風(fēng)險(xiǎn)控制理論的研究

摘 要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和存貨管理風(fēng)險(xiǎn)，伴隨在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，是不可避免的，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到控制，企業(yè)將獲得持續(xù)發(fā)展，否則會(huì)引發(fā)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，本文主要從重汽的近幾年的現(xiàn)金流量指標(biāo)為核心，相應(yīng)的營(yíng)運(yùn)指標(biāo)為輔對(duì)中國(guó)重汽的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)解決方案。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流量 建議

一、風(fēng)險(xiǎn)控制理論綜述

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概念。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的不確定因素例如環(huán)境、內(nèi)部因素等而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)時(shí)刻刻存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中需要解決的一個(gè)問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在是不可避免的，只有通過(guò)有效方法來(lái)降低，而不能完全消除。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因。

2.1外部環(huán)境的復(fù)雜性。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境等。

2.2內(nèi)部環(huán)境的復(fù)雜性。

（1）我國(guó)企業(yè)在籌資過(guò)程中，不考慮企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，往往資本結(jié)構(gòu)中的資本負(fù)債率較高，負(fù)債資金所占比重較高。

（2）投資決策作為投資活動(dòng)的起點(diǎn)起著根本性的作用，投資決策失誤會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生致命的打擊。

（3）在企業(yè)資金的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，缺乏相應(yīng)科學(xué)的資金運(yùn)行，會(huì)出現(xiàn)采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。

（4）存貨的管理需要一定的成本，科學(xué)合理地管理存貨，會(huì)使企業(yè)運(yùn)行順暢，可是如果存貨過(guò)剩或過(guò)少，都會(huì)一定程度上引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，存過(guò)過(guò)多，增加保管費(fèi)用，甚至?xí)霈F(xiàn)存貨毀損，過(guò)少則會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

（5）企業(yè)缺乏全面有效的內(nèi)部控制機(jī)制，更多的往往是關(guān)注企業(yè)的理論，而沒(méi)有從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮問(wèn)題，很多企業(yè)財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不夠重視，甚至當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)面臨時(shí)，也不知道怎么處理。

3.進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的原因。

3.1進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可以一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而避免企業(yè)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)破產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)企業(yè)資不抵債，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是出現(xiàn)資不抵債的一個(gè)重要原因，因此在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，必須慎重對(duì)待企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。

3.2進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可以提高企業(yè)預(yù)期收益，轉(zhuǎn)化危機(jī)為盈利。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大會(huì)給企業(yè)融資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)阻礙，有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本，提高企業(yè)的預(yù)期收益，從而將可能出現(xiàn)的危機(jī)轉(zhuǎn)化為盈利。

二、中國(guó)重汽風(fēng)險(xiǎn)狀況分析

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)局限在在產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，主要以流動(dòng)析產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)償債能力、存貨周轉(zhuǎn)能力和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是這些數(shù)據(jù)可以被粉飾。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)，同時(shí)也是財(cái)務(wù)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的依據(jù)和核心。伴隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生很大改變，要反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該轉(zhuǎn)向按收付實(shí)現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表，本文將以現(xiàn)金流量表為核心對(duì)重汽的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，涉及到現(xiàn)金流量分析并結(jié)合盈利指標(biāo)的改進(jìn)指標(biāo)分析。

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析。

1.1現(xiàn)金到期債務(wù)比?，F(xiàn)金到期債務(wù)比它可以反映企業(yè)現(xiàn)金流量用于償付到期債務(wù)的能力。這個(gè)比率越高，表明現(xiàn)金流入高于到期債務(wù)，說(shuō)明企業(yè)資金流動(dòng)性很強(qiáng)，那么企業(yè)到期償債能力就越強(qiáng)。根據(jù)重汽近幾年的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表可以得出重汽的現(xiàn)金債務(wù)到期比，從而得出以下結(jié)論：

在這五年中營(yíng)運(yùn)狀況較好，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量都是正值，但是本期到期長(zhǎng)期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，重汽的資金流動(dòng)性在逐年下降，到期償還債務(wù)的能力在逐年下降，企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5，2014年重汽的現(xiàn)金到期債務(wù)比遠(yuǎn)遠(yuǎn)在該標(biāo)準(zhǔn)之下，而且在逐年下降給企業(yè)帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是企業(yè)現(xiàn)金流量和流動(dòng)負(fù)債的比值反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。一般企業(yè)的該指標(biāo)應(yīng)該大于1，表示企業(yè)可以用現(xiàn)金流量來(lái)償還流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，但也并不是越大越好，該指標(biāo)過(guò)大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。它反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。根據(jù)重汽公司近三年來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比可以得出以下結(jié)論：

