論資金成本在籌資決策中的作用

黃凌

摘 要：資金成本在企業(yè)的資金決策中起到非常重要的作用?；I資是企業(yè)獲得發(fā)展的重要方式之一。企業(yè)選擇合理的籌資方式，可以降低企業(yè)的資金開發(fā)成本，優(yōu)化企業(yè)資金配置，因此在實(shí)行籌資決策時(shí)，如何配優(yōu)化配置企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)至關(guān)重要的問(wèn)題。本文主要分析了影響籌資決策的各類因素，資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用現(xiàn)狀，資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用，最后，對(duì)如何運(yùn)用資金成本，選擇合理的籌資方式讓企業(yè)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的對(duì)策做了探討。

關(guān)鍵詞：資金成本 籌資決策 作用

一、前言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，市場(chǎng)環(huán)境更加嚴(yán)峻，面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。因此，資金成本在企業(yè)中的籌資決策中的作用就日趨突出。企業(yè)為了增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，就要不斷完善籌資決策，使籌資渠道多樣化，從而降低企業(yè)的資金運(yùn)作成本，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。由于不同的渠道，所采取的籌資方式不同，籌資決策也會(huì)不一樣。因此，資金成本發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

二、企業(yè)選擇籌資方式時(shí)需要考慮的因素

企業(yè)要想壯大自身實(shí)力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，就需要有強(qiáng)大資金的支持，才能達(dá)到企業(yè)自身擴(kuò)張的目的，籌資是很有效的方式之一。但籌資是需要籌資成本的，不同的籌資方式所產(chǎn)生的成本也會(huì)不同。所以，我們要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，對(duì)資金的籌資渠道和籌資方式進(jìn)行分析再?zèng)Q策。

（一）企業(yè)的發(fā)展階段

任何事物的發(fā)展都是有規(guī)律的，企業(yè)也不例外。企業(yè)要想發(fā)展壯大，也是要從基礎(chǔ)做起，一點(diǎn)一點(diǎn)慢慢從小變大的，不是天生就很強(qiáng)大的，所以，籌資的方式要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。當(dāng)企業(yè)處在初期創(chuàng)業(yè)階段時(shí)，由于市場(chǎng)不成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，這個(gè)時(shí)候企業(yè)的籌資方式通常以法人個(gè)人出資為主；在企業(yè)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定之后，可以通過(guò)銀行貸款等其他籌資方式獲得資金；在企業(yè)壯大到一定規(guī)模后，可以采取企業(yè)上市發(fā)行股票、證券等融資方式。

（二）企業(yè)產(chǎn)品項(xiàng)目的開發(fā)階段

在企業(yè)產(chǎn)品或階段剛起步的時(shí)候，籌資可以放緩一些，防止出現(xiàn)融資過(guò)度而導(dǎo)致企業(yè)項(xiàng)目開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的上升。企業(yè)在開發(fā)不同的產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)根據(jù)該產(chǎn)品消費(fèi)人群的特點(diǎn)、籌資的需要、銷售的市場(chǎng)定位和地域環(huán)境等因素，綜合考慮籌資的渠道和規(guī)模。一般情況下，短期的籌資可以采用銀行貸款的方式，項(xiàng)目的開發(fā)可以采取租賃籌資的方式進(jìn)行。在產(chǎn)品或項(xiàng)目逐漸發(fā)展成熟時(shí)，可以結(jié)合市場(chǎng)與企業(yè)自身情況，進(jìn)行多元化的籌資方式。

（三）企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)情況

籌資金額的多少和籌資方式的選擇與企業(yè)的資金使用效率以及周轉(zhuǎn)速度有著密切的聯(lián)系，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況較差，資金管理能力和周轉(zhuǎn)速度較差，就很難從商業(yè)銀行獲得貸款。企業(yè)在這個(gè)階段應(yīng)避免大規(guī)模的籌資活動(dòng)，防止給企業(yè)帶來(lái)較高的資金風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)的實(shí)力與信譽(yù)

