2019 年上海市固定資產(chǎn)投資意向調(diào)查報(bào)告

□馬向科

2019年以來，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上海經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，上海市認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，深入貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記考察上海重要講話精神，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。全市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、進(jìn)中提質(zhì)。為進(jìn)一步研究和判斷本年度和下一年度上海市固定資產(chǎn)投資態(tài)勢(shì)，科學(xué)預(yù)判當(dāng)前轉(zhuǎn)型發(fā)展時(shí)期全市固定資產(chǎn)投資的規(guī)模、增速和結(jié)構(gòu)，上海市統(tǒng)計(jì)局和市發(fā)展改革委聯(lián)合進(jìn)行了2019年固定資產(chǎn)投資意向調(diào)查。

|調(diào)查的基本情況

（一）調(diào)查方法

固定資產(chǎn)投資意向調(diào)查采用抽樣調(diào)查的方法，根據(jù)行業(yè)分布、單位規(guī)模和經(jīng)營(yíng)情況等條件，按照分層隨機(jī)抽樣的原則從全市法人單位中抽取1600 家單位作為調(diào)查對(duì)象。對(duì)關(guān)閉、停業(yè)或搬遷后無法聯(lián)系的單位進(jìn)行了同類替換或調(diào)整，以保證歷年調(diào)查結(jié)果的連續(xù)性和可比性。

（二）調(diào)查內(nèi)容

本次調(diào)查以法人單位的主要投資決策者為調(diào)查對(duì)象，以2019 年固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)完成情況和對(duì)2020年固定資產(chǎn)投資展望為主要調(diào)查內(nèi)容。調(diào)查中的固定資產(chǎn)投資是指上海市各種登記注冊(cè)類型的企業(yè)、事業(yè)和行政單位進(jìn)行的計(jì)劃總投資（或?qū)嶋H需要總投資）500 萬元及以上的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，包括建設(shè)項(xiàng)目投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資。本次調(diào)查共計(jì)發(fā)放問卷1600 份，回收有效問卷1388 份，問卷回收率達(dá)86.8%。其中當(dāng)年有投資的調(diào)查單位630 家，占有效問卷的45.4%。

（三）調(diào)查特點(diǎn)

1.調(diào)查對(duì)象投資決策自主性強(qiáng)。從調(diào)查單位自身投資意愿和投資決策權(quán)角度看，1388 家調(diào)查單位中，88.9%的調(diào)查單位固定資產(chǎn)投資是由本單位自主決策或由上級(jí)集團(tuán)公司決策投資的，直接由政府安排進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的僅占7.0%。

2.調(diào)查單位行業(yè)分布代表性強(qiáng)。1388 家調(diào)查單位涉及17 個(gè)行業(yè)。其中房地產(chǎn)業(yè)、工業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)5 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)共1160 家，2019 年上半年完成投資1494.59 億元，占全部調(diào)查單位完成投資的91.3%。這與上半年全市固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)比較接近。

3.投資主體呈多元化。調(diào)查單位包括8 種登記注冊(cè)類型的投資主體。其中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位占單位總量的14.9%，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)占16.9%，股份制經(jīng)濟(jì)占39.3%，外商投資經(jīng)濟(jì)占14.6%，港澳臺(tái)商投資經(jīng)濟(jì)占12.2%。

|調(diào)查結(jié)果概述

調(diào)查結(jié)果顯示：1388家調(diào)查單位2018 年固定資產(chǎn)投資3913.30 億元，占當(dāng)年上海市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的51.3%；2019年上半年投資1637.84億元，占49.2%，樣本單位覆蓋面廣。調(diào)查單位預(yù)計(jì)，2019年將完成固定資產(chǎn)投資3960.04 億元，比2018 年增長(zhǎng)1.2%。主要調(diào)查結(jié)果見表1。

表1 2019年上海市調(diào)查單位固定資產(chǎn)投資意向調(diào)查結(jié)果

|調(diào)查結(jié)果分析

（一）2019年固定資產(chǎn)投資情況

1.預(yù)計(jì)2019 年上海市固定資產(chǎn)投資小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上海市固定資產(chǎn)投資同比增速總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，各月同比增速在5%上下波動(dòng)（見圖1）。其中，建設(shè)項(xiàng)目投資增速前高后低，一季度和1～4 月增幅最高（8.4%），之后隨著城市基礎(chǔ)設(shè)施投資出現(xiàn)下降，建設(shè)項(xiàng)目投資增速逐步回落；房地產(chǎn)開發(fā)投資總體平穩(wěn)，增速雖然較2018 年有所放緩，但仍在3%～5%區(qū)間波動(dòng)，保持低速平穩(wěn)增長(zhǎng)。1～10 月，上海市完成固定資產(chǎn)投資6026.22 億元，比去年同期增長(zhǎng)4.8%，增速比上半年回落0.2 個(gè)百分點(diǎn)。其中，建設(shè)項(xiàng)目投資2677.46 億元，增長(zhǎng)5.0%，占全市固定資產(chǎn)投資的44.4%；房地產(chǎn)開發(fā)投資3348.76 億元，增長(zhǎng)4.6%，占55.6%。