這五年來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，從資產(chǎn)負(fù)債表上可以看出企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)都出現(xiàn)大幅度上升，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金凈流量較少，從而出現(xiàn)企業(yè)不能依靠現(xiàn)金流量來(lái)支付企業(yè)短期負(fù)債，這些對(duì)企業(yè)資金的流動(dòng)起著很大的作用，這在一定程度上都給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.3現(xiàn)金利息倍數(shù)?，F(xiàn)金利息倍數(shù)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~、現(xiàn)金利息支出和付現(xiàn)所得稅，這三者之和除以現(xiàn)金利息支出所得的比率，它反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息支出的多少倍，更明確地表明了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能力。從重汽公司現(xiàn)金利息倍數(shù)可以得出以下結(jié)論：

這五年來(lái)重汽的現(xiàn)金利息倍數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明企業(yè)的償債能力下降，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4企業(yè)往來(lái)賬款。企業(yè)往來(lái)賬款主要是應(yīng)收賬款，根據(jù)重汽的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出企業(yè)應(yīng)收賬款出現(xiàn)大幅上漲，企業(yè)的應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)伴隨銷(xiāo)售收入和流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但是我們從分析得出每年的應(yīng)收賬款增應(yīng)收票據(jù)增加比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)出現(xiàn)大幅度上升，再繼續(xù)深入分析我們可以通過(guò)分析得出企業(yè)應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重在不斷上升，這給企業(yè)帶來(lái)的則是周轉(zhuǎn)速度在下降，這個(gè)變化是應(yīng)該引起企業(yè)的重視的，否則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)分析。投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，重汽的對(duì)外投資主要涉及對(duì)子公司的投資，不涉及其他投資，故本文主要分析對(duì)內(nèi)投資確定其是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)，近三年重汽的這三項(xiàng)投資數(shù)額：

從分析我們可以看出企業(yè)近五年來(lái)固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)保持穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)了略微下降，這五年企業(yè)的投資基本趨于穩(wěn)定，這與整個(gè)行業(yè)的發(fā)展有密切關(guān)系，從中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的近幾年重卡銷(xiāo)量數(shù)據(jù)看，重卡行業(yè)面臨市場(chǎng)低迷的困境，所以重汽集團(tuán)在對(duì)內(nèi)投資方面是保持穩(wěn)定的。同時(shí)可以注意到的是重汽的投資方式較為單一，收入主要集中在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，企業(yè)的其他業(yè)務(wù)收入為0，并沒(méi)有分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)籌集的資金未能滿足企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，以至于企業(yè)不能按期還本付息，造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益。

從數(shù)據(jù)分析可以知道企業(yè)籌集資金現(xiàn)金流入全部是靠取得借款的現(xiàn)金，也就是通過(guò)銀行存款，而近幾年償還債務(wù)支付的現(xiàn)金已經(jīng)接近取得借款的現(xiàn)金，12年更是接近取得現(xiàn)金的兩倍。究其原因如下：

（1）借款方式較為單一。中國(guó)重汽籌資方式主要是銀行存款，但是銀行存款需要付出的利息較高，向銀行借款的規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)還要償還到期負(fù)債，會(huì)存在一定的還款壓力。企業(yè)由于籌資出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件是負(fù)債越多，利息數(shù)額不斷攀升，增加成本費(fèi)用，降低利潤(rùn)，從而減少股東收益，最后引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果重汽不能很好控制企業(yè)融資規(guī)模，將給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)盈利能力。

