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    7大外資品牌的素描

    2017-05-27 12:10:06陳曉平
    21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論 2017年5期
    關(guān)鍵詞:同店百勝大中華區(qū)

    陳曉平

    經(jīng)濟(jì)低迷,互聯(lián)網(wǎng)零售崛起,實(shí)體店業(yè)務(wù)不振仿佛正在成為一種常態(tài)。百麗賤賣,達(dá)芙妮市值縮水,美特斯邦威陷入困境……曾經(jīng)風(fēng)光的連鎖企業(yè)輝煌不再,很多人開始相信,在中國經(jīng)營實(shí)體店正在成為一樁危險(xiǎn)的生意。

    事實(shí)果真如此嗎?

    從宏觀的角度,消費(fèi)已成為中國經(jīng)濟(jì)增長的核心動(dòng)力。2016年,中國社會(huì)消費(fèi)品占GDP總額比重為44.7%,消費(fèi)增長對(duì)貢獻(xiàn)已經(jīng)超過六成,有報(bào)告稱,消費(fèi)升級(jí)核心產(chǎn)業(yè)的平均增速在15%左右,是中國GDP增速的兩倍多。至少從常理上說,實(shí)體店應(yīng)該受益于基本面才對(duì)。

    我們選擇了另一視角來考察實(shí)體店的生存狀況,即聚焦外資類的消費(fèi)品牌,他們實(shí)體店的運(yùn)營情況如何?是否在停止實(shí)體店的擴(kuò)張?未來如何打算……由此管窺實(shí)體店的問題,究竟是全面性的,還是各家冷暖不同。

    我們選擇了7家代表性的外資品牌,選擇標(biāo)準(zhǔn)是3個(gè):第一,網(wǎng)絡(luò)龐大,其店面隨處可見,具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義;第二,主要為上市公司,便于數(shù)據(jù)的采集;第三,在細(xì)分消費(fèi)領(lǐng)域擁有代表性,在中國已經(jīng)運(yùn)營了一段時(shí)間,服務(wù)于衣食住行的基本需求。

    為此,我們選擇了咖啡連鎖企業(yè)星巴克、快餐領(lǐng)域的百勝(肯德基母公司)和麥當(dāng)勞、快時(shí)尚領(lǐng)域的優(yōu)衣庫和H&M,以及運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域的耐克和阿迪達(dá)斯,數(shù)據(jù)主要是這些公司最新一個(gè)財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)表。7個(gè)品牌未必能反映整體趨勢(shì),但是,仍然有一定的代表性。

    整體而言,這些品牌實(shí)體店的運(yùn)營情況依然健康,而且與大量本土品牌陷入關(guān)店潮不同,他們普遍致力于推進(jìn)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張,其中部分品牌在絕對(duì)數(shù)字上呈現(xiàn)出加速度的趨勢(shì),比如H&M和星巴克,根據(jù)披露的信息,實(shí)際關(guān)店數(shù)字非常少,中國依然是一個(gè)不錯(cuò)的市場(chǎng)。

    當(dāng)然,部分外資消費(fèi)品牌“最美好的時(shí)光”正在逝去,開始回歸其原本的定位,不再有那么多的光環(huán)效應(yīng),這體現(xiàn)在同店銷售的下降和營業(yè)利潤率的回調(diào)。此外,許多品牌也談及,其銷售受到中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的拖累,而利潤率受到高人力成本的壓制,但是,這并未阻礙其實(shí)體網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張節(jié)奏。

    尤其亮眼的是耐克和阿迪達(dá)斯,兩個(gè)外資運(yùn)動(dòng)品牌的成績(jī)令人艷羨,在最新一個(gè)財(cái)年,均取得了超過25%的營收增長,中國市場(chǎng)為其全球貢獻(xiàn)了可觀的利潤,特別是阿迪達(dá)斯,大中華區(qū)已成為其第一大利潤貢獻(xiàn)地。

    從這些代表性品牌的情況,我們有一個(gè)判斷,實(shí)體店固然受到經(jīng)濟(jì)周期和技術(shù)演進(jìn)的影響,但是,在中國消費(fèi)升級(jí)的浪潮中,或許更多淘汰了未能響應(yīng)消費(fèi)者的品牌,借助強(qiáng)勢(shì)品牌、優(yōu)秀產(chǎn)品以及精細(xì)運(yùn)營,仍舊可以收取大量的紅利。誠然,一些消費(fèi)領(lǐng)域運(yùn)營實(shí)體店的挑戰(zhàn)確實(shí)越來越大,比如快時(shí)尚領(lǐng)域,能否依托實(shí)體網(wǎng)絡(luò)建立起差異化優(yōu)勢(shì),至關(guān)重要。

