VC也要自我革命

朱曉培

原班人馬去職創(chuàng)業(yè)

我們整天跟創(chuàng)業(yè)者講，你要下定決心，想做什么事兒就趕緊去做，一輩子就賭這一次。我們內(nèi)部開玩笑，為什么把辦公地點(diǎn)選到金輝大廈，因?yàn)楦舯谟腥龡潣嵌际前⒗锏模苋菀着龅胶玫膭?chuàng)業(yè)者，可以挖他們出來(lái)創(chuàng)業(yè)。我們整天在鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者出來(lái)創(chuàng)業(yè)，為什么不自己做一遍呢？這也是我們集體出來(lái)創(chuàng)業(yè)的原因。

很多人說(shuō)，你3年前出來(lái)，機(jī)會(huì)更好。其實(shí)，3年前我就開始考慮創(chuàng)業(yè)的問(wèn)題了。只是，我們跟其他機(jī)構(gòu)不太一樣。高翔（2013年9月，與張震、岳斌一起，離開IDG資本，共同成立高榕資本）、曹毅（2014年7月，離開紅杉資本，創(chuàng)立源碼資本）等之前都是一個(gè)基金的合伙人或者中層，不用對(duì)整個(gè)基金負(fù)責(zé)，離職創(chuàng)業(yè)是一件相對(duì)容易的事情。但我之前是KPCB中國(guó)區(qū)的主管合伙人，要對(duì)基金負(fù)責(zé)，所以過(guò)程相當(dāng)復(fù)雜，要經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間。

2012年之前，別人都說(shuō)中國(guó)沒有創(chuàng)新，是“Copy to China”。但是，我們那時(shí)候就發(fā)現(xiàn)，尤其在應(yīng)用層面，出現(xiàn)了很多有中國(guó)特色的應(yīng)用，比如唱吧。但對(duì)于全球投委會(huì)這種格局的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，你很難讓他（外國(guó)人）理解這個(gè)怎么會(huì)有人去用，所以動(dòng)作就比較慢。

在中國(guó)，創(chuàng)業(yè)越來(lái)越成熟，融資越來(lái)越容易，投資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，創(chuàng)業(yè)者越來(lái)越有經(jīng)驗(yàn)，所以決策也越來(lái)越快。10年前，一個(gè)公司融資，半年完成就算是快的；現(xiàn)在，兩個(gè)月是很正常的。整個(gè)市場(chǎng)在變化，如果你不做調(diào)整，一個(gè)路子走到底，那是不可能成功的。

VC做的事情就是，錢給別人，讓別人去革命，去顛覆一些東西。但現(xiàn)在，我們自己也必須認(rèn)識(shí)到，自己也是要被革命的，要隨時(shí)根據(jù)形勢(shì)而變化。

我喜歡講道和術(shù)，術(shù)是不停地在變化，環(huán)境變了，你必須要應(yīng)對(duì)。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，面對(duì)中國(guó)，從應(yīng)用層面的創(chuàng)新，到下一步甚至可能出現(xiàn)的技術(shù)層面的創(chuàng)新，一個(gè)更加有效的決策機(jī)制是非常關(guān)鍵的，要非常理解中國(guó)的這個(gè)市場(chǎng)和用戶。

我1994年開始工作，前10年都是在創(chuàng)業(yè)。當(dāng)年創(chuàng)業(yè)是必須得賺錢的，不賺錢的生意沒人給你投資。2005年賣我那家公司（上海瀚博科技）的時(shí)候，別人就是按很低的PE倍數(shù)來(lái)談價(jià)錢。當(dāng)時(shí)我們做的也是支付，無(wú)線支付、二維碼這些東西，是非常前端的，如果放在今天的話，這個(gè)故事就很好講，但那時(shí)候我們也不懂。今天的創(chuàng)業(yè)者很幸福，不賺錢也有人給你錢。

現(xiàn)在，我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)都出來(lái)了，不用再去招人、再去磨合，就有了相對(duì)完整的體系，這讓我輕松很多。但新創(chuàng)一個(gè)品牌，肯定要面對(duì)很多問(wèn)題的。

