規(guī)模將控制在11億千瓦以內(nèi)，而2015年全國(guó)煤電裝機(jī)規(guī)模約9.3億千瓦。

化工最賺，粗放增長(zhǎng)須轉(zhuǎn)型

化工央企旗下上市公司2016年度都有盈利，不過，有的企業(yè)則是利潤(rùn)下滑。

中化國(guó)際預(yù)計(jì)2016年歸屬股東凈利同比大減75%。

2016年，中化國(guó)際整合中化集團(tuán)下屬農(nóng)藥業(yè)務(wù)，收購(gòu)GMG、Halcyon，打造全球最大天然橡膠產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，收購(gòu)Emerald發(fā)展橡膠化學(xué)業(yè)務(wù)，以及為中化物流引進(jìn)戰(zhàn)略合作者，實(shí)施混合所有制改造，聚焦發(fā)展精細(xì)化工及天然橡膠兩大核心業(yè)務(wù)。

利潤(rùn)大幅縮水源于天然橡膠業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅度虧損。作為中國(guó)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的龍頭企業(yè)，2016年中化國(guó)際在天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈的同時(shí)，其他主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

除了中化國(guó)際，還有7家化工上市央企于2月份發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，從歸屬股東凈利潤(rùn)增幅這一指標(biāo)考量，英力特、北化股份、江山股份較前年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，同比增幅在50%以上，萬潤(rùn)股份同比增幅近四分之一。中糧生化、大慶華科則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，得到喘息的機(jī)會(huì)，退市出局的顧慮暫時(shí)打消了。

化工央企旗下上市公司2016年度都有盈利，因細(xì)分市場(chǎng)不同，有的公司賺得盆滿缽滿，有的只能算差強(qiáng)人意。若只是看效益，化工行業(yè)總體上為投資者創(chuàng)造了不少股利。然而，德勤全球消費(fèi)與工業(yè)產(chǎn)品行業(yè)組與中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)今年3月共同發(fā)布的最新報(bào)告指出，相較于歐洲化工業(yè)的數(shù)字化程度，目前大多數(shù)中國(guó)化工企業(yè)還處于早期的數(shù)字化應(yīng)用階段。

中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)李壽生近日表示：“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于‘調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的重要時(shí)期，從生產(chǎn)設(shè)備的預(yù)防性維護(hù)到農(nóng)田的精準(zhǔn)施肥，再到采用大規(guī)模射頻技術(shù)的智能物流，數(shù)字化革命在石化行業(yè)的成功案例已不勝枚舉?，F(xiàn)在石化企業(yè)已經(jīng)無法再完全依靠削減成本和清理資產(chǎn)負(fù)債表等傳統(tǒng)手段提升業(yè)績(jī)，要想在當(dāng)前環(huán)境中求生存，企業(yè)必須探索未知領(lǐng)域?！?/p>

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，身處其中的化工企業(yè)借力其他行業(yè)的轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，也在著力提速商業(yè)與經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新。

今年3月中旬，中化國(guó)際與連云港市政府簽署合作框架協(xié)議，擬合作建設(shè)中化精細(xì)化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，加快推進(jìn)中化國(guó)際的發(fā)展戰(zhàn)略，為未來發(fā)展提供總體支撐。循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園將重點(diǎn)發(fā)展新材料及精細(xì)化工系列產(chǎn)品。

在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程中，產(chǎn)業(yè)化、國(guó)際化高端人才的瓶頸尤其突出，中化國(guó)際認(rèn)為高端人才的引進(jìn)、保留、激勵(lì)與有效管理，以及建立內(nèi)部人才培養(yǎng)機(jī)制，是決定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型能走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵性因素，在與連云港政府的合作框架協(xié)議中也提到精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)園配套的管理、研發(fā)及人才中心的規(guī)劃建設(shè)等內(nèi)容。

交運(yùn)盈虧，創(chuàng)新重組更重要

行業(yè)內(nèi)部并購(gòu)重組與發(fā)展模式轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，影響著企業(yè)的效益業(yè)績(jī)，更是各家公司前進(jìn)的動(dòng)力與方向。

中國(guó)重工預(yù)計(jì)2016年度扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)5億到7億之間。

2016年，受航運(yùn)市場(chǎng)低迷影響，我國(guó)主要造船指標(biāo)繼續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)下滑，船舶工業(yè)面臨依然嚴(yán)峻的形勢(shì)。船舶巨頭中國(guó)重工完成了多筆重大資產(chǎn)重組，通過投資收益頂住了虧損的壓力。