    星巴克

    2016財(cái)年(2015年10月-2016年9月),星巴克在中國市場(chǎng)(不包括臺(tái)灣)的擴(kuò)張速度,絲毫看不到任何停滯的跡象。至2016年9月,直營店(Company-operated Store)方面,總共擁有1272家,凈增長246家,同比增長24%;加盟店(Licensed store)總共達(dá)到1110家,凈增長325家,同比增長41%。

    現(xiàn)在中國區(qū)的店面數(shù),無論在直營或是加盟體系,都已經(jīng)在星巴克全球中排第二,僅次于美國,對(duì)比后者7880家直營店和5292家加盟店的龐大規(guī)模,中國仍然富有想象空間。

    星巴克的財(cái)報(bào)中,中國歸屬于“中國/亞太”地域,沒有單列收入情況,但是中國的直營店和加盟店分別占整個(gè)區(qū)域的45%和31%。而“中國/亞太”地區(qū)2016財(cái)年?duì)I收增長5.43億美元,同比增長23%,達(dá)到29.39億美元,其中增長的核心動(dòng)力是新增的359家新店,貢獻(xiàn)2.46億美元,其中,中國的新店達(dá)到總數(shù)69%,超過2/3;同時(shí),整體區(qū)域?qū)崿F(xiàn)6.32億美元的經(jīng)營利潤,經(jīng)營利潤率從上一財(cái)年的20.9%提升到21.5%,間接反映中國區(qū)的經(jīng)營依然走高。

    唯一的不足是,亞太區(qū)的同店銷售同比增長僅為3%,之前的4個(gè)財(cái)年,該數(shù)據(jù)一直維持在7%-15%的水平,鑒于中國的比重,或許反映出同店增長已不如往年強(qiáng)勁,這是一個(gè)壞信號(hào)。

    百勝

    百勝旗下的核心品牌是肯德基和必勝客,由于百勝中國2016年10月獨(dú)立上市,我們可以更清晰了解其在中國內(nèi)地各項(xiàng)業(yè)務(wù)的進(jìn)展。

    截至2016年底,百勝中國旗下店面有7562家店,其中6008家直營,718家加盟,還有836家參股(未合并報(bào)表),是中國最大的連鎖餐飲企業(yè)。其中,肯德基已達(dá)到約5200家,覆蓋1100個(gè)城市,必勝客則有1700余家,擴(kuò)展至400多個(gè)城市。

    百勝中國的形勢(shì)堪稱嚴(yán)峻,承受著收入停滯和成本上漲的雙重壓力。過去5年,其收入始終徘徊在69億美元左右,2016年更是創(chuàng)下新低,只有67.52億美元,若以人民幣計(jì)價(jià),2014-2016年,依然有1%、2%、5%的增長,其中,肯德基和必勝客在2016年分別增長6%和3%。

    有意思的是,百勝將其增長不利歸咎短期事件沖擊,而非整體趨勢(shì)影響。在財(cái)報(bào)中,管理層認(rèn)為,2014年7月,其肉類供應(yīng)商上海福喜食品爆發(fā)的丑聞,嚴(yán)重?fù)p害了其品牌。事情發(fā)生一年后,2015年第三和第四季度,肯德基同店增長3%和6%的水平,復(fù)蘇低于預(yù)期,同期,必勝客同店則下降1% 和8%,管理層將其歸咎于糟糕的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、網(wǎng)絡(luò)外賣的進(jìn)入以及市場(chǎng)促銷表現(xiàn)不佳。

    好消息集中在盈利能力上,據(jù)財(cái)報(bào)披露,百勝中國2016年的毛利達(dá)到10.12億美金,毛利率為15.3%,而凈利潤達(dá)到5.02億美金,相比上年的3.23億美金有不錯(cuò)的增長,經(jīng)營情況三年來首度好轉(zhuǎn)。

    百勝中國在繼續(xù)全力拓展網(wǎng)絡(luò),2016年新增575家店,肯德基和必勝客分別新開323家和178家,速度相比較過去5年平均每天新開2家固然有下滑,規(guī)模依然可觀,在拓展特許經(jīng)營的加盟店方面,力度尤其大,2016年增長了17%。

    唯一令人不安的也是同店銷售數(shù)據(jù),2016年肯德基增長3%,而必勝客則下降高達(dá)7%,間接反映消費(fèi)者對(duì)品牌的熱情正在下降,這對(duì)于提升未來的盈利能力將是很大挑戰(zhàn)。

    麥當(dāng)勞

    麥當(dāng)勞將中國內(nèi)地業(yè)務(wù)歸屬于“高成長市場(chǎng)(High Growth Markets)”,其中包括意大利、韓國、波蘭等多個(gè)新興區(qū)域,沒有單列數(shù)據(jù),但是,其披露在中國內(nèi)地和香港擁有超過2600家門店。而據(jù)公開信息稱,截至2016年底,麥當(dāng)勞在中國內(nèi)地的直營和特許經(jīng)營餐廳超過2400家,在香港超過240家。