人經(jīng)常犯的一個(gè)嚴(yán)重錯(cuò)誤就是，把自己所在平臺(tái)的高度當(dāng)成自己的高度。實(shí)際上，平臺(tái)的高度不是你的高度。所以，我一直跟團(tuán)隊(duì)也在聊，大家還是要謙虛，原來(lái)在KPCB很多事兒是很好談的，但現(xiàn)在，我們是一個(gè)新創(chuàng)的基金。

一個(gè)新創(chuàng)基金還是有很多挑戰(zhàn)的。在KPCB這種品牌，募資不用花什么時(shí)間，很輕松就搞定了?，F(xiàn)在我們自己融資，肯定要再去摸索，雖然做了10年，但對(duì)這個(gè)過(guò)程還是比較陌生。另外就是，如何讓大家盡快地認(rèn)知我們的新品牌。

選名字的時(shí)候，很多人覺得“創(chuàng)世伙伴”有點(diǎn)兒土，別人都是兩個(gè)字，我們是4個(gè)字。我覺得土不土沒關(guān)系，它很清楚地表達(dá)了我的觀點(diǎn)。過(guò)去10年，在KPCB，創(chuàng)業(yè)者評(píng)價(jià)我們是一個(gè)非常友好的知識(shí)型團(tuán)隊(duì)，我們從來(lái)不“雞賊”。我們自己開玩笑說(shuō)，我們是靠譜（KP）基金。

創(chuàng)世，是告訴創(chuàng)業(yè)者我們想投誰(shuí)，我們投的是創(chuàng)造新世界的這種團(tuán)隊(duì)。創(chuàng)造，必須是新的東西，而且你創(chuàng)的事情要夠大，我們希望投的公司最終能長(zhǎng)很大。我也說(shuō)過(guò)一句比較極端的話，小而美的我們不投。

作為一個(gè)個(gè)人，天使投資人，你可以去投小而美的東西，尤其是你對(duì)它非常了解，覺得它肯定賺錢的時(shí)候，這個(gè)是沒有問(wèn)題的。但我作為一個(gè)機(jī)構(gòu)管理者，心里非常清晰地有一筆賬：一個(gè)基金，比如投了30個(gè)項(xiàng)目，真正讓這個(gè)基金回報(bào)不一樣的，其實(shí)就是那么兩三個(gè)最好最大的項(xiàng)目。如果你一開始就投一堆看上去就是小而美的東西，不管多小而美，失敗率還是相當(dāng)高的，最終這個(gè)基金不一定是賺錢的。所以，作為一個(gè)真正的機(jī)構(gòu)管理者，我必須要追大項(xiàng)目。但我們團(tuán)隊(duì)里每個(gè)個(gè)體成員，他對(duì)一些小而美的東西非常感興趣，并且非常了解、非常懂的話，我們也不排除可以投。

怎么選對(duì)大的？我覺得也比較簡(jiǎn)單。一般只要是平臺(tái)，都會(huì)比較大，如果供需雙方都是海量的，那么平臺(tái)的價(jià)值就會(huì)變得很大，而且這個(gè)平臺(tái)還要是自運(yùn)營(yíng)的。從商業(yè)模式上來(lái)說(shuō)，淘寶的模式是很舒服的，一旦成為最大的一個(gè)，供需雙方都是海量的以后，別人就很難再去跟它競(jìng)爭(zhēng)了。

如何選擇創(chuàng)業(yè)者？我喜歡的人，他有多少個(gè)缺點(diǎn)，只要不是道德缺點(diǎn)就行了，但他必須要有很清晰的亮點(diǎn)，讓他跟別人都不一樣。人是這樣的，你不能都是長(zhǎng)處，那樣跟別人配合不了，總得有點(diǎn)兒缺點(diǎn)。

