基于美國(guó)次貸危機(jī)，淺談中國(guó)存款保險(xiǎn)制度的建立

蔡宇

【摘要】美國(guó)次貸危機(jī)自發(fā)生以來對(duì)全球金融業(yè)造成了劇烈的負(fù)面作用，直接促使一大批金融機(jī)構(gòu)停業(yè)倒閉。是以維持本國(guó)金融體系的穩(wěn)定成為政府的首要大事。我國(guó)已經(jīng)正式實(shí)施存款保險(xiǎn)制度超過一年的時(shí)間，有效的保持和推動(dòng)了我國(guó)金融行業(yè)的繁榮與發(fā)展。但存保制度的建立并不是一蹴而就的。本文基于次貸危機(jī)的啟示，吸收鑒戒美國(guó)存保制度的教訓(xùn)，為我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的發(fā)展給出相關(guān)參考。

【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī) 存款保險(xiǎn)制 利率市場(chǎng)化 金融監(jiān)管

一、引言

次貸危機(jī)是由于次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)停業(yè)、投資機(jī)構(gòu)無(wú)力維持被迫關(guān)閉、同時(shí)造成股市震動(dòng)，延伸至世界主要金融市場(chǎng)導(dǎo)致流動(dòng)性呈現(xiàn)不足的危機(jī)[1]。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，世界上已有110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)籌建了存保制度。我國(guó)在去年5月頒布實(shí)施的《中國(guó)存款保險(xiǎn)條例》標(biāo)志著存保制度的正式確立，可以有效的保護(hù)中小投資者的利益，維護(hù)正常的金融秩序。

二、次貸危機(jī)的形成原因及美國(guó)存保制度的發(fā)展

次貸危機(jī)產(chǎn)生于利率上升和房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣[2]。上世紀(jì)90年代以來，由于金融業(yè)監(jiān)管不利，誘使民眾通過借貸進(jìn)行提前消費(fèi)和進(jìn)入股市謀利。當(dāng)借貸人無(wú)法償還借貸時(shí)，本可以通過抵押、拍賣或者出售抵押物的方式來償還貸款。但是由于抵押物貶值，銀行出售抵押物已經(jīng)無(wú)法彌補(bǔ)貸款本金而出現(xiàn)巨額虧損，導(dǎo)致次貸危機(jī)。

2007年8月，雷曼兄弟和貝爾斯登等投行相繼破產(chǎn)倒閉，引發(fā)了強(qiáng)烈的金融波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基準(zhǔn)利率，直接導(dǎo)致房市大跌，大批民眾無(wú)力還貸。圖1為美國(guó)主要城市房?jī)r(jià)指數(shù)變化情況，可以很清晰的看出SPCS20R房?jī)r(jià)指數(shù)在2006年6月出現(xiàn)拐點(diǎn)，房?jī)r(jià)于2008年7月實(shí)際下降了19.45%。

建立存保制度是為了保護(hù)存款人的利益，維持金融秩序的穩(wěn)定，通過強(qiáng)制投保機(jī)構(gòu)繳納保險(xiǎn)費(fèi)用建立應(yīng)急基金，以便在遇到危機(jī)時(shí)能及時(shí)提供資金支持[3]。美國(guó)是全球首個(gè)建起存保制度的國(guó)家。

上世紀(jì)八十年代由于監(jiān)察不利，大量金融機(jī)構(gòu)踴躍參與高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)和高息攬儲(chǔ)類生意。聯(lián)邦儲(chǔ)貸保險(xiǎn)公司由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正風(fēng)險(xiǎn)，其處置方法多為“被動(dòng)救火型”[4]。