調(diào)查結(jié)果顯示，調(diào)查單位預(yù)計(jì)2019 年完成固定資產(chǎn)投資3960.04 億元，比2018 年增長(zhǎng)1.2%。其中，75.6%的調(diào)查單位2019 年較2018 年保持或增加了固定資產(chǎn)投資規(guī)模，比2018 年調(diào)查結(jié)果提高了0.3 百分點(diǎn)。結(jié)合2019 年1～10 月上海市固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)情況，預(yù)計(jì)2019 年上海市固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)。

圖1 2019年1～10月上海市固定資產(chǎn)投資情況

2.“穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)”的金融監(jiān)管環(huán)境下，投資項(xiàng)目資金到位狀況總體良好?！胺€(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)”的金融監(jiān)管政策，保障了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。調(diào)查顯示，12.2%的調(diào)查單位認(rèn)為本年度固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的融資難度比2018 年有所提高，比2018 年調(diào)查結(jié)果下降7.0 個(gè)百分點(diǎn)；83.5%的調(diào)查單位認(rèn)為融資難度基本不變；4.3%的調(diào)查單位認(rèn)為融資難度下降。其中，房地產(chǎn)業(yè)調(diào)查單位受房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道監(jiān)管加強(qiáng)的影響，認(rèn)為融資難度提高的調(diào)查單位比重達(dá)22.7%。同時(shí)，隨著金融信貸支持對(duì)制造業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域的加強(qiáng)，工業(yè)調(diào)查單位認(rèn)為融資難度提高的比重僅為4.8%，不僅低于全部調(diào)查單位調(diào)查結(jié)果7.4 個(gè)百分點(diǎn)，也比2018 年和2017 年調(diào)查結(jié)果下降3.1 個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩年都有較大幅度的下降。

2019年，國(guó)家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣合理的流動(dòng)性，投資項(xiàng)目資金到位狀況總體良好。調(diào)查顯示，94.4%的調(diào)查單位本年固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目到位資金大于或等于投資額。其中，97.3%的工業(yè)調(diào)查單位和91.3%的房地產(chǎn)調(diào)查單位項(xiàng)目到位資金大于或等于投資額。從資金來源看，自籌資金、國(guó)內(nèi)貸款和國(guó)家預(yù)算資金三大來源占到位資金的97.1%。其中，自籌資金占70.5%，比2018 年調(diào)查結(jié)果提高0.9 個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)貸款占17.1%，下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)家預(yù)算資金占9.4%，提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

3.投資項(xiàng)目有序推進(jìn)，規(guī)模較小的項(xiàng)目進(jìn)展情況好于大項(xiàng)目進(jìn)展。調(diào)查顯示，89.2%的調(diào)查單位當(dāng)年固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中，1.7%的調(diào)查單位投資項(xiàng)目進(jìn)展超前于預(yù)定計(jì)劃，87.5%的調(diào)查單位投資項(xiàng)目進(jìn)展與計(jì)劃基本一致，10.8%的調(diào)查單位投資項(xiàng)目進(jìn)展滯后于預(yù)定計(jì)劃。從項(xiàng)目規(guī)?？?，全年預(yù)計(jì)完成固定資產(chǎn)投資在500 萬元到5000 萬元間的項(xiàng)目進(jìn)展情況好于完成投資5000萬元及以上的項(xiàng)目調(diào)查單位（見表2）。

表2 調(diào)查單位2019年主要固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)展情況

4.對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目效益預(yù)期有所提高。2019年以來，盡管上海市經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大，尤其是工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了一定回落，但在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的保障下，全市經(jīng)濟(jì)在年內(nèi)呈現(xiàn)“前低后高”的走勢(shì)。眾多投資者對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的效益預(yù)期也有所提高，尤其工業(yè)企業(yè)對(duì)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)盈利的信心在不斷加強(qiáng)。在2019年有固定資產(chǎn)投資的630 家調(diào)查單位中，明確預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資盈利的占64.1%，比2018 年調(diào)查結(jié)果提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，受調(diào)控政策的影響房地產(chǎn)業(yè)調(diào)查單位預(yù)期盈利的占62.4%，進(jìn)一步回落2.9 個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)調(diào)查單位預(yù)計(jì)盈利的占75.4%，提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