我原來(lái)講“獨(dú)角獸三定律”，第一條就是，每個(gè)行業(yè)的成功，需要的人的能力其實(shí)是不一樣的。所以對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，只能說(shuō)是一些通用的特點(diǎn)，比如有領(lǐng)導(dǎo)力，就是讓大家愿意跟著你干；還有堅(jiān)持的能力，非常堅(jiān)持執(zhí)著地要完成一件事情。到現(xiàn)在，投過(guò)的項(xiàng)目不管成功失敗，最讓我覺得不舒服的就是那種做了一半兒，我們還沒放棄，他自己先放棄了。

我們?cè)敢獬袚?dān)高風(fēng)險(xiǎn)，虧了也沒關(guān)系，前提是你要能堅(jiān)持把你想的做完。就算這個(gè)方向錯(cuò)了，你也應(yīng)該能找到其他的方向。我們看到很多例子，都是屬于之前的方向并不是很成功，但他很堅(jiān)持。

你看我們投資的一下科技（旗下?lián)碛忻肱?、小咖秀、一直播等多個(gè)知名品牌）的創(chuàng)始人韓坤，當(dāng)年酷6做得很好，但離開酷6，也花了好幾年的時(shí)間，非常艱難地尋找下一個(gè)方向，但他一直堅(jiān)持了下來(lái)。

發(fā)現(xiàn)成功項(xiàng)目共通邏輯

2013年，我們認(rèn)為時(shí)間點(diǎn)到了，基礎(chǔ)設(shè)施鋪好了，內(nèi)容會(huì)變值錢了。UGC最有活力，但質(zhì)量太差，我們自己定義了一個(gè)SPGC，就是半專業(yè)創(chuàng)造內(nèi)容。我們先是投了喜馬拉雅，選的過(guò)程也相當(dāng)復(fù)雜，當(dāng)時(shí)它是第四五名，但我們認(rèn)為它的方向是對(duì)的。我們投完喜馬拉雅，就開始看視頻，認(rèn)為視頻馬上也會(huì)爆發(fā)。

2013年年底，2014年年初，我們同時(shí)看了3家視頻創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)韓坤是一個(gè)很厲害的CEO，他能堅(jiān)持下去，能找到一個(gè)對(duì)的方向，扭來(lái)扭去總能走對(duì)路。而且，2008年跟他做酷6的那幫人，現(xiàn)在身邊還跟著。

當(dāng)時(shí)我們一直在聊短視頻的未來(lái)到底是什么樣，有一點(diǎn)我們比較一致，都認(rèn)為不可能靠秒拍這一個(gè)產(chǎn)品打天下。韓坤也覺得，先做秒拍，但同時(shí)還要開發(fā)好幾個(gè)產(chǎn)品，每一個(gè)產(chǎn)品去抓住不同特點(diǎn)的人群，到最后，可能變成一個(gè)大一統(tǒng)的產(chǎn)品，能夠覆蓋95%的用戶。

喜馬拉雅也是這樣做的。喜馬拉雅最多的時(shí)候，同時(shí)在市場(chǎng)上有一百多個(gè)App，不同的App，不同的名字，都在試，都在用，最后它才升級(jí)變成一個(gè)。

一下科技跟微博的合作也是相當(dāng)重要。我認(rèn)為，視頻本身社交性很差，你必須要跟一個(gè)社交平臺(tái)合作才是一個(gè)好的組合，這個(gè)病毒效應(yīng)靠自身是很難實(shí)現(xiàn)的。而這個(gè)合作最有效的社交平臺(tái)應(yīng)該是什么樣？應(yīng)該是它的社交突破和你的一致，人群也一致，傳播路徑也一致。韓坤還有一個(gè)非常突出的優(yōu)點(diǎn)，就是他跟誰(shuí)都處得來(lái)。