2006年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司提出改革，以增強(qiáng)靈活性，使其能處置更大范圍和更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的危機(jī)。如08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，對(duì)花旗銀行的整體援助方案，給其供應(yīng)商業(yè)房地產(chǎn)貸款和住房抵押貸款等共計(jì)3000多億美元的債務(wù)保證，風(fēng)險(xiǎn)處置高效迅速。但這次危機(jī)中，美國(guó)存保制度也暴露出很多問題。一是次貸危機(jī)中參與市場(chǎng)雙方信息不匹配，會(huì)引發(fā)嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)。二是金融監(jiān)管不當(dāng)，未能預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。這些暴露出來的問題，對(duì)我國(guó)具有重要參考作用。

三、我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的發(fā)展

（一）我國(guó)存款保險(xiǎn)制度面臨的問題

現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、增速換擋、驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換的新常態(tài)時(shí)期，市場(chǎng)利率體系已初步建立。利率市場(chǎng)化會(huì)加劇金融業(yè)發(fā)生危機(jī)的概率，但建立存保制度可以有效維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)和歷史經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的特點(diǎn)，我國(guó)金融改革的重心變?yōu)槿绾畏€(wěn)健推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，完善存款保險(xiǎn)制度發(fā)展。

（二）我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的完善和發(fā)展方向

1.加速利率市場(chǎng)化改革，加強(qiáng)金融監(jiān)管。我國(guó)金融改革的主要方向是全面深化體制改革，繼續(xù)維持系統(tǒng)建設(shè)和持續(xù)繁榮。近年來，各地頻發(fā)的金融危機(jī)給我國(guó)改革以警示。短期內(nèi)，因?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)總需求趨向穩(wěn)定，利率市場(chǎng)化會(huì)加速金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。此時(shí)，商業(yè)銀行也會(huì)偏好風(fēng)險(xiǎn)小收益高的業(yè)務(wù)類型，這對(duì)利率短期來說是利空。長(zhǎng)期情況下，存款保險(xiǎn)制度會(huì)加速利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系和擴(kuò)大信用利差，利好無(wú)風(fēng)險(xiǎn)型利率。（圖2）

2.定位清晰，嚴(yán)控道德風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)曾在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)施行隱性的存保制度，金融行業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)整體較為嚴(yán)重。因此存保制度的定位一定明確，以實(shí)現(xiàn)維護(hù)大多數(shù)人利益、維持金融秩序和降低道德風(fēng)險(xiǎn)的平衡，不能盲目夸大存保制度的作用，還要結(jié)合現(xiàn)有制度，籌建金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，借由市場(chǎng)化機(jī)制分散風(fēng)險(xiǎn)，減輕政府部門壓力，促使金融市場(chǎng)化運(yùn)作，盡量減小道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.提高金融主體的創(chuàng)造性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。存保制度雖然會(huì)加劇銀行間的存款競(jìng)爭(zhēng)，也能激發(fā)金融主體的創(chuàng)新積極性。商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)和持續(xù)創(chuàng)新，亦可放大次級(jí)抵押物的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，嚴(yán)肅處理金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定的關(guān)系。新的金融產(chǎn)品在推出之前應(yīng)做好充分調(diào)研和試點(diǎn)，成熟之后再予以推廣，盡可能將風(fēng)險(xiǎn)控制于可控范圍。

四、結(jié)論

運(yùn)行良好的存款保險(xiǎn)制度，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展具有重要意義?，F(xiàn)階段中國(guó)要努力吸取美國(guó)次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步健全金融安全體系，完善存款保險(xiǎn)制度職能，為利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造條件。同時(shí)還要注意防范利率市場(chǎng)化的冒進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)，促使其與存款保險(xiǎn)制度協(xié)同發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]李丹.美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)對(duì)我國(guó)住房抵押貸款證券化的啟示[D].蘇州大學(xué)，2010.

[2]朱濤.存款保險(xiǎn)制度國(guó)際比較研究[D].鄭州大學(xué)，2015.

[3]陳景新，劉煒.次貸危機(jī)背景下我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)構(gòu)想[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2010，S1：99-102.

[4]萬(wàn)荃.儲(chǔ)貸危機(jī)與次貸危機(jī)中美國(guó)存款保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2015，10：43-47.