5.供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深化，護(hù)航經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。自2016 年以來，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”是我國(guó)實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)。上海市圍繞2018 年中央經(jīng)濟(jì)工作提出的“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”的八字方針，繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，護(hù)航經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行。調(diào)查顯示，78.3%的調(diào)查單位認(rèn)為宏觀政策有利于上海市固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)或快速增長(zhǎng)，比2018年調(diào)查結(jié)果提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

從具體影響看，在2019 年有投資的調(diào)查單位中，9.9%的調(diào)查單位在政策影響下增加了投資，比2018年的調(diào)查結(jié)果提高1.7 個(gè)百分點(diǎn)。其中，8.0%的工業(yè)調(diào)查單位在政策影響下增加了投資，下降0.9 個(gè)百分點(diǎn)；10.9%的民間投資調(diào)查單位在政策影響下增加了投資，提高4.5 個(gè)百分點(diǎn)。

（二）2020年固定資產(chǎn)投資展望

1.對(duì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資環(huán)境預(yù)期向好。2017 年年底，市委、市政府印發(fā)了《上海市著力優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制行動(dòng)方案》，目標(biāo)是把上海市打造成為貿(mào)易投資最便利、行政效率最高、服務(wù)管理最規(guī)范、法治體系最完善的城市。2018年以來，全市推進(jìn)落實(shí)各項(xiàng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃，進(jìn)一步加大營(yíng)商環(huán)境改革力度，經(jīng)過各級(jí)政府的不斷努力，眾多投資者對(duì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資環(huán)境的預(yù)期明顯向好。從調(diào)查結(jié)果看，有24.5%的調(diào)查單位認(rèn)為2020 年上海市固定資產(chǎn)投資環(huán)境好于2019 年，這一比例比2018年調(diào)查結(jié)果提高0.8個(gè)百分點(diǎn)；有49.1%的調(diào)查單位認(rèn)為2020 年上海市固定資產(chǎn)投資環(huán)境與2019年基本不變，提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

2.預(yù)計(jì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資規(guī)模保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2020 年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，上海市軌道交通、高速公路、機(jī)場(chǎng)和航道等領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資相比2019 年仍將穩(wěn)中有增。從調(diào)查結(jié)果看，有76.1%的調(diào)查單位預(yù)計(jì)2020 年固定資產(chǎn)投資保持現(xiàn)有規(guī)模或比2019 年有所增長(zhǎng)，其中預(yù)計(jì)投資規(guī)模比2019 年增長(zhǎng)的調(diào)查單位占22.8%。

根據(jù)調(diào)查單位對(duì)2020 年本單位固定資產(chǎn)投資量的預(yù)期，分別依據(jù)樂觀估計(jì)（預(yù)期增長(zhǎng)最多、下降最少的估計(jì)）、中間估計(jì)（增長(zhǎng)和下降均折中的估計(jì)）和保守估計(jì)（預(yù)期增長(zhǎng)最少、下降最多的估計(jì)）對(duì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資增速作出預(yù)測(cè)：樂觀估計(jì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資比2019 年增長(zhǎng)5.5%，中間估計(jì)下降1.0%，保守估計(jì)下降7.6%（見表3）。基于在全市投資環(huán)境預(yù)期向好的背景下，預(yù)計(jì)2020 年上海市固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

表3 調(diào)查單位對(duì)2020年上海市固定資產(chǎn)投資增速預(yù)期

|需關(guān)注的情況

2019年以來，上海市固定資產(chǎn)投資運(yùn)行總體平穩(wěn)，制造業(yè)投資也回升到近年來較高水平。但是，由于外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全市投資穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力猶存，主要面臨著以下需關(guān)注的情況：

（一）投資信心指數(shù)仍處在歷史低位，但呈企穩(wěn)回升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)

調(diào)查顯示，2019年上海市固定資產(chǎn)投資者信心指數(shù)①固定資產(chǎn)投資者信心指數(shù) 是利用固定資產(chǎn)投資意向調(diào)查的分類匯總結(jié)果，根據(jù)擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù)原理計(jì)算得出。信心指數(shù)的區(qū)間為[0，200]，100 為臨界值。超過100，表示調(diào)查單位對(duì)目前固定資產(chǎn)投資的總體運(yùn)行狀態(tài)和未來發(fā)展變化趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，數(shù)值越高，樂觀程度越大；低于100，表示調(diào)查單位對(duì)目前固定資產(chǎn)投資的總體運(yùn)行狀態(tài)和未來發(fā)展變化趨勢(shì)持悲觀態(tài)度，數(shù)值越低，悲觀程度越大。為118.04 點(diǎn)，比上年回升0.50 點(diǎn)，仍低于歷年信心指數(shù)平均值（119.34 點(diǎn)），但呈企穩(wěn)回升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)（見圖2）。