實(shí)際上大家都知道，視頻創(chuàng)業(yè)其實(shí)很花錢，帶寬流量比文字流量的投入高太多了。雖然我們認(rèn)為短視頻要爆發(fā)了，但到底是6個(gè)月爆發(fā)，一年爆發(fā)，還是兩年爆發(fā)？沒有誰(shuí)可以預(yù)測(cè)。當(dāng)時(shí)一下科技是第四名，但我們馬上就決定投它了，中間有投資人要撤了，我們又坐下來(lái)算了一遍錢數(shù)夠不夠用，最終還是決定投給它。這個(gè)項(xiàng)目也是我們真正大規(guī)模投資的最后一個(gè)項(xiàng)目。我們剩下的最后一筆錢全都給它了，也是相當(dāng)大一個(gè)賭注。我非常感謝他們，最后做得非常好。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)真的是黑暗森林的狀態(tài)，降維攻擊經(jīng)常發(fā)生。這里面，包括資金量瞬間堆積到無(wú)比大，你以前從來(lái)沒見過(guò)。什么叫降維攻擊？我把市場(chǎng)上的錢全抽走了，你就沒了。用錢來(lái)做壁壘也非常有意思。

中國(guó)現(xiàn)在的很多創(chuàng)業(yè)模式是叫“羊毛出在狗身上”。所以我經(jīng)常在團(tuán)隊(duì)里講，我們看一個(gè)東西的時(shí)候，不要老是就盯著這個(gè)模式有沒有生命力，你要看看是不是有一只狗在外面，這只狗到底是什么，這個(gè)要想清楚。

我覺得，就目前共享單車而言，信用可能會(huì)是這只狗。不管共享單車這事兒結(jié)果怎么樣，我很喜歡這個(gè)方向，可惜去年年初我沒有錢。我很喜歡能夠改變大量人生活方式的東西，只要你改變了人的生活方式，它就是有價(jià)值的。共享單車讓大家最后一公里的交通方式徹底變了。所以，這個(gè)項(xiàng)目不管到最后怎么樣，我都很喜歡。

原來(lái)滴滴、快的的時(shí)候，我們是準(zhǔn)備跟阿里第一輪的時(shí)候一起投的。為什么我堅(jiān)決要投快的？因?yàn)楫?dāng)時(shí)我就看明白了，這是一個(gè)推廣支付的最好的手段。我是做支付出身的，對(duì)這個(gè)非常敏感。而且跟阿里一起投，我很放心。但最后，因?yàn)楦鞣N不能說(shuō)的原因，沒能投進(jìn)去，反正很可惜。

至于充電寶，我還沒找到這只狗在哪兒，這個(gè)我必須要承認(rèn)。沒看懂就算了，不要進(jìn)去了，非得看懂。

喜馬拉雅、一下科技，連著投的邏輯都一樣，兩個(gè)項(xiàng)目一開始都不是前三名，但我們投的時(shí)候，堅(jiān)決相信它們會(huì)是最后的贏家。后來(lái)，它們都在一年內(nèi)做到了第一名。

它們到底做對(duì)了什么？喜馬拉雅好像做的事兒都沒有什么出奇的：扶持工作室，別人也做了；在文字版權(quán)上布局，別人也做了；在硬件生態(tài)鏈布局，別人也做了。那它為什么能夠從小變大呢？原因很簡(jiǎn)單，他們一開始對(duì)這個(gè)行業(yè)的理解就是對(duì)的，它在布局上的每一步都比別人早。我把這叫做叫“紅燈定律”，只需要每一步都比別人早一點(diǎn)兒，累積下來(lái)以后，這個(gè)效果是非常驚人的。

關(guān)于團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的管理，我總結(jié)了一個(gè)“火箭定律”，就是在不同的階段，能夠用不同的能人，但這些跟著他的老臣子，他也能安排得非常好。創(chuàng)業(yè)者是光速成長(zhǎng)的，你能在一家公司里看到3個(gè)以上的人用這種速度學(xué)習(xí)成長(zhǎng)嗎？不可能。如果3個(gè)人都有這種能力的話，他們一定會(huì)變成3家公司，每一個(gè)都可以做出非常大的東西來(lái)。所以，創(chuàng)業(yè)者身邊的人一定是跟發(fā)射火箭一樣的，有一級(jí)一級(jí)的驅(qū)動(dòng)，在不同時(shí)間，靠哪一級(jí)驅(qū)動(dòng)是不一樣的。