（2）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)負(fù)債主要分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債取得成本較非流動(dòng)負(fù)債低，但是流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)融資當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)最高的，流動(dòng)負(fù)債的增多必定會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值。因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債是一年內(nèi)需要?dú)w還的賬款，而非流動(dòng)負(fù)債是一年之內(nèi)不需要?dú)w還的賬款，并且伴隨著時(shí)間的推移，非流動(dòng)負(fù)債會(huì)逐漸轉(zhuǎn)化為流動(dòng)負(fù)債，從而加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)，可以說(shuō)流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。從數(shù)據(jù)中我們可以看到中國(guó)重汽的負(fù)債中絕大部分都是流動(dòng)負(fù)債，并且結(jié)合前面提到的現(xiàn)金到期債務(wù)比很低而且在逐年下降，企業(yè)的銷(xiāo)售處于低迷狀態(tài)，大量借入短期借款給將給企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)中國(guó)重汽出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給出的建議

1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。根據(jù)文章前面的分析可以得出，中國(guó)重汽的應(yīng)收賬款占據(jù)了流動(dòng)資產(chǎn)的比率在不斷上升，并且應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)率不斷上升，應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著巨大的影響，它不能在企業(yè)需要資金的時(shí)候及時(shí)到位，應(yīng)收賬款不斷增長(zhǎng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所有中國(guó)重汽要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。對(duì)應(yīng)收賬款的管理需要建立相應(yīng)的管理檔案，并以此作為劃分企業(yè)信用等級(jí)的依據(jù)，不同信用等級(jí)給予不同的銷(xiāo)售方法，對(duì)于有些應(yīng)收賬款及時(shí)催款，要求銷(xiāo)售員及時(shí)落實(shí)還款時(shí)間，確保企業(yè)能按時(shí)還款，定期清查應(yīng)收賬款，對(duì)于不能及時(shí)收款的應(yīng)收賬款及時(shí)調(diào)取資金以防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)可能出現(xiàn)的壞賬及時(shí)與客戶取得聯(lián)系，查明原因，明確責(zé)任，減少不必要的損失。建立銷(xiāo)售人員負(fù)責(zé)人制度，避免出現(xiàn)銷(xiāo)售人員與不分客戶經(jīng)營(yíng)情況胡亂下單，最后客戶無(wú)力償還賬款，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，銷(xiāo)售人員應(yīng)為應(yīng)收賬款的第一負(fù)責(zé)人，明確銷(xiāo)售人員的責(zé)任，減少損失。

2.發(fā)展創(chuàng)新拓展銷(xiāo)售渠道。重卡行業(yè)面臨很大的挑戰(zhàn)，受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，近幾年年重卡市場(chǎng)流年不利，全年基本市場(chǎng)低迷，重卡企業(yè)要想得到發(fā)展，必須開(kāi)拓創(chuàng)新，增加經(jīng)濟(jì)附加值，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，走向國(guó)際化。中國(guó)重汽國(guó)際市場(chǎng)新優(yōu)勢(shì)正在形成，國(guó)際市場(chǎng)已成為重汽發(fā)展的有力支撐，重汽應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)自主研發(fā)能力，走出國(guó)門(mén)，以海外市場(chǎng)帶動(dòng)銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)銷(xiāo)售收入的增加。在企業(yè)設(shè)立專門(mén)的調(diào)研部門(mén)，滿足市場(chǎng)的需求，開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的銷(xiāo)售不斷增長(zhǎng)。

3.積極拓展投資渠道，擴(kuò)大企業(yè)收益。從前面可以看到企業(yè)的投資較為穩(wěn)定，并沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度變化，但是企業(yè)在行業(yè)低迷的情況下應(yīng)積極開(kāi)發(fā)新技術(shù)，引進(jìn)新設(shè)備，已達(dá)到開(kāi)拓海外市場(chǎng)的目的；并且企業(yè)的收入所有來(lái)源都是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，投資渠道較為單一，并不能分散企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇企業(yè)投資的時(shí)候，應(yīng)充分考慮不同產(chǎn)業(yè)，積極拓展其他產(chǎn)業(yè)，達(dá)到合理分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，最終達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的目的。

4.積極拓展籌資方式，減少企業(yè)融資費(fèi)用。從前面分析可以看出中國(guó)重汽主要融資方式為銀行借款，且數(shù)額在不斷增長(zhǎng)，這種負(fù)債結(jié)構(gòu)是不合理的，每年的借款大部分都用于償還貸款，這給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建議中國(guó)重汽在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中應(yīng)合理控制企業(yè)的借款，并且拓展多種籌資渠道，例如發(fā)行股票證券等多種方式減少企業(yè)融資費(fèi)用，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益的提升。

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