    根據(jù)財(cái)報(bào)披露,2014-2016年,“高成長市場(chǎng)”的營業(yè)收入是下降的,從2014年的68.45億降到61.61億美金,同期營業(yè)利潤略有增長,從9.34億美金增至10.49億美金。不過,報(bào)告中同時(shí)說明,若以人民幣計(jì)價(jià),其在中國市場(chǎng)仍然獲得了營收增長。

    一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是,2016年的“高成長市場(chǎng)”中,加盟體系的毛利(Franchised argins)達(dá)到5.5億美金,毛利率70.2%,基本持平;而自營體系的毛利(Company-operated Margins)是7.96億美金,毛利率為14.8%,較2015年的6.59億美金、12.1%有明顯改善。管理層將增長歸功于中國可比門店的銷售增長以及增值稅改革(Value-added Tax Reform)的影響,但也強(qiáng)調(diào)這種效應(yīng)因人力成本上漲而部分抵消。

    此外,麥當(dāng)勞出現(xiàn)了7200萬美金的資產(chǎn)處置支出(Asset dispositions and other expense),管理層披露主要用于關(guān)停美國和中國的低效率門店,這是一個(gè)微妙的暗示。

    2016年12月,麥當(dāng)勞董事會(huì)已批準(zhǔn)將中國內(nèi)地和香港的餐館資產(chǎn)予以出售,并保留20%的股權(quán),買方為中信集團(tuán)旗下的兩家公司以及凱雷投資。麥當(dāng)勞官方稱,中國業(yè)務(wù)非常健康,同店銷售已實(shí)現(xiàn)5個(gè)季度的增長,未來五年,將在中國內(nèi)地和香港開設(shè)1500多家新餐廳。

    優(yōu)衣庫

    2016財(cái)年(2015年9月-2016年8月),優(yōu)衣庫大中華區(qū)繼續(xù)成為其國際市場(chǎng)的增長引擎,營業(yè)收入達(dá)到3328億日元,增長9.3%,經(jīng)營利潤365億日元,卻下降5.5%,管理層將其歸因于上半年遲滯的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和暖冬。考慮到日本本土市場(chǎng)外的“優(yōu)衣庫國際”營業(yè)利潤只有374億日元,換言之,大中華區(qū)是支撐其國際化戰(zhàn)略的核心支柱。

    至2016年8月,優(yōu)衣庫在大中華區(qū)擁有560家店面,預(yù)計(jì)未來數(shù)年,將維持年增100家店面的擴(kuò)張速度,而日本優(yōu)衣庫在2016年財(cái)年凈減少4家,為837家,2017財(cái)年計(jì)劃持平,那么,可預(yù)測(cè),不遠(yuǎn)的未來,大中華區(qū)的實(shí)體店網(wǎng)絡(luò)將超越日本。

    據(jù)披露,中國內(nèi)地店面數(shù)達(dá)到472家店,占整個(gè)“優(yōu)衣庫國際”958家店的半壁江山,占到優(yōu)衣庫母公司迅銷(Fast Retailing)零售網(wǎng)點(diǎn)的15%,其中在北京、上海和廣東分別擁有 51家、60家和72家,2016財(cái)年,內(nèi)地新開92家,并關(guān)掉7家店。

    迅銷的掌舵人有著一個(gè)宏偉的目標(biāo),即超越GAP、ZARA、H&M以及L brands(Victorias Secret母公司),成為全球第一的服飾品牌,中國市場(chǎng)無疑是重中之重,2016財(cái)年增收不增利的表現(xiàn),說明快時(shí)尚品牌撈金已不再那么容易,而H&M的表現(xiàn)也佐證了這一點(diǎn)。

    H&M

    H&M同樣是標(biāo)桿性的快時(shí)尚品牌。2016年的財(cái)報(bào)披露,中國內(nèi)地整體銷售額達(dá)到108.42億丹麥克朗(其中,凈銷售收入為93.27億丹麥克朗),同比增長只有3%,即便以人民幣計(jì)價(jià),上漲幅度也只有7%。

    但是,營收低速增長的背后,是其店面的迅速擴(kuò)張,2016年,中國內(nèi)地市場(chǎng)凈開店91家,達(dá)到444家,平均4天開一家。此前,H&M在中國一直屬于高歌猛進(jìn)的狀態(tài),營收增速也較可觀,一個(gè)鮮明的對(duì)比是,H&M2015年的營業(yè)收入為105.6億丹麥克朗,同比增長高達(dá)41%(以人民幣計(jì)價(jià),增幅為16%),而新增的店面數(shù)是83家。

    店面增加如此之多,而銷售增長如此之少,甚至滑落到個(gè)位數(shù),這是H&M進(jìn)入中國以來從未有過的,暗示可比的同店銷售數(shù)據(jù)不樂觀,也間接反映出市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)程度??陀^地說,相比較餐飲休閑,快時(shí)尚品牌的實(shí)體店更易受到互聯(lián)網(wǎng)零售的沖擊,不知H&M在2017年是否會(huì)調(diào)整網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的速度?