靠譜創(chuàng)業(yè)者雖敗猶榮

需要的話，項(xiàng)目當(dāng)然要搶了。但我們投的很多項(xiàng)目，其實(shí)當(dāng)時(shí)并沒有太多人搶，所謂的風(fēng)口還沒來(lái)，不是別人跟我們搶的問(wèn)題，是找不到人合投的問(wèn)題。所以大家說(shuō)搶項(xiàng)目，其實(shí)它也只是相對(duì)的。

我個(gè)人在KPCB投了不到30個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在成為10億美元左右市值或估值的公司差不多三分之一。賣掉的，我們一般就不再統(tǒng)計(jì)了。說(shuō)實(shí)話，死的不多，因此我們還被LP說(shuō)不夠冒險(xiǎn)。

我曾經(jīng)還挺自豪的，我跟我們的一個(gè)LP說(shuō)，我第二支美元基金，到目前為止，只有一個(gè)公司死了?？墒?，人家聽了不是很開心，覺得這說(shuō)明你不夠有冒險(xiǎn)精神，你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不夠大，你應(yīng)該更大膽一點(diǎn)。當(dāng)然，如果是人民幣基金的LP，他可能會(huì)覺得，你最好一個(gè)公司也不要死。

我覺得，一個(gè)基金有三分之一的項(xiàng)目死亡率是很正常的，在美國(guó)可能甚至于接近二分之一。之前也有記者問(wèn)到我們某一兩個(gè)死亡的項(xiàng)目，我就覺得這沒有什么好說(shuō)的。為什么？很簡(jiǎn)單，至少我們死掉的項(xiàng)目都曾經(jīng)是行業(yè)里轟轟烈烈的公司，霸王最終是失敗了，項(xiàng)羽是自殺了，但他仍然是個(gè)英雄。關(guān)鍵是這個(gè)死的過(guò)程，你有沒有盡力。

昨天我還見了之前投的一家公司的創(chuàng)始人。他是把公司賣掉了，這對(duì)他來(lái)說(shuō)是一種失敗，還挺沮喪的，跟我在那兒聊。我說(shuō)，第一，我很感謝你堅(jiān)持到了今天，這個(gè)行業(yè)目前也沒有別人做出來(lái)，你沒做出來(lái)，很正常，不是你的問(wèn)題，是行業(yè)的問(wèn)題；第二，你至少是善始善終，把這個(gè)項(xiàng)目并購(gòu)?fù)瓿闪?，沒有在中間放棄，我覺得我已經(jīng)很滿意了。他覺得挺不好意思，投資人沒賺到錢。我說(shuō)，這有什么關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)投資就是做好準(zhǔn)備有一大批公司會(huì)虧損的，關(guān)鍵在于，你這個(gè)過(guò)程是讓我尊重的。他現(xiàn)在又在做一個(gè)新項(xiàng)目，我還準(zhǔn)備看一看要不要再加投。

創(chuàng)業(yè)者有真創(chuàng)業(yè)者，也有偽創(chuàng)業(yè)者，尤其這些年，偽創(chuàng)業(yè)者特別多。

創(chuàng)業(yè)這事兒很難，不是每個(gè)人都適合。一堆根本沒有下定決心、自己心智上沒有做好準(zhǔn)備的人出來(lái)創(chuàng)業(yè)，結(jié)果一定是失敗的。我們?cè)?jīng)投過(guò)一位，當(dāng)時(shí)也是激情萬(wàn)丈，我們覺得，既然你決定做，我們就支持你。結(jié)果他后來(lái)說(shuō)，我還是回去上班吧。

還有一種，創(chuàng)始人如果非常地“極客”，很容易做出一個(gè)好產(chǎn)品，但他可能沒法把公司做大。太過(guò)于怪才的，你就要觀察，不是不能投，但要觀察他到底有沒有運(yùn)營(yíng)企業(yè)的能力。