企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外籌資時(shí)，投資方比較看重企業(yè)的實(shí)力、資質(zhì)、規(guī)模和信譽(yù)等級(jí)等因素，這些因素對(duì)籌資的成功與否起著重要作用。良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，證明了企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力。銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)會(huì)增加對(duì)該企業(yè)的信任度，從而同意提供貸款。

三、資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用

（一）資金成本是企業(yè)籌資方式的依據(jù)

企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí)，資金成本是判斷籌資的特點(diǎn)、籌資方式和籌資決策的重要依據(jù)。企業(yè)在對(duì)籌資渠道進(jìn)行選擇時(shí)，應(yīng)該考慮短期借款率和長(zhǎng)期借款率及企業(yè)證券、資金成本率，股票資金成本率之間的綜合成本，經(jīng)過(guò)全面比較分析之后，可以獲得最佳的籌資方式結(jié)構(gòu)。同時(shí)，企業(yè)的資金成本盈利水平，在籌資過(guò)程中也發(fā)揮著重要作用，將它與資金使用率、資金成本率等指標(biāo)進(jìn)行分析比較，可得出資金成本利潤(rùn)率最高的方式，即是企業(yè)合理的籌資方式。同時(shí)，也要根據(jù)企業(yè)的自身狀況和發(fā)展階段來(lái)選擇最合適的資方式。

（二）資金成本對(duì)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)有重要影響

資金結(jié)構(gòu)指的是一個(gè)企業(yè)以多種資金形式，構(gòu)成相互之間的比例關(guān)系。資金成本是資金結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。它是平衡企業(yè)成本最關(guān)鍵的影響因素，企業(yè)可通過(guò)不同的資金比例，得出企業(yè)最佳的平衡成本，并根據(jù)利益最大化的原則，選擇合理的籌資方式，從而降低企業(yè)的成本支出，同時(shí)使得企業(yè)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的資金風(fēng)險(xiǎn)減少。另外，在選擇籌資渠道時(shí)，不能過(guò)分一味追求成本最低，還要綜合考慮各類影響因素，使資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

（三）資金成本是企業(yè)籌資總額的重要指標(biāo)

資金成本與資金結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，對(duì)籌資總額也起著相當(dāng)重要的作用。若投資總額增加。那么資金成本也會(huì)隨之增加，企業(yè)的總資金成本也會(huì)上升。所以，我們?cè)谥贫ɑI資決策時(shí)，要找到籌資總額與資金成本的平衡點(diǎn)，尋找出最佳的籌資方式。

四、資金成本應(yīng)用的現(xiàn)狀及問(wèn)題

（一）對(duì)資金成本的理解不夠

我國(guó)有很多企業(yè)對(duì)資金成本在企業(yè)決策中的作用，雖有了廣泛的認(rèn)識(shí)和接觸，但是大多數(shù)企業(yè)的籌資運(yùn)營(yíng)者對(duì)籌資決策的理解都不夠深，甚至有些企業(yè)還對(duì)資金成本的作用產(chǎn)生了懷疑。但在實(shí)際情況中，有的企業(yè)一味地追求降低資金成本，從而忽視了資金的投入，導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的籌資決策達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，從而使籌資者者的信心受到打擊。此外，有的大多數(shù)企業(yè)雖對(duì)債務(wù)成本有了相關(guān)的認(rèn)識(shí)，但是對(duì)股權(quán)這類成本較為輕視，因?yàn)楣蓹?quán)成本的不確定性較強(qiáng)，會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r而隨之變化，因此，到目前為止，人們對(duì)它的理解和認(rèn)知都不夠。