從分行業(yè)看，房地產(chǎn)業(yè)投資者信心指數(shù)出現(xiàn)回升，工業(yè)投資者信心指數(shù)出現(xiàn)回落。2019年以來，上海市房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)化住宅交易“量增價(jià)穩(wěn)”，房地產(chǎn)調(diào)控政策起到了穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的作用，在此背景下，房地產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)未來上海市投資環(huán)境預(yù)期明顯變好。2019 年上海市房地產(chǎn)業(yè)投資者信心指數(shù)為116.29點(diǎn)，比上年回升2.03 點(diǎn)。上海市工業(yè)投資連續(xù)保持兩位數(shù)較快增長(zhǎng)，但由于工業(yè)投資對(duì)大項(xiàng)目的依賴程度較高，和輝光電和華力集成電路等特大型制造業(yè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2020 年完成投資規(guī)模小于2019 年，因此，2019 年上海市工業(yè)投資者信心指數(shù)為113.90 點(diǎn)，比上年回落10.95 點(diǎn)。未來上海市工業(yè)投資要繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，后續(xù)大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和建設(shè)推進(jìn)力度將起到?jīng)Q定性作用。

圖2 2005～2019年上海市固定資產(chǎn)投資者信心指數(shù)和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)情況

（二）投資意向依然以本行業(yè)為主，跨行業(yè)投資意愿較弱

在1388 家調(diào)查單位中，四成以上的調(diào)查單位表示2020 年肯定會(huì)在本行業(yè)內(nèi)進(jìn)行投資。其中，67.0%在2019 年有投資的調(diào)查單位表示會(huì)繼續(xù)在本行業(yè)內(nèi)投資，比2018 年調(diào)查結(jié)果提高3.4 個(gè)百分點(diǎn)；19.4% 在2019 年沒有投資的調(diào)查單位表示會(huì)在本行業(yè)增加投資，提高1.1 個(gè)百分點(diǎn)?？春帽拘袠I(yè)前景、增強(qiáng)單位在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力和政府相關(guān)政策引導(dǎo)是調(diào)查單位進(jìn)行本行業(yè)投資的最主要原因。

圖3 調(diào)查單位2020年跨行業(yè)投資意向情況

表4 2019年民間投資和國(guó)有投資調(diào)查單位比較情況

調(diào)查單位中，明確表示愿意跨行業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的有48 家，占調(diào)查單位的3.5%；而明確表示肯定不會(huì)跨行業(yè)投資的有892 家，占64.3%（見圖3）。發(fā)展定位局限于本行業(yè)、投資風(fēng)險(xiǎn)過大和獲取投資信息缺乏渠道是調(diào)查單位不進(jìn)行跨行投資的最主要原因。

（三）民間投資政策環(huán)境不斷改善，但投資信心、意愿和市場(chǎng)預(yù)期仍需要增強(qiáng)

調(diào)查顯示，62.8%的調(diào)查單位認(rèn)為民間投資的政策環(huán)境得到明顯或有所改善，比2018 年調(diào)查結(jié)果提高6.8 個(gè)百分點(diǎn)。其中，62.3%的民間投資調(diào)查單位認(rèn)為政策環(huán)境得到明顯改善或有所改善，比2018 年和2017年調(diào)查結(jié)果提高8.3 個(gè)和9.3 個(gè)百分點(diǎn)。從享受的相關(guān)政策看，市場(chǎng)準(zhǔn)入、財(cái)政資金直接扶持和各類行政審批手續(xù)簡(jiǎn)化是最主要的三項(xiàng)政策，各類行政審批手續(xù)簡(jiǎn)化自歷年調(diào)查以來，首次列入前三項(xiàng)。

民間投資政策環(huán)境在不斷改善，但在與國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)查單位的競(jìng)爭(zhēng)中仍處于弱勢(shì)地位。調(diào)查顯示，18.0%的民間投資調(diào)查單位認(rèn)為2019 年融資難度大于2018 年，比國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)查單位高9.1 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對(duì)于在2020 年擴(kuò)大投資的計(jì)劃表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，26.0%的民間投資調(diào)查單位預(yù)期會(huì)減少投資，比2018 年調(diào)查結(jié)果高0.6 個(gè)百分點(diǎn)，比國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)查單位高6.2個(gè)百分點(diǎn)（見表4）。