首先是以資產(chǎn)參與中國(guó)動(dòng)力的重大資產(chǎn)重組——中國(guó)重工與中國(guó)動(dòng)力是中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司控股的兩家兄弟單位——向中國(guó)動(dòng)力轉(zhuǎn)讓四家二級(jí)子公司股權(quán)，獲得中國(guó)動(dòng)力3.5億股股份，占中國(guó)動(dòng)力總股本的五分之一。其次，中國(guó)重工完成了向控股股東中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓兩家二級(jí)子公司股權(quán)的操作。以上六家二級(jí)子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)與被轉(zhuǎn)讓子公司賬面凈資產(chǎn)的差額10.5億元（稅前收益）計(jì)入了中國(guó)重工的投資收益。

而另一家造船巨頭中國(guó)船舶在2016年度出現(xiàn)虧損，海工市場(chǎng)極度低迷使得公司海工裝備交付十分困難，手持海工訂單受到延期甚至棄單的影響，計(jì)提了大額資產(chǎn)減值。另一方面，船舶市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，新船市場(chǎng)成交低迷、價(jià)格下行、船東接船意愿低等因素，使得公司部分手持訂單預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損。

兩家船舶巨頭的盈虧差異，折射出船舶工業(yè)加速去產(chǎn)能與兼并重組是大勢(shì)所趨，2017年是我國(guó)船舶行業(yè)的關(guān)鍵一年。中央企業(yè)重組，根本目的是推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化，提高資源配置效率，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)不斷地增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力、影響力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

同樣的情況也發(fā)生在鐵路機(jī)車設(shè)備制造業(yè)，盈虧差異出現(xiàn)在北方創(chuàng)業(yè)與晉西車軸的業(yè)績(jī)對(duì)比上。

通過重大資產(chǎn)重組，包頭北方創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)期。2016年12月，北方創(chuàng)業(yè)完成了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的工作，對(duì)納入重大資產(chǎn)重組范圍的資產(chǎn)、負(fù)債以及其他相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行移交，重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)的收入、利潤(rùn)得以納入公司年度合并報(bào)表，使得公司年度業(yè)績(jī)大幅提升。

而晉西車軸受國(guó)內(nèi)外鐵路裝備市場(chǎng)需求同期減少（主要是國(guó)外市場(chǎng)）的影響，各項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的訂單總量均有不同程度減少，導(dǎo)致收入、利潤(rùn)較上年同期大幅減少，同時(shí)也不得不給部分存貨計(jì)提減值，這就相應(yīng)減少了公司合并報(bào)表的利潤(rùn)。公司年度歸屬股東凈利潤(rùn)與2015年相比，將減少七到九成。

今年年初，工信部聯(lián)合六部委印發(fā)了《船舶工業(yè)深化結(jié)構(gòu)調(diào)整加快轉(zhuǎn)型升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃（2016-2020年）》。工信部裝備工業(yè)司司長(zhǎng)李東對(duì)媒體表示，中國(guó)船舶行業(yè)已將2012年的8000萬載重噸的產(chǎn)能削減至2015年底的6500萬載重噸，然而仍然存在著無效產(chǎn)能，中國(guó)造船業(yè)必須瘦體，估計(jì)要削減30%以上的過剩產(chǎn)能。船舶巨頭們要接受的挑戰(zhàn)不可謂不大。

相比于船舶與鐵路機(jī)車，汽車制造業(yè)的上市央企一枝獨(dú)秀，業(yè)績(jī)亮眼。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年我國(guó)汽車產(chǎn)銷2811.88萬輛和2802.82萬輛，同比增長(zhǎng)14.46%和 13.65%。

在央企所屬的上市公司中，長(zhǎng)安汽車銷量同比上升11.6%，南京長(zhǎng)安、合肥長(zhǎng)安銷量同比大幅增長(zhǎng)。湖南天雁扭虧為盈，公司主產(chǎn)品增壓器產(chǎn)銷量同比分別增長(zhǎng)24.8%、23.6%。凌云股份新市場(chǎng)開發(fā)取得較大進(jìn)展，汽車零部件產(chǎn)品銷售規(guī)模及利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，歸屬股東凈利潤(rùn)2.07億元，較上年增長(zhǎng)一半有余。

IT自主，技術(shù)瓶頸要突破

在電子行業(yè)，缺乏以全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化為核心的產(chǎn)業(yè)體系創(chuàng)新，中低端供應(yīng)鏈企業(yè)生存艱難。