（二）中小型企業(yè)的籌資成本較高

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政策的號(hào)召，在各個(gè)地區(qū)自發(fā)創(chuàng)業(yè)的人不計(jì)其數(shù)。其中有成功，也有失敗。它們大多以中小型企業(yè)為主，由于是自主創(chuàng)業(yè)，所以這些企業(yè)在資金投入方面較少。在進(jìn)行籌資時(shí)，這類中小型企業(yè)又沒(méi)有強(qiáng)大的實(shí)力和資金保證，企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)較低。因此，一些商業(yè)銀行大多拒絕給他們提供貸款。另外，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的資金扶持政策不明確，讓中小型企業(yè)想要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，除了擁有強(qiáng)大的資金之外，還需要通過(guò)短期貸款的方式來(lái)解均為某一階段的資金壓力，但這并非是長(zhǎng)久之計(jì)。企業(yè)只有明確自己的目標(biāo)和方向，腳踏實(shí)地地做好當(dāng)前的項(xiàng)目和業(yè)務(wù)，提高企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)，才能發(fā)展壯大。雖然我國(guó)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的資金扶持政策尚未完善，但國(guó)家已逐漸給予重視，相信中小企業(yè)的發(fā)展一定會(huì)更加迅猛。

（三）企業(yè)籌資的環(huán)境局限

雖然隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量的企業(yè)。不管是小規(guī)模還是大規(guī)模的企業(yè)，在發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)上，都要有一定的資金支持。相對(duì)于一些初創(chuàng)企業(yè)而言，企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)較弱，需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，才能獲得良好的經(jīng)營(yíng)狀況。但初創(chuàng)型企業(yè)經(jīng)驗(yàn)缺乏，市場(chǎng)應(yīng)變能力差，很容易在市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中一蹶不振。所以，很難得到銀行等投資方的信任和支持。加之，初創(chuàng)型企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，內(nèi)部管理不完善，讓它們的籌資環(huán)境相當(dāng)局限。

五、降低資金成本，提高籌資決策效益的主要策略

（一）完善企業(yè)籌資政策

我國(guó)對(duì)于企業(yè)籌資的相關(guān)法律尚不完善，在一定程度上使企業(yè)的籌資環(huán)境受到了限制。為了能讓企業(yè)擁有一個(gè)良好的籌資環(huán)境，政府要給予一定的政策支持。首先，政府要對(duì)企業(yè)的籌資進(jìn)行充分的了解，從而確立相關(guān)的政策及法律法規(guī)，為企業(yè)籌資提供一個(gè)良好的政策環(huán)境。目前，我國(guó)有關(guān)企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，對(duì)中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有所局限，所以，我國(guó)法律應(yīng)結(jié)合中小企業(yè)的發(fā)展，建立一些與之相關(guān)的法律法規(guī)，為中小企業(yè)的發(fā)展提供法律保障，使之能順利地度過(guò)磨合期，從而健康有序的發(fā)展壯大。

（二）建立完善的籌資渠道

如果企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，就會(huì)影響企業(yè)的整體發(fā)展，所以，我們要建立多樣化的籌資渠道，平衡資本結(jié)構(gòu)。因此，在進(jìn)行債券、抵押等籌資活動(dòng)時(shí)，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況，選擇最佳方式組合。為了降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，實(shí)現(xiàn)多元化的籌資方式，完善籌資渠道，使資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)。

（三）明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)

企業(yè)應(yīng)制定適合自己的發(fā)展目標(biāo)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，可以擴(kuò)大資本，使企業(yè)更好的發(fā)展。同時(shí)。企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)有全面的分析和了解，才能隨時(shí)把握市場(chǎng)行情，從而實(shí)施合理的擴(kuò)張方式，避免籌資的高風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的發(fā)展中，要穩(wěn)步提高自身經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。

六、結(jié)束語(yǔ)

資本成本的大小影響著企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，也是企業(yè)籌資方式的重要指標(biāo)和依據(jù)。企業(yè)在進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策時(shí)，應(yīng)充分結(jié)合企業(yè)自身的產(chǎn)品或項(xiàng)目特點(diǎn)、發(fā)展階段、外部環(huán)境及籌資渠，等各類因素，將其進(jìn)行綜合分析后，選擇最佳的方式組合，避免投資的高風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)能獲得最大價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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