    耐克

    對(duì)運(yùn)動(dòng)品牌耐克而言,中國市場(chǎng)的表現(xiàn)實(shí)在炫目,看不到一絲經(jīng)濟(jì)環(huán)境和零售業(yè)態(tài)變化的影響。大中華區(qū)的營業(yè)收入在2016財(cái)年(截至2016年5月31日)達(dá)到37.85億美金,上漲23%,整體規(guī)模僅次北美和西歐市場(chǎng),若扣除人民幣貶值影響,實(shí)際增長27%,相比2015年的18%漲幅,加速上漲。

    而大中華區(qū)的息稅前利潤(EBIT,Earnings before Interest and Taxes)達(dá)到13.72億美金,較2015財(cái)年的9.93億美元上漲38%,盈利能力已與西歐市場(chǎng)整體相當(dāng),后者為14.34億美元,但是對(duì)應(yīng)營收規(guī)模是58.84億美元。2016年,中國最掙錢的體育用品公司安踏,其經(jīng)營利潤大體為32億人民幣左右,耐克大致是這個(gè)數(shù)字的3倍。

    據(jù)財(cái)報(bào)披露,耐克未來訂單(Reported Futures Orders)增長,整體是8%,大中華區(qū)市場(chǎng)高達(dá)19%,若扣除匯率影響,實(shí)際訂單額增長達(dá)到24%,預(yù)示耐克的好日子還將維持一段時(shí)間。遺憾的是,耐克在中國的店面數(shù)未有權(quán)威披露,但是,鑒于其營收和訂單的增速,實(shí)體網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張規(guī)模應(yīng)該不會(huì)小,這個(gè)推論也能從阿迪達(dá)斯的數(shù)據(jù)中得到佐證。

    阿迪達(dá)斯

    阿迪達(dá)斯的生意跟耐克一樣,中國市場(chǎng)風(fēng)景獨(dú)好,綜訓(xùn)、跑步和足球領(lǐng)域等各產(chǎn)品線,均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2016年,大中華區(qū)營收達(dá)到30.10億歐元,同比增長22%,以人民幣計(jì)價(jià),增速為28%,中國已經(jīng)是阿迪達(dá)斯第三大市場(chǎng),與北美34.12億美金的體量相差無幾,在不遠(yuǎn)的將來,預(yù)計(jì)可與第一大市場(chǎng)西歐比肩,后者的營收規(guī)模是52.91億美元。

    2016年,阿迪達(dá)斯在大中華區(qū)的毛利率達(dá)到57.5%,比較前一年的57.1%略有增長,營業(yè)利潤率高達(dá)35.2%,達(dá)到10.6億歐元,同比增長22%,這個(gè)規(guī)模高過西歐市場(chǎng)的9.51億歐元和北美的2.14億歐元,意味著大中華區(qū)成為阿迪達(dá)斯第一大利潤來源地。

    目前,阿迪達(dá)斯大中華區(qū)的總資產(chǎn)為5.07億歐元,僅為公司總資產(chǎn)規(guī)模8.5%,卻貢獻(xiàn)約15%的收入和30%的營業(yè)利潤。相應(yīng)地,中國的資本開支規(guī)模達(dá)到9700萬歐元,在各個(gè)市場(chǎng)中增長最快。

    阿迪達(dá)斯一樣沒有披露具體的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量,但是,公開信息顯示,其在中國市場(chǎng)約有10000家店,其CEO在前不久的訪華行程中宣布,阿迪達(dá)斯計(jì)劃在2020年前門店數(shù)達(dá)到 12000家。

    對(duì)中國而言,阿迪達(dá)斯的供應(yīng)鏈分布同樣值得重視。2016年,阿迪達(dá)斯全球生產(chǎn)了約3.6億雙鞋,集中在中國內(nèi)地、越南和印度尼西亞,分別為22%、42%和24%,中國的占比較上年略有下降,耐克鞋制品的生產(chǎn)也集中在這三個(gè)國家,比例大體相當(dāng),占比分別是29%、44%和21%。在消費(fèi)升級(jí)的過程中,保持制造的綜合優(yōu)勢(shì),一樣是非常重要的課題。

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