另外，不專心的絕對(duì)不能投?，F(xiàn)在市場(chǎng)上的心態(tài)越來(lái)越浮躁了，各種各樣的商學(xué)院此起彼伏。你能學(xué)到很多東西，但同時(shí)你能看到的誘惑也很多，很容易最后變得不專心，結(jié)果就是，在這個(gè)領(lǐng)域，你本來(lái)是有機(jī)會(huì)成為最大贏家的，但你老覺得在別的地方也能做一塊兒東西出來(lái)，最后變成，你在各個(gè)部分都是一個(gè)平庸的角色。

不專心，跟一個(gè)公司多元化布局，當(dāng)然是有區(qū)別的。就跟《三體》的故事一樣，在你本身的領(lǐng)域，如果有足夠多的地方可以讓你去占領(lǐng)，這時(shí)你到處亂跑肯定是不對(duì)的。

什么時(shí)候才能去別的地方布局？贏面已定的時(shí)候。贏面已定，下一步的戰(zhàn)爭(zhēng)可能就不在你這個(gè)領(lǐng)域打了，你的對(duì)手就不是你現(xiàn)在的對(duì)手了，可能變成了完全不同類型的對(duì)手。比如說(shuō)京東和阿里打的時(shí)候，打的是電商，但今天可能打的已經(jīng)是基礎(chǔ)設(shè)施，是物流了。它為什么要在那兒布局？因?yàn)檫@可能會(huì)開拓出一個(gè)對(duì)它更有價(jià)值的項(xiàng)目。

所以，沒有永遠(yuǎn)正確的戰(zhàn)略，只有適不適合。中國(guó)古人講，天時(shí)地利人和，在江湖還在亂戰(zhàn)的時(shí)候，你去談布局，這事兒就不大靠譜。

創(chuàng)世伙伴人民幣基金募集的順利程度是出乎我們預(yù)料的，第一期已經(jīng)完成了，一共15億元。我們同時(shí)還是一個(gè)美元團(tuán)隊(duì)，美元基金進(jìn)展也挺順利的。未來(lái)在TMT這個(gè)領(lǐng)域，在互聯(lián)網(wǎng)金融、垂直內(nèi)容等領(lǐng)域，我們還會(huì)繼續(xù)布局。同時(shí)，像中國(guó)的模式出海，也非常有意思，我們現(xiàn)在也很愿意推。另外，技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司，以前投得并不多，都以模式驅(qū)動(dòng)為主，我覺得互聯(lián)網(wǎng)金融今年會(huì)出現(xiàn)一些技術(shù)驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)。

京東陳生強(qiáng)（原京東商城CFO，現(xiàn)任京東金融CEO）是我原來(lái)的同事，他2007年去的京東，我2008年就跟他開始談，B輪、C輪、D輪，三輪都談過(guò)，但到最后一輪，我們才投進(jìn)去。這種故事，每個(gè)VC都有，總而言之就是好事多磨。

我對(duì)劉強(qiáng)東真的是很佩服。很多人去做電商，B2C這事兒就沒有誰(shuí)能像他和他的團(tuán)隊(duì)那么扎實(shí)，這絕對(duì)是不二的團(tuán)隊(duì)，你交給別人，做不出來(lái)。到后期，他每年都要到外地沙漠去開越野車，而且他在美國(guó)待了那么長(zhǎng)時(shí)間，但公司運(yùn)行得非常好。你讓我今天把大家丟下，到美國(guó)去待3個(gè)月，我覺得可能還真不行。

從2008年到現(xiàn)在，每年都有無(wú)數(shù)的人問(wèn)京東怎么賺錢。我就說(shuō)，問(wèn)這個(gè)問(wèn)題，你傻不傻。中國(guó)電商很容易贏家通吃，當(dāng)它變成最大的一個(gè)的時(shí)候，你根本就不應(yīng)該擔(dān)心他能不能賺錢，你應(yīng)該擔(dān)心的是他會(huì)不會(huì)賺你賺太多。

就像滴滴、快的一樣，他們一旦合并了以后，沒有監(jiān)管的時(shí)候，你看那價(jià)格漲得。互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是壟斷，一定要記住這一點(diǎn)。壟斷的東西，你從來(lái)不用擔(dān)心它能不能賺錢，你只需要擔(dān)心它會(huì)不會(huì)太壞、賺你太多。