長(zhǎng)城電腦預(yù)計(jì)扭虧為盈，歸屬股東凈利潤(rùn)約為2800萬至5200萬。

在過去的一年，長(zhǎng)城電腦對(duì)海外電視業(yè)務(wù)進(jìn)行大刀闊斧的改革，通過改善通路庫(kù)存監(jiān)控管理、強(qiáng)化市場(chǎng)波動(dòng)應(yīng)對(duì)能力和加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)等措施，海外電視業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好，2016年度利潤(rùn)較上年同期取得較大改善。

然而，并不是所有的電子信息公司都傳來捷報(bào)，華東科技的觸控產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)低迷，訂單不足，通過政府補(bǔ)助勉強(qiáng)彌補(bǔ)了虧損。主營(yíng)顯示器件的彩虹股份受到產(chǎn)能過剩的捆綁，加上公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，2016年度歸屬股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-2.5億到-3億之間。

目前，我國(guó)在新型架構(gòu)體系、虛擬化技術(shù)、大容量數(shù)據(jù)吞吐、數(shù)據(jù)安全、智能管理、能效設(shè)計(jì)等研發(fā)方面亟需加強(qiáng)，以適應(yīng)新形勢(shì)要求。而高性能計(jì)算、服務(wù)器、通信設(shè)備等相關(guān)的CPU架構(gòu)技術(shù)、高帶寬低延遲的節(jié)點(diǎn)間互連技術(shù)、計(jì)算機(jī)節(jié)點(diǎn)的異構(gòu)技術(shù)、高性能功耗比技術(shù)、核心元器件、芯片和操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)品方面和國(guó)外相比還存在較大差距，關(guān)鍵產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展水平不高。

計(jì)算機(jī)制造需要增強(qiáng)高端服務(wù)器與存儲(chǔ)設(shè)備的體系化創(chuàng)新能力、提高產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展能力，以及加快推動(dòng)計(jì)算領(lǐng)域前沿技術(shù)布局。通信設(shè)備制造需要重點(diǎn)推動(dòng)高端網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化、支持新型智能終端產(chǎn)品與技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新。

今年的政府工作報(bào)告將集成電路定位為全面實(shí)施的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，信息安全已成為國(guó)家戰(zhàn)略。

作為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)國(guó)家隊(duì)的龍頭股，長(zhǎng)城電腦3月中旬公告，公司將從華大半導(dǎo)體的手上收購(gòu)天津飛騰的部分股權(quán)。目前，國(guó)內(nèi)完全自主設(shè)計(jì)的芯片廠商僅天津飛騰等寥寥數(shù)家。隨著天津飛騰芯片股權(quán)轉(zhuǎn)入長(zhǎng)城電腦，長(zhǎng)城電腦“核心關(guān)鍵技術(shù)+整機(jī)+服務(wù)”的業(yè)務(wù)模式逐漸清晰。

本次天津飛騰股權(quán)轉(zhuǎn)入長(zhǎng)城電腦，是中國(guó)電子集團(tuán)“網(wǎng)絡(luò)安全與信息化工程”整體戰(zhàn)略規(guī)劃的貫徹和執(zhí)行。作為大股東的中國(guó)電子早于2月22日增持了公司股份1467.79萬股，其打造計(jì)算機(jī)整機(jī)平臺(tái)的決心巨大。隨后，長(zhǎng)城電腦宣布擬將公司中文名稱由“中國(guó)長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)深圳股份有限公司”變更為“中國(guó)長(zhǎng)城科技集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱擬由“長(zhǎng)城電腦”變更為“中國(guó)長(zhǎng)城”。

長(zhǎng)城電腦表示，只有發(fā)展自主可控的網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)才能實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)”， 作為國(guó)家隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)的長(zhǎng)城電腦義不容辭。

2016年，全國(guó)中央企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入是23.4萬億元，同比增長(zhǎng)了2.6%。一年的總利潤(rùn)為12300多億元，較2015年增加了0.5%，這來之不易的微小增幅遏制了過去一段時(shí)間業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

2017年，進(jìn)入供給側(cè)改革深化突破的關(guān)鍵期，各行業(yè)的國(guó)資國(guó)企將乘上混合所有制改革的東風(fēng)，通過資產(chǎn)重組與技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)一步突破產(chǎn)能過剩、成本過高與技術(shù)落后的藩籬，實(shí)現(xiàn)蛻變，獲得新的生